社區(qū)銀行戰(zhàn)略

內(nèi)容概要

　　本書中，溫森特·伯貝斯基不僅以獨特、敏銳的視角剖析了引起2008-2010“大衰退”的觸發(fā)事件，而且還概述了有效、得力的前瞻性思想戰(zhàn)略，使社區(qū)銀行家們在應(yīng)對未來新出現(xiàn)的金融及市場狀況時可供采用。對于那些想要利用金融市場大轉(zhuǎn)變來使銀行在未來繁榮發(fā)展的社區(qū)銀行家們而言，這本書絕對是必讀之作。

作者簡介

　　溫森特·伯貝斯基(Vincent Boberski)是Vining Sparks
IBG公司的高級副總裁和合伙人，是機構(gòu)投資者的一名經(jīng)紀(jì)人或交易者。他曾是FTN財務(wù)公司的高級副總裁和管理部經(jīng)理，也是RBC資本市場上固定收益研究和戰(zhàn)略管理的領(lǐng)頭人。伯貝斯基的職業(yè)生涯始于里士滿聯(lián)邦儲備銀行。他持有芝加哥大學(xué)的工商管理學(xué)碩士學(xué)位；他以威爾遜學(xué)者（Wilson
Scholar）的身份在William &
Mary獲得了學(xué)士學(xué)位;并獲得了注冊金融分析師（CFA）和國際風(fēng)險管理師（PRM）證書。伯貝斯基也是CNBC和彭博電視、電臺的特約撰稿人。

書籍目錄

序言
致謝
第一章　社區(qū)銀行的新時代
第二章　歷史上的信用危機事件，過去和現(xiàn)在相比有何區(qū)別？
第三章　公司價值及從股票市場上吸取的教訓(xùn)
第四章　負(fù)債和資本
第五章　不同利率周期的資產(chǎn)負(fù)債表管理
第六章　投資和批發(fā)性資產(chǎn)負(fù)債表
第七章　銀行對經(jīng)紀(jì)人的要求
第八章　稅收效率：與經(jīng)營效率同樣重要
第九章　衍生品作為管理資產(chǎn)負(fù)債表、盈利和業(yè)務(wù)風(fēng)險的一種方法
后記
附錄
名詞解釋
譯后記

章節(jié)摘錄

　　不論哪個行業(yè)的管理者都不能在匆忙中作出最佳的決定。幾乎所有明智的決定都是整個工作框架的一部分，而這個框架是與戰(zhàn)略、策略緊密相連的。一個銀行家所作出的最重要的戰(zhàn)略決策之一就是擬定資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)，使之適應(yīng)不同的宏觀環(huán)境。準(zhǔn)確預(yù)測宏觀經(jīng)濟，說得好聽點是一項困難的工作。頂尖的經(jīng)濟學(xué)家也總是一再錯過那些增長、通脹和信貸的大轉(zhuǎn)折點?？梢娋哂幸欢?zhǔn)確性的做法就是觀察現(xiàn)行的趨勢，并且考慮當(dāng)其結(jié)束時會發(fā)生什么狀況。過去幾年的信貸泡沫破裂就是很典型的例子。幾乎沒有預(yù)測者提醒人們即將來臨的樓市泡沫破裂。更沒有人預(yù)見到失控的資產(chǎn)證券化和華爾街天翻地覆的變化所帶來的后果。在2001～2002年大蕭條之后的擴張期里，一些人極不合時宜地持悲觀態(tài)度。即使是壞掉的鐘一天也會有兩次準(zhǔn)時的時候，但就是這種巧合卻使得這種實用性部門充滿了欲望。早在2005年宏觀信貸環(huán)境對于銀行業(yè)就好得不能再好了。存款準(zhǔn)備金接近于零，而銀行儲備金也位于20世紀(jì)80年代早期以來的最低水平。當(dāng)形勢好到極點的時候，接下來的情況就會大大惡化，這也正是管理的風(fēng)險所在?！　〖词故窃谒^的正常市場上銀行價值也極大地依賴于信貸環(huán)境。在貸款方面保持領(lǐng)先的經(jīng)營模式具有較大的風(fēng)險，最聰明的銀行家開始從這一領(lǐng)域中退出。與此不謀而合的是，其他人在價格方面一再堅持并且將市場份額讓給勢頭更猛的競爭者，不論是國家金融公司將頗具甜頭的獨棟住宅抵押貸款拱手出讓還是商業(yè)票據(jù)融資渠道最終為極小規(guī)模的商業(yè)不動產(chǎn)開發(fā)提供融資。誠然，在市場崩潰時許多管理者很難看到保守經(jīng)營所帶來的回報，但當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500資產(chǎn)持有者們眼看著他們所持的資產(chǎn)市值從市場頂峰下跌40%或更甚時，一些最保守最普通的儲蓄機構(gòu)卻在這樣的環(huán)境下收益。要做到這一點，對于管理者們來講并不是簡單而且可以按部就班的。高質(zhì)量的信貸以前是，現(xiàn)在也一樣是其長期戰(zhàn)略的一部分，并且他們也沒有被資產(chǎn)負(fù)債表的賬面增長這一策略性目標(biāo)牽著鼻子走。　　利率與信貸如出一轍。見頂或見底都十分困難。然而，當(dāng)利率極低時則可以肯定其最終必然會走高，反之則相反。聰明的管理者恰恰應(yīng)該在這種轉(zhuǎn)變發(fā)生之前有所準(zhǔn)備。幾乎為零的隔夜拆借利率、在與非銀行機構(gòu)競爭資金數(shù)年之后低成本的短期存單對銀行家的吸引，將這兩點和當(dāng)前環(huán)境結(jié)合起來考慮，聰明的管理者就會明白，正如前面章節(jié)所述，銀行特許經(jīng)營價值最重要的長期決定因素來自于資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債方。短期負(fù)債轉(zhuǎn)換成長期負(fù)債以及試圖建立利率敏感性更低的存款基礎(chǔ)，這會對存貸款利差造成短期壓力，但是卻有著巨大的長遠(yuǎn)利益。在利率處于低位時股票投資者關(guān)注的是信貸和有形賬面價值，此時犧牲存貸款利差會比其他方法來得簡單，但減少2%的存單絕非大多數(shù)銀行家的自覺反應(yīng)。低價融資如塞壬之歌①般具有誘惑性，但并不能掩蓋優(yōu)秀的管理者為其機構(gòu)制定的最終目標(biāo)?！　∫粋€有助于進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表管理決策的框架是將銀行業(yè)務(wù)視為兩個相互獨立、相互區(qū)別的業(yè)務(wù)路線：　　1.從資本市場上（債券組合和借款、回購債券或者經(jīng)紀(jì)人定期存款）融資的批發(fā)性資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；　　2.零售銀行業(yè)務(wù)，以主要來源于客戶存款的資金來開展貸款業(yè)務(wù)。　　若只考慮資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方時，這一觀點的運用應(yīng)該是再明白不過的，但需要同時考慮資產(chǎn)和負(fù)債兩方時就不那么簡單了。甚至一些股票分析師也會犯這種基本的錯誤而將批發(fā)性資產(chǎn)（債券）與零售負(fù)債配對，或者更有甚者將批發(fā)性資產(chǎn)與平均總負(fù)債成本相配對。當(dāng)然，重疊總是存在的。幾乎沒有哪家銀行能夠只通過真實核心存款來為其零售業(yè)務(wù)融資，只有在中西部這種發(fā)展速度慢的地區(qū)，一些銀行還有幸（至少從存貸款利差的角度來看）能夠以零散資金來為其債券組合的一小部分進(jìn)行融資?！　〗酉聛恚治鲢y行業(yè)務(wù)路線獲利能力的一個方法是首先要將真實核心資金配置于貸款業(yè)務(wù)。我將支票、儲蓄、公司現(xiàn)金管理、貨幣市場存款賬戶和一定比例的10萬美元以下的小額存單（nonjumboCDs）歸為真實核心負(fù)債（股票分析師幾乎總是將小額存單視為真實零售融資，但是個別的管理團隊會從真實零售融資項目中排除高利率敏感性的存款）。接下來就把游資零售存單（hot-moneyretailCDs）、10萬美元以上的大額存單（jumboCDs）以及借款或債券回購逐一配置于貸款業(yè)務(wù)中，直到整個資產(chǎn)負(fù)債表中的零售業(yè)務(wù)都得到資金配置為止?！　∠乱徊绞菍⑹Ｏ碌呐l(fā)性融資（或者是零售業(yè)務(wù)中遺留下來的零售資金的任一部分）配置于批發(fā)性資產(chǎn)。人們會發(fā)現(xiàn)從存貸款利差的角度來看，批發(fā)性業(yè)務(wù)的盈利能力很差。在收益率曲線平坦且債券利差收緊時，債券組合甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)的利差。在計算銀行價值的時候，龐大的債券組合所值不多，其部分原因如下：即使信貸和流動性都收緊，即使社區(qū)銀行有可能比其他金融機構(gòu)獲得更好的批發(fā)性融資渠道，借人批發(fā)性資金來投資債券也不是銀行唯一的獲利方法。假如能進(jìn)行債券回購的話，任何一只對沖基金都能做到這一點。　　……

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