社區(qū)銀行戰(zhàn)略

內(nèi)容概要

　　本書中，溫森特·伯貝斯基不僅以獨(dú)特、敏銳的視角剖析了引起2008-2010“大衰退”的觸發(fā)事件，而且還概述了有效、得力的前瞻性思想戰(zhàn)略，使社區(qū)銀行家們?cè)趹?yīng)對(duì)未來新出現(xiàn)的金融及市場(chǎng)狀況時(shí)可供采用。對(duì)于那些想要利用金融市場(chǎng)大轉(zhuǎn)變來使銀行在未來繁榮發(fā)展的社區(qū)銀行家們而言，這本書絕對(duì)是必讀之作。

作者簡(jiǎn)介

　　溫森特·伯貝斯基(Vincent Boberski)是Vining Sparks
IBG公司的高級(jí)副總裁和合伙人，是機(jī)構(gòu)投資者的一名經(jīng)紀(jì)人或交易者。他曾是FTN財(cái)務(wù)公司的高級(jí)副總裁和管理部經(jīng)理，也是RBC資本市場(chǎng)上固定收益研究和戰(zhàn)略管理的領(lǐng)頭人。伯貝斯基的職業(yè)生涯始于里士滿聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行。他持有芝加哥大學(xué)的工商管理學(xué)碩士學(xué)位；他以威爾遜學(xué)者（Wilson
Scholar）的身份在William &
Mary獲得了學(xué)士學(xué)位;并獲得了注冊(cè)金融分析師（CFA）和國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)管理師（PRM）證書。伯貝斯基也是CNBC和彭博電視、電臺(tái)的特約撰稿人。

書籍目錄

序言
致謝
第一章　社區(qū)銀行的新時(shí)代
第二章　歷史上的信用危機(jī)事件，過去和現(xiàn)在相比有何區(qū)別？
第三章　公司價(jià)值及從股票市場(chǎng)上吸取的教訓(xùn)
第四章　負(fù)債和資本
第五章　不同利率周期的資產(chǎn)負(fù)債表管理
第六章　投資和批發(fā)性資產(chǎn)負(fù)債表
第七章　銀行對(duì)經(jīng)紀(jì)人的要求
第八章　稅收效率：與經(jīng)營(yíng)效率同樣重要
第九章　衍生品作為管理資產(chǎn)負(fù)債表、盈利和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一種方法
后記
附錄
名詞解釋
譯后記

章節(jié)摘錄

　　不論哪個(gè)行業(yè)的管理者都不能在匆忙中作出最佳的決定。幾乎所有明智的決定都是整個(gè)工作框架的一部分，而這個(gè)框架是與戰(zhàn)略、策略緊密相連的。一個(gè)銀行家所作出的最重要的戰(zhàn)略決策之一就是擬定資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)，使之適應(yīng)不同的宏觀環(huán)境。準(zhǔn)確預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)，說得好聽點(diǎn)是一項(xiàng)困難的工作。頂尖的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也總是一再錯(cuò)過那些增長(zhǎng)、通脹和信貸的大轉(zhuǎn)折點(diǎn)?？梢娋哂幸欢?zhǔn)確性的做法就是觀察現(xiàn)行的趨勢(shì)，并且考慮當(dāng)其結(jié)束時(shí)會(huì)發(fā)生什么狀況。過去幾年的信貸泡沫破裂就是很典型的例子。幾乎沒有預(yù)測(cè)者提醒人們即將來臨的樓市泡沫破裂。更沒有人預(yù)見到失控的資產(chǎn)證券化和華爾街天翻地覆的變化所帶來的后果。在2001～2002年大蕭條之后的擴(kuò)張期里，一些人極不合時(shí)宜地持悲觀態(tài)度。即使是壞掉的鐘一天也會(huì)有兩次準(zhǔn)時(shí)的時(shí)候，但就是這種巧合卻使得這種實(shí)用性部門充滿了欲望。早在2005年宏觀信貸環(huán)境對(duì)于銀行業(yè)就好得不能再好了。存款準(zhǔn)備金接近于零，而銀行儲(chǔ)備金也位于20世紀(jì)80年代早期以來的最低水平。當(dāng)形勢(shì)好到極點(diǎn)的時(shí)候，接下來的情況就會(huì)大大惡化，這也正是管理的風(fēng)險(xiǎn)所在。　　即使是在所謂的正常市場(chǎng)上銀行價(jià)值也極大地依賴于信貸環(huán)境。在貸款方面保持領(lǐng)先的經(jīng)營(yíng)模式具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，最聰明的銀行家開始從這一領(lǐng)域中退出。與此不謀而合的是，其他人在價(jià)格方面一再堅(jiān)持并且將市場(chǎng)份額讓給勢(shì)頭更猛的競(jìng)爭(zhēng)者，不論是國(guó)家金融公司將頗具甜頭的獨(dú)棟住宅抵押貸款拱手出讓還是商業(yè)票據(jù)融資渠道最終為極小規(guī)模的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)開發(fā)提供融資。誠(chéng)然，在市場(chǎng)崩潰時(shí)許多管理者很難看到保守經(jīng)營(yíng)所帶來的回報(bào)，但當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500資產(chǎn)持有者們眼看著他們所持的資產(chǎn)市值從市場(chǎng)頂峰下跌40%或更甚時(shí)，一些最保守最普通的儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)卻在這樣的環(huán)境下收益。要做到這一點(diǎn)，對(duì)于管理者們來講并不是簡(jiǎn)單而且可以按部就班的。高質(zhì)量的信貸以前是，現(xiàn)在也一樣是其長(zhǎng)期戰(zhàn)略的一部分，并且他們也沒有被資產(chǎn)負(fù)債表的賬面增長(zhǎng)這一策略性目標(biāo)牽著鼻子走。　　利率與信貸如出一轍。見頂或見底都十分困難。然而，當(dāng)利率極低時(shí)則可以肯定其最終必然會(huì)走高，反之則相反。聰明的管理者恰恰應(yīng)該在這種轉(zhuǎn)變發(fā)生之前有所準(zhǔn)備。幾乎為零的隔夜拆借利率、在與非銀行機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)資金數(shù)年之后低成本的短期存單對(duì)銀行家的吸引，將這兩點(diǎn)和當(dāng)前環(huán)境結(jié)合起來考慮，聰明的管理者就會(huì)明白，正如前面章節(jié)所述，銀行特許經(jīng)營(yíng)價(jià)值最重要的長(zhǎng)期決定因素來自于資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)債方。短期負(fù)債轉(zhuǎn)換成長(zhǎng)期負(fù)債以及試圖建立利率敏感性更低的存款基礎(chǔ)，這會(huì)對(duì)存貸款利差造成短期壓力，但是卻有著巨大的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。在利率處于低位時(shí)股票投資者關(guān)注的是信貸和有形賬面價(jià)值，此時(shí)犧牲存貸款利差會(huì)比其他方法來得簡(jiǎn)單，但減少2%的存單絕非大多數(shù)銀行家的自覺反應(yīng)。低價(jià)融資如塞壬之歌①般具有誘惑性，但并不能掩蓋優(yōu)秀的管理者為其機(jī)構(gòu)制定的最終目標(biāo)?！　∫粋€(gè)有助于進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債表管理決策的框架是將銀行業(yè)務(wù)視為兩個(gè)相互獨(dú)立、相互區(qū)別的業(yè)務(wù)路線：　　1.從資本市場(chǎng)上（債券組合和借款、回購債券或者經(jīng)紀(jì)人定期存款）融資的批發(fā)性資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；　　2.零售銀行業(yè)務(wù)，以主要來源于客戶存款的資金來開展貸款業(yè)務(wù)?！　∪糁豢紤]資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方時(shí)，這一觀點(diǎn)的運(yùn)用應(yīng)該是再明白不過的，但需要同時(shí)考慮資產(chǎn)和負(fù)債兩方時(shí)就不那么簡(jiǎn)單了。甚至一些股票分析師也會(huì)犯這種基本的錯(cuò)誤而將批發(fā)性資產(chǎn)（債券）與零售負(fù)債配對(duì)，或者更有甚者將批發(fā)性資產(chǎn)與平均總負(fù)債成本相配對(duì)。當(dāng)然，重疊總是存在的。幾乎沒有哪家銀行能夠只通過真實(shí)核心存款來為其零售業(yè)務(wù)融資，只有在中西部這種發(fā)展速度慢的地區(qū)，一些銀行還有幸（至少從存貸款利差的角度來看）能夠以零散資金來為其債券組合的一小部分進(jìn)行融資?！　〗酉聛恚治鲢y行業(yè)務(wù)路線獲利能力的一個(gè)方法是首先要將真實(shí)核心資金配置于貸款業(yè)務(wù)。我將支票、儲(chǔ)蓄、公司現(xiàn)金管理、貨幣市場(chǎng)存款賬戶和一定比例的10萬美元以下的小額存單（nonjumboCDs）歸為真實(shí)核心負(fù)債（股票分析師幾乎總是將小額存單視為真實(shí)零售融資，但是個(gè)別的管理團(tuán)隊(duì)會(huì)從真實(shí)零售融資項(xiàng)目中排除高利率敏感性的存款）。接下來就把游資零售存單（hot-moneyretailCDs）、10萬美元以上的大額存單（jumboCDs）以及借款或債券回購逐一配置于貸款業(yè)務(wù)中，直到整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表中的零售業(yè)務(wù)都得到資金配置為止?！　∠乱徊绞菍⑹Ｏ碌呐l(fā)性融資（或者是零售業(yè)務(wù)中遺留下來的零售資金的任一部分）配置于批發(fā)性資產(chǎn)。人們會(huì)發(fā)現(xiàn)從存貸款利差的角度來看，批發(fā)性業(yè)務(wù)的盈利能力很差。在收益率曲線平坦且債券利差收緊時(shí)，債券組合甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)的利差。在計(jì)算銀行價(jià)值的時(shí)候，龐大的債券組合所值不多，其部分原因如下：即使信貸和流動(dòng)性都收緊，即使社區(qū)銀行有可能比其他金融機(jī)構(gòu)獲得更好的批發(fā)性融資渠道，借人批發(fā)性資金來投資債券也不是銀行唯一的獲利方法。假如能進(jìn)行債券回購的話，任何一只對(duì)沖基金都能做到這一點(diǎn)?！　　?/pre>








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