2011年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告

內(nèi)容概要

　　2011年第三季度，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由政策刺激向自主增長(zhǎng)有序轉(zhuǎn)變。消s費(fèi)需求保持穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)較快，對(duì)外貿(mào)易更趨平衡，內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力變得更強(qiáng)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)良好，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)平穩(wěn)，居民收入繼續(xù)增加，物價(jià)過(guò)快上漲勢(shì)頭得到初步遏制。前三個(gè)季度，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)32．1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9．4％，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲5．7％。
第三季度，中國(guó)人民銀行按照國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署，圍繞保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定這一宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，著力提高政策的針對(duì)性、靈活性和有效性，綜合交替使用數(shù)量型工具和價(jià)格型工具以及宏觀審慎政策工具，加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放節(jié)奏和調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。同時(shí)，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革。
穩(wěn)健的貨幣政策成效逐步顯現(xiàn)，貨幣信貸增長(zhǎng)向常態(tài)水平回歸，與經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)相適應(yīng)。2011年9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為78．77億元，同比增長(zhǎng)l3．O％。人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)l5．9％，比年初增Dn5．68萬(wàn)億元，同比少增5
977fL元。前三個(gè)季度社會(huì)融資規(guī)模為9．80TffL元，融資方式多元化發(fā)展。9月非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款加權(quán)平均利率為8．06％。9月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6．3549元，比上年年末升值4．21％。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果。一段時(shí)期內(nèi)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜多變，國(guó)際金融危機(jī)深層次影響繼續(xù)顯現(xiàn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨不少新情況、新變化、新挑戰(zhàn)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)本身平穩(wěn)增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力較強(qiáng)，宏觀經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展。中國(guó)人民銀行將按照國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重政策的針對(duì)性、靈活性和前瞻性，密切監(jiān)測(cè)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)展變化，把握好政策的力度和節(jié)奏，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，鞏固經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢(shì)頭，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和外匯流動(dòng)的變化情況，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎框架，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模的合理適度增長(zhǎng)。加強(qiáng)信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，切實(shí)做到有保有壓，保證國(guó)家重點(diǎn)在建、續(xù)建項(xiàng)目的資金需要，重點(diǎn)支持符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)，支持民生工程尤其是保障性安居工程。繼續(xù)加強(qiáng)地方融資平臺(tái)公司貸款、表外業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)金融的風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)對(duì)民間借貸的監(jiān)測(cè)分析，加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革，繼續(xù)深化金融企業(yè)改革。大力發(fā)展金融市場(chǎng)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，推動(dòng)金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

書(shū)籍目錄

第一部分　貨幣信貸概況
　一、貨幣供應(yīng)量增速回落
　二、金融機(jī)構(gòu)存款增長(zhǎng)有所放緩
　三、金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)向常態(tài)回歸
　四、社會(huì)融資規(guī)模穩(wěn)步增加，融資方式多元化發(fā)展
　五、金融機(jī)構(gòu)貸款利率繼續(xù)小幅上行
　六、人民幣匯率彈性明顯增強(qiáng)
第二部分　貨幣政策操作
　一、靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作
　二、進(jìn)一步完善存款準(zhǔn)備金交存制度
　三、適時(shí)上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率
　四、加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)
　五、促進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展
　六、完善人民幣匯率形成機(jī)制
　七、繼續(xù)推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革
　八、深化外匯管理體制改革
第三部分　金融市場(chǎng)分析
　一、金融市場(chǎng)運(yùn)行分析
　二、金融市場(chǎng)制度建設(shè)
第四部分　宏觀經(jīng)濟(jì)分析
　一、世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)
　二、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析
第五部分　貨幣政策趨勢(shì)
　一、宏觀經(jīng)濟(jì)展望
　二、下一階段主要政策思路
專(zhuān)攔
　專(zhuān)欄1　M2增長(zhǎng)平穩(wěn)回調(diào)
　專(zhuān)欄2　人民幣與新興市場(chǎng)貨幣掛牌直接交易
　專(zhuān)欄3　歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的最新進(jìn)展
表
　表1　2011年前三個(gè)季度分機(jī)構(gòu)人民幣貸款情況
　表2　2011年1～9月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款各利率區(qū)間占比
　表3　2011年1～9月大額美元存款與美元貸款平均利率
　表4　201　1年前三個(gè)季度金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)、同業(yè)拆借資金凈融出、凈融入情況
　表5　2006年至2011年第三季度利率衍生產(chǎn)品交易情況
　表6　2011年前三個(gè)季度主要債券發(fā)行情況
　表7　2011年9月末主要保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額及占比情況
　表8　主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)
圖
　圖1　跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算情況
　圖2　2011年前三個(gè)季度銀行間市場(chǎng)國(guó)債收益率曲線變化情況
　圖3　主要貨幣匯率走勢(shì)
　圖4　主要國(guó)債收益率走勢(shì)
　圖5　主要股票市場(chǎng)走勢(shì)
　圖6　GDP保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)
　圖7　固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)較快
　　

章節(jié)摘錄

　　一、美聯(lián)儲(chǔ)　　美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在8月9日和9月21日的例會(huì)上均決定維持0～0.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，并表示將繼續(xù)采取一系列措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，維持價(jià)格穩(wěn)定。8月9日的例會(huì)聲明還明確表示將把目前的利率水平至少維持至2013年中期。在9月21日例會(huì)聲明中，F(xiàn)OMC重申了上述立場(chǎng)，并宣布推出“扭轉(zhuǎn)操作”，即在2012年6月底前購(gòu)買(mǎi)4000億美元6年期至30年期國(guó)債，同時(shí)出售相同規(guī)模的3年期或更短期的國(guó)債。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，采取“扭轉(zhuǎn)操作”是在經(jīng)濟(jì)前景面臨顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)以及金融市場(chǎng)緊張的情況下作出的決定。這將壓低長(zhǎng)期利率，有助于改善融資環(huán)境。同時(shí)，F(xiàn)OMC表示將把所持機(jī)構(gòu)債和按揭貸款抵押債券到期獲得的本金收入重新投資于按揭貸款抵押債券，以幫助改善抵押貸款市場(chǎng)的融資環(huán)境。FOMC還將維持現(xiàn)有的將到期國(guó)債收回的資金用于再投資的政策?！　《W洲中央銀行　　7月7日，歐洲中央銀行理事會(huì)決定繼4月7日后年內(nèi)第二次提高基準(zhǔn)利率，將主要再融資利率、存款便利利率和邊際貸款利率分別調(diào)高0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%、0.75%和2.25%。在8月4日和9月8日的例會(huì)上，歐洲中央銀行理事會(huì)決定維持上述基準(zhǔn)利率水平不變。8月4日，歐洲中央銀行還公布了2011年10月12日至2012年1月17日期間的再融資操作細(xì)節(jié)，決定繼續(xù)通過(guò)主要再融資操作、特別期限的再融資操作和較長(zhǎng)期限再融資操作以固定利率全額滿(mǎn)足歐元區(qū)金融機(jī)構(gòu)的資金需求。9月15日，歐洲中央銀行宣布將在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)聯(lián)合美國(guó)、英國(guó)、日本和瑞士中央銀行分三次向歐洲銀行業(yè)注入美元流動(dòng)性，以幫助歐洲銀行業(yè)渡過(guò)難關(guān)。　　……

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