2011年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

內(nèi)容概要

　　2011年第三季度，國民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長由政策刺激向自主增長有序轉(zhuǎn)變。消s費(fèi)需求保持穩(wěn)定，固定資產(chǎn)投資增長較快，對外貿(mào)易更趨平衡，內(nèi)需作為經(jīng)濟(jì)增長動力變得更強(qiáng)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢良好，工業(yè)生產(chǎn)增長平穩(wěn)，居民收入繼續(xù)增加，物價過快上漲勢頭得到初步遏制。前三個季度，實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)32．1萬億元，同比增長9．4％，居民消費(fèi)價格同比上漲5．7％。
第三季度，中國人民銀行按照國務(wù)院統(tǒng)一部署，圍繞保持物價總水平基本穩(wěn)定這一宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，著力提高政策的針對性、靈活性和有效性，綜合交替使用數(shù)量型工具和價格型工具以及宏觀審慎政策工具，加強(qiáng)銀行體系流動性管理，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)增長，保持合理的社會融資規(guī)模，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理把握信貸投放節(jié)奏和調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。同時，繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革。
穩(wěn)健的貨幣政策成效逐步顯現(xiàn)，貨幣信貸增長向常態(tài)水平回歸，與經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長相適應(yīng)。2011年9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為78．77億元，同比增長l3．O％。人民幣貸款余額同比增長l5．9％，比年初增Dn5．68萬億元，同比少增5
977fL元。前三個季度社會融資規(guī)模為9．80TffL元，融資方式多元化發(fā)展。9月非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為8．06％。9月末，人民幣對美元匯率中間價為6．3549元，比上年年末升值4．21％。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長趨穩(wěn)是主動調(diào)控的結(jié)果。一段時期內(nèi)世界經(jīng)濟(jì)形勢依然復(fù)雜多變，國際金融危機(jī)深層次影響繼續(xù)顯現(xiàn)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨不少新情況、新變化、新挑戰(zhàn)，但中國經(jīng)濟(jì)本身平穩(wěn)增長的內(nèi)在動力較強(qiáng)，宏觀經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展。中國人民銀行將按照國務(wù)院的統(tǒng)一部署，以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢發(fā)展變化，把握好政策的力度和節(jié)奏，適時適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，鞏固經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的良好勢頭，保持物價總水平基本穩(wěn)定，加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險防范。
根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎框架，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模的合理適度增長。加強(qiáng)信貸政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，切實做到有保有壓，保證國家重點在建、續(xù)建項目的資金需要，重點支持符合產(chǎn)業(yè)政策的中小企業(yè)，支持民生工程尤其是保障性安居工程。繼續(xù)加強(qiáng)地方融資平臺公司貸款、表外業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)金融的風(fēng)險管理，加強(qiáng)對民間借貸的監(jiān)測分析，加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險防范。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革，繼續(xù)深化金融企業(yè)改革。大力發(fā)展金融市場，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，推動金融市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

書籍目錄

第一部分　貨幣信貸概況
　一、貨幣供應(yīng)量增速回落
　二、金融機(jī)構(gòu)存款增長有所放緩
　三、金融機(jī)構(gòu)貸款增長向常態(tài)回歸
　四、社會融資規(guī)模穩(wěn)步增加，融資方式多元化發(fā)展
　五、金融機(jī)構(gòu)貸款利率繼續(xù)小幅上行
　六、人民幣匯率彈性明顯增強(qiáng)
第二部分　貨幣政策操作
　一、靈活開展公開市場操作
　二、進(jìn)一步完善存款準(zhǔn)備金交存制度
　三、適時上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率
　四、加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)
　五、促進(jìn)跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展
　六、完善人民幣匯率形成機(jī)制
　七、繼續(xù)推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革
　八、深化外匯管理體制改革
第三部分　金融市場分析
　一、金融市場運(yùn)行分析
　二、金融市場制度建設(shè)
第四部分　宏觀經(jīng)濟(jì)分析
　一、世界經(jīng)濟(jì)金融形勢
　二、中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析
第五部分　貨幣政策趨勢
　一、宏觀經(jīng)濟(jì)展望
　二、下一階段主要政策思路
專攔
　專欄1　M2增長平穩(wěn)回調(diào)
　專欄2　人民幣與新興市場貨幣掛牌直接交易
　專欄3　歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的最新進(jìn)展
表
　表1　2011年前三個季度分機(jī)構(gòu)人民幣貸款情況
　表2　2011年1～9月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款各利率區(qū)間占比
　表3　2011年1～9月大額美元存款與美元貸款平均利率
　表4　201　1年前三個季度金融機(jī)構(gòu)回購、同業(yè)拆借資金凈融出、凈融入情況
　表5　2006年至2011年第三季度利率衍生產(chǎn)品交易情況
　表6　2011年前三個季度主要債券發(fā)行情況
　表7　2011年9月末主要保險資金運(yùn)用余額及占比情況
　表8　主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)
圖
　圖1　跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算情況
　圖2　2011年前三個季度銀行間市場國債收益率曲線變化情況
　圖3　主要貨幣匯率走勢
　圖4　主要國債收益率走勢
　圖5　主要股票市場走勢
　圖6　GDP保持平穩(wěn)較快增長
　圖7　固定資產(chǎn)投資增長較快
　　

章節(jié)摘錄

　　一、美聯(lián)儲　　美聯(lián)儲公開市場委員會（FOMC）在8月9日和9月21日的例會上均決定維持0～0.25%的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，并表示將繼續(xù)采取一系列措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，維持價格穩(wěn)定。8月9日的例會聲明還明確表示將把目前的利率水平至少維持至2013年中期。在9月21日例會聲明中，F(xiàn)OMC重申了上述立場，并宣布推出“扭轉(zhuǎn)操作”，即在2012年6月底前購買4000億美元6年期至30年期國債，同時出售相同規(guī)模的3年期或更短期的國債。美聯(lián)儲認(rèn)為，采取“扭轉(zhuǎn)操作”是在經(jīng)濟(jì)前景面臨顯著的下行風(fēng)險以及金融市場緊張的情況下作出的決定。這將壓低長期利率，有助于改善融資環(huán)境。同時，F(xiàn)OMC表示將把所持機(jī)構(gòu)債和按揭貸款抵押債券到期獲得的本金收入重新投資于按揭貸款抵押債券，以幫助改善抵押貸款市場的融資環(huán)境。FOMC還將維持現(xiàn)有的將到期國債收回的資金用于再投資的政策?！　《?、歐洲中央銀行　　7月7日，歐洲中央銀行理事會決定繼4月7日后年內(nèi)第二次提高基準(zhǔn)利率，將主要再融資利率、存款便利利率和邊際貸款利率分別調(diào)高0.25個百分點至1.5%、0.75%和2.25%。在8月4日和9月8日的例會上，歐洲中央銀行理事會決定維持上述基準(zhǔn)利率水平不變。8月4日，歐洲中央銀行還公布了2011年10月12日至2012年1月17日期間的再融資操作細(xì)節(jié)，決定繼續(xù)通過主要再融資操作、特別期限的再融資操作和較長期限再融資操作以固定利率全額滿足歐元區(qū)金融機(jī)構(gòu)的資金需求。9月15日，歐洲中央銀行宣布將在未來三個月內(nèi)聯(lián)合美國、英國、日本和瑞士中央銀行分三次向歐洲銀行業(yè)注入美元流動性，以幫助歐洲銀行業(yè)渡過難關(guān)。　　……

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