轉(zhuǎn)型期開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下貨幣政策規(guī)則研究

內(nèi)容概要

本書(shū)的研究從貨幣政策操作規(guī)范、貨幣政策工具、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和貨幣政策目標(biāo)等四個(gè)方面展開(kāi)。研究表明，如果中國(guó)在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下采用規(guī)則型貨幣政策操作，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)程度將會(huì)大大降低。泰勒規(guī)則不適合在中國(guó)運(yùn)用，主要原因在于利率對(duì)通脹缺口反應(yīng)不足；我國(guó)當(dāng)前處于轉(zhuǎn)型期和開(kāi)放進(jìn)程中，這使得通貨膨脹目標(biāo)制暫時(shí)也不適合在中國(guó)實(shí)施，但我國(guó)中央銀行應(yīng)盡快明確貨幣政策操作規(guī)范向規(guī)則型轉(zhuǎn)型，以更好地穩(wěn)定公眾預(yù)期。在目前情況下，產(chǎn)出因素和通貨膨脹因素都應(yīng)是我國(guó)中央銀行的重要權(quán)衡因素，而靈活通脹目標(biāo)、資奉自由流動(dòng)和完全浮動(dòng)匯率體制的優(yōu)點(diǎn)為我國(guó)貨幣政策和匯率制度改革提供了方向。雖然轉(zhuǎn)型期的貨幣政策急需向規(guī)則轉(zhuǎn)型，但我國(guó)尚不完善的政策傳導(dǎo)機(jī)制可能會(huì)削弱規(guī)則型政策的效果。因此，要繼續(xù)推進(jìn)利率、匯率及金融市場(chǎng)改革．才能實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和貨幣政策操作范式轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。

作者簡(jiǎn)介

卞志村(1975一
)，男，江蘇高郵人，金融學(xué)教授、碩士生導(dǎo)師，南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所博士后，現(xiàn)任南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)、金融研究中心主任。迄今己在《新華文摘》《金融研究》《世界經(jīng)濟(jì)》《管理世界》等刊物發(fā)表論文180多篇，出版《轉(zhuǎn)型期貨幣政策規(guī)則研究》、《金融學(xué)》《國(guó)際金融學(xué)》等著作及教材12部，主持國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目、國(guó)家社科基金重大招標(biāo)項(xiàng)目子項(xiàng)目、中國(guó)博士后科學(xué)基金特別資助項(xiàng)目、中國(guó)博士后科學(xué)基金一等資助項(xiàng)目和教育部人文社科基金項(xiàng)目6項(xiàng)，其他省市級(jí)項(xiàng)目12項(xiàng)。曾榮獲第三屆(2007)
“黃達(dá)一蒙代爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)”，江蘇省第九屆哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果二等獎(jiǎng)(2005)，江蘇省第十屆(2007)、第十一屆(2011)哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果三等獎(jiǎng)。

書(shū)籍目錄

序
1 導(dǎo)論
　1.1 問(wèn)題的提出
　 1.1.1 貨幣政策操作規(guī)范
　 1.1.2貨幣政策工具
　 1.1.3 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制
　 1.1.4貨幣政策目標(biāo)
　1.2 本研究的基本思路與方法
　 1.2.1 研究的基本思路
　 1.2.2 研究方法
　1.3 本書(shū)的創(chuàng)新之處
2 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的貨幣政策規(guī)則：理論框架
　2.1 貨幣政策規(guī)則的一般設(shè)計(jì)
　2.2 貨幣政策規(guī)則的歷史演進(jìn)
　2.3 開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下貨幣政策分析的理論框架
　 2.3.1 蒙代爾一弗萊明模型
　 2.3.2 新開(kāi)放經(jīng)濟(jì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)
　 2.3.3 兩種分析框架的比較
3 轉(zhuǎn)型期開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下中國(guó)貨幣政策操作規(guī)范
　3.1 引言
　3.2 規(guī)則還是相機(jī)抉擇：理論分析
　……
4　開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的泰勒規(guī)則
5　轉(zhuǎn)型期開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制
6　轉(zhuǎn)型期開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的目標(biāo)規(guī)則
7　轉(zhuǎn)型期開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下我國(guó)貨幣政策規(guī)則框架的選擇
中文文獻(xiàn)
英文文獻(xiàn)
附錄一
附錄二
后記

章節(jié)摘錄

　　第二，“相機(jī)抉擇”型貨幣政策是我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)累積的重要原因。回顧我國(guó)20多年的貨幣政策調(diào)控實(shí)踐可以看出，“一收就死，一放就亂”一直是我國(guó)貨幣政策調(diào)節(jié)的頑癥。我國(guó)當(dāng)前金融領(lǐng)域累積的各種風(fēng)險(xiǎn)之所以形成，與我國(guó)貨幣政策的一次次收放密切相關(guān)。當(dāng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，雖然實(shí)行緊縮的貨幣政策可以給經(jīng)濟(jì)降溫，但要付出相應(yīng)的代價(jià)，如企業(yè)已經(jīng)上馬的大規(guī)模投資由于缺乏必要的后續(xù)資金注入而成為銀行的呆賬（江蘇鐵本事件就是典型例證）。當(dāng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)偏冷時(shí)，擴(kuò)張性貨幣政策又會(huì)使得企業(yè)由于融資成本過(guò)低，對(duì)前景盲目樂(lè)觀(guān)，從而出現(xiàn)強(qiáng)烈的投資沖動(dòng)，最終導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)加大。　　第三，我國(guó)的貨幣政策調(diào)節(jié)具有“一刀切”傾向，不能進(jìn)行“微調(diào)”。在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中，實(shí)施“相機(jī)抉擇”型貨幣政策主要是用能動(dòng)性名義國(guó)民收入波動(dòng)來(lái)抵消因需求干擾等因素導(dǎo)致的自發(fā)性名義國(guó)民收入波動(dòng)，旨在使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定在貨幣當(dāng)局所期望的水平區(qū)間之內(nèi)。因此，“相機(jī)抉擇”型貨幣政策規(guī)范能取得預(yù)期效果的關(guān)鍵在于掌握好貨幣政策的調(diào)控之“度”，要掌握好“度”，關(guān)鍵又在于貨幣政策本身能夠進(jìn)行“微調(diào)”。在我國(guó)貨幣政策的操作過(guò)程中，由于政策工具難以自由變動(dòng)和靈活操作，金融市場(chǎng)發(fā)育不全，中央銀行很難針對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)向的變化進(jìn)行“微調(diào)”，經(jīng)常是“一步到位”，并且有“一刀切”的毛病。如此進(jìn)行貨幣政策調(diào)節(jié)的結(jié)果必然會(huì)造成經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大起大落?！　。ǘ耙?guī)則”型貨幣政策是中國(guó)的必然選擇　　第一，“規(guī)則”型貨幣政策可以真正起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用。由于我國(guó)目前主要是通過(guò)調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來(lái)影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，故控制貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率就成為當(dāng)前我國(guó)貨幣政策操作的主要內(nèi)容。如果我國(guó)中央銀行按“規(guī)則”進(jìn)行貨幣政策操作，就可以有效平滑經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的目標(biāo)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，由于“規(guī)則”型貨幣政策操作規(guī)范的核心是按照正常的名義國(guó)民收入增長(zhǎng)率來(lái)確定貨幣供給量的增長(zhǎng)率，在貨幣增長(zhǎng)率既定的條件下，超過(guò)名義國(guó)民收入增長(zhǎng)率區(qū)間范圍的總需求增長(zhǎng)就會(huì)受到有效抑制，從而可以緊縮經(jīng)濟(jì)。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨冷時(shí)，按“規(guī)則”行事的貨幣政策會(huì)刺激投資需求和消費(fèi)需求，從而可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的有效擴(kuò)張。　　……

編輯推薦

　　中國(guó)博士后科學(xué)基金一等資助項(xiàng)目，中國(guó)博士后科學(xué)基金首批特別資且項(xiàng)目，江蘇高校優(yōu)勢(shì)學(xué)科建設(shè)工程資助項(xiàng)目。

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