轉(zhuǎn)型期開放經(jīng)濟(jì)下貨幣政策規(guī)則研究

內(nèi)容概要

本書的研究從貨幣政策操作規(guī)范、貨幣政策工具、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和貨幣政策目標(biāo)等四個方面展開。研究表明，如果中國在開放經(jīng)濟(jì)下采用規(guī)則型貨幣政策操作，經(jīng)濟(jì)波動程度將會大大降低。泰勒規(guī)則不適合在中國運(yùn)用，主要原因在于利率對通脹缺口反應(yīng)不足；我國當(dāng)前處于轉(zhuǎn)型期和開放進(jìn)程中，這使得通貨膨脹目標(biāo)制暫時也不適合在中國實(shí)施，但我國中央銀行應(yīng)盡快明確貨幣政策操作規(guī)范向規(guī)則型轉(zhuǎn)型，以更好地穩(wěn)定公眾預(yù)期。在目前情況下，產(chǎn)出因素和通貨膨脹因素都應(yīng)是我國中央銀行的重要權(quán)衡因素，而靈活通脹目標(biāo)、資奉自由流動和完全浮動匯率體制的優(yōu)點(diǎn)為我國貨幣政策和匯率制度改革提供了方向。雖然轉(zhuǎn)型期的貨幣政策急需向規(guī)則轉(zhuǎn)型，但我國尚不完善的政策傳導(dǎo)機(jī)制可能會削弱規(guī)則型政策的效果。因此，要繼續(xù)推進(jìn)利率、匯率及金融市場改革．才能實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和貨幣政策操作范式轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。

作者簡介

卞志村(1975一
)，男，江蘇高郵人，金融學(xué)教授、碩士生導(dǎo)師，南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國社會科學(xué)院金融研究所博士后，現(xiàn)任南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長、金融研究中心主任。迄今己在《新華文摘》《金融研究》《世界經(jīng)濟(jì)》《管理世界》等刊物發(fā)表論文180多篇，出版《轉(zhuǎn)型期貨幣政策規(guī)則研究》、《金融學(xué)》《國際金融學(xué)》等著作及教材12部，主持國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目、國家社科基金重大招標(biāo)項(xiàng)目子項(xiàng)目、中國博士后科學(xué)基金特別資助項(xiàng)目、中國博士后科學(xué)基金一等資助項(xiàng)目和教育部人文社科基金項(xiàng)目6項(xiàng)，其他省市級項(xiàng)目12項(xiàng)。曾榮獲第三屆(2007)
“黃達(dá)一蒙代爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎”，江蘇省第九屆哲學(xué)社會科學(xué)優(yōu)秀成果二等獎(2005)，江蘇省第十屆(2007)、第十一屆(2011)哲學(xué)社會科學(xué)優(yōu)秀成果三等獎。

書籍目錄

序
1 導(dǎo)論
　1.1 問題的提出
　 1.1.1 貨幣政策操作規(guī)范
　 1.1.2貨幣政策工具
　 1.1.3 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制
　 1.1.4貨幣政策目標(biāo)
　1.2 本研究的基本思路與方法
　 1.2.1 研究的基本思路
　 1.2.2 研究方法
　1.3 本書的創(chuàng)新之處
2 開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣政策規(guī)則：理論框架
　2.1 貨幣政策規(guī)則的一般設(shè)計(jì)
　2.2 貨幣政策規(guī)則的歷史演進(jìn)
　2.3 開放經(jīng)濟(jì)下貨幣政策分析的理論框架
　 2.3.1 蒙代爾一弗萊明模型
　 2.3.2 新開放經(jīng)濟(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)
　 2.3.3 兩種分析框架的比較
3 轉(zhuǎn)型期開放經(jīng)濟(jì)下中國貨幣政策操作規(guī)范
　3.1 引言
　3.2 規(guī)則還是相機(jī)抉擇：理論分析
　……
4　開放經(jīng)濟(jì)下的泰勒規(guī)則
5　轉(zhuǎn)型期開放經(jīng)濟(jì)下的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制
6　轉(zhuǎn)型期開放經(jīng)濟(jì)下的目標(biāo)規(guī)則
7　轉(zhuǎn)型期開放經(jīng)濟(jì)下我國貨幣政策規(guī)則框架的選擇
中文文獻(xiàn)
英文文獻(xiàn)
附錄一
附錄二
后記

章節(jié)摘錄

　　第二，“相機(jī)抉擇”型貨幣政策是我國金融風(fēng)險累積的重要原因?；仡櫸覈?0多年的貨幣政策調(diào)控實(shí)踐可以看出，“一收就死，一放就亂”一直是我國貨幣政策調(diào)節(jié)的頑癥。我國當(dāng)前金融領(lǐng)域累積的各種風(fēng)險之所以形成，與我國貨幣政策的一次次收放密切相關(guān)。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)過熱時，雖然實(shí)行緊縮的貨幣政策可以給經(jīng)濟(jì)降溫，但要付出相應(yīng)的代價，如企業(yè)已經(jīng)上馬的大規(guī)模投資由于缺乏必要的后續(xù)資金注入而成為銀行的呆賬（江蘇鐵本事件就是典型例證）。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)偏冷時，擴(kuò)張性貨幣政策又會使得企業(yè)由于融資成本過低，對前景盲目樂觀，從而出現(xiàn)強(qiáng)烈的投資沖動，最終導(dǎo)致金融風(fēng)險加大?！　〉谌?，我國的貨幣政策調(diào)節(jié)具有“一刀切”傾向，不能進(jìn)行“微調(diào)”。在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)國家中，實(shí)施“相機(jī)抉擇”型貨幣政策主要是用能動性名義國民收入波動來抵消因需求干擾等因素導(dǎo)致的自發(fā)性名義國民收入波動，旨在使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定在貨幣當(dāng)局所期望的水平區(qū)間之內(nèi)。因此，“相機(jī)抉擇”型貨幣政策規(guī)范能取得預(yù)期效果的關(guān)鍵在于掌握好貨幣政策的調(diào)控之“度”，要掌握好“度”，關(guān)鍵又在于貨幣政策本身能夠進(jìn)行“微調(diào)”。在我國貨幣政策的操作過程中，由于政策工具難以自由變動和靈活操作，金融市場發(fā)育不全，中央銀行很難針對經(jīng)濟(jì)風(fēng)向的變化進(jìn)行“微調(diào)”，經(jīng)常是“一步到位”，并且有“一刀切”的毛病。如此進(jìn)行貨幣政策調(diào)節(jié)的結(jié)果必然會造成經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的大起大落?！　。ǘ耙?guī)則”型貨幣政策是中國的必然選擇　　第一，“規(guī)則”型貨幣政策可以真正起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用。由于我國目前主要是通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，故控制貨幣供應(yīng)量增長率就成為當(dāng)前我國貨幣政策操作的主要內(nèi)容。如果我國中央銀行按“規(guī)則”進(jìn)行貨幣政策操作，就可以有效平滑經(jīng)濟(jì)增長速度，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的目標(biāo)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時，由于“規(guī)則”型貨幣政策操作規(guī)范的核心是按照正常的名義國民收入增長率來確定貨幣供給量的增長率，在貨幣增長率既定的條件下，超過名義國民收入增長率區(qū)間范圍的總需求增長就會受到有效抑制，從而可以緊縮經(jīng)濟(jì)。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨冷時，按“規(guī)則”行事的貨幣政策會刺激投資需求和消費(fèi)需求，從而可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的有效擴(kuò)張。　　……

編輯推薦

　　中國博士后科學(xué)基金一等資助項(xiàng)目，中國博士后科學(xué)基金首批特別資且項(xiàng)目，江蘇高校優(yōu)勢學(xué)科建設(shè)工程資助項(xiàng)目。

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