三足立鼎

內(nèi)容概要

　　三足立，鼎象成，股指期貨上市，變革悄然發(fā)生。
　　《三足立鼎:股指期貨影響股市波動的機制解析與實證檢驗》作者綜合其金融機構與交易所的從業(yè)經(jīng)歷，認真總結(jié)多年學習和工作的心得體會，輔以充分國際比較與大量生動案例，帶您漫游股指期貨這一股市平行世界，領略其中的風險管理新境界。
　　《三足立鼎:股指期貨影響股市波動的機制解析與實證檢驗》集中探討股指期貨影響股市波動的作用、機制及效果，將全球共13個主要市場的20個指數(shù)及其期貨作為檢驗樣本，從風險管理和價格發(fā)現(xiàn)兩個作用渠道，絕對指標（波動率）、相對指標（系統(tǒng)風險）和行為指標（正反饋交易）三個觀察角度，縱深地對股指期貨與股市穩(wěn)定之間的關系進行實證分析，全面揭示股指期貨的市場穩(wěn)定作用，準確挖掘其作用的行為基礎，提出了更為科學的判別指標，可為我國股指期貨市場建設與發(fā)展提供參考與借鑒。
　　　
　

作者簡介

　　蔡向輝，1978年出生，上海交通大學經(jīng)濟學學士，復旦大學金融學碩士、金融學博士，注冊金融分析師(CFA)。2004年至2006年就職于申銀萬國證券公司。2006年起加入中國金融期貨交易所，參與股指期貨籌備，一直從事研發(fā)工作。已在國內(nèi)核心雜志等刊物發(fā)表論文數(shù)十篇。

書籍目錄

第一章 從歷史談起
　第一節(jié) 股指期貨市場的產(chǎn)生
　第二節(jié) 股指期貨市場的發(fā)展
　第三節(jié) 期現(xiàn)貨市場波動影響值得重點研究
第二章 站在巨人肩膀上
　第一節(jié) 一般條件下的期現(xiàn)貨市場波動關系
　第二節(jié) 特殊條件下的期現(xiàn)貨市場波動關系
　第三節(jié) 期現(xiàn)貨價格的內(nèi)在穩(wěn)定邏輯及其維系機制
　第四節(jié) 研究述評及啟示
第三章 波動率視角常用但不恰當
　第一節(jié) 股指期貨上市后股市波動性如何變化
　第二節(jié) 建立統(tǒng)一的實證檢驗基礎
　第三節(jié) 引發(fā)思考的實證檢驗結(jié)果
第四章 套期保值的“率真”作用
　第一節(jié) 專業(yè)的股市風險管理場所
　第二節(jié) 全球主要股市系統(tǒng)性風險的實際降低效果
　第三節(jié) 與融券交易的關系
第五章 價格發(fā)現(xiàn)的復雜影響
　第一節(jié) 期現(xiàn)貨市場價格發(fā)現(xiàn)關系
　第二節(jié) 我們的研究思路與做法
　第三節(jié) 復雜的表現(xiàn)關系復雜的作用結(jié)果
　第四節(jié) 期貨價格何以領跑現(xiàn)貨價格
第六章 探尋穩(wěn)定股市的微觀行為基礎
　第一節(jié) 這里的邏輯：股市波動、正反饋交易與股指期貨
　第二節(jié) 基于正反饋模型的全球?qū)嵶C檢驗
　第三節(jié) 為何能夠有效抑制股市追漲殺跌傾向
　第四節(jié) 來自中國臺灣的生動案例
第七章 金融海嘯中的出色表現(xiàn)
　第一節(jié) 海嘯中難得的平靜
　第二節(jié) 避風港是如何打造的
　第三節(jié) 扎實的避險交易基礎
　第四節(jié) 從1987年、1998年到2008年：危機中成長
　第五節(jié) 金融海嘯后的反思與重建
第八章 滬深300指數(shù)期貨的低調(diào)奢華
　第一節(jié) 資本市場進一步發(fā)展的內(nèi)在要求
　第二節(jié) 初期表現(xiàn)令人欣慰
　第三節(jié) 股市穩(wěn)定新變化
第九章 言之未盡
　第一節(jié) 研究總結(jié)與建議
　第二節(jié) 研究不足與展望
參考文獻
后記
致謝

章節(jié)摘錄

　　但從整個市場層面是進行了風險轉(zhuǎn)移，將風險從不愿承擔者身上轉(zhuǎn)移到愿意承擔者身上。因此，股指期貨市場不僅是簡單的保險公司，而是一個風險管理公司?！　〉谒?，市場組織方式不同。一般商業(yè)保險模式中存在保險公司作為保險市場的組織者，由它與潛在參與者建立一對一的直接聯(lián)系，甄別保險需求、設計保險產(chǎn)品、提供理賠服務。在股指期貨市場上，交易所同樣作為市場組織者，維護交易運行。但是，交易產(chǎn)品的標準化限制了其對投資者個性化避險需求的滿足能力，因而市場還存在著金融中介進一步傳遞避險需求，這就使得股指期貨市場實際上分為批發(fā)市場和零售市場兩個層次：一個是交易所組織，由各類投資者主要是機構投資者參與的集中式的批發(fā)市場；另一個是金融機構組織，面對各類個體投資者（包括個人及機構）的分散式的零售市場。金融機構的背對背交易是其出售技術服務的重要形式。正是它們通過交易執(zhí)行、發(fā)行理財產(chǎn)品等方式的介入，細化了保險服務，進一步吸引了避險者的參與，有效延伸了股指期貨避險市場的邊界?！　〉谖?，參保要求不同。一般商業(yè)保險中不存在參與技術障礙，有保險需求的人都可以通過支付一定保費獲得保障，但在股指期貨市場上參與要求要高些。投資者套期保值技術的掌握情況能夠影響到其最終的保險保障成效，從全球?qū)嵺`來看，股指期貨本來就是一個針對機構投資者的市場，并不適于一般中小散戶參與。因此，上面已經(jīng)提到，股指期貨避險實際上存在批發(fā)和零售兩級市場，不適于直接參與股指期貨市場的中小投資者，可以經(jīng)由金融中介的媒介間接參與?！　〉诹?，保險成本不同。一般商業(yè)保險中，為了享受保險保障，投保人必須支付投保費用，包括風險損失的分攤部分以及保險公司運作費用及利潤分攤部分。而在股指期貨市場上，只要恰當避險，投資者僅需支付必要的交易成本，而無須承擔任何風險分攤成本，這就顯著降低了總體保險成本。從這一點也可以看到，股指期貨市場是一個低成本的保險市場?！　】偠灾c社會互助式的一般商業(yè)保險不同?！　　?/pre>




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