中國(guó)貨幣沖銷工具的選擇和安排

內(nèi)容概要

在中國(guó)現(xiàn)行匯率制度下，國(guó)際收支持續(xù)雙順差導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備不斷增長(zhǎng)，并由此造成基礎(chǔ)貨幣被動(dòng)增長(zhǎng)，進(jìn)而形成通貨膨脹壓力。為此，央行需要進(jìn)行貨幣沖銷操作。本書將理論分析、實(shí)證分析與政策探討融為一體，系統(tǒng)地研究了央行票據(jù)、法定存款準(zhǔn)備金政策以及利率政策在貨幣沖銷過程中的有效性，全面闡釋了貨幣沖銷壓力持續(xù)增加條件下我國(guó)貨幣沖銷工具的選擇困境。在充分借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，前瞻性地提出了未來一段時(shí)期中國(guó)貨幣沖銷的總體思路和措施選擇。

作者簡(jiǎn)介

余明
　　副研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所博士后。在《金融研究》、《世界經(jīng)濟(jì)》等權(quán)威刊物上發(fā)表學(xué)術(shù)論文50余篇，出版專著《資產(chǎn)價(jià)格、金融穩(wěn)定和貨幣政策》，參與撰寫《新世紀(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)軌跡》、《21世紀(jì)中國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與防范》等18部著作。

書籍目錄

1  中國(guó)貨幣沖銷傳導(dǎo)路徑分析——從國(guó)際收支平衡表到央行資產(chǎn)負(fù)債表  1.1  引言  1.2  貨幣沖銷干預(yù)的文獻(xiàn)回顧  1.3  國(guó)際收支平衡表與外匯儲(chǔ)備變動(dòng)的關(guān)聯(lián)分析    1.3.1  國(guó)際收支賬戶差額與外匯儲(chǔ)備變動(dòng)的一般理論分析    1.3.2  國(guó)際收支“雙順差”條件下的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)  1.4  外匯儲(chǔ)備變動(dòng)與央行資產(chǎn)負(fù)債表變化的關(guān)聯(lián)分析    1.4.1  外匯儲(chǔ)備變動(dòng)與貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)調(diào)整    1.4.2  外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加與中國(guó)人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整2  央行票據(jù)沖銷的有效性、成本及可持續(xù)性分析  2.1  引言  2.2  我國(guó)央行票據(jù)對(duì)沖操作的實(shí)踐及文獻(xiàn)綜述  2.3  我國(guó)央行票據(jù)沖銷操作有效性的實(shí)證檢驗(yàn)    2.3.1  指標(biāo)設(shè)定與數(shù)據(jù)來源    2.3.2  樣本區(qū)間及數(shù)據(jù)來源    2.3.3  我國(guó)公開市場(chǎng)操作有效性的實(shí)證檢驗(yàn)    2.3.4  實(shí)證小結(jié)  2.4  我國(guó)央行票據(jù)沖銷操作的可持續(xù)性分析    2.4.1  關(guān)于央行沖銷操作可持續(xù)性的一個(gè)理論模型    2.4.2  基于成本視角的央行票據(jù)沖銷操作可持續(xù)性分析  2.5  基本結(jié)論3  存款準(zhǔn)備金政策有效性的理論與實(shí)證分析  3.1  引言  3.2  存款準(zhǔn)備金政策傳導(dǎo)的分析框架    3.2.1  基于貨幣乘數(shù)視角的存款準(zhǔn)備金政策傳導(dǎo)分析    3.2.2  基于商業(yè)銀行微觀視角的存款準(zhǔn)備金政策傳導(dǎo)分析  3.3  我國(guó)存款準(zhǔn)備金政策有效性的實(shí)證檢驗(yàn)    3.3.1  模型設(shè)定    3.3.2  變量說明與數(shù)據(jù)來源    3.3.3  實(shí)證檢驗(yàn)過程    3.3.4  實(shí)證小結(jié)  3.4  對(duì)我國(guó)存款準(zhǔn)備金政策有效性的進(jìn)一步說明——基于四個(gè)約束條件的經(jīng)驗(yàn)分析    3.4.1  基于商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金構(gòu)成的經(jīng)驗(yàn)分析    3.4.2  基于商業(yè)銀行債券投資規(guī)模的經(jīng)驗(yàn)分析    3.4.3  基于商業(yè)銀行資金來源結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)分析    3.4.4  小結(jié)  3.5  我國(guó)存款準(zhǔn)備金政策的操作成本分析    3.5.1  中央銀行承擔(dān)的成本    3.5.2  商業(yè)銀行承擔(dān)的成本    3.5.3  金融創(chuàng)新對(duì)法定存款準(zhǔn)備金政策的影響  3.6  基本結(jié)論4  利率與短期資本流動(dòng)的理論和實(shí)證分析  4.1  引言  4.2  利率與短期資本流動(dòng)的文獻(xiàn)綜述    4.2.1  國(guó)外對(duì)利率與短期資本流動(dòng)的研究回顧    4.2.2  國(guó)內(nèi)對(duì)利率與短期資本流動(dòng)的研究進(jìn)展    4.2.3  簡(jiǎn)要評(píng)述  4.3  利率與短期資本流動(dòng)的分析框架    4.3.1  國(guó)際資本流動(dòng)的影響因素概述    4.3.2  利率對(duì)短期資本流動(dòng)影響的機(jī)制分析    4.3.3  利率和短期資本流動(dòng)聯(lián)立方程模型的建立  4.4  利率和短期資本流動(dòng)關(guān)系的實(shí)證檢驗(yàn)    4.4.1  數(shù)據(jù)來源和分析    4.4.2  模型的估計(jì)方法    4.4.3  實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果    4.4.4  主要實(shí)證結(jié)論  4.5  基本結(jié)論5  部分國(guó)家和地區(qū)貨幣沖銷的實(shí)踐與經(jīng)驗(yàn)  5.1  智利貨幣沖銷操作的實(shí)踐    5.1.1  貨幣沖銷操作的宏觀經(jīng)濟(jì)背景    5.1.2  大量資本流入條件下貨幣沖銷工具的運(yùn)用    5.1.3  貨幣沖銷政策的效果    5.1.4  智利貨幣沖銷政策的經(jīng)驗(yàn)借鑒  5.2  中國(guó)臺(tái)灣貨幣沖銷操作的實(shí)踐    5.2.1  貨幣沖銷操作的宏觀經(jīng)濟(jì)背景    5.2.2  通貨膨脹壓力下的沖銷政策    5.2.3  貨幣沖銷政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響    5.2.4  臺(tái)灣地區(qū)貨幣沖銷操作的經(jīng)驗(yàn)借鑒  5.3  日本貨幣政策操作的實(shí)踐    5.3.1  20世紀(jì)80年代日本的宏觀經(jīng)濟(jì)背景    5.3.2  日元升值壓力下的貨幣操作政策    5.3.3  貨幣政策操作對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響    5.3.4  日本貨幣政策的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)  5.4  典型經(jīng)濟(jì)體貨幣沖銷的潛在風(fēng)險(xiǎn)    5.4.1  貨幣沖銷的潛在風(fēng)險(xiǎn)    5.4.2  提高貨幣沖銷操作有效性的幾點(diǎn)啟示6  貨幣沖銷約束下我國(guó)貨幣政策困境與政策建議  6.1  引言  6.2  貨幣對(duì)沖壓力持續(xù)增加條件下我國(guó)貨幣政策選擇困境    6.2.1  貨幣政策最終目標(biāo)的多重性及其內(nèi)在沖突    6.2.2  貨幣政策中介目標(biāo)選擇困境    6.2.3  對(duì)沖操作工具選擇困境  6.3  中國(guó)貨幣沖銷工具選擇的兩個(gè)基本判斷    6.3.1  數(shù)量型沖銷工具的主導(dǎo)地位短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生改變    6.3.2  價(jià)格型沖銷工具的重要性將不斷提升  6.4  我國(guó)貨幣沖銷的總體思路及措施選擇    6.4.1  我國(guó)貨幣沖銷的總體思路    6.4.2  基于國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的貨幣沖銷工具比較    6.4.3  我國(guó)貨幣沖銷措施的選擇  6.5  結(jié)論參考文獻(xiàn)

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