開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制研究

內(nèi)容概要

銀行體系在日常金融危機(jī)中扮演了關(guān)鍵的角色。對(duì)于那些銀行主導(dǎo)型國(guó)家來說，銀行危機(jī)被稱為狹義的金融危機(jī)。自1980年以來，130多個(gè)國(guó)家經(jīng)歷過嚴(yán)重的銀行業(yè)困境，這個(gè)數(shù)量幾乎占到國(guó)際貨幣基金組織參與國(guó)的四分之三。歷次金融危機(jī)的進(jìn)程表明，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型與開放并存的時(shí)期，單個(gè)銀行的各類風(fēng)險(xiǎn)相互交織、傳染、膨脹，最終可能累積成為銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)突變?yōu)槲C(jī)集中爆發(fā)，演繹出幾百年金融史上一幕幕悲壯場(chǎng)景，給經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來了一次次巨大沖擊。近年來，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和制度的全面變遷導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的種類、性質(zhì)、分布及傳導(dǎo)機(jī)制頻繁變動(dòng)，而現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)更加側(cè)重于銀行業(yè)的微觀風(fēng)險(xiǎn)，致使監(jiān)管部門很難對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)管。    本書從個(gè)體銀行風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成、金融安全網(wǎng)下的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)變遷三個(gè)層次對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考察，并構(gòu)建了一個(gè)從微觀到宏觀的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析模型，以研究在不同環(huán)境下微觀風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)與個(gè)體銀行失敗、個(gè)體銀行失敗與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的機(jī)理；本書還挖掘60個(gè)國(guó)家24年1440個(gè)樣本點(diǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用Panel Logit模型對(duì)不同開放程度、不同金融發(fā)展程度國(guó)家的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證分析；最后本書考察我國(guó)金融制度的特殊性，從理論與實(shí)證兩個(gè)層次上對(duì)我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成、評(píng)估及其防范進(jìn)行了有益的探索。    除導(dǎo)論外，全書共分為六章，具體內(nèi)容如下：    第1章將銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)納人金融安全視野下，研究其深刻的歷史淵源、理論背景及未來動(dòng)態(tài)，得出全球銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的一般規(guī)律與未來發(fā)展動(dòng)態(tài)，搭建銀行系統(tǒng)性宏觀、微觀聯(lián)通機(jī)制的分析框架與邏輯結(jié)構(gòu)。    相比傳統(tǒng)銀行危機(jī)研究范式，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究更側(cè)重于銀行體系風(fēng)險(xiǎn)生成的微觀基礎(chǔ)與動(dòng)態(tài)連續(xù)性。本書重點(diǎn)分析外部沖擊是如何作用于微觀銀行主體導(dǎo)致銀行失敗的，銀行失敗是如何通過傳染引致整個(gè)系統(tǒng)的功能性失敗的。在金融安全的研究視野下，本書提出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是構(gòu)成聯(lián)結(jié)個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)與金融安全的樞紐，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)、個(gè)體銀行失敗與風(fēng)險(xiǎn)傳染之間的內(nèi)在邏輯。    銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究源于對(duì)現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)事件的挖掘與解釋，因此，開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的演化也為我們的研究賦予了新的內(nèi)涵：一是金融體系規(guī)模的急劇膨脹與金融體制的日益復(fù)雜使得其關(guān)聯(lián)程度進(jìn)一步加強(qiáng)，金融市場(chǎng)、投資者行為、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)等因素被不斷納入銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究框架中；二是金融整合構(gòu)成了當(dāng)代銀行業(yè)發(fā)展的最重要特征，金融整合必然帶來銀行業(yè)運(yùn)營(yíng)的集中化、規(guī)?；c國(guó)際化，這又構(gòu)成了我們研究的新課題；三是在信息化的時(shí)代，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染的渠道可能發(fā)生了改變，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更難以被預(yù)測(cè)和管理；四是銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究更多地從個(gè)體銀行擠兌轉(zhuǎn)向批發(fā)層次出現(xiàn)的問題。    第2章為全書的理論基石，重點(diǎn)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成進(jìn)行理論探討。本書從個(gè)體銀行風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成、政府管制下的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)變遷三個(gè)層次研究系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)考察個(gè)體銀行風(fēng)險(xiǎn)生成、個(gè)體銀行失敗與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成之間的內(nèi)在邏輯，并借用Diamond和Rajan（2005）模型，將存款者預(yù)期、銀行間市場(chǎng)與政府擔(dān)保行為納入分析框架，構(gòu)建從微觀到宏觀的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性沖擊模型。    在同質(zhì)化的假設(shè)前提下，即所有的銀行對(duì)一個(gè)特定的沖擊具有同樣的風(fēng)險(xiǎn)暴露，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)總量是誘發(fā)銀行被擠兌進(jìn)而破產(chǎn)的根本原因。但實(shí)際上，相同沖擊導(dǎo)致銀行發(fā)生失敗的可能性卻存在較大差異，為此我們引入風(fēng)險(xiǎn)偏好來刻畫銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)暴露程度差異，引入風(fēng)險(xiǎn)承受能力刻畫銀行面臨同等風(fēng)險(xiǎn)時(shí)失敗的可能性差異，由此得出特定沖擊下個(gè)體銀行失敗的一般規(guī)律。    沖擊的范圍、概率與頻度決定了銀行同時(shí)失敗的概率，基于銀行同時(shí)失敗的概率，可以將系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成分為共同沖擊類型與傳染類型。共同沖擊類型可以概括為宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、總體沖擊與信貸膨脹、資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)、國(guó)際資本流動(dòng)的突然逆轉(zhuǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的傳染受銀行間市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、信息的完備程度、銀行體系的關(guān)聯(lián)程度、同質(zhì)性及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的影響。     流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究的核心。Diamond和Rajan（2005）模型從流動(dòng)性短缺的角度探討了個(gè)體銀行失敗的原因與銀行體系風(fēng)險(xiǎn)傳染的可能性。為此，本書從系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的三個(gè)層次出發(fā)，將存款者預(yù)期、銀行間市場(chǎng)行為、政府擔(dān)保引入模型，將個(gè)體銀行的流動(dòng)性狀況與銀行體系流動(dòng)性危機(jī)相結(jié)合，研究不同主體效用函數(shù)對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響，進(jìn)而構(gòu)建從個(gè)體銀行風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)到銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的一般分析框架。     第3章研究開放條件下金融機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)環(huán)境、金融制度結(jié)構(gòu)及銀行業(yè)運(yùn)營(yíng)模式的變化及其對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制的影響。與封閉環(huán)境相比，開放條件下的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制的特殊性在觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的因素、影響傳染的渠道及政府的救助活動(dòng)等方面有所差異。本章延續(xù)上章的分析邏輯，從開放條件下銀行運(yùn)營(yíng)環(huán)境的變遷入手，從全球金融體系結(jié)構(gòu)、銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)際傳染三個(gè)層次上揭示出開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的一般規(guī)律。     從微觀風(fēng)險(xiǎn)的觸發(fā)機(jī)制來講，金融自由化帶來金融資產(chǎn)的急劇膨脹，利率、匯率價(jià)格開始劇烈波動(dòng)，全球流動(dòng)性失衡帶來的資本流動(dòng)突然轉(zhuǎn)向?qū)е裸y行經(jīng)營(yíng)環(huán)境面臨更大的不確定性，金融市場(chǎng)的發(fā)展促使間接融資體系競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，迫使銀行改變其融資結(jié)構(gòu)并加大了投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好，銀行的融資結(jié)構(gòu)與投資渠道更加依賴于金融市場(chǎng)，流動(dòng)性問題顯得更為突出。從銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制來講，銀行與金融市場(chǎng)相互關(guān)聯(lián)程度進(jìn)一步加強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)更易在全球范圍及整個(gè)金融體系之間傳染與分擔(dān)，這在轉(zhuǎn)移、分散風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也擴(kuò)大了銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染的源泉、規(guī)模與速度，本書尤其強(qiáng)調(diào)同質(zhì)性與流動(dòng)性緊缺程度在其中的作用。從銀行體系風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)來看，開放條件下中央銀行干預(yù)能力減弱而國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際組織又不能承擔(dān)最后貸款人責(zé)任，加速了風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際上的傳染。     第4章運(yùn)用Panel Logit模型對(duì)不同開放程度、不同金融發(fā)展程度國(guó)家的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制進(jìn)行實(shí)證研究。     系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很難有一個(gè)精準(zhǔn)的測(cè)度方法與模型，現(xiàn)有對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的研究被分為預(yù)警機(jī)制、影響因素、總量測(cè)度、傳染測(cè)試、仿真模擬與壓力測(cè)試等多方面的內(nèi)容。本書對(duì)各類模型的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)、制度背景等方面進(jìn)行了比較分析，認(rèn)為對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)制來說，關(guān)鍵在于論證不同情境下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制的差異。本書與他人研究的差異在于，很好地挖掘出了政府治理指數(shù)、金融開放度量指數(shù)、金融自由化指數(shù)，選取全球60個(gè)國(guó)家24年的大樣本數(shù)據(jù)運(yùn)用Panel Logit模型分析得出以下有益結(jié)論：（1）分別依據(jù)金融開放度與金融發(fā)展程度兩個(gè)指標(biāo)將樣本分成兩組，運(yùn)用’Mann—Whilney U檢驗(yàn)得出兩組樣本存在顯著差異；（2）金融開放程度較低的國(guó)家，主要受通貨膨脹率、實(shí)質(zhì)利率、國(guó)內(nèi)授信成長(zhǎng)率的影響，金融開放程度較高的國(guó)家，主要受人均GDP、經(jīng)常賬戶變動(dòng)率、實(shí)質(zhì)利率、實(shí)質(zhì)GDP成長(zhǎng)率、金融自由化虛擬變量、金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、銀行儲(chǔ)備／銀行資產(chǎn)、M2／外匯儲(chǔ)備的影響；（3）金融不發(fā)達(dá)國(guó)家主要受通貨膨脹率、實(shí)質(zhì)利率、實(shí)質(zhì)GDP成長(zhǎng)率、金融自由化虛擬變量、國(guó)內(nèi)授信成長(zhǎng)率的影響，金融發(fā)達(dá)國(guó)家受實(shí)質(zhì)GDP成長(zhǎng)率、金融自由化虛擬變量、國(guó)內(nèi)授信成長(zhǎng)率、銀行持有國(guó)外凈資產(chǎn)／外匯儲(chǔ)備的影響；（4）在所有的變量中，政府治理指數(shù)的改善均顯著降低了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的概率，GDP與國(guó)內(nèi)授信成長(zhǎng)率也幾乎在所有的方程中都顯著發(fā)揮作用。     第5章從理論與實(shí)證的角度研究我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的特殊性、影響因素及其爆發(fā)的可能性。     我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的特殊性在于漸進(jìn)式改革導(dǎo)致的銀行風(fēng)險(xiǎn)過度集中與政府的隱性擔(dān)保，銀行體系的崩潰最終取決于政府信用的崩潰、經(jīng)濟(jì)的大幅衰退及儲(chǔ)蓄存款的大幅下降。我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不是表現(xiàn)為大規(guī)模銀行的倒閉，而是表現(xiàn)為銀行經(jīng)營(yíng)效率低下導(dǎo)致的金融經(jīng)濟(jì)困境。     通過分析我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)生成與傳染的特殊機(jī)制，本書發(fā)現(xiàn)：雖然近幾，年來我國(guó)銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況有一定程度的好轉(zhuǎn)，但是某些風(fēng)險(xiǎn)還是處于潛伏狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)大幅衰退、凈出口大幅降低、資金流動(dòng)突然逆轉(zhuǎn)、投資過度集中與房地產(chǎn)泡沫崩潰等情況都有可能導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)的急劇放大與顯性化，而銀行的同質(zhì)性、資本關(guān)聯(lián)與金融脆弱性可能會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在體系內(nèi)的進(jìn)一步傳染，最終生成嚴(yán)重的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，甚至于觸發(fā)整個(gè)銀行業(yè)的危機(jī)。另外，經(jīng)濟(jì)的急劇轉(zhuǎn)型與金融的持續(xù)開放可能會(huì)加速這一進(jìn)程。從制度根源來看，雙重預(yù)算軟約束及其引發(fā)的政府隱性擔(dān)保成為影響我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況的關(guān)鍵因素，因此本書著重強(qiáng)調(diào)了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高與預(yù)算軟約束問的關(guān)系及政府隱性擔(dān)保的可持續(xù)性問題。     在實(shí)證方面，本章基于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的微觀機(jī)制合成了銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指數(shù)，并參考銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染機(jī)制與影響因素，為構(gòu)造微觀基礎(chǔ)、傳染特征、觸發(fā)機(jī)制三位一體的綜合性指數(shù)體系奠定了良好的基礎(chǔ)。     第6章是本書的主要結(jié)論與展望。     在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與金融國(guó)際化的雙重約束下，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的快速、健康、穩(wěn)定發(fā)展是防范我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的根本。我們應(yīng)從系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成與傳染的機(jī)制人手，打造金融安全網(wǎng)，改善政府治理結(jié)構(gòu)，發(fā)展多元融資體系，提升銀行機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，以有效防范與控制銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。我們應(yīng)將銀行微觀風(fēng)險(xiǎn)管理辦法同監(jiān)管部門的宏觀審慎監(jiān)管結(jié)合起來，建立一套以微觀風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、宏觀經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)預(yù)警、傳染模型測(cè)度三位一體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度框架。     本書的創(chuàng)新之處如下：     第一，全書從個(gè)體銀行風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成、金融安全網(wǎng)下的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)變遷三個(gè)層次對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究。在借鑒Diamond和Rajan（2005）的流動(dòng)性沖擊模型的基礎(chǔ)上，將存款者預(yù)期、銀行間市場(chǎng)行為、政府擔(dān)保引入模型中，將個(gè)體銀行的流動(dòng)性狀況與銀行體系流動(dòng)性危機(jī)結(jié)合起來，研究不同主體效用函數(shù)對(duì)銀行體系流動(dòng)性的影響，進(jìn)而構(gòu)建從個(gè)體銀行風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)到銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的一般分析框架。     第二，實(shí)證研究證實(shí)了不同金融開放程度與金融發(fā)展程度國(guó)家銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制的差異。本書很好地挖掘出政府治理指數(shù)、金融開放度量指數(shù)、金融自由化指數(shù)等指標(biāo)，并選取全球60個(gè)國(guó)家24年的大樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分組控制研究，論證了不同開放程度與不同金融發(fā)展程度下的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制的差異，具體有意義的研究結(jié)果如下：     （1）在所有變量中，政府治理指標(biāo)的穩(wěn)健性最強(qiáng)，在任何一組方程（包括各分組）中都顯著地減輕了銀行系統(tǒng)性的發(fā)生。而是否實(shí)施顯性存款保險(xiǎn)制度對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成均無顯著影響。     （2）金融開放程度的提高、實(shí)質(zhì)利率的提高、通貨膨脹率的提高導(dǎo)致一國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的增大，而人均GDP、實(shí)質(zhì)GDP成長(zhǎng)率、金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改善、政府治理環(huán)境的改善、國(guó)內(nèi)授信成長(zhǎng)率都會(huì)導(dǎo)致銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的減小。而銀行儲(chǔ)備資產(chǎn)占比的提高更易誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，儲(chǔ)備資產(chǎn)的增加一般是銀行主動(dòng)收縮流動(dòng)性的結(jié)果，其原因是要么經(jīng)濟(jì)可能處于衰退周期，要么政府出臺(tái)嚴(yán)厲的調(diào)控政策，這兩者都有可能導(dǎo)致銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的增加。     （3）高開放程度國(guó)家中導(dǎo)致銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素較多，主要包括人均GDP、經(jīng)常賬戶變動(dòng)率、實(shí)質(zhì)利率、實(shí)質(zhì)GDP成長(zhǎng)率、金融虛擬化、政府治理指數(shù)、銀行儲(chǔ)備／銀行資產(chǎn)、M2／外匯儲(chǔ)備的影響；低開放程度的國(guó)家中，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成主要受通貨膨脹率、實(shí)質(zhì)利率、政府治理指數(shù)與國(guó)內(nèi)授信成長(zhǎng)率的影響。     （4）在封閉國(guó)家實(shí)施金融自由化不會(huì)對(duì)一國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來顯著影響，但隨著金融開放程度的提高，金融自由化往往會(huì)帶來較高的銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；在金融開放程度較高的國(guó)家，金融市場(chǎng)的發(fā)展、銀行融資依賴程度的降低與政府治理的改進(jìn)都能有效抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但在金融開放程度較低的國(guó)家，金融市場(chǎng)的治理作用并不能得到有效發(fā)揮。而在金融發(fā)展程度不同的國(guó)家，金融自由化實(shí)施與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成無顯著關(guān)系。     （5）金融不發(fā)達(dá)國(guó)家系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成受較多因素的制約，金融發(fā)達(dá)國(guó)家系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成主要受實(shí)質(zhì)GDP增長(zhǎng)速度的影響，并能通過自身經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展來有效克服通貨膨脹率與實(shí)質(zhì)利率提高帶來的不利沖擊。金融發(fā)達(dá)國(guó)家系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成更易受到國(guó)外因素的影響，銀行持有國(guó)外凈資產(chǎn)／外匯儲(chǔ)備發(fā)揮的作用越來越大。     第三，從我國(guó)商業(yè)銀行的微觀基礎(chǔ)與制度根源出發(fā)，得出銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的根源在于經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長(zhǎng)與政府擔(dān)保的可信度?；谙到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的微觀機(jī)制合成了銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指數(shù)，并參考銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的傳染機(jī)制與影響因素，為我國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的建立提供了一個(gè)框架性的初步設(shè)想。

作者簡(jiǎn)介

董青馬，1980年出生，男，漢族，四川仁壽人，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。主要研究領(lǐng)域?yàn)榻鹑谖C(jī)與風(fēng)險(xiǎn)管理；現(xiàn)為西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)金融研究中心教師；在《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》、《財(cái)經(jīng)科學(xué)》等學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表論文數(shù)篇。

書籍目錄

0  導(dǎo)論  0.1  選題意義  0.2  關(guān)鍵概念界定  0.3  關(guān)鍵文獻(xiàn)述評(píng)  0.4  研究思路與邏輯結(jié)構(gòu)  0.5  有待進(jìn)一步研究的問題1  金融安全視野下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的分析框架  1.1  銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵    1.1.1  系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概念界定    1.1.2  系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的幾個(gè)相關(guān)概念    1.1.3  金融安全視角下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵  1.2  銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)理論淵源    1.2.1  傳統(tǒng)金融危機(jī)理論    1.2.2  銀行擠兌模型及其擴(kuò)展    1.2.3  傳統(tǒng)危機(jī)理論對(duì)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究的借鑒意義  1.3  開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)新發(fā)展    1.3.1  開放條件界定    1.3.2  開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件新進(jìn)展    1.3.3  開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究方向  1.4  開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析框架2  封閉環(huán)境下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成：從微觀到宏觀的分析框架  2.1  個(gè)體銀行風(fēng)險(xiǎn)特征刻畫與個(gè)體銀行失敗    2.1.1  同質(zhì)條件下個(gè)體銀行風(fēng)險(xiǎn)特征刻畫    2.1.2  異質(zhì)條件下個(gè)體銀行風(fēng)險(xiǎn)特征刻畫    2.1.3  風(fēng)險(xiǎn)特征與個(gè)體銀行失敗  2.2  封閉環(huán)境下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)理l：共同沖擊    2.2.1  共同沖擊類型    2.2.2  共同沖擊作用于銀行體系的傳導(dǎo)機(jī)制  2.3  封閉環(huán)境下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)理Ⅱ：傳染機(jī)制    2.3.1  銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染路徑    2.3.2  傳染速度、規(guī)模及概率分析  2.4  封閉環(huán)境下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的統(tǒng)一模型    2.4.1  封閉環(huán)境下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的全過程    2.4.2  Diamond和Rajan（2005）模型介紹    2.4.3  基于流動(dòng)性視角的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成統(tǒng)一模型  本章小結(jié)3  開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的理論分析  3.1  全球金融體系的結(jié)構(gòu)變遷與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成    3.1.1  金融運(yùn)營(yíng)環(huán)境發(fā)展與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)變遷    3.1.2  全球金融體系結(jié)構(gòu)與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成  3.2  全球銀行業(yè)的發(fā)展與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成    3.2.1  銀行融資結(jié)構(gòu)與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成    3.2.2  金融整合與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成    3.2.3  銀行業(yè)的開放效應(yīng)與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成  3.3  開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)國(guó)際傳染的路徑分析    3.3.1  真實(shí)聯(lián)系渠道    3.3.2  純粹傳染渠道    3.3.3  銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染渠道的綜合分析  本章小結(jié)4  開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的實(shí)證研究  4.1  系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究的總體分析框架    4.1.1  系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的總體框架    4.1.2  系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的指標(biāo)體系  4.2  系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證難點(diǎn)：測(cè)度的方法論    4.2.1  自下而上與總量研究方法    4.2.2  基于市場(chǎng)信息的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)綜合測(cè)度方法    4.2.3  銀行間市場(chǎng)實(shí)際傳染的測(cè)度    4.2.4  對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的評(píng)價(jià)  4.3  系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的實(shí)證分析：基于Panel Logit的模型分析    4.3.1  研究設(shè)計(jì)    4.3.2  實(shí)證過程與結(jié)論  本章小結(jié)5  我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的理論與實(shí)證研究  5.1  引言：我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之謎  5.2  我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的微觀基礎(chǔ)    5.2.1  我國(guó)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)的觸發(fā)機(jī)制    5.2.2  我國(guó)銀行體系可能遭遇的共同沖擊類型分析    5.2.3  我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制分析    5.2.4  我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的潛在機(jī)制  5.3  我國(guó)銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成的制度根源——基于預(yù)算軟約束的視角分析    5.3.1  中國(guó)銀行業(yè)預(yù)算軟約束存在的證據(jù)及制度根源    5.3.2  預(yù)算軟約束與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成    5.3.3  預(yù)算軟約束下我國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制  5.4  我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的實(shí)證分析    5.4.1  我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的特殊性及研究方法綜述    5.4.2  我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估    5.4.3  系統(tǒng)性綜合測(cè)度指標(biāo)應(yīng)用的前景與局限性  本章小結(jié)6  主要結(jié)論與展望  6.1  主要結(jié)論  6.2  防范與控制我國(guó)銀行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的政策建議  6.3  未來展望參考文獻(xiàn)附錄1  金融穩(wěn)健指標(biāo)體系附錄2  學(xué)者研究銀行危機(jī)時(shí)所使用的指標(biāo)集附錄3  金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)指數(shù)附錄4  政府治理指數(shù)因子分析的結(jié)果附錄5  分組的Mann-Whitney U檢驗(yàn)致謝

編輯推薦

　　近年來，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和制度的全面變遷導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的種類、性質(zhì)、分布及傳導(dǎo)機(jī)制頻繁變動(dòng)，而現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)更加側(cè)重于銀行業(yè)的微觀風(fēng)險(xiǎn)，致使監(jiān)管部門很難對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)管，《開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制研究》在開放條件下從理論與實(shí)證兩個(gè)層次研究了銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)制。首先，《開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制研究》從個(gè)體銀行風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成、金融安全網(wǎng)下的銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)變遷三個(gè)層次對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考察，并構(gòu)建了一個(gè)從微觀到宏觀的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析模型，以研究在不同環(huán)境下微觀風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)與個(gè)體銀行失敗、個(gè)體銀行失敗與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成機(jī)理；其次，《開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制研究》還挖掘60個(gè)國(guó)家24年1440個(gè)樣本點(diǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用Panel Logit模型對(duì)不同開放程度、不同金融發(fā)展程度國(guó)家的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證分析；最后，《開放條件下銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制研究》考察我國(guó)金融制度的特殊性，從理論與實(shí)證兩個(gè)層次上對(duì)我國(guó)銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的生成、評(píng)估及其防范進(jìn)行了有益的探索。

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