流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理

前言

　　開始于2007年的此次金融危機(jī)無(wú)疑給了業(yè)界一個(gè)發(fā)表不同觀點(diǎn)的絕好機(jī)會(huì)，我們每天可以從各類媒體上看到監(jiān)管機(jī)構(gòu)、銀行高管甚至大學(xué)教授對(duì)危機(jī)起源和未來(lái)金融業(yè)透視的各種論點(diǎn)。在紛繁復(fù)雜的聲音中，有一點(diǎn)是可以得到共識(shí)的，那就是危機(jī)的主要特征——流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理失靈。巴塞爾委員會(huì)對(duì)流動(dòng)性的定義是“在可容忍損失范圍內(nèi)，銀行為資產(chǎn)增長(zhǎng)融資及償付到期債務(wù)的能力”。我們知道，銀行“短借長(zhǎng)貸”的經(jīng)營(yíng)特征讓其天生易于遭受流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，每項(xiàng)業(yè)務(wù)都可能影響到銀行的流動(dòng)性。外部環(huán)境和其他金融機(jī)構(gòu)的行為讓流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理充滿著不確定性，金融市場(chǎng)的深度發(fā)展更是增加了管理的復(fù)雜性?！　?0世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)并沒有讓我們汲取教訓(xùn)的時(shí)間持續(xù)太久。和干壞事的小淘氣們一樣，銀行家們總是好了傷疤忘了痛。過去10多年，金融衍生工具高度發(fā)展，高杠桿手段極度濫用，金融業(yè)跨入一個(gè)史無(wú)前例的黃金時(shí)代，成為一個(gè)冒險(xiǎn)家的樂園。與此同時(shí)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性被低估了，至少也是沒有得到與其他風(fēng)險(xiǎn)一樣的重視。此次危機(jī)中，金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性瞬間消失，而且在很長(zhǎng)時(shí)間都難以恢復(fù)，中央銀行們不得不對(duì)貨幣市場(chǎng)甚至是個(gè)別金融機(jī)構(gòu)伸出援手，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性支持，即便如此，很多銀行還是在我們面前倒下或面臨重組。

內(nèi)容概要

　　本書許多重大事件都吸引管理層越來(lái)越關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn).例如1997年亞洲金融危機(jī)。1998年俄羅斯短期國(guó)債違約事件，1998年長(zhǎng)期資本管理公司倒閉以及2001年。9.11恐怖襲擊事件導(dǎo)致的支付系統(tǒng)中斷事件等?！　°y行已經(jīng)認(rèn)識(shí)到，適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)、控制體系和流程能幫助他們維持穩(wěn)健的流動(dòng)性狀況。這種穩(wěn)健的流動(dòng)性反過來(lái)又會(huì)增加投資者和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的信心。同時(shí)改善融資成本和融資便利程度?！　　读鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理——通向全球最佳實(shí)踐的從業(yè)指南》一書提供了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和管理的最佳工具與方法。在《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理:通向全球最佳實(shí)踐的從業(yè)指南》中.經(jīng)驗(yàn)豐富的銀行家們和備受推崇的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)專家們與讀者分享了他們的真知灼見和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理:通向全球最佳實(shí)踐的從業(yè)指南》從多個(gè)觀點(diǎn)視角展示最佳方法.例如對(duì)極端情形下應(yīng)急計(jì)劃的逐日融資管理?！读鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理:通向全球最佳實(shí)踐的從業(yè)指南》還對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理的創(chuàng)新觀點(diǎn)進(jìn)行了綜合、組織并加以清晰闡述.這些觀點(diǎn)包含健全的壓力測(cè)試.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移定價(jià)，應(yīng)急計(jì)劃等。無(wú)論你正致力于提高銀行評(píng)級(jí)、降低銀行融資成本、提升風(fēng)險(xiǎn)管理效率、還是致力于與銀行監(jiān)管者建立更好的關(guān)系?！读鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與管理:通向全球最佳實(shí)踐的從業(yè)指南》都可作為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理最佳實(shí)踐的全面指南。

作者簡(jiǎn)介

倫納德·麥茨（Leonard Matz），作家,銀行顧問及培訓(xùn)專家。1973年畢業(yè)于俄亥俄州克里夫蘭市的華盛頓天主教大學(xué)。在聯(lián)儲(chǔ)工作5年后用14年經(jīng)歷了銀行的各類管理職位。Matz先生著作頗豐。為多家雜志撰稿。其著作包括《利率風(fēng)險(xiǎn)管理》，《資產(chǎn)負(fù)債管理培訓(xùn)自學(xué)指導(dǎo)》。經(jīng)常在各類專業(yè)會(huì)議和培訓(xùn)課程上發(fā)言，1989年以來(lái)為國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債管理協(xié)會(huì)會(huì)員。
　　彼得·諾伊（Peter Neu），作家，銀行顧問。前銀行家。1994年在德國(guó)海登堡大學(xué)獲博士學(xué)位。專業(yè)為理論物理學(xué)。在麻省理工學(xué)院博士后出站后，Peter于1997年加入德累斯頓銀行的集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制部門。Peter在德國(guó)累斯頓銀行是集團(tuán)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和司庫(kù)控制委員，從事各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及信用風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目。同時(shí)還參與構(gòu)建德累斯頓銀行的經(jīng)濟(jì)資本建模。后負(fù)責(zé)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制。2005年加入波士頓咨詢集團(tuán)。成為風(fēng)險(xiǎn)專家組的歐洲部主管，在此期間他負(fù)責(zé)資本管理、風(fēng)險(xiǎn)組織、項(xiàng)目管理信息系統(tǒng)。風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。司庫(kù)最優(yōu)化等項(xiàng)目研究。Peter經(jīng)常在各類專業(yè)會(huì)議和培訓(xùn)課程上發(fā)言，并在信用風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方面發(fā)表多篇文章。

書籍目錄

致謝作者簡(jiǎn)介第一部分 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與監(jiān)測(cè)　第一章 概述　第二章 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量　第三章 情景分析和壓力測(cè)試第二部分 管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)　第四章 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與控制　第五章 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略與技術(shù)　第六章 應(yīng)急計(jì)劃　第七章 銀行融資市場(chǎng)的發(fā)展第三部分 案例研究與多樣化視角　第八章 現(xiàn)金流與融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)　第九章 衍生品擔(dān)保的流動(dòng)性沖擊　第十章 可變期限產(chǎn)品建?！〉谑徽?銀行流動(dòng)性管理中的凈現(xiàn)金資本工具　第十二章 管理融資危機(jī)：第一國(guó)民銀行案例　第十三章 瑞銀集團(tuán)的流動(dòng)性管理　第十四章 穩(wěn)健流動(dòng)性管理的投資標(biāo)準(zhǔn)第四部分 學(xué)術(shù)前沿　第十五章 可變期限賬戶的動(dòng)態(tài)建模和最優(yōu)化　第十六章 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)期權(quán)定價(jià)理論第五部分 結(jié)論　第十七章 一覽眾山小

章節(jié)摘錄

　　二是對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的歷史和當(dāng)前計(jì)量意義不是很大，而對(duì)未來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)則很關(guān)鍵?！　∪橇鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不易對(duì)沖（就像銀行賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)），因此必須施加嚴(yán)格監(jiān)控?！　∷氖切枰\(yùn)用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格來(lái)適當(dāng)評(píng)價(jià)和激勵(lì)流動(dòng)性、非流動(dòng)性的資產(chǎn)管理以及穩(wěn)定性強(qiáng)、波動(dòng)性大的融資管理?！　‘?dāng)然，以上四點(diǎn)認(rèn)識(shí)僅相當(dāng)于冰山一角，其他很多觀點(diǎn)和重要理念將會(huì)在本書中一一列出?！　≡谀撤N意義上，管理層要意識(shí)到融資管理更像是駕駛一架噴氣式飛機(jī)，完美著陸與正常著陸并無(wú)太大區(qū)別，但失敗著陸就比正常著陸要糟糕得多。每天管理層都在作出各種融資管理決策，可以說這些決策就是針對(duì)損失極低但高頻發(fā)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)作出的反應(yīng)。值得慶幸的是，重大的流動(dòng)性問題相當(dāng)少見，但這些發(fā)生率極低但損失極嚴(yán)重的事件——也就是那些潛在的失敗著陸——讓我們徹夜難眠?！　∵@樣看來(lái)，2005年的一項(xiàng)面向北美大中型銀行的匿名調(diào)查就很值得人們注意了。調(diào)查顯示，29％的銀行對(duì)自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量精確性并不滿意。在1997年的一次類似調(diào)查中，該項(xiàng)指標(biāo)為54％，進(jìn)步是顯著的，但不滿意程度仍占比較大?！　×鲃?dòng)性危機(jī)對(duì)銀行的融資成本、市場(chǎng)準(zhǔn)人及短期融資能力影響重大，聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)削弱銀行的市場(chǎng)準(zhǔn)入能力。銀行已經(jīng)意識(shí)到，為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制建立適當(dāng)?shù)南到y(tǒng)和程序，能幫助它們維持足夠的流動(dòng)性頭寸，這又會(huì)反過來(lái)增加投資者以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)銀行的信心，從而降低融資成本、改善融資渠道。更重要的是，監(jiān)管者們也意識(shí)到流動(dòng)性對(duì)金融體系穩(wěn)定性的重要作用，并致力于盡可能降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)金融體系的沖擊。　　我們將在接下來(lái)的章節(jié)里，對(duì)優(yōu)秀著陸的必要條件和將潛在失敗著陸危害降低到最低限度需要采取的辦法和措施逐一展開討論。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是三大風(fēng)險(xiǎn)之一，另外兩個(gè)分別是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。它是三者中被研究得最少的，因此投資者忽略了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及其分散和保值這個(gè)重要方面。這本書的價(jià)值在于填補(bǔ)了這個(gè)備受忽略課題的空白，并且提供了一種研究該課題的全新視角。”　　——Ａvinash D.Persaud Intelligence 資本有限公司總裁　　“在金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)正迅速提上日程，本書出版正合時(shí)宜。本書在所研究問題上結(jié)構(gòu)嚴(yán)密、內(nèi)容全面。寫作者經(jīng)驗(yàn)豐富、備受尊重。本書對(duì)任何希望了解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的人都是重要資料來(lái)源?！薄　　狢hris Matten 普華永道金融服務(wù)機(jī)合伙人　　“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理在很多方面是眾多風(fēng)險(xiǎn)管理中的薄弱環(huán)節(jié)，但全球監(jiān)管者突然對(duì)其倍加重視。本書出版無(wú)疑填補(bǔ)了一項(xiàng)長(zhǎng)期空白，值得流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理者一讀?！薄　　猂ichard pattinson 巴克萊行司庫(kù)總監(jiān)

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