東亞最適度通貨區(qū)的經(jīng)濟可行性研究

內(nèi)容概要

經(jīng)濟全球化不斷發(fā)展的大背景使得如何選擇未來東亞貨幣合作的可行模式和發(fā)展路徑，成為一個值得關(guān)注和思考的重要問題。1997年的東南亞金融危機進(jìn)一步使東亞地區(qū)認(rèn)識到，缺乏合作的貨幣和匯率安排將成為區(qū)域不穩(wěn)定的一個根源。東亞各個國家(地區(qū))開始思考，在區(qū)域貿(mào)易和投資聯(lián)系日益密切、資本流動日益自由化的條件下，應(yīng)該如何確定貨幣合作的范圍和方式，在不損害本國利益的條件下，實現(xiàn)本國和區(qū)域經(jīng)濟的共同發(fā)展，保持區(qū)域金融體系穩(wěn)定和經(jīng)濟增長。    本書在最適度通貨區(qū)理論的基礎(chǔ)上，從經(jīng)濟因素的角度考察了東亞各國(地區(qū))組建最適度通貨區(qū)的可行性。    本書首先從博弈論的角度，運用Hamada和Fukuda模型從理論上分析了貨幣政策協(xié)調(diào)不確定條件下東亞地區(qū)組建最適度通貨區(qū)的成本和收益，接著分析了中國參與東亞最適度通貨區(qū)的必要性以及成本和收益。然后，分別從東亞各經(jīng)濟體所面臨的經(jīng)濟沖擊的對稱性、貿(mào)易與經(jīng)濟周期相關(guān)性的相關(guān)關(guān)系以及各經(jīng)濟體之間貨幣政策的相依性三個角度，考察了東亞經(jīng)濟體組建最適度通貨區(qū)的經(jīng)濟可行性。    從經(jīng)濟沖擊對稱性的角度出發(fā)，本書建立了一個四變量的結(jié)構(gòu)VAR模型，以歐盟國家為參照標(biāo)準(zhǔn)，分別從經(jīng)濟沖擊的對稱性、經(jīng)濟沖擊的規(guī)模以及實際有效匯率對潛在經(jīng)濟沖擊的響應(yīng)模式三個方面，考察了東亞經(jīng)濟體組建最適度通貨區(qū)的可行性。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，目前東亞地區(qū)并不滿足建立全面的單一的最適度通貨區(qū)的經(jīng)濟條件，但研究結(jié)果支持組建子通貨區(qū)的可行性，隨著經(jīng)濟一體化程度的加深，這些子通貨區(qū)再逐步擴大以形成更廣泛的通貨區(qū)域。    從貿(mào)易與經(jīng)濟周期相關(guān)性的相關(guān)關(guān)系的角度出發(fā)，本書運用最適度通貨區(qū)標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)生性模型，對東亞各經(jīng)濟體貿(mào)易關(guān)聯(lián)度和經(jīng)濟周期相關(guān)性的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行檢驗，發(fā)現(xiàn)兩者之間存在較顯著的正相關(guān)關(guān)系，但與歐盟國家相比，相關(guān)系數(shù)較小，這表明東亞區(qū)域基本滿足建立最適度通貨區(qū)的動態(tài)約束條件，但并不適宜組建單一的最適度通貨區(qū)。    從貨幣政策相依性的角度出發(fā)，本書對東亞經(jīng)濟體組建最適度通貨區(qū)的可行性進(jìn)行研究的結(jié)果表明，東亞各經(jīng)濟體貨幣政策的操作是一個非合作博弈的動態(tài)調(diào)整過程，這就決定了目前在東亞地區(qū)組建全面的最適度通貨區(qū)是不可行的。    綜合以上三個不同角度的分析結(jié)果，其最終結(jié)論是：僅從經(jīng)濟因素的角度看，目前東亞地區(qū)并不滿足建立像歐盟國家那樣全面的最適度通貨區(qū)的條件，但存在著組建子通貨區(qū)的經(jīng)濟可行性。由于東亞經(jīng)濟體間更緊密的貿(mào)易聯(lián)系會導(dǎo)致一致性程度更高的經(jīng)濟周期，因而隨著東亞地區(qū)貿(mào)易以及經(jīng)濟一體化的深化，地區(qū)內(nèi)最適度通貨區(qū)的范圍會逐步擴大以致形成更廣泛的區(qū)域。無論是從經(jīng)濟沖擊的對稱性、貿(mào)易關(guān)聯(lián)度、經(jīng)濟周期的相關(guān)性還是貨幣政策的相依性看，中國尚不能承擔(dān)東亞最適度通貨區(qū)的主導(dǎo)作用。    在綜合所有上述研究內(nèi)容的基礎(chǔ)上，本書提出了東亞地區(qū)組建最適度通貨區(qū)的四階段路徑選擇，并指出應(yīng)將東亞貨幣合作因素納入人民幣匯率制度的改革中來，通過提高貨幣政策的公信力、拓展東亞區(qū)域雙邊和多邊經(jīng)濟關(guān)系、擴大區(qū)域投資領(lǐng)域以及完善國內(nèi)金融體制和人民幣匯率形成機制來進(jìn)一步提高中國在東亞貨幣合作中的地位和作用。     本書的主要創(chuàng)新之處是：(1)將最適度通貨區(qū)理論的單一指標(biāo)和由內(nèi)生性指標(biāo)所決定的動態(tài)約柬條件結(jié)合起來，考察東亞最適度通貨區(qū)的經(jīng)濟可行性。(2)從經(jīng)濟沖擊對稱性的角度出發(fā)，運用結(jié)構(gòu)VAR模型，通過分析不同經(jīng)濟體之間經(jīng)濟沖擊的相關(guān)性、脈沖響應(yīng)函數(shù)等對東亞地區(qū)組建最適度通貨區(qū)的可行性進(jìn)行了研究。(3)從貿(mào)易關(guān)聯(lián)度和經(jīng)濟周期相關(guān)性之間的相互關(guān)系入手，對東亞是否滿足最適度通貨區(qū)的內(nèi)生性標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了檢驗，認(rèn)為東亞地區(qū)的貿(mào)易一體化和貨幣一體化可以同時推進(jìn)。(4)根據(jù)對東亞地區(qū)組建最適度通貨區(qū)的經(jīng)濟可行性條件的分析，對東亞地區(qū)最適度通貨區(qū)的具體路徑提出了建議，并指出了未來人民幣匯率制度改革的方向。

作者簡介

崔曉燕，女，1977年10月生，山東平度人。華中科技大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，現(xiàn)為山東財政學(xué)院金融學(xué)院副教授，碩士生導(dǎo)師。主要教學(xué)和研究方向為國際金融、金融投資。近幾年參與省部級課題多項，在《金融研究》、《經(jīng)濟學(xué)消息報》、《金融時報》等期刊、報紙發(fā)表學(xué)術(shù)論文20余篇，其中多篇被人大復(fù)印資料全文轉(zhuǎn)載。

書籍目錄

摘要1  導(dǎo)論  1.1  本書的研究背景和研究目的  1.2  本書研究的主要內(nèi)容、創(chuàng)新與不足  1.3  基本概念的界定2  最適度通貨區(qū)的研究綜述  2.1  最適度通貨區(qū)的理論研究綜述  2.2  最適度通貨區(qū)的經(jīng)驗研究綜述  2.3  評述3  東亞最適度通貨區(qū)的成本收益分析  3.1  最適度通貨區(qū)的博弈分析——Hamada模型  3.2  東亞貨幣政策協(xié)調(diào)中的不確定性分析  3.3  中國參與東亞最適度通貨區(qū)的成本收益分析  3.4  本章小結(jié)4  經(jīng)濟沖擊的對稱性與東亞最適度通貨區(qū)  4.1  引言  4.2  多變量結(jié)構(gòu)VAR模型的估計方法、數(shù)據(jù)及模型設(shè)定說明  4.3  實證結(jié)果分析  4.4  中國與東亞其他經(jīng)濟體的經(jīng)濟沖擊對稱性分析  4.5  本章小結(jié)5  貿(mào)易、經(jīng)濟周期與東亞最適度通貨區(qū)  5.1  引言  5.2  貿(mào)易關(guān)聯(lián)度和經(jīng)濟周期相關(guān)關(guān)系的理論分析  5.3  貿(mào)易關(guān)聯(lián)度和經(jīng)濟周期相關(guān)關(guān)系的實證檢驗  5.4  從貿(mào)易和經(jīng)濟周期相關(guān)性的視角看中國的選擇  5.5  本章小結(jié)6  貨幣政策的相依性與東亞最適度通貨區(qū)  6.1  引言  6.2  貨幣政策相依性的理論模型分析  6.3  數(shù)據(jù)使用及模型設(shè)定說明  6.4  實證結(jié)果分析  6.5  中國與東亞其他經(jīng)濟體的貨幣政策相依性分析  6.6  本章小結(jié)7  政策建議  7.1  對經(jīng)濟可行性條件考察的總結(jié)  7.2  歐洲貨幣聯(lián)盟對東亞組建最適度通貨區(qū)的啟示  7.3  東亞組建最適度通貨區(qū)的現(xiàn)狀及面臨的主要障礙  7.4  東亞組建最適度通貨區(qū)的路徑選擇  7.5  東亞貨幣合作條件下的人民幣匯率制度選擇  7.6  本章小結(jié)8  本書結(jié)論致謝參考文獻(xiàn)附錄相關(guān)公式推導(dǎo)

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