場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管國際經(jīng)驗(yàn)與中國實(shí)踐

內(nèi)容概要

與場(chǎng)內(nèi)金融衍生產(chǎn)品相比，場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品在交易結(jié)算方式、參與者類型等方面都存在較大區(qū)別。就目前而言，國內(nèi)對(duì)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管研究相對(duì)薄弱，系統(tǒng)性不強(qiáng)，相關(guān)文獻(xiàn)和理論成果十分稀少。在此背景下，本書從論證場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的必要性入手，以國際經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，結(jié)合我國實(shí)際情況，提出了我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的政策建議。全書共分六章，主要內(nèi)容如下：    第一章在介紹場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)基本情況的基礎(chǔ)上，著重分析了場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的特殊性及其根源，闡明了場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的必要性。場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模龐大，組織相對(duì)松散，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大而又難以識(shí)別和估計(jì)。雖然金融自由化理論認(rèn)為對(duì)其無須嚴(yán)格監(jiān)管，但事實(shí)證明，監(jiān)管的放松甚至缺位可能導(dǎo)致巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。反之，正是由于場(chǎng)外市場(chǎng)存在非集中化、非標(biāo)準(zhǔn)化、非透明化、過度創(chuàng)新等一系列可能潛藏風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)以及較為隱蔽的風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制，因此，對(duì)其應(yīng)該實(shí)施嚴(yán)格、全面、系統(tǒng)的監(jiān)管。    第二章首先提出了場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的目標(biāo)和原則，其次分別對(duì)部分發(fā)達(dá)國家和地區(qū)以及發(fā)展中國家的監(jiān)管組織體系、監(jiān)管內(nèi)容、法律法規(guī)以及國際監(jiān)管組織的監(jiān)管手段、政策建議進(jìn)行了梳理，最后通過對(duì)國際經(jīng)驗(yàn)的分析和整理，總結(jié)出場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的思路和普遍經(jīng)驗(yàn)。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，一方面，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的監(jiān)管主體比較分散，偏重機(jī)構(gòu)監(jiān)管，對(duì)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)整體運(yùn)行的監(jiān)管不足；相比之下，發(fā)展中國家的監(jiān)管更為嚴(yán)格且更有針對(duì)性，一般都由中央銀行負(fù)責(zé)對(duì)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的整體監(jiān)控。另一方面．發(fā)達(dá)國家和地區(qū)與發(fā)展中國家的監(jiān)管要求有相當(dāng)部分的共同之處，這說明對(duì)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的監(jiān)管是存在普遍規(guī)律的。    第三章對(duì)我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行了詳細(xì)介紹，分析了現(xiàn)有監(jiān)管體系及監(jiān)管中存在的問題。我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)已經(jīng)形成了“一行三會(huì)”，分別實(shí)施功能監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管，同時(shí)輔．以行業(yè)自律和中介機(jī)構(gòu)一線監(jiān)測(cè)的監(jiān)管框架，監(jiān)管的分工和層次比較清晰，但在具體實(shí)施中還存在一些問題和不足之處。    第四章提出了我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的目標(biāo)、原則，對(duì)如何進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管進(jìn)行了制度設(shè)計(jì)上的探討。本書認(rèn)為，我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管制度設(shè)計(jì)的要點(diǎn)：堅(jiān)持中國人民銀行負(fù)責(zé)市場(chǎng)監(jiān)管、“三會(huì)”負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的分工；制定一部較高效力層次的部門規(guī)章以統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、明確監(jiān)管權(quán)限，同時(shí)輔以行業(yè)自律規(guī)則；從市場(chǎng)準(zhǔn)入、市場(chǎng)分層、產(chǎn)品型、內(nèi)控制度、交易信息備案與披露、投資者保護(hù)等方面確立監(jiān)管框架、提出具體的監(jiān)管要求；采用現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管與非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的監(jiān)管方式落實(shí)監(jiān)管要求；強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)違規(guī)行為的行政處罰權(quán)力。    第五章和第六章分別為案例研究和監(jiān)管文件匯編。本書通過案例分析對(duì)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)生的重大事件及其對(duì)監(jiān)管制度建設(shè)的有關(guān)啟示進(jìn)行了分析說明。這些案例有些反映了場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和制度性風(fēng)險(xiǎn)，有些反映出參與者在內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度上存在嚴(yán)重缺陷，通過對(duì)案例的剖析，我們也總結(jié)出相應(yīng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)作為下一步發(fā)展場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的前車之鑒。    本書具有較高的學(xué)術(shù)價(jià)值和應(yīng)用價(jià)值，主要體現(xiàn)在：    一是在國內(nèi)首次嘗試對(duì)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的理論體系進(jìn)行研究。目前，國內(nèi)理論界對(duì)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的研究相對(duì)薄弱，而針對(duì)場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的研究就更加匱乏，這與我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的飛速發(fā)展是不相稱的。本書結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管的目標(biāo)、原則、思路、制度設(shè)計(jì)等問題進(jìn)行研究，初步建立了一個(gè)比較系統(tǒng)的場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管理論體系，為后續(xù)更為深入的理論研究奠定了扎實(shí)的理論基礎(chǔ)。另外，在此次課題研究過程中，我們收集、翻譯、整理了大量的第一手英文資料，工作難度和工作量都很大，這項(xiàng)工作在國內(nèi)尚屬首次，能夠?yàn)楹罄m(xù)研究提供極具參考價(jià)值的文獻(xiàn)基礎(chǔ)。    二是對(duì)指導(dǎo)我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管框架的完善具有重要指導(dǎo)意義。目前，我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管框架包括主管部門的規(guī)章制度及行政執(zhí)法，行業(yè)自律組織對(duì)參與者的引導(dǎo)及自律約束，市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)參與者行為的一線監(jiān)測(cè)、對(duì)參與者內(nèi)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制能力要求等不同層次的內(nèi)容，我們研究的有關(guān)結(jié)論印證了上述框架的合理性。同時(shí)，可以借鑒研究成果對(duì)我國現(xiàn)行監(jiān)管架構(gòu)、分工進(jìn)行有針對(duì)性的調(diào)整，對(duì)具體的監(jiān)管內(nèi)容、手段予以合理強(qiáng)化、查漏補(bǔ)缺。

書籍目錄

第一章　場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的必要性  第一節(jié)　場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品的種類和特征  第二節(jié)　場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)  第三節(jié)　場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的必要性第二章　場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的國際經(jīng)驗(yàn)  第一節(jié)　場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)、原則  第二節(jié)　發(fā)達(dá)國家場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展及監(jiān)管  第三節(jié)　發(fā)展中國家場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)展及監(jiān)管  第四節(jié)　國際監(jiān)管組織的有關(guān)監(jiān)管安排及建議  第五節(jié)　啟示與借鑒第三章　我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的現(xiàn)狀及問題  第一節(jié)　我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展  第二節(jié)　我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的現(xiàn)狀及存在的問題第四章　對(duì)我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的政策建議  第一節(jié)　我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的監(jiān)管目標(biāo)及監(jiān)管原則  第二節(jié)　我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的監(jiān)管體系設(shè)計(jì)  第三節(jié)　我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的監(jiān)管內(nèi)容第五章　案例研究　案例1　美國次貸危機(jī)的形成、根源及啟示　案例2　美國長(zhǎng)期資本管理公司潰敗案例分析　案例3　法國興業(yè)銀行事件案例分析　案例4　巴林銀行倒閉事件　案例5　中航油事件始末　案例6　國儲(chǔ)境外期銅風(fēng)波　案例7　“327國債期貨事件”的回顧與反思　案例8　近年來我國企業(yè)從事金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)虧損的原因與啟示第六章　監(jiān)管文件匯編  文件匯編一　我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)政策法規(guī)文件  文件匯編二　國際監(jiān)管規(guī)則選編參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模龐大、組織松散，存在非集中化、非標(biāo)準(zhǔn)化、低透明度、過度創(chuàng)新等一系列可能潛藏風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)以及較為隱蔽的風(fēng)險(xiǎn)傳染機(jī)制，提高了監(jiān)管的難度。對(duì)國際監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)加以全面梳理和系統(tǒng)分析，有利于在對(duì)我國場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管的過程中有針對(duì)性地完善監(jiān)管架構(gòu)、強(qiáng)化監(jiān)管手段，從而更好地實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)，促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展?！　”菊率紫忍岢隽藞?chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的目標(biāo)和原則，然后分別對(duì)部分發(fā)達(dá)國家和地區(qū)以及發(fā)展中國家的監(jiān)管組織體系、監(jiān)管內(nèi)容、法律法規(guī)以及國際監(jiān)管組織的監(jiān)管手段、政策建議進(jìn)行了梳理，最后通過對(duì)國際經(jīng)驗(yàn)的分析和整理，總結(jié)出場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管的思路和普遍經(jīng)驗(yàn)?！　〉谝还?jié) 場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)、原則　　一、監(jiān)管目標(biāo)　?。ㄒ唬┍Ｗo(hù)市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益　　市場(chǎng)參與者是市場(chǎng)的基礎(chǔ)，只有市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益受到充分保護(hù)，所有的市場(chǎng)參與者都在一個(gè)相對(duì)公平的環(huán)境下進(jìn)行交易，市場(chǎng)才能正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，保護(hù)市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益，是所有市場(chǎng)監(jiān)管的共同目標(biāo)。同時(shí)，由于場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)是“一對(duì)一”的合約市場(chǎng)，并且交易的金融衍生產(chǎn)品往往比較復(fù)雜，因此在場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)保護(hù)參與者的合法權(quán)益有其特殊性。在場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)，根據(jù)交易者資金實(shí)力和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)等，一般可分為零售用戶和批發(fā)用戶。對(duì)市場(chǎng)參與者的保護(hù)在場(chǎng)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)上突出表現(xiàn)為對(duì)零售用戶的合法權(quán)益保護(hù)。因?yàn)橄鄬?duì)于批發(fā)用戶而言，零售用戶缺乏知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，評(píng)估對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的能力差，在對(duì)方違約時(shí)難以尋求法律救濟(jì)。

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