中國金融衍生品市場監(jiān)管體系重構

內容概要

從研究方法上看，作者博采和借鑒相關學科的多種理論與方法，從多維度、多層次、多視角、多側面進行了理論和實證研究。通過層次分析法對我國金融衍生品市場的監(jiān)管現狀與監(jiān)管環(huán)境進行系統分析，結合生態(tài)學理論設計出信息生態(tài)與博弈的相關模型；通過評價研究法構建了我國期貨市場效率的評價模型和評價指標體系；通過模型研究法設計出我國金融衍生品市場一元二階三維多層動態(tài)無縫監(jiān)管體系模型；通過實證研究法采集相關數據對DCE、ZCE和SHFE進行ADF實證檢驗；通過比較研究法對發(fā)達國家和地區(qū)金融衍生品市場監(jiān)管體系進行對比研究，分析其對我國金融衍生品市場監(jiān)管體系重構的啟示；通過網絡信息檢索法了解國內外在金融衍生品市場監(jiān)管方面的最新研究成果及研究動態(tài)；通過綜合歸納法對我國金融衍生品市場監(jiān)管問題與監(jiān)管局限性進行綜合歸納，并以全新的視角對我國金融衍生品市場監(jiān)管體系進行重新構建?？梢哉f，作者通過多種研究方法的交叉運用，妥善地把握了金融衍生品市場監(jiān)管體系重構的研究主線，既增加了研究的深度，又拓展了研究的廣度?！　难芯拷Y論上看，作者設計的我國金融衍生品市場監(jiān)管體系架構具有一定的超前性。該架構以中國金融監(jiān)督管理委員會為監(jiān)管核心，在整合了原有“一行三會”監(jiān)管模式的基礎上，構建了包含核心層的政府統一監(jiān)管分支體系、主體層的行業(yè)自律監(jiān)管分支體系、基本層的市場一線監(jiān)管分支體系、中介層的社會公眾監(jiān)管分支體系、基礎層的法律規(guī)范監(jiān)管分支體系和協調層的國際合作監(jiān)管分支體系在內的我國金融衍生品市場監(jiān)管體系。雖然這些思路仍顯得有這樣或那樣的局限性，雖然這些設想的實施不可能一蹴而就，雖然監(jiān)管體系重構的過程中還會出現這樣或那樣的問題，但是，能夠大膽提出設想并能夠不斷探索新的模式，這本身就是一種創(chuàng)新。　　近年來，關于金融衍生品風險管理方面的論著多有面世。應該說，這些作品在推動我國金融衍生品市場規(guī)范發(fā)展方面起到了不可磨滅的作用。張玉智博士的著作《中國金融衍生品市場監(jiān)管體系重構》從金融衍生品市場監(jiān)管體系重構的全新視角提出了規(guī)避金融衍生品市場風險的可操作性思路，對推動金融衍生品市場和諧發(fā)展必將起到一定的引領和指導作用。

作者簡介

張玉智，1967年出生于吉林省梨樹縣。長春工業(yè)大學工商管理學院副教授，管理學博士，經濟學博士后。2008年北京大學光華管理學院高級訪問學者。1990年畢業(yè)于吉林財貿學院，先后在上海、鄭州、大連和長春從事證券與期貨投資的實踐管理和理論研究工作，主持10余項國家和省部級科研項目，在國家核心期刊發(fā)表學術論文30余篇，被ISTP收錄8篇。出版學術專著4部，主編教材5部緒論

書籍目錄

一、我國金融衍生品市場創(chuàng)新機理與功能定位研究?。ㄒ唬┙鹑谘苌肥袌鰟?chuàng)新的基本理論研究?。ǘ┪覈鹑谘苌肥袌鰟?chuàng)新的根本動因研究?。ㄈ┪覈鹑谘苌肥袌鰟?chuàng)新的時代特征研究?。ㄋ模┪覈鹑谘苌肥袌龀休d的經濟功能研究二、我國金融衍生品市場風險演繹與監(jiān)管研究　（一）我國金融衍生品市場的發(fā)展背景研究?。ǘ┪覈鹑谘苌肥袌雒つ堪l(fā)展時期的風險與監(jiān)管研究?。ㄈ┪覈鹑谘苌肥袌鲋卫碚D時期的風險與監(jiān)管研究?。ㄋ模┪覈鹑谘苌肥袌鲆?guī)范發(fā)展時期的風險與監(jiān)管研究三、社會主義初級階段期貨市場創(chuàng)新與監(jiān)管研究?。ㄒ唬┪覈谪浭袌鼋灰讬C理創(chuàng)新研究　（二）我國期貨市場交易結構創(chuàng)新研究?。ㄈ┪覈谪浭袌鲂试u價與監(jiān)管研究四、中國特色權證市場創(chuàng)新與監(jiān)管研究?。ㄒ唬┪覈鴻嘧C市場結構創(chuàng)新研究　（二）我國權證發(fā)行創(chuàng)新與監(jiān)管研究?。ㄈ┪覈鴻嘧C交易創(chuàng)新與監(jiān)管研究?。ㄋ模┪覈鴻嘧C交易風險評估與監(jiān)管研究五、可轉債市場創(chuàng)新與監(jiān)管研究?。ㄒ唬┪覈赊D換債券市場結構創(chuàng)新研究?。ǘ┪覈赊D換債券發(fā)行創(chuàng)新與監(jiān)管研究?。ㄈ┪覈赊D換債券交易創(chuàng)新與監(jiān)管研究?。ㄋ模┪覈赊D換債券市場風險評估與監(jiān)管研究六、我國其他衍生品市場發(fā)展與監(jiān)管研究?。ㄒ唬┪覈h期市場發(fā)展與監(jiān)管研究?。ǘ┪覈Q市場發(fā)展與監(jiān)管研究?。ㄈ┪覈渌苌肥袌鰟?chuàng)設與監(jiān)管研究七、我國金融衍生品市場監(jiān)管博弈研究?。ㄒ唬┙鹑谘苌吠顿Y信息傳遞中串謀的博弈與監(jiān)管研究?。ǘ┙鹑谘苌吠顿Y虛假信號傳遞的博弈與監(jiān)管研究?。ㄈ┙鹑谘苌吠顿Y監(jiān)管與信息操縱的博弈與監(jiān)管研究　（四）金融衍生品市場監(jiān)管層與交易所的信息博弈研究八、發(fā)達國家和地區(qū)金融衍生品市場監(jiān)管體系研究　（一）美國金融衍生品市場監(jiān)管體系研究?。ǘ┯鹑谘苌肥袌霰O(jiān)管體系研究?。ㄈ┤毡窘鹑谘苌肥袌霰O(jiān)管體系研究?。ㄋ模┲袊愀劢鹑谘苌肥袌霰O(jiān)管體系研究九、我國金融衍生品市場多層次監(jiān)管體系重構研究?。ㄒ唬┪覈鹑谘苌肥袌龆鄬哟伪O(jiān)管體系重構的思想與原則研究?。ǘ┪覈鹑谘苌肥袌龆鄬哟伪O(jiān)管體系重構的層次與架構研究　（三）我國金融衍生品市場多層次監(jiān)管體系重構的思路與內容研究?。ㄋ模┪覈鹑谘苌肥袌龆鄬哟伪O(jiān)管體系重構的步驟與措施研究參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　在監(jiān)管主體多元化的體制下，一家經紀公司要從事金融期貨、農產品期貨和工業(yè)品期貨的交易，就要同時取得金融廳、農林水產省和經濟產業(yè)省的許可。這一監(jiān)管體制與中國、美國都有較大的差異?！　≡诒O(jiān)管權限方面，日本的金融廳和證券交易監(jiān)督委員會各有分工。證券交易監(jiān)督委員會是個相對獨立的調查機構，它負責對市場日常的監(jiān)督檢查以及違規(guī)違法行為的調查，但在檢查或者調查結束后不具有處罰權，只能將調查結果提交金融廳，由金融廳依法作出行政處罰，或者提起刑事公訴。　　商品期貨交易所的運營受農林水產省或經濟產業(yè)省的監(jiān)督。其監(jiān)管范圍分為許可、報告和監(jiān)督三個層次?！　∮捎跉v史和政治體制的原因，日本證券期貨市場形成了監(jiān)管主體多元化的管理模式，但這種多頭監(jiān)管并未給市場帶來混亂。其主要的原因，一是法律體系完善。日本證券期貨市場監(jiān)管主要以《證券交易法》、《金融期貨交易法》以及《商品期貨交易所法》為依據，形成了一套關于股票、債券等現貨和期貨交易、金融期貨交易以及商品期貨交易監(jiān)管的法律體系。二是監(jiān)管職責明確。三是交易所和行業(yè)協會自律監(jiān)管的作用比較明顯。日本的商品期貨交易協會和商品交易受托債務補償基金協會在期貨市場的監(jiān)管中都發(fā)揮著很大的作用，它們分別協助證券交易監(jiān)督委員會和經濟產業(yè)省、農林水產省對證券期貨市場進行實質性的監(jiān)管?！　‘斎唬c國際上的交易所比較，這種多元化的管理也有它的不足之處，一是缺少一個權威性的統一管理機構，容易形成各自為政的局面；二是受行業(yè)垂直管理所限，交易所只能在相同品種間進行合并，這制約了交易規(guī)模的擴大，削弱了國際競爭力。目前日本各界也呼吁成立統一的監(jiān)管機構，但由于長期形成的權力和利益格局，改革舉步維艱?！　?.日本證券期貨交易所內部監(jiān)管體系　　以東京證券交易所為例，交易所市場監(jiān)管是以自律監(jiān)管為核心的，其主要監(jiān)管職能由參與者考查部、交易審查部、股票部及上市監(jiān)管部等部門來承擔?！　≡诒O(jiān)管業(yè)務方面，一是市場監(jiān)視，監(jiān)控東京證券交易所所有上市股票、債券及金融衍生品的交易。二是交易審查，對市場參與者的違規(guī)交易行為進行調查，并提出處罰建議。三是交易參與者考查，對市場參與者的資格、財務管理、業(yè)務規(guī)則執(zhí)行情況進行現場檢查，對違規(guī)的市場參與者提出處罰建議，還對市場參與者進行風險監(jiān)管培訓。　　在監(jiān)管業(yè)務部門間的分工配合方面，監(jiān)管業(yè)務涉及衍生商品部、交易審查部、參與者考查部、上市監(jiān)管部等多個部門。這些業(yè)務部門因各自職責明確、分工精細，注重加強彼此間的配合與合作，因此，東京證券交易所的各項市場監(jiān)管工作得以有序展開。其中，衍生商品部及時將在實時監(jiān)控過程中發(fā)現的涉嫌違規(guī)或異常交易通報給交易審查部，同時根據相關處罰決定執(zhí)行對市場參與者或上市公司的暫?；蚪K止交易；交易審查部負責全部涉嫌違規(guī)交易的調查取證工作，將調查完畢的違規(guī)案例提交給參與者考查部，同時參與參與者考查部對違規(guī)者的處罰建議制作；參與者考查部負責對所有參與者進行現場稽查.并對所有違規(guī)者出具處罰建議書；上市監(jiān)管部負責對上市公司的及時信息披露事項進行監(jiān)督調查，并根據調查結果對違規(guī)者進行處置。　　……

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