覺今是而昨非

內(nèi)容概要

　　《覺今是而昨非：張明金融隨筆集》收錄了我于2006～2009年的部分財經(jīng)評論與2002～2009年的部分書評。我大致是從2004年攻讀博士學(xué)位期間開始寫作財經(jīng)評論的，迄今為止已接近300篇。其中不乏為稻粱謀的文章，但也有很多是興之所至?！队X今是而昨非：張明金融隨筆集》的文章分為兩類：一類是我主動寫給媒體的，另一類是媒體約稿，而我同時很感興趣的。基本上是有感而發(fā)，并非無病呻吟?！　∪珪譃槠咂?。我曾先后在會計師事務(wù)所與私募股權(quán)基金工作，工作之余有些感傷、有些牢騷、有些逸聞軼事，但覺不吐不快。在工作期間頻繁往返于國內(nèi)大中城市，對若干城市構(gòu)建金融中心的迷戀感同身受。轉(zhuǎn)做研究后，對中國主權(quán)機構(gòu)海外投資很感興趣。若干思緒，拼湊成第一篇“機構(gòu)之惑”與第二篇“金融中心之爭”。

作者簡介

張明，經(jīng)濟學(xué)博士，中國社會院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究室副主任，中國社會科學(xué)院國際金融研究中心秘書長。曾在KPMG、Asset Managers Group等機構(gòu)擔(dān)任審計師、PE基金經(jīng)理等職務(wù)。

書籍目錄

第一篇　機構(gòu)之惑  盛名之累大業(yè)之難  科層特殊設(shè)計加班難言效率  五味雜陳、愛恨交加的客戶關(guān)系  德勤這回能從科龍脫身嗎  聽故事、講故事和編故事  既然出了高價，就得多琢磨降低風(fēng)險  水來土掩兵來將擋  黑石集團的如意算盤  聚光燈對準(zhǔn)了全球主權(quán)財富基金  高儲備高風(fēng)險，美元資產(chǎn)越來越燙手了    面對發(fā)達國家充滿疑慮的目光  中投匯金平行運作更利海外投資  治理結(jié)構(gòu)仍然缺乏透明度  從黑石、中鐵到摩根士丹利  全球瞪大眼睛看中國外匯投資公司亮招    中投公司應(yīng)該自己還利息  中投公司借匯金還利息  拿什么來拯救你，商業(yè)銀行  政策歸政策商業(yè)歸商業(yè)  國家開發(fā)銀行：第三條道路  國家開發(fā)銀行為何增資巴克萊  國家開發(fā)銀行：魚與熊掌能否兼得  外國“戰(zhàn)略投資者”在中國國有商業(yè)銀行上賺了多少錢第二篇　金融中心之爭　城市金融氣質(zhì)只能依靠時間積淀　雙城故事最新版最大懸念　小而靈活VS大而重要　更多些腳踏實地更多些差異化　香港之夜第三篇　人民幣匯率改革之辯　討論人民幣升值策略先得厘清概念　同一理由，研判何以冰炭不容　暫行人民幣自由浮動，如何　外升內(nèi)貶現(xiàn)實下，更優(yōu)選擇是什么　遏制熱錢減緩?fù)浡挡蝗缈焐怠∩邓俣确啪弲R改初衷不變　人民幣匯率不會步入貶值通道　如何看待人民幣國際化第四篇　次貸危機之憂　風(fēng)險之源：豐年不思歉年憂　風(fēng)險轉(zhuǎn)移：接棒者遍布全球　風(fēng)險擴散：各國救援未見實效　銀行獨擔(dān)信用風(fēng)險，太險了　美國政府高調(diào)接管“兩房”  次貸危機步人高潮　雷曼兄弟破產(chǎn)華爾街進入嚴(yán)冬　反思次貸危機，別過了頭　萬億外匯如何“出海”　……第五篇　熱錢之問第六篇　時政之思第七篇　閱讀之悟后記

章節(jié)摘錄

　　問題還不止于此。外匯儲備飆升還是目前中國國內(nèi)出現(xiàn)流動性過剩和資產(chǎn)價格泡沫的罪魁禍?zhǔn)住Ｑ胄型ㄟ^公開市場操作積累外匯儲備的過程，同時也是向金融體系注入基礎(chǔ)貨幣的過程。盡管中國政府已經(jīng)通過提高法定存款準(zhǔn)備金率，發(fā)行央行票據(jù)和定向票據(jù)，利用特別國債實施回購操作，與商業(yè)銀行互換貨幣等方式進行了沖銷，但是由于沖銷的成本不斷上升，終將變得難以為繼。當(dāng)前中國國內(nèi)的貨幣和信貸增速都超過了央行年初提出的目標(biāo)。在流動性過剩的背景下，以股市和房地產(chǎn)市場為代表的資產(chǎn)價格不斷攀升。從2005年7月的低點到2007年10月的高點，上海A股市場指數(shù)在短短兩年多時間內(nèi)上漲了650％。北京、上海、深圳等中國城市的住宅價格更是連續(xù)多個季度漲幅同比超過10％。資產(chǎn)價格泡沫化的特征已經(jīng)非常明顯。而一旦資產(chǎn)價格泡沫破裂，資本盛宴曲終人散，其對實體經(jīng)濟、金融體系和居民福利的打擊將是非常慘烈的?！　∨c美國、日本相比，中國眼下的處境實在是冤：盡管存在持續(xù)的經(jīng)常賬戶順差，但是投資收益卻持續(xù)為負(fù)，僅在2005年和2006年才有很小的正值。這意味著中國一方面借錢給發(fā)達國家，另一方面還在向發(fā)達國家支付利息！相比之下，美國恰好是中國的鏡像：經(jīng)常賬戶逆差持續(xù)為負(fù)（向其他國家借錢），而投資收益卻持續(xù)為正（向其他國家收取利息）。日本雖然也存在經(jīng)常賬戶順差，但投資收益在順差中占有很大一部分。日本海外金融資產(chǎn)的投資收益已經(jīng)成為該國對抗人口老齡化的重要砝碼。而對于中國而言，要改變當(dāng)前“債權(quán)還股權(quán)”的不利境地，我們的動作其實已經(jīng)有些遲了。

編輯推薦

　　第一篇 機構(gòu)之惑　　第二篇 金融中心之爭　　第三篇 人民幣匯率改革之辯　　第四篇 次貸危機之憂　　第五篇 熱錢之問　　第六篇 時政之思　　第七篇 閱讀之悟

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