中國(guó)并購(gòu)報(bào)告

前言

　　時(shí)近2008年年底，所有人都在討論金融海嘯，有恐慌，有漠然，有惆悵，也有亢奮。唯一的共識(shí)，便是全球的金融格局和經(jīng)濟(jì)大勢(shì)就此將要改變。對(duì)于始終沒有機(jī)會(huì)把握方向和戰(zhàn)略的大多數(shù)人來(lái)說，如何改變并不重要，改變便是一切。比如，全球經(jīng)濟(jì)圈里，中國(guó)的相對(duì)地位可以上升了。再如，在華爾街大佬們紛紛落馬的時(shí)刻，二三流的企業(yè)有了相對(duì)的機(jī)遇。同樣的道理，在中國(guó)遭遇了多年冷遇和融資歧視的并購(gòu)業(yè)界，也許可以有機(jī)會(huì)登上主流戰(zhàn)場(chǎng)了?！　?008年11月，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)運(yùn)用并購(gòu)的手段來(lái)整合產(chǎn)業(yè)，應(yīng)對(duì)危機(jī)。剛出臺(tái)的“國(guó)金三十條”更是直接將并購(gòu)貸款作為創(chuàng)新舉措，銀監(jiān)會(huì)立即出臺(tái)并購(gòu)貸款的風(fēng)險(xiǎn)指引。凡此種種，實(shí)在讓并購(gòu)業(yè)界揚(yáng)眉吐氣。終于，并購(gòu)不再是巧取豪奪的財(cái)富分配手段了，而成為實(shí)實(shí)在在地創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值、增加民眾福利，甚至是提升產(chǎn)業(yè)能力和國(guó)家能力的大計(jì)。一時(shí)間，剛剛在華爾街折戟的高手們搖身一變就成了可能在中國(guó)扭轉(zhuǎn)乾坤的并購(gòu)大師。在監(jiān)管部門還未出臺(tái)細(xì)則的關(guān)口，上海金融界已經(jīng)先行一步推出了百億規(guī)模的并購(gòu)貸款大餐，咄咄逼人，勢(shì)不可當(dāng)。　　2008年并購(gòu)發(fā)生了什么，2009年的并購(gòu)將何去何從？每年，筆者都要回顧一下，理清思路，以利再戰(zhàn)。2009年這樣的反思則尤顯重要，何也？金融海嘯改變了世界格局，同樣也推翻了我們觀察的坐標(biāo)和操作的路徑。不深入思考這種變化，我們可能迷失方向，甚至南轅北轍。顯然，筆者無(wú)力在這樣一篇短文中有所表達(dá)，不過，先提出幾個(gè)問題，權(quán)且與業(yè)界同道聲氣相求。

內(nèi)容概要

所有人都在討論著金融海嘯、有恐慌、有漠然，有惆悵，也有亢奮。唯一的共識(shí)便是全球的金融格局和經(jīng)濟(jì)大勢(shì)就此將要改變。對(duì)于始終沒有機(jī)會(huì)把握方向和戰(zhàn)略的大多數(shù)人來(lái)說，如何改變并不重要，改變便是一切。金融海嘯改變了世界格局，同樣也推翻了我們觀察的坐標(biāo)和操作的路徑。    2008年的并購(gòu)發(fā)生了什么？2009年的并購(gòu)將何去何從？本書忠實(shí)記錄了2008年國(guó)內(nèi)外并購(gòu)行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，收錄了并購(gòu)業(yè)界最新的操作技術(shù)手段．并在此基礎(chǔ)之上，對(duì)上述問題給予一個(gè)客觀的答案。

書籍目錄

第一章　2008年全球并購(gòu)年度分析（張金杰）  　第一節(jié)　全球并購(gòu)形勢(shì)　第二節(jié)　世界主要經(jīng)濟(jì)體的并購(gòu)形勢(shì)　第三節(jié)　全球部分產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)　第四節(jié)　影響2008年全球并購(gòu)市場(chǎng)形勢(shì)變化的主要因素　第五節(jié)　金融危機(jī)中“救火式”并購(gòu)與投資保護(hù)主義沖突　第六節(jié)　對(duì)2009年全球并購(gòu)形勢(shì)的預(yù)測(cè)　第七節(jié)　中國(guó)海外“抄底”行為與風(fēng)險(xiǎn)防范第二章　2008年中國(guó)國(guó)內(nèi)并購(gòu)回顧（徐翌成）　第一節(jié)　全球和中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)　第二節(jié)　中國(guó)資本市場(chǎng)兼并收購(gòu)介紹　第三節(jié)　國(guó)有企業(yè)重組典型案例分析　第四節(jié)　上市公司海外收購(gòu)典型案例　第五節(jié)　吸收合并現(xiàn)金選擇權(quán)典型案例　第六節(jié)　外資入境收購(gòu)典型案例第三章　中國(guó)企業(yè)海外投資（張廣榮）  　第一節(jié)　中國(guó)企業(yè)2008年海外并購(gòu)總體情況　第二節(jié)　中國(guó)企業(yè)2008年海外并購(gòu)影響因素分析　第三節(jié)　中國(guó)企業(yè)2008年海外并購(gòu)相關(guān)政策分析　第四節(jié)  中國(guó)企業(yè)2008年海外并購(gòu)經(jīng)典案例分析　第五節(jié)　中國(guó)企業(yè)2009年海外并購(gòu)前景展望　第六節(jié)　中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的對(duì)策建議　第七節(jié)　我國(guó)關(guān)于外資并購(gòu)的政策法規(guī)探析第四章　2008年并購(gòu)市場(chǎng)法律新規(guī)范（張曉森  蔣艾莉  等）　第一節(jié)　2008年并購(gòu)立法大盤點(diǎn)　第二節(jié)　2008年重要并購(gòu)法律解讀  第三節(jié)　2008年經(jīng)典并購(gòu)案例解析  第四節(jié)　2008年商業(yè)銀行并購(gòu)貸款的解禁與開航  第五節(jié)　經(jīng)營(yíng)者集中的法律規(guī)制與影響  第六節(jié)　2009年中國(guó)并購(gòu)法規(guī)展望第五章　新形勢(shì)下并購(gòu)財(cái)務(wù)操作及資產(chǎn)評(píng)估處理（沈琦劉玉平  劉喜明）  第一節(jié)　目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的必要性以及存在的問題  第二節(jié)　國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論與方法述評(píng)  第三節(jié)　并購(gòu)及其對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的影響  第四節(jié)　目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的識(shí)別  第五節(jié)  目標(biāo)企業(yè)價(jià)值影響因素的分析  第六節(jié)  目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中成本法的運(yùn)用  第七節(jié)  目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中市場(chǎng)法的運(yùn)用  第八節(jié)  目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中收益法的運(yùn)用  第九節(jié)  目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中實(shí)物期權(quán)法的運(yùn)用  第十節(jié)  目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的比較與選擇第六章　2008年中國(guó)并購(gòu)指數(shù)分析（王一霖孫賀志）  第七章　2008年熱門并購(gòu)行業(yè)分析（苗  雨  王琦等）  　第一節(jié)　金融業(yè)（銀行、證券、保險(xiǎn)）　第二節(jié)　能源、礦產(chǎn)（電力、煤炭、石油、鋼鐵）　第三節(jié)　制造業(yè)（計(jì)算機(jī)制造業(yè)、造紙業(yè)、工程機(jī)械制造業(yè)）　第四節(jié)　建筑業(yè)（房地產(chǎn)、建筑）　第五節(jié)　TMT產(chǎn)業(yè)（互聯(lián)網(wǎng)、電信業(yè)）  　第六節(jié)　運(yùn)輸業(yè)（航空運(yùn)輸、公路運(yùn)輸）　第七節(jié)　零售業(yè)附錄一　2008年并購(gòu)事件按月檢索附錄二  中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)并購(gòu)公會(huì)簡(jiǎn)介附錄三　全球并購(gòu)研究中心簡(jiǎn)介

章節(jié)摘錄

　　第一章　2008年全球并購(gòu)年度分析（張金杰）　　2008年，美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融動(dòng)蕩和世界經(jīng)濟(jì)的衰退，使得近年來(lái)一直十分紅火的全球并購(gòu)市場(chǎng)驟然降溫。無(wú)論是聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議(uNcTAD)等一些主要國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織發(fā)布的分析報(bào)告，還是湯姆森路透(Thomson Reuters)及Dealogic等著名國(guó)際并購(gòu)咨詢公司提供的相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，都表明2008年全球企業(yè)并購(gòu)形勢(shì)沒有再現(xiàn)上一年的活躍狀況。相反，顯示出世界宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和各國(guó)企業(yè)整體上的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)都出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，相應(yīng)的，全球并購(gòu)總交易規(guī)模顯著減少?！　〔贿^，面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)如此嚴(yán)寒的冬日，一方面，很多有能力擴(kuò)張的企業(yè)碰到了千載難逢的并購(gòu)時(shí)機(jī)；另一方面，通過并購(gòu)一起“抱團(tuán)取暖”，畢竟可以使很多企業(yè)擺脫經(jīng)營(yíng)困境。　　正是由于這兩方面的原因，在2008年全球金融動(dòng)蕩和世界經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，全球并購(gòu)市場(chǎng)依然有許多值得關(guān)注的亮點(diǎn)，進(jìn)而使得2009年的全球并購(gòu)市場(chǎng)形勢(shì)呈現(xiàn)出令人關(guān)注的紛繁變幻的景象?！　〉谝还?jié)　全球并購(gòu)形勢(shì)　　一、交易規(guī)模減少　　近年來(lái)全球企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的持續(xù)升溫和交易規(guī)模的擴(kuò)大，在很大程度上，既反映了跨國(guó)公司正在不斷加強(qiáng)它們?cè)谌蚍秶鷥?nèi)的經(jīng)營(yíng)整合行為，也顯示了世界主要經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)間的整合是如此的如火如荼。正是在世界經(jīng)濟(jì)連續(xù)數(shù)年強(qiáng)勁增長(zhǎng)、全球企業(yè)整體盈利水平提高等諸多因素的推動(dòng)下，全球企業(yè)并購(gòu)總交易規(guī)模在2007年創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄，達(dá)到約4.2萬(wàn)億美元的水平，其中，跨國(guó)并購(gòu)交易規(guī)模約為1.64萬(wàn)億美元。

編輯推薦

　　全球并購(gòu)研究中心是由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所、中歐國(guó)際工商學(xué)院和中國(guó)并購(gòu)交易網(wǎng)等單位聯(lián)合發(fā)起，為適應(yīng)全球企業(yè)并購(gòu)浪潮而成立的非營(yíng)利性專業(yè)研究機(jī)構(gòu)。中心成立于2001年11月，現(xiàn)擁有中外十余位并購(gòu)領(lǐng)域?qū)＜易鳛閷W(xué)術(shù)委員。全球并購(gòu)研究中心旨在研究全球企業(yè)并購(gòu)動(dòng)態(tài)，幫助中國(guó)企業(yè)迎接加入世貿(mào)組織后的挑戰(zhàn)和建立全球化戰(zhàn)略，為中國(guó)政府和企業(yè)提供有關(guān)全球并購(gòu)領(lǐng)域最權(quán)威的調(diào)研報(bào)告和戰(zhàn)略指導(dǎo)，并在學(xué)術(shù)界提供中國(guó)一流專家的獨(dú)特見解。

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