巨人之死

前言

每個金融界人士或關注金融界的人士可能永遠都無法忘記“黑色星期一”——2008年9月15日，以及從那天開始的“黑色一星期”。以雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護為發(fā)端，緊接著是美林被美國銀行收購，隨后是高盛和摩根斯坦利申請變更為銀行控股公司，一周之內(nèi)華爾街最大的四家獨立投資銀行全部消失。當然，相伴隨的還有道·瓊斯等指數(shù)的狂跌，以及難以想象的對美國甚至全球金融體系、實體經(jīng)濟和社會生活的深刻而廣泛的影響。全世界恐怕從未像今天這樣關注過華爾街，雖然它一直被關注著。華爾街到底是什么？怎么了？為什么？……無數(shù)的問題需要回答，肯定也會有比問題更多的答案?！痘仨A爾街投行系列》并不嘗試給出任何具體的答案，而只是希望通過對若干個案的盡可能通俗的敘述提供點引發(fā)思考的素材。

內(nèi)容概要

　　本書盡可能做到了真實性、知識性、趣味性和可讀性的統(tǒng)一。此書旨在讓讀者了解有“十九條命的貓”美稱的華爾街的寵兒，雷曼兄弟公司，怎樣由小到大，歷經(jīng)風雨稱雄華爾街，又怎樣身陷次貸危機，最終慘淡謝幕的歷程。我們以敘述的方式，立足于史實，盡量客觀地介紹雷曼兄弟公司158年的重大事件，以及雷曼兄弟公司破產(chǎn)后全球金融風暴的演變，特別是中國從中能夠?qū)ふ业皆鯓拥臋C遇。

書籍目錄

引言生命倒計時第一章　開拓者的足跡  激情與夢想——到美國去    雷曼的建立    棉花生意：雷曼兄弟的第一桶金  亂世出英雄——內(nèi)戰(zhàn)風云  封鎖與反封鎖  出使北方    乘著時代的風——內(nèi)戰(zhàn)后的全面發(fā)展    商品貿(mào)易的復興      總部的北遷    進軍商人銀行業(yè)務第二章　奮戰(zhàn)華爾街  和著歷史的節(jié)拍一一巨人在崛起    孵化零售業(yè)    征戰(zhàn)好萊塢    大蕭條中的金融創(chuàng)新    平凡的日子      大發(fā)嬰兒財    奔騰的雷曼，翱翔的雷曼      高科技行業(yè)的伯樂      飛越大西洋　不得不說的幾個故事　　雷曼與高盛曾經(jīng)的緣分　　小魚吃大魚——雷曼并購庫恩一婁布  　　雷曼合伙制的終結(jié)  第三章　世紀之交的新生  涅檠重生    獨立前傳      獨立日  　在風雨中成長  　襁褓中求生存　  抓住危機中的機遇  　大換血——1996年業(yè)務重組　  躲過危機中的危險  　瘋狂的1999年——90年代的頂峰　助亞洲一臂之力　隨著泡沫膨脹    “.com”泡沫效應    泡沫之后的新千年　雷曼陷入安然丑聞    安然并不安然    安然事件中的雷曼      撕下華爾街的偽善面具　雷曼中國淘金記    雷曼闖中國      小心！華爾街的危險游戲    開發(fā)中國“金礦”  第四章　勇敢者的游戲　尊貴的賭徒    華爾街斗牛犬    企業(yè)文化之光　次貸危機演義    房子連著美國夢  　山姆大叔喜歡房奴　  架起住房貸款通向資本市場的橋梁    　這里的葡萄不酸  　  全靠你了，華爾街　  圍繞MBS的多米諾骨牌　  崩塌的金字塔　成也蕭何，敗也蕭何　  卓越的戰(zhàn)績  　昔日的伙伴  　  達摩克利斯之劍  　附：致股東和客戶的一封信  　我們的業(yè)績　  我們的經(jīng)營  　我們的員工，我們的全球關注　  我們是誰第五章　巨人之死　暴風雨中的掙扎  　聰明反被聰明誤　  華麗的外表讓人頭暈目眩  　失足掉進做空漩渦　傷口流血，誰來負責　  華爾街的陰謀  　雷曼“減肥”記　最后的15天    尋找買家——焦灼的一星期    來自大洋彼岸的希望    巨人最后的背影　　第11章　而不是第7章　    巴克萊與摩根大通出手    “棋子”與“棄子”  第六章　余波未了海嘯方興  恐慌中的美利堅合眾國    又一個“黑色星期一”    街頭“自賣”求飯碗    汽車巨頭，命懸一線    危機催生奧巴馬　危機肆虐全球    灰暗的英倫天空    德國戰(zhàn)車，威風不再    延燒歐洲大陸    冰島：一個國家破產(chǎn)的傳說    莫斯科塔停建在半空    危機燒向拉美    亞洲的錢袋子漏了　全球救市浪潮    降息：全球同此涼熱    英國：老工黨又回來了    美國：一波三折的7 000億美元    歐盟：救市眾口難調(diào)    亞洲：金融合作邁上新臺階    中日韓：三國結(jié)伴托韓圓  雷曼風暴登陸中國    商業(yè)銀行：跌停沒商量    QDII：“籃子掉了”      房地產(chǎn)：必擠的泡沫    實體經(jīng)濟：蝴蝶效應  中國：百年危機，百年機遇    該出手時就出手    負責任的大國    時代在拷問參考資料后記

章節(jié)摘錄

插圖：第一章　開拓者的足跡激情與夢想——到美國去雷曼的建立雷曼的創(chuàng)始人亨利·雷曼（Henry Lehman）1821年生于德國，父親是一位猶太販牛商人。也許是因為身為猶太人，亨利·雷曼和他的兄弟們都具備著成功商人所必備的不畏苦難、勤奮堅忍、滿懷希望、把握時機的秉性，而且還傳承了猶太人獨到的經(jīng)商天賦和對財富敏銳的嗅覺，這些都是日后成功創(chuàng)立并不斷壯大雷曼所必備的條件。亨利離開故土只身來到美國打拼是在18世紀中期。由于維也納會議，當時的德國被分裂成38個經(jīng)濟和政治上都互不相干的獨立國家。在很多小邦中，封建色彩很濃厚，有的連國會都沒有，政治、經(jīng)濟都把持在地主貴族手中。工業(yè)還沒有發(fā)展起來，仍以手工工場和小手工業(yè)為主，而政治的分裂又嚴重阻礙了經(jīng)濟的發(fā)展。反觀大西洋彼岸的美洲大陸，自獨立戰(zhàn)爭之后，美國的經(jīng)濟取得了顯著進步。北部工業(yè)迅猛發(fā)展急需勞動力，工人平均工資水平是當時歐洲的兩倍多，南部和西部肥沃而廣袤的土地等待開墾。到處都是機遇，遍地都是財富，一片生機勃勃。于是，1844年，年僅23歲的亨利·雷曼像那時許許多多富有冒險精神的年輕人一樣，懷著對美洲大陸的憧憬和對美好生活的向往，遠渡重洋來到阿拉巴馬州的蒙哥馬利。在他眼中，美洲大陸就是一片承載著激情與夢想的樂土，只要勤奮就能致富，生活充滿希望。來到蒙哥馬利后，亨利開起了一家名為H.Lehman的紡織品商店，經(jīng)營紡織品、雜貨，并為當?shù)氐拿揶r(nóng)提供生產(chǎn)器具。憑著勤勤懇懇的經(jīng)營，3年之后生意步人正軌且日漸興隆。在這期間，亨利通過書信向遠在德國的家人們描述了他在美國的生活和所見所聞。亨利的兄弟們被他筆下那些新奇的事物和美國的繁榮所吸引，更為亨利事業(yè)的成功所鼓舞，也夢想著有朝一日能踏上那片新大陸，開創(chuàng)一片自己的天地。就在這時，反猶太浪潮席卷歐洲，很多國家恢復了對猶太人的種種限制，德國也不例外，留在德國的雷曼兄弟們生活越來越艱難。于是，亨利的兄弟們先后離開家鄉(xiāng)，到美國投奔亨利。第一個來的是伊曼紐爾·雷曼（Emanuel Leh-man），1847年商號隨之改名為H.Lehman and Bro。后來，隨著梅耶·雷曼（Mayer Lehman）的到來，1850年商號又改名為Lehman Brothers（雷曼兄弟）。自此，雷曼兄弟的名字產(chǎn)生了。三兄弟也許沒有想到，多年之后雷曼兄弟會成為華爾街投資銀行中響當當?shù)拿?。他們更不會想到?58年后的今天，雷曼兄弟會成為全世界矚目的焦點。棉花生意：雷曼兄弟的第一桶金19世紀上半葉是美國農(nóng)業(yè)大發(fā)展時期。農(nóng)具的改良、農(nóng)業(yè)的初步機械化、農(nóng)業(yè)技術(shù)的進步、勞動力的不斷供應，以及市場需求的不斷擴大，都為美國農(nóng)業(yè)向商品化、專業(yè)化的轉(zhuǎn)變創(chuàng)造了條件。南部地區(qū)則形成了一個包括南卡羅來納、佐治亞、阿拉巴馬等10個州的棉花地帶，總面積達40萬平方英里。這里土壤松軟，日照時間長，雨量充沛且降雨適時，非常適合棉花生長。河川溪流眾多，便于交通運輸。1793年惠特尼軋棉機的發(fā)明更使棉花生產(chǎn)變得十分有利可圖。南部的奴隸主們紛紛建立起棉花種植園，利用奴隸進行棉花生產(chǎn)，再將原棉銷往北部的紡織廠或直接出口歐洲。內(nèi)戰(zhàn)前，南部出口的棉花占世界棉花供應量的3/4。英國、歐洲大陸和美國北部的棉紡織業(yè)嗷嗷待哺，主要都依靠南部供應原棉?！懊藁ň褪谴笸酢薄７N植園主所控制的南部有了“棉花王國”的稱號。雷曼兄弟所在地阿拉巴馬州就位于美國著名的“棉花王國”之中。雷曼三兄弟自然明白棉花的價值，但那時他們還沒有大規(guī)模經(jīng)營原棉貿(mào)易的本錢。經(jīng)過長時間的觀察，雷曼兄弟們發(fā)現(xiàn)，棉農(nóng)的資金鏈有明顯的季節(jié)性變化特征。在原棉出售變現(xiàn)之后，棉農(nóng)的資金自然很充裕，但在出售之前，他們手中并沒有太多現(xiàn)金可用于日常消費，特別是在棉花收獲的季節(jié)，各種開支會突然增多，而收入還沒有實現(xiàn)，這時是棉農(nóng)手頭最緊的時候。于是，雷曼兄弟們首創(chuàng)了一種“以棉代幣”的經(jīng)營方式，即允許現(xiàn)金不充裕的棉農(nóng)用原棉代替貨幣與其交換商品，這樣就可以解決棉農(nóng)們資金短期不足的問題。之后雷曼兄弟們再將原棉運往北方銷售，又可以獲得一筆不菲的收入。就這樣，雷曼兄弟又做起了原棉的采購和批發(fā)生意，幾年之后棉花生意成了雷曼兄弟的主導產(chǎn)業(yè)。1855年，年僅33歲的亨利·雷曼因患熱病去世，其余兩兄弟繼承了商號，并繼續(xù)擴大棉花等商品的貿(mào)易與中間商業(yè)務。到了1858年，隨著北方工業(yè)化的進步和棉紡織業(yè)的興旺發(fā)達，原棉交易中心由南部遷至紐約。為了便于抓住商機，年僅32歲的梅耶·雷曼獨自移居紐約，在曼哈頓區(qū)萊伯特大街119號開了一家分支機構(gòu)，這一舉動為后來總部北遷和進軍華爾街打下了基礎。雷曼兄弟的生意越做越興旺，財源滾滾而來，到內(nèi)戰(zhàn)之前已躋身到奴隸主階層。亂世出英雄——內(nèi)戰(zhàn)風云19世紀50年代的10年中，雷曼兄弟的生意一直經(jīng)營得非常紅火，在整個南部地區(qū)建立了不少分號。但繁榮之中危機暗藏，內(nèi)戰(zhàn)的陰影正向他們籠罩過來。19世紀上半期，美國的經(jīng)濟發(fā)展是按兩條路線進行的。在北部和西北部各州，工業(yè)革命的興起使資本主義經(jīng)濟得以迅速發(fā)展，而在南部各州，由于市場的廣闊和奴隸制度的廣泛存在，利用奴隸勞動的種植園經(jīng)濟也在快速發(fā)展。由于奴隸勞動極為廉價，南部奴隸主拒絕在種植園采用新技術(shù)，這就阻礙了農(nóng)業(yè)的機械化和工業(yè)市場的擴大，因而遭到北方工業(yè)資產(chǎn)階級的反對。此外，奴隸主熱衷于土地的擴張，在新擴張的土地上建立奴隸制，這又與希望向外擴張的工業(yè)資產(chǎn)階級產(chǎn)生了矛盾。這種矛盾隨著北方工業(yè)化的發(fā)展和西部大開發(fā)日益尖銳，而林肯競選的勝出進一步激化了這一矛盾。1861年，北方自由雇傭勞動制與南部奴隸制度之間的一場決戰(zhàn)終于不可避免地爆發(fā)了。封鎖與反封鎖雷曼兄弟的生意在內(nèi)戰(zhàn)中受到了極大沖擊，這源于戰(zhàn)時北方對南方的封鎖。南方在戰(zhàn)前對外依存度很高，只生產(chǎn)棉花、煙草等幾種經(jīng)濟作物，而糧食和工業(yè)制成品的供應則完全依靠從北方或歐洲進口。只要將南方對外邊境全部封鎖，讓其貿(mào)易無法正常進行，南方就會出現(xiàn)嚴重的供給不足，陣腳自亂。所以封鎖南部是北方的重要戰(zhàn)術(shù)之一，而封鎖的重點就是南方的主產(chǎn)品——棉花。北方以小麥的出口貿(mào)易為條件要挾歐洲，使之放棄與南部的棉花貿(mào)易。南方生產(chǎn)的棉花和煙草運不出去，無法換取各種生活必需品，導致南方軍備不足，士氣低落，明顯處于被動。棉花生意是南方經(jīng)濟的命脈，同樣也是雷曼兄弟業(yè)務的重點。北方封鎖了南部的棉花貿(mào)易之后，雷曼兄弟收購的棉花就沒有買家，資金立刻緊張起來。與其坐以待斃，不如勇敢出擊。已移居紐約的梅耶發(fā)現(xiàn)，并不是所有人都支持北方政府，南方受封鎖，北方的棉紡織業(yè)就沒了生產(chǎn)原料，他們同樣深受打擊。于是，他利用自己身在北方之便，多次穿梭于南北封鎖線，頂著硝煙戰(zhàn)火將伊曼紐爾在南部收購的原棉偷運給北方的棉紡織商，再換取食品等生活必需品偷運回南方。梅耶的這一勇敢舉動保住了雷曼兄弟的商號。出使北方雷曼兄弟的反封鎖行為不但使其自身逃過一劫，還成功地幫助南方大大緩解了物資短缺之苦，所以深受南部聯(lián)邦政府的尊敬，梅耶也得以與里士滿當局發(fā)展起親密的關系。雖然他的身份不過是一位新公民，卻成了當局頗為信任的交易顧問。內(nèi)戰(zhàn)期間，阿拉巴馬州政府曾請梅耶北上，代表州政府請求救援。帶著南部聯(lián)盟政府總統(tǒng)杰弗遜·戴維斯的一封信，梅耶出使北方，希望能游說北方政府格蘭特將軍同意由他組織一支南方戰(zhàn)俘救援團，以幫助在戰(zhàn)爭中被俘的大量南方戰(zhàn)俘。阿拉巴馬的官員還單獨寫了一封推薦信，將梅耶描述成“一位品質(zhì)卓越的商人，南方優(yōu)秀的愛國者之一”。雖然梅耶在反封鎖中的功績很大，但他當時在南方的聲望以及交際手腕還都不高，雷曼商號的大名剛開始廣為傳播。所以他雖然出使北方，卻始終未能跟格蘭特將軍見上一面，更別說進行游說了。幸好美國也講究“兩國交戰(zhàn)，不斬來使”，梅耶最后只得悻悻而回。但對于一個初來乍到的年輕人，能在戰(zhàn)火中保住自家產(chǎn)業(yè)已屬不易，同時又幫助政府解決戰(zhàn)時物資就更難能可貴了，更不用說代表政府出使敵方。若非具有超乎常人的膽識與機敏，這些都是無法做到的。

編輯推薦

《巨人之死:雷曼兄弟》講述了：美國次貸危機引發(fā)的全球金融海嘯，使美國獨立投資銀行模式宣告終結(jié)。在市場搏擊中，是什么原因讓華爾街五大投資銀行頃刻之間便“檣櫓灰飛煙滅”？讓我們通過《回眸華爾街投行系列》去揭示和發(fā)現(xiàn)……

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