2008年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

內(nèi)容概要

2008年以來，我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展經(jīng)受了多方面嚴(yán)峻考驗，克服了國內(nèi)重特大自然災(zāi)害和國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的不利因素，國民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展。前三個季度，實現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)20.2萬億元，同比增長9.9％，居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲7.0％；其中，第三季度GDP同比增長9.0％，CPI同比上漲5.3％。    7月份以來，中國人民銀行根據(jù)黨中央、國務(wù)院統(tǒng)一決策部署，針對國際金融危機(jī)加劇、國內(nèi)通脹壓力減緩等新情況，統(tǒng)籌兼顧，進(jìn)一步加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)金融運行的監(jiān)測分析，及時調(diào)整金融宏觀調(diào)控措施。調(diào)減了公開市場對沖力度，連續(xù)兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率，三次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，取消了對商業(yè)銀行信貸規(guī)劃的約束，并引導(dǎo)商業(yè)銀行擴(kuò)大貸款總量。同時，堅持區(qū)別對待、有保有壓，引導(dǎo)新增信貸資源向重點領(lǐng)域和經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)傾斜?？傮w看，貨幣政策調(diào)控效果逐步顯現(xiàn)。貨幣信貸平穩(wěn)增長，銀行體系流動性充裕，金融體系穩(wěn)健運行。    2008年9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長15.3％，增速比上年同期低3.2個百分點。貸款半穩(wěn)增長，9月未，人民幣貸款余額為29.6萬億元，同比增長14.5％。前三個季度信貸投放均勻，新增貸款分別為1.33萬億元、1.12萬億元和1.03萬億元。前三個季度人民幣貸款比年初增加3.5萬億元，同比多增1 201億元，是歷史同期增量最高水平。企業(yè)支付能力總體上處于合理水平，9月末，企業(yè)人民幣存款同比增長13.9％。人民幣貸款利率小幅回落。9月份，金融機(jī)構(gòu)1年期貸款加權(quán)平均利率比6月份下降0.09個百分點。人民幣匯率保持穩(wěn)定。9月末，人民幣對美元匯率中間價為6．8183元。    當(dāng)前，國際金融市場劇烈動蕩，世界經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊，對我國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)并日益加重。出口增速可能進(jìn)一步回落，企業(yè)利潤和財政收入會有不同程度的下降，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險增大，宏觀調(diào)控將面臨更加復(fù)雜多變的局面。但也要看到，我國仍處于工業(yè)化、城市化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級過程中，有廣闊的國內(nèi)市場、比較充裕的資金和素質(zhì)不斷提高的勞動力優(yōu)勢，金融體系穩(wěn)健安全，企業(yè)應(yīng)對市場變化的意識和能力較強(qiáng)，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有抵御風(fēng)險的能力和強(qiáng)勁活力。    中國人民銀行將繼續(xù)按照黨中央、國務(wù)院的部署和科學(xué)發(fā)展觀的要求，實行適度寬松的貨幣政策。根據(jù)形勢變化及時適度調(diào)整貨幣政策操作，確保貨幣信貸穩(wěn)定增長及金融體系流動性充足，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，支持?jǐn)U大內(nèi)需，維護(hù)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定，加大金融對經(jīng)濟(jì)增長的支持力度。一是根據(jù)形勢變化及時啟動保障經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)健運行的各項應(yīng)對預(yù)案，加強(qiáng)國際協(xié)作，應(yīng)對金融危機(jī)的不確定沖擊。二是確保金融體系流動性充足，及時向金融機(jī)構(gòu)提供流動性支持。三是促進(jìn)貨幣信貸總量穩(wěn)定增長，加大銀行信貸對經(jīng)濟(jì)增長的支持力度。四是加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和政策引導(dǎo)，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。五是進(jìn)一步發(fā)揮債券市場融資功能，拓寬企業(yè)融資渠道。六是密切監(jiān)測國際資本流動，深化外匯管理體制改革。

書籍目錄

第一部分　貨幣信貸概況　一、貨幣供應(yīng)量增速平穩(wěn)　二、金融機(jī)構(gòu)存款定期化態(tài)勢明顯　三、金融機(jī)構(gòu)貸款平穩(wěn)增長　四、基礎(chǔ)貨幣增長平穩(wěn)　五、釜融機(jī)構(gòu)貸款利率穩(wěn)中略降　六、人民幣匯率保持穩(wěn)定第二部分　貨幣政策操作　一、適時調(diào)整公開市場操作力度，保證流動性供應(yīng)　二、兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率　三、三次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率　四、加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)　五、穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革　六、加快外匯管理體制改革第三部分　金融市場分析　一、金融市場運行分析　　二、金融市場制度性建設(shè)第四部分　宏觀經(jīng)濟(jì)分析　一、世界經(jīng)濟(jì)金融形勢　二、我國宏觀經(jīng)濟(jì)運行分析第五部分　貨幣政策趨勢　一、我國宏觀經(jīng)濟(jì)展望　二、下一階段主要政策思路專欄　專欄1  進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣政策的前瞻性　專欄2　全球中央銀行加強(qiáng)協(xié)作，共同應(yīng)對國際金融危機(jī)　專欄3  當(dāng)前價格走勢分析表　表1  2008年前三個季度分機(jī)構(gòu)人民幣貸款情況表　表2  2008年1～9月份金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款各利率區(qū)間占比表　表4  2008年1～9月份大額美元存款與美元貸款平均利率表　表5  2008年前三個季度國內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門融資情況簡表　表6  2008年前三個季度金融機(jī)構(gòu)回購資金、同業(yè)拆借資金凈融出、凈融入情況表　表7  利率衍生產(chǎn)品交易情況表　表8  2008年前三個季度主要債券發(fā)行情況表　表9  2008年9月末主要保險資金運用余額及占比情況表圖　圖1  2008年前三個季度銀行間市場國債收益率曲線變化情況　圖2  1992年以來的GDP增長及價格指數(shù)漲幅波動附錄一　2008年前三個季度中國貨幣政策大事記附錄二　2008年前三個季度主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行貨幣政策　附錄三　中國主要經(jīng)注和金融指標(biāo)附錄四　世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)

章節(jié)摘錄

　　一、世界經(jīng)濟(jì)金融形勢　　當(dāng)前，國際金融市場動蕩加劇，全球經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不確定、不穩(wěn)定因素明顯增多。美國次貸危機(jī)已演化成金融危機(jī)并迅速向歐洲甚至全球蔓延，可能給全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)帶來較大負(fù)面沖擊。國際貨幣基金組織2008年11月預(yù)測，2008年全球經(jīng)濟(jì)增長率為3.7％，大大低于2007年5.0％的實際全球經(jīng)濟(jì)增長率。其中，美國的經(jīng)濟(jì)增長率將從2007年的2.0％降至1.4％；歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長率將從2007年的2.6％降至1.2％，日本的經(jīng)濟(jì)增長率將從2007年的2.1％降至0.5％。據(jù)世界貿(mào)易組織預(yù)測，2008年全球貿(mào)易增長可能降至2002年以來的最低水平?！　。ㄒ唬┲饕?jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)狀況　　美國陷入嚴(yán)重的金融危機(jī)，實體經(jīng)濟(jì)面臨極大的下行風(fēng)險。第三季度以來，受個人消費支出大幅下降和出口拉動放緩的影響，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)萎縮，GDP季節(jié)調(diào)整后環(huán)比折年率僅為-0.3％①，為2001年第三季度以來最低。就業(yè)形勢持續(xù)惡化，第三季度各月失業(yè)率分別為5.7％、6.1％（五年以來的新高）和6.1％，較上年同期顯著上升。商品和服務(wù)貿(mào)易逆差略有擴(kuò)大，1～8月累計達(dá)4781億美元，比上年同期增加70.9億美元。受經(jīng)濟(jì)放緩、大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激和金融援助計劃影響，財政赤字大幅上升，在9月30日結(jié)束的2008財年，聯(lián)邦政府預(yù)算赤字創(chuàng)下同期歷史新高4550億美元。通貨膨脹壓力有所緩解，第三季度各月CPI同比增長分別為5.5％（1991年2月以來的最高水平）、5.4％和4.9％，平均為5.3％，雖明顯高于上個季度的4.3％，但從8月開始已出現(xiàn)兩年來首次環(huán)比下降?！　W元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑。受消費、投資及出口同時放緩影響，2008年第二季度GDP同比僅增長1.4％，季節(jié)調(diào)整后環(huán)比折年率增長-0.2％，為歐元區(qū)誕生以來首次環(huán)比負(fù)增長。失業(yè)率小幅上升，第三季度各月失業(yè)率分別為7.4％、7.5％和7.5％，平均為7.5％，比上個季度上升0.1個百分點。貿(mào)易逆差明顯擴(kuò)大，1～8月累計逆差24億歐元，而上年同期為順差165億歐元。通貨膨脹壓力略有緩和，第三季度各月綜合消費價格指數(shù)（HICP）同比增長分別為4.0％（歐元區(qū)成立以來的新高）、3.8％和3.6％，平均為3.8％，雖仍明顯高于歐洲中央銀行2％的通貨膨脹目標(biāo)，但環(huán)比已呈現(xiàn)明顯放緩趨勢。

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