中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)研究

前言

　　很高興為《中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)研究——全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)十周年征文論文選編》作序。在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)建立十周年之際，以“發(fā)展與創(chuàng)新”為主題，中國(guó)人民銀行上?？偛恐鬓k、中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司協(xié)辦了全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)十周年紀(jì)念征文活動(dòng)，收獲了一批好論文，這對(duì)于總結(jié)債券市場(chǎng)建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，探索市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律，在新形勢(shì)下進(jìn)一步推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展有十分積極的意義。我對(duì)征文選編的出版表示祝賀。

內(nèi)容概要

　　《中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)研究》分為市場(chǎng)機(jī)制研究、市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、債市金融創(chuàng)新、商業(yè)銀行與債券市場(chǎng)等章?！吨袊?guó)銀行間債券市場(chǎng)研究》憑借其長(zhǎng)期從事債券市場(chǎng)研究和管理工作的豐富經(jīng)驗(yàn)和扎實(shí)的理論基礎(chǔ)，全面、深刻地詮釋了債券市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律和發(fā)展趨勢(shì)，提出了發(fā)展我國(guó)債券市場(chǎng)的科學(xué)設(shè)想，為中國(guó)債券市場(chǎng)又好又快地發(fā)展提供了更開(kāi)闊的視野。

書(shū)籍目錄

一、市場(chǎng)機(jī)制研究發(fā)展債券市場(chǎng)維護(hù)金融穩(wěn)定國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題的制度分析中國(guó)國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理戰(zhàn)略思考與操作安排——從近年中央國(guó)庫(kù)存款持續(xù)較高談起利率政策對(duì)銀行間債券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響——對(duì)不同債券利率敏感性的比較研究我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制和銀行間債券市場(chǎng)發(fā)展二、市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)銀行間債券市場(chǎng)登記托管體系研究建立中央對(duì)手方機(jī)制完善銀行間債券市場(chǎng)交易結(jié)算制度功能整合與效率提升——國(guó)際中央登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)的發(fā)展和啟示歐美回購(gòu)電子交易介紹及經(jīng)驗(yàn)借鑒三、債市金融創(chuàng)新關(guān)于我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)展中開(kāi)發(fā)性金融債券創(chuàng)新實(shí)踐的研究信用市場(chǎng)及信用衍生工具從短期融資券透視我國(guó)信用債券市場(chǎng)建沒(méi)的若干問(wèn)題引入受托管理制度完善企業(yè)債產(chǎn)品交易結(jié)構(gòu)政策性金融債券的十年歷程與發(fā)展展望建立地區(qū)性中小企業(yè)債券市場(chǎng)的探索市政債券發(fā)行的金融支持與制約我國(guó)利率互換市場(chǎng)：現(xiàn)狀、問(wèn)題及建議四、商業(yè)銀行與債券市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行的影響及對(duì)策研究銀行間債券信用評(píng)級(jí)與利率定價(jià)的模型與實(shí)踐——基于中國(guó)商業(yè)銀行新競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略視角的研究商業(yè)銀行發(fā)展信用衍牛產(chǎn)品的前景和建議強(qiáng)制性次級(jí)債政策在我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)下的約束作用分析五、債市基準(zhǔn)等問(wèn)題銀行間債券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估模型的構(gòu)建及其實(shí)證研究債券收益率曲線與新四項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在實(shí)踐中的運(yùn)用收益率曲線理論及其應(yīng)用的回顧與展望回購(gòu)利率與拆借利率之正利差——來(lái)自干銀行間市場(chǎng)刊率的一個(gè)經(jīng)驗(yàn)解釋Shibor——打造市場(chǎng)化進(jìn)程中的貨幣政策工具Shibor為利率市場(chǎng)化鋪平道路Shibor曲線的發(fā)展與我國(guó)利率市場(chǎng)化六、美國(guó)債市分析

章節(jié)摘錄

　　一、市場(chǎng)機(jī)制研究　　發(fā)展債券市場(chǎng)　維護(hù)金融穩(wěn)定　　摘要：近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，取得了舉世矚目的成就。然商，當(dāng)前我國(guó)也面臨著前所未有的、復(fù)雜的金融穩(wěn)定問(wèn)題。本文認(rèn)為，大力發(fā)展債券市場(chǎng)可從六個(gè)層面防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定：一是提高貨幣政策傳導(dǎo)效率，防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；二是分散銀行體系風(fēng)險(xiǎn)，防范當(dāng)前我國(guó)結(jié)構(gòu)性金融風(fēng)險(xiǎn)；三是緩解流動(dòng)性過(guò)剩，防范資產(chǎn)泡沫危機(jī)；四是構(gòu)建市場(chǎng)約束機(jī)制，防范道德風(fēng)險(xiǎn)；五是促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大，夯實(shí)金融體系平穩(wěn)運(yùn)行基石；六是增強(qiáng)金融體系彈性，應(yīng)對(duì)金融風(fēng)波沖擊?！　〗鼛啄陙?lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)以持續(xù)高于10％的增速增長(zhǎng)，綜合國(guó)力大為增強(qiáng)。然而，當(dāng)前我國(guó)也面臨著較為復(fù)雜的金融穩(wěn)定問(wèn)題，在國(guó)內(nèi)突出表現(xiàn)為通貨膨脹抬頭、資產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快，典型意義上引致金融風(fēng)波①的因素，我們占了三分之二。在國(guó)際上，次級(jí)抵押貸款引起的全球金融市場(chǎng)大幅動(dòng)蕩，新金融產(chǎn)品、新金融業(yè)務(wù)、新金融機(jī)構(gòu)、新金融市場(chǎng)快速發(fā)展形成新的不穩(wěn)定國(guó)際因素等，在全球金融市場(chǎng)一體化趨勢(shì)下，金融穩(wěn)定面臨很大的不確定性。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，現(xiàn)階段我國(guó)在從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過(guò)程中，不少機(jī)制尚處于非計(jì)劃、非市場(chǎng)的模糊或矛盾狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)中存在的問(wèn)題與危機(jī)總會(huì)在金融上有鏡像，反映在金融穩(wěn)定方面。對(duì)此，黨中央、國(guó)務(wù)院對(duì)金融穩(wěn)定問(wèn)題高度重視。2007年8月28日，胡錦濤在中共中央政治局集體學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要充分認(rèn)識(shí)做好金融工作的重要性和緊迫性，深入研究金融領(lǐng)域的新情況、新問(wèn)題，加快推進(jìn)金融改革，切實(shí)保障金融安全，全面做好金融工作，增強(qiáng)金融業(yè)綜合實(shí)力、競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，推動(dòng)金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。這需要我們進(jìn)一步深化金融體制改革，為宏觀調(diào)控順利實(shí)施提供平臺(tái)，為金融微觀機(jī)體重造提供平臺(tái)，為金融體系增強(qiáng)彈性提供平臺(tái)，為金融穩(wěn)定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供平臺(tái)。這一平臺(tái)應(yīng)該是具有一定深度和廣度的金融市場(chǎng)，對(duì)于目前的中國(guó)來(lái)說(shuō)尤其需要的是充分發(fā)展的債券市場(chǎng)，從而在六個(gè)方面防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

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