中小企業(yè)民間融資

前言

　　本書即將出版之際，正值金融危機(jī)肆掠。這次由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融海嘯，雖未對(duì)我國(guó)造成大的直接沖擊，但由此引發(fā)的對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域諸多問題的思考，卻是深刻的?！　∥C(jī)給我們的深刻教訓(xùn)之一，是經(jīng)濟(jì)不可能長(zhǎng)期在失衡狀態(tài)下安全運(yùn)行。美國(guó)是世界第一大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，但同時(shí)也是一個(gè)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期失衡的國(guó)家，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要以消費(fèi)為主要驅(qū)動(dòng)力，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄嚴(yán)重不足，造成貿(mào)易項(xiàng)下逆差，且長(zhǎng)期以來缺乏強(qiáng)有力的調(diào)整機(jī)制。危機(jī)的實(shí)質(zhì)，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律強(qiáng)制美國(guó)經(jīng)濟(jì)作出調(diào)整。危機(jī)之下，美國(guó)民眾消費(fèi)水平急劇下降，個(gè)人儲(chǔ)蓄率迅速上升，經(jīng)濟(jì)雖經(jīng)受痛苦，但逐步向均衡水平靠近?！　∥覈?guó)經(jīng)濟(jì)也是長(zhǎng)期在失衡狀態(tài)下運(yùn)行，其根源在于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化機(jī)制失效。中國(guó)的外部失衡表現(xiàn)為貿(mào)易項(xiàng)下的順差，內(nèi)部則為儲(chǔ)蓄相對(duì)于消費(fèi)和投資過剩。一方面，作為增長(zhǎng)規(guī)模最大的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)有著眾多良好的投資機(jī)會(huì)，但由于民營(yíng)資本難以獲得融資，導(dǎo)致大量潛在投資不能形成，投資相對(duì)儲(chǔ)蓄不足，最終過剩儲(chǔ)蓄通過出口、以外匯儲(chǔ)備的方式向美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家輸出。而另一方面，中國(guó)又引進(jìn)大量外資來彌補(bǔ)投資的資金缺口，并予以高額投資回報(bào)。

內(nèi)容概要

由于中小企業(yè)融資需求中包含了對(duì)信任、互助、容忍等社會(huì)資本的需求，所以，中小企業(yè)難以從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得融資。本書作者通過考察中小企業(yè)一系列自主創(chuàng)造的民間融資方式，發(fā)現(xiàn)包括私募股權(quán)融資、企業(yè)債融資、民間票據(jù)融資、商業(yè)信用等在內(nèi)的民間融資能夠適應(yīng)中小企業(yè)的特殊融資需求。    本書突破了傳統(tǒng)的研究思路，從一個(gè)全新的視角來解釋和解決中小企業(yè)融資難問題，而書中提到的民間融資形式是內(nèi)生于中小企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)代融資方式的雛形，需要政策層和理論界給予更多的關(guān)注和肯定。

書籍目錄

第1章 導(dǎo)論  1.1 研究動(dòng)機(jī)  1.2 研究對(duì)象的界定及研究思路    1.2.1 中小企業(yè)民間融資活動(dòng)的界定    1.2.2 中小企業(yè)進(jìn)行民間融資的原因  1.3 相關(guān)理論依據(jù)    1.3.1 中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論：基于融資需求的分析    1.3.2 民間金融理論：基于融資供給的分析    1.3.3 現(xiàn)代金融中介理論：基于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的分析  1.4 研究方法及創(chuàng)新之處第2章 中小企業(yè)的概念框架及其組織經(jīng)營(yíng)特征  2.1 中小企業(yè)的界定  2.2 中小企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)特征    2.2.1 企業(yè)家起主導(dǎo)作用    2.2.2 具有家族性特征    2.2.3 受集體主義的傳統(tǒng)觀念支配    2.2.4 具有柔性組織與模糊契約特征    2.2.5 受非正式制度的約束力強(qiáng)  2.3 中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特征    2.3.1 集中于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)    2.3.2 單位資本的盈利能力強(qiáng)    2.3.3 經(jīng)營(yíng)的不確定性和經(jīng)營(yíng)劣勢(shì)    2.3.4 財(cái)務(wù)具有不穩(wěn)定性第3章 中小企業(yè)的融資需求  3.1 影響中小企業(yè)融資需求的因素    3.1.1 企業(yè)年齡    3.1.2 企業(yè)規(guī)模    3.1.3 企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)    3.1.4 稅率和財(cái)務(wù)成本    3.1.5 盈利能力與增長(zhǎng)速度    3.1.6 企業(yè)所在行業(yè)  3.2 中小企業(yè)融資需求的特殊性    3.2.1 融資的基礎(chǔ)是企業(yè)家個(gè)人及其家族的信用    3.2.2 信息生產(chǎn)的私人方式和信息傳遞的私人途徑    3.2.3 融資的社會(huì)資本性    3.2.4 靈活性和多樣性    3.2.5 較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)容忍度第4章 中小企業(yè)面臨的正規(guī)融資約束  4.1 中小企業(yè)正規(guī)融資約束的一般解釋    4.1.1 逆向選擇問題    4.1.2 道德風(fēng)險(xiǎn)問題  ……第5章 民間金融對(duì)中小企業(yè)融資需求的適應(yīng)性第6章 中小企業(yè)民間融資的利率形成機(jī)制第7章 中小企業(yè)民間融資風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施第8章 民間金融促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)證第9章 中小企業(yè)民間融資的發(fā)展趨勢(shì)結(jié)語(yǔ)附錄一 各國(guó)（地區(qū)）民間金融的演進(jìn)歷程附錄二 中小企業(yè)民間金融調(diào)查方案參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第2章 中小企業(yè)的概念框架及其組織經(jīng)營(yíng)特征　　2.3 中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特征　　2.3.1 集中于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)　　中小企業(yè)的存在是分工和專業(yè)化的結(jié)果。以亞當(dāng)·斯密（Adam Smith）為代表的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為分工和專業(yè)化是生產(chǎn)效率提高的源泉，只要分工和專業(yè)化能夠無限地繼續(xù)下去，生產(chǎn)效率就能不斷地提高。然而企業(yè)內(nèi)部分工的擴(kuò)大是有限的，分工會(huì)產(chǎn)生交易費(fèi)用。奧斯汀·羅賓遜（Austin Robinson）在《競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)》中指出，企業(yè)規(guī)模收益遞增有一個(gè)限度，超過此限度，將會(huì)出現(xiàn)規(guī)模收益遞減。企業(yè)規(guī)模越大，其管理層次越多，決策時(shí)間延長(zhǎng)，靈活性降低，從而使得企業(yè)在現(xiàn)有技術(shù)條件下達(dá)到單位平均成本最低點(diǎn)的最佳規(guī)模未必能實(shí)現(xiàn)。因此，企業(yè)之間的專業(yè)化和分工得以產(chǎn)生，而中小企業(yè)正是這種企業(yè)間分工的產(chǎn)物。這不僅帶來了經(jīng)濟(jì)效率的遞增，而且避免了企業(yè)內(nèi)部交易費(fèi)用的遞增對(duì)效率提高的抵消作用，因此說，中小企業(yè)的存在和發(fā)展是未來經(jīng)濟(jì)的一個(gè)發(fā)展方向（楊小凱，2004）。　　行業(yè)不同，企業(yè)最適規(guī)模也各異，有些行業(yè)特別適合中小企業(yè)的發(fā)展，最具代表性的就是勞動(dòng)密集型制造業(yè)。亞當(dāng)·斯密最早的關(guān)于分工和專業(yè)化的著名例子就是針對(duì)生產(chǎn)的，他將工業(yè)與農(nóng)業(yè)中生產(chǎn)率差別的原因歸結(jié)為工業(yè)中分工的好處大于交易費(fèi)用，而農(nóng)業(yè)中分工的協(xié)調(diào)費(fèi)用高于好處。之所以制造業(yè)中存在報(bào)酬遞增而農(nóng)業(yè)中卻存在著令人生厭的報(bào)酬遞減，正是因?yàn)橹圃鞓I(yè)中分工發(fā)達(dá)。在勞動(dòng)密集型制造業(yè)中，集聚了眾多的中小企業(yè)。

編輯推薦

　　《中小企業(yè)民間融資》的出版將為解決中小企業(yè)融資難問題提供一個(gè)新的思路，對(duì)于關(guān)注中小企業(yè)融資問題的研究人員具有一定的參考價(jià)值?！　?duì)中小企業(yè)融資難的原因，比較一致的看法是信息不對(duì)稱問題的存在。但是，僅僅立足于信息不對(duì)稱而提出的種種解決中小企業(yè)融資難問題的解決方法，效果并不理想。有基于此，羅丹陽(yáng)博士跳出了傳統(tǒng)的研究思路，通過引入“社會(huì)資本”的概念，借助中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論、民間金融理論和金融中介理論，對(duì)中小企業(yè)的非正規(guī)民間融資行為進(jìn)行了全新的探索。全書共分為9章，從中小企業(yè)的界定與特征、其融資需求與面臨的約束、民間融資對(duì)中小企業(yè)的利弊等多個(gè)方面對(duì)中小企業(yè)的民間融資進(jìn)行了研究。書稿的創(chuàng)新和特色表現(xiàn)為：一是構(gòu)建了新的理論模型，對(duì)中小企業(yè)在正規(guī)和非正規(guī)金融之間的理性選擇給出了規(guī)范的理論解釋。二是就中小企業(yè)融資行為提供了大量的實(shí)證數(shù)據(jù)和情況資料，并對(duì)民間金融的定價(jià)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制以及民間融資的幾種具體形式的運(yùn)作機(jī)制和特點(diǎn)進(jìn)行了分析和描述。三是提出了“集體信用”和“個(gè)體信用”的概念，以詮釋國(guó)有經(jīng)濟(jì)/國(guó)有銀行、私營(yíng)經(jīng)濟(jì)/民間金融之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。四是對(duì)中小企業(yè)給出了性質(zhì)上的定義和重新歸類，并對(duì)其經(jīng)營(yíng)組織特征進(jìn)行了重新歸納和闡述。五是對(duì)中小企業(yè)融資需求和受到正規(guī)融資約束的原因，從規(guī)模經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度進(jìn)行了重新認(rèn)識(shí)。

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