未觀測金融與經(jīng)濟(jì)運行

前言

　　從2003年獲得國家自然科學(xué)基金立項資助后，我就一直在思考如何規(guī)范使用民間金融、地下金融、非法金融等范疇，理論界對這些金融范疇的研究往往依據(jù)個人的理解而作出某種界定，存在多種內(nèi)涵表述，但基本邊界還是一致的。在大部分時候，民間金融等同為非正式金融，廣義的或?qū)捒趶降牡叵陆鹑谝才c民間金融的范圍差不多。在中國，地下金融大部分都是非法金融的范疇，可是，非法金融有時也包括公開的正式金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的違規(guī)金融活動。無論使用哪個術(shù)語，都存在一定的爭議，都不能準(zhǔn)確、全面地框定上述金融范疇?！　≡诮?jīng)過長時間的思索并參閱了相關(guān)文獻(xiàn)后，我找到一個名詞——未觀測金融，這一術(shù)語日前還不被理論界所熟悉，國外金融領(lǐng)域也少見使用。不過，我認(rèn)為，它能相對全面界定和包容非正規(guī)金融、地下金融、非法金融、住戶內(nèi)部個人借貸等范疇。所謂的“未觀測”，是指沒有被貨幣金融當(dāng)局和金融監(jiān)管部門監(jiān)測統(tǒng)計到。這樣，游離于政府金融統(tǒng)計和監(jiān)管視野之外的金融活動都可以歸人未觀測金融范疇當(dāng)中?；谶@一認(rèn)識，我以“未觀測金融”作為研究對象，以其對經(jīng)濟(jì)運行和貨幣均衡的影響為題申報了2005年國家社科基金項目，該課題論證得到同行評審專家的認(rèn)同，獲得r立項。本書就是本人和課題組成員在過去三年時間里完成的研究專著?！　∥从^測金融是從宏觀金融和貨幣金融統(tǒng)計的視角對過去理論界研究的民間金融、地下金融、非法金融、住戶內(nèi)部個人借貸以及貨幣金融統(tǒng)計遺漏的金融部分等所作的統(tǒng)一界定。非法金融包括正規(guī)金融中的違規(guī)金融活動，它很難被統(tǒng)計監(jiān)測到，但其行為影響貨幣金融統(tǒng)計結(jié)果，能夠在宏觀金融數(shù)據(jù)的差異中反映出來。從中央銀行的角度觀測和判斷金融與經(jīng)濟(jì)形勢，經(jīng)常會遇到一些讓人迷惑的現(xiàn)象，貨幣政策寬松的時候貨幣不知去向，沒有通貨膨脹的跡象；貨幣政策緊縮的時候，流動性剩余卻很多，政策效果被弱化。那么，宏觀經(jīng)濟(jì)運行和貨幣運行中的未觀測金融活動和規(guī)模是不是具有很大的影響呢？帶著這樣的疑問，課題組作了深入的探索和研究。

內(nèi)容概要

本書從未觀測金融與經(jīng)濟(jì)運行的范疇、關(guān)系和指標(biāo)體系入手，在界定清楚研究對象的基礎(chǔ)上，構(gòu)建未觀測金融流量規(guī)模、存量規(guī)模指標(biāo)體系，編制未觀測金融規(guī)模監(jiān)測指數(shù)；通過統(tǒng)計模型，定量研究未觀測金融規(guī)模指標(biāo)對經(jīng)濟(jì)運行不同指標(biāo)的影響程度；并通過建立未觀測金融指數(shù)和經(jīng)濟(jì)運行指數(shù)之間的關(guān)系模型，判斷未觀測金融對經(jīng)濟(jì)運行的總體擾動程度；提出完善未觀測金融對經(jīng)濟(jì)運行擾動統(tǒng)計監(jiān)測體系和規(guī)制未觀測金融的對策建議。

作者簡介

李建軍，1970年生，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授。2002年畢業(yè)于中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位；2006-2007年任美國約翰霍普金斯大學(xué)（Johns Hopkins University）訪問教授。第二批國家人才工程——教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才劫持計劃入選者，金融學(xué)國家優(yōu)秀教學(xué)團(tuán)隊和國家精品課程組成員，中國金融學(xué)會優(yōu)秀論文二等獎獲得者，北京市優(yōu)秀教學(xué)成果一等獎獲得者，曾受聘擔(dān)任美國猶他大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士論文指導(dǎo)委員。在《金融研究》、《統(tǒng)計研究》、《財貿(mào)經(jīng)濟(jì)》、《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》、《Management Science and Engineering》等國內(nèi)外學(xué)術(shù)刊物公開發(fā)表論文逾百篇，多篇論文被《新華文摘》、人民大學(xué)書報資料等轉(zhuǎn)載。2002年以來，作為項目負(fù)責(zé)人，先后主持完成國家自然科學(xué)基金項目、國家社科基金項目、教育部人文社科基金規(guī)劃項目、中國博士后科學(xué)基金項目等多項；出版學(xué)術(shù)專著《國有商業(yè)銀行績效評價——理論、方法與實證》、《中國地下金融規(guī)模與宏觀經(jīng)濟(jì)影響研究》、《90年代三大國際金融危機(jī)比較研究》等七部。主要研究領(lǐng)域為未觀測經(jīng)濟(jì)與金融、金融理論、金融統(tǒng)計等。

書籍目錄

0　導(dǎo)論  0.1　研究背景與問題的提出  0.2　相關(guān)研究文獻(xiàn)評述  0.3　研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)體系1　未觀測金融的理論視角：范疇與指標(biāo)體系  1.1　未觀測金融范疇及其現(xiàn)實表現(xiàn)    1.1.1  未觀測金融范疇及其相關(guān)概念    1.1.2　未觀測金融的現(xiàn)實表現(xiàn)    1.1.3　未觀測金融、經(jīng)濟(jì)運行與宏觀調(diào)控  1.2　未觀測金融規(guī)模監(jiān)測指標(biāo)體系    1.2.1  未觀測金融流量規(guī)模指標(biāo)    1.2.2　未觀測金融存量規(guī)模指標(biāo)    1.2.3  未觀測金融規(guī)模測度指標(biāo)體系圖　1.3　經(jīng)濟(jì)運行監(jiān)測體系    1.3.1  經(jīng)濟(jì)運行監(jiān)測體系的發(fā)展脈絡(luò)與設(shè)計原理    1.3.2  中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)體系2　未觀測金融規(guī)模：流量與存量測估　2.1　未觀測金融流量規(guī)模測估    2.1.1  未觀測貸款增量規(guī)模測算    2.1.2　未觀測凈金融投資    2.1.3　未觀測跨境流動資金　2.2　未觀測金融存量規(guī)模測估    2.2.1  未觀測貨幣規(guī)模測估    2.2.2　未觀測存款    2.2.3　未觀測貸款　2.3　未觀測金融規(guī)模評判與調(diào)查印證　  2.3.1  未觀測金融流量和存量規(guī)模的對比  　2.3.2  中國未觀測金融規(guī)模的總體評判  　2.3.3　未觀測金融調(diào)查與規(guī)模測估3　未觀測金融與經(jīng)濟(jì)運行：統(tǒng)計模型監(jiān)測  3.1　未觀測金融與固定資產(chǎn)投資的關(guān)系    3.1.1  固定資產(chǎn)投資與未觀測貸款的支持    3.1.2　未觀測貸款的行業(yè)投資傾向  3.2　未觀測金融與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系    3.2.1  未觀測貸款與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系    3.2.2　經(jīng)濟(jì)增長與未觀測貸款模型構(gòu)建    3.2.3  經(jīng)濟(jì)增長與未觀測貸款模型驗證與結(jié)論  3.3　未觀測金融與經(jīng)濟(jì)均衡的關(guān)系    3.3.1  經(jīng)濟(jì)均衡指標(biāo)：產(chǎn)出缺口的測度    3.3.2　未觀測金融與產(chǎn)出缺口的關(guān)系  3.4　未觀測金融與物價運行的關(guān)系    3.4.1  經(jīng)濟(jì)運行中的物價變化    3.4.2  物價變化與未觀測金融指標(biāo)變化的關(guān)系4　未觀測金融與貨幣運行：金融統(tǒng)計模型監(jiān)測  4.1　貨幣運行中均衡水平的判斷    4.1.1  貨幣均衡的理論分析    4.1.2　貨幣政策的均衡目標(biāo)    4.1.3　貨幣缺口與貨幣均衡  4.2　未觀測金融與貨幣均衡的關(guān)系    4.2.1  納入未觀測貨幣因素后的貨幣與經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的均衡關(guān)系    4.2.2　未觀測貨幣與貨幣均衡的偏離度    4.2.3　未觀測貨幣與貨幣缺口的關(guān)系  4.3　未觀測金融與利率的關(guān)系    4.3.1  未觀測金融利率水平調(diào)查分析    4.3.2  未觀測金融活動對利率水平的影響  4.4　未觀測金融與匯率的關(guān)系    4.4.1  中國外部經(jīng)濟(jì)不平衡與匯率　　4.4.2　未觀測跨境流動資金與匯率的偏離度5　未觀測金融對經(jīng)濟(jì)運行擾動的指數(shù)化監(jiān)測6　未觀測金融對經(jīng)濟(jì)運行擾動的總體評估附錄后記

章節(jié)摘錄

　　3.4 未觀測金融與物價運行的關(guān)系　　經(jīng)濟(jì)均衡與否會從物價水平和利率的變化上表現(xiàn)出來。當(dāng)物價上漲劇烈、發(fā)生通貨膨脹時，總需求過旺，導(dǎo)致生產(chǎn)超過潛在生產(chǎn)水平，國民經(jīng)濟(jì)會出現(xiàn)正缺口，利率上升；當(dāng)物價低迷、出現(xiàn)通貨緊縮時，總需求不足，投資不足，供給過剩，利率走低，國民經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)缺口。未觀測金融與物價水平變化之間存在怎樣的均衡關(guān)系及其對物價變化有多大的影響是本節(jié)研究的重點?！　?.4.1 經(jīng)濟(jì)運行中的物價變化　　物價是經(jīng)濟(jì)運行周期中的重要觀測變量之一，它反映著社會總供給與總需求之間的力量對比關(guān)系。通貨膨脹和通貨緊縮是經(jīng)濟(jì)運行周期中峰與谷階段出現(xiàn)的典型經(jīng)濟(jì)特征。宏觀經(jīng)濟(jì)政策追求的是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運行，穩(wěn)定就是要達(dá)到均衡狀態(tài)，均衡水平上的物價是穩(wěn)定的。產(chǎn)出缺口反映了國民經(jīng)濟(jì)供給能力與潛在均衡供給水平之間的差異，在實際經(jīng)濟(jì)運行水平低于其潛在經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平時，物價通常會因為有效需求相對于供給的不足而出現(xiàn)下降；在實際經(jīng)濟(jì)運行水平超過國民經(jīng)濟(jì)潛在供給能力時，物價又會因為需求相對于供給水平過旺而出現(xiàn)上漲。通貨膨脹與通貨緊縮是一種貨幣現(xiàn)象，但它們總是隨著供給與需求的力量對比變化而發(fā)生變化?！　。ㄒ唬┪飪r指數(shù)體系　　物價能夠較好地反映經(jīng)濟(jì)運行的均衡水平，是經(jīng)濟(jì)運行的有效觀測指標(biāo)。未觀測金融活動改變了金融資源在公開經(jīng)濟(jì)和未觀測經(jīng)濟(jì)部門之間的配置結(jié)構(gòu)，以貨幣形式作用于實體經(jīng)濟(jì)，改變總需求和總供給的力量對比。那么，未觀測金融的這種影響應(yīng)該在物價水平上表現(xiàn)出來。但是，衡量物價水平變化的指標(biāo)有很多，具體哪個指標(biāo)對未觀測金融變化比較靈敏，則是需要深入分析的。

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