人民幣衍生產(chǎn)品

前言

經(jīng)過多年的深化改革和不斷擴(kuò)大對外開放，我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，資本市場迎來了重要的發(fā)展機(jī)遇期。隨著國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的貫徹落實(shí)，以及各項(xiàng)改革發(fā)展工作的不斷深入，資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，規(guī)模明顯擴(kuò)大，功能有效發(fā)揮，運(yùn)行規(guī)范性與質(zhì)量大幅提高，逐步呈現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用，為市場的創(chuàng)新發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。                                                                       積極穩(wěn)妥地發(fā)展股指期貨等金融期貨市場，既是資本市場進(jìn)一步深入發(fā)展的客觀需要，又是市場各類投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的迫切要求，對于完善市場結(jié)構(gòu)，豐富交易品種，加快金融體制改革，增強(qiáng)國民經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，具有重要意義。從全球經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨的突出作用和根本生命力在于，為市場提供了保值避險(xiǎn)的工具，增加了做空交易機(jī)制，使股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能被有效分割、轉(zhuǎn)移和再吸收，從而為市場提供了風(fēng)險(xiǎn)出口，在日常波動中化解市場風(fēng)險(xiǎn)，在動態(tài)調(diào)節(jié)中維持金融平衡，增強(qiáng)市場整體的彈性和靈活性，促進(jìn)市場實(shí)現(xiàn)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。股指期貨推出后，還將產(chǎn)生創(chuàng)新示范效應(yīng)，引發(fā)系列金融創(chuàng)新，不斷豐富金融產(chǎn)品，增強(qiáng)市場機(jī)構(gòu)差異化競爭活力，開啟金融市場自主創(chuàng)新的新時(shí)代，促進(jìn)金融產(chǎn)品多元化、投資策略多樣化、競爭模式多層次化的金融生態(tài)環(huán)境早日形成。

內(nèi)容概要

　　經(jīng)過多年的深化改革和不斷擴(kuò)大對外開放，我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，資本市場迎來了重要的發(fā)展機(jī)遇期。隨著國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的貫徹落實(shí)，以及各項(xiàng)改革發(fā)展工作的不斷深入，資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，規(guī)模明顯擴(kuò)大，功能有效發(fā)揮，運(yùn)行規(guī)范性與質(zhì)量大幅提高，逐步呈現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用，為市場的創(chuàng)新發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 積極穩(wěn)妥地發(fā)展股指期貨等金融期貨市場，既是資本市場進(jìn)一步深入發(fā)展的客觀需要，又是市場各類投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的迫切要求，對于完善市場結(jié)構(gòu)，豐富交易品種，加快金融體制改革，增強(qiáng)國民經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，具有重要意義。從全球經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨的突出作用和根本生命力在于，為市場提供了保值避險(xiǎn)的工具，增加了做空交易機(jī)制，使股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能被有效分割、轉(zhuǎn)移和再吸收，從而為市場提供了風(fēng)險(xiǎn)出口，在日常波動中化解市場風(fēng)險(xiǎn)，在動態(tài)調(diào)節(jié)中維持金融平衡，增強(qiáng)市場整體的彈性和靈活性，促進(jìn)市場實(shí)現(xiàn)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。股指期貨推出后，還將產(chǎn)生創(chuàng)新示范效應(yīng)，引發(fā)系列金融創(chuàng)新，不斷豐富金融產(chǎn)品，增強(qiáng)市場機(jī)構(gòu)差異化競爭活力，開啟金融市場自主創(chuàng)新的新時(shí)代，促進(jìn)金融產(chǎn)品多元化、投資策略多樣化、競爭模式多層次化的金融生態(tài)環(huán)境早日形成。　　本書在首版的基礎(chǔ)上對原有章節(jié)進(jìn)行了更新和充實(shí)，同時(shí)增加了我國國際投資頭寸、商品期貨、債券遠(yuǎn)期、利率互換、股指期貨、認(rèn)股權(quán)證等新的篇章，對境內(nèi)一年多來出現(xiàn)的人民幣新產(chǎn)品和新市場進(jìn)行了系統(tǒng)全面的介紹、分析和探討，是對境內(nèi)外人民幣產(chǎn)品的一個(gè)全面介紹。本書還對我國經(jīng)濟(jì)和金融體系目前面臨的新問題進(jìn)行了實(shí)證分析，其實(shí)證分析結(jié)果有一定的借鑒意義。相信本書的出版對我國金融創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)管理的理論研究和實(shí)務(wù)操作都會有一定的啟發(fā)。

作者簡介

張光平，1987年由國家教委公派赴美留學(xué)。1989年獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位、1991年獲得經(jīng)濟(jì)金融博士學(xué)位，先后在美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、瑞士聯(lián)合銀行紐約分行、美國化學(xué)銀行等公司從事金融業(yè)務(wù)。1996年赴美國大通銀行東京分行任副總裁。1998年開始在哈佛大學(xué)法學(xué)院進(jìn)修銀行和證券法律。2003年作為首席金融工程專家加入上海期貨交易所，兼任發(fā)展研究中心高級總監(jiān)。2005年11月加人中國銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部任副局級主管，2007年10月任上海銀監(jiān)局副局長。發(fā)表過數(shù)本英文和中文金融專業(yè)著作，其中《巴林倒閉與金融衍生產(chǎn)品》英文版于1995年出版，中文版1997年由上海人民出版社出版并于1998年再版；專著《奇異期權(quán)》英文版于1997年在海外出版并于1998年再版，是系統(tǒng)論述流行于西方金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)間第二代期權(quán)的專著；近期專著《人民幣衍生產(chǎn)品》(英文版)2004年在海外出版，《人民幣衍生產(chǎn)品》中文版2006年5月由中國金融出版社出版。

書籍目錄

上冊第一篇 中國經(jīng)濟(jì)和金融  第1章 經(jīng)濟(jì)、傳統(tǒng)金融與金融衍生產(chǎn)品  1.1 經(jīng)濟(jì)發(fā)展  1.2 金融業(yè)的發(fā)展  1.3 金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展  1.4 金融衍生產(chǎn)品與傳統(tǒng)金融之間的關(guān)系  1.5 境外衍生產(chǎn)品市場發(fā)展新趨勢  1.6 人民幣衍生產(chǎn)品發(fā)展趨勢  第2章 人民幣升值壓力與境內(nèi)外人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新  2.1 始作俑者  2.2 美國國會的呼聲  2.3 七國集團(tuán)的呼聲  2.4 歐盟的聲音  2.5 來自其他洲的回音  2.6 來自學(xué)術(shù)界和職業(yè)界的聲音  2.7 人民幣從貶值到升值  2.8 人民幣升值預(yù)期和境內(nèi)外人民幣衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展  2.9 本章小結(jié)  第3章 中國經(jīng)濟(jì)  3.1 我國人口  3.2 教育和人力資源  3.3 外來直接投資  3.4 國際貿(mào)易  3.5 外匯儲備和外債  3.6 國內(nèi)生產(chǎn)總值與人均國內(nèi)生產(chǎn)總值  3.7 中國巨大的消費(fèi)潛力和積極的消費(fèi)政策  3.8 我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展亟待改進(jìn)的問題  3.9 中國經(jīng)濟(jì)中、長期發(fā)展估計(jì)及相應(yīng)的國際比較  3.10 本章小結(jié)  第4章 中國的銀行體系  4.1 中國人民銀行  4.2 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會  4.3 我國金融機(jī)構(gòu)  4.4 中國的商業(yè)銀行  4.5 中國境內(nèi)的外資銀行  4.6 非銀行金融機(jī)構(gòu)  4.7 我國的金融調(diào)控工具  4.8 銀行同業(yè)市場  4.9 中國銀行體系存在的主要問題  4.10 加人世界貿(mào)易組織的承諾  4.11 我國銀行業(yè)的新型業(yè)務(wù)  4.12 我國銀行的外資股東和我國銀行境外上市  4.13 中國銀行業(yè)的國際地位  4.14 中國商業(yè)銀行非利息收入及其國際比較  4.15 中國銀行業(yè)實(shí)施巴塞爾新資本協(xié)議的計(jì)劃  4.16本章小結(jié)  第5章 中國資本市場  5.1 中國股票市場  5.2 股票市場市盈率、換手率和證券化程度及其國際比較  5.3 中國交易所交易基金(ETF)  5.4 證券公司  5.5 香港股票交易所  5.6 中國債券市場結(jié)構(gòu)及國際比較  5.7 央行票據(jù)市場  5.8 國債市場  5.9 金融債券、企業(yè)債券和其他債券種類  5.10 國際機(jī)構(gòu)在我國境內(nèi)債券發(fā)行和境內(nèi)機(jī)構(gòu)到境外發(fā)行債券  5.11 直接融資和間接融資的關(guān)系  5.12 基金管理  5.13 我國的保險(xiǎn)業(yè)  5.14 合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)  5.15 我國加入WTO在證券和保險(xiǎn)業(yè)方面的承諾及外資的投資情況  5.16 本章小結(jié)  第6章 中國外匯市場  6.1 國家外匯管理局  6.2 我國外匯管理體制的沿革  6.3 中國人民幣匯率機(jī)制改革之前的外匯管理  6.4 人民幣／美元匯率  6.5 中國外匯交易中心及其職能  6.6 外匯市場主要貨幣、市場參與者和成交額  6.7 主要人民幣匯率變化介紹  6.8 配合2005年匯率改革的主要措施  6.9 外匯市場做市商制度的引進(jìn)  6.10 銀行間即期外匯市場上引入詢價(jià)交易  6.11 合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)  6.12 上海、天津進(jìn)行綜合配套改革試點(diǎn)對推動我國外匯改革的意義  6.13 本章小結(jié)  第7章 中國國際投資頭寸及其與其他國家和地區(qū)的比較  7.1 中國全行業(yè)對外直接投資  7.2 中國國際投資頭寸  7.3 日本國際投資頭寸  7.4 德國國際投資頭寸  7.5 中國香港國際投資頭寸  7.6 美國國際投資頭寸  7.7 國際投資頭寸的比較和今后的增長趨勢  7.8 中國國際投資依賴度的增加和風(fēng)險(xiǎn)管理工具需求的增長  7.9 本章小結(jié)第二篇 外匯市場與外匯衍生品市場  第8章 外匯市場  8.1 外匯市場的規(guī)模和發(fā)展情況  8.2 外匯交易產(chǎn)品的構(gòu)成  8.3 外匯市場的主要貨幣  8.4 外匯市場的主要參與者  8.5 外匯市場的作用  8.6 外匯交易中心  8.7 亞太金融中心——新加坡和中國香港  8.8 新興市場的貨幣  8.9 本章小結(jié)  第9章 外匯遠(yuǎn)期和掉期  第10章 無本金交割遠(yuǎn)期和掉期  第11章 外匯期貨  第12章 外匯期權(quán)  第13章 場外柜外匯期權(quán)第三篇 亞洲金融危機(jī)和外匯衍生產(chǎn)品  第14章 亞洲金融危機(jī)  第15章 亞洲金融危機(jī)中的外匯遠(yuǎn)期  第16章 亞洲金融危機(jī)期間的無本金交割遠(yuǎn)期  第17章 掉期和其他產(chǎn)品  第18章 期權(quán)、結(jié)構(gòu)性票據(jù)和其他產(chǎn)品  下冊第四篇 人民幣外匯衍生產(chǎn)品  第19章 人民幣遠(yuǎn)期  第20章 影響人民幣遠(yuǎn)期和即期匯率的因素  第21章 人民幣無本金交割遠(yuǎn)期  第22章 影響人民幣無本金交割遠(yuǎn)期市場的因素  第23章 人民幣無本金交割遠(yuǎn)期的應(yīng)用和發(fā)展  第24章 人民幣期貨  第25章 人民幣外匯掉期市場  第26章 人民幣無本金交割掉期  第27章 人民幣無本金交割期權(quán)  第28章 人民秈結(jié)構(gòu)性票據(jù)  第29章 人民幣結(jié)構(gòu)性存款第五篇 其他人民幣衍生產(chǎn)品  第30章 商品期貨  第31章 債券遠(yuǎn)期  第32章 股票指數(shù)期貨  第33章 人民幣利率互換和境外人民幣無本金交割利率互換  第34章 認(rèn)股權(quán)證  第35章 國內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品介紹和分析  第36章 國內(nèi)外匯市場的影響分析  第37章 境外人民幣升值壓力對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的影響  第38章 人民幣匯率形成機(jī)制探討、實(shí)施及市場反應(yīng)  第39章 日元“廣場協(xié)議”的教訓(xùn)  第40章 人民幣衍生產(chǎn)品市場發(fā)展前景和潛力  重要相關(guān)網(wǎng)址  參考文獻(xiàn)  第二版致謝  首版致謝

章節(jié)摘錄

經(jīng)濟(jì)是貨幣的基礎(chǔ)，貨幣是經(jīng)濟(jì)的“衍生產(chǎn)品”。在我們介紹和分析人民幣衍生產(chǎn)品之前，必須對中國經(jīng)濟(jì)和金融體系有一個(gè)系統(tǒng)的了解和掌握。                                               傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)包括融資、生產(chǎn)、承銷、消費(fèi)等主要環(huán)節(jié)。在工業(yè)革命時(shí)期之后的一百多年時(shí)間里，西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)主要是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主，第二次世界大戰(zhàn)之后的半個(gè)世紀(jì)之間，特別是近二三十年，主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)逐步向金融為主的服務(wù)領(lǐng)域發(fā)展。從20世紀(jì)70年代開始，特別是從20世紀(jì)90年代到現(xiàn)在，傳統(tǒng)金融又逐漸向金融衍生產(chǎn)品的高層次發(fā)展。進(jìn)入21世紀(jì)，金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展不但比經(jīng)濟(jì)實(shí)體發(fā)展得快，而且比傳統(tǒng)金融業(yè)的發(fā)展要高出許多倍。                                                                                                                            從20世紀(jì)70年代末我國開始實(shí)行改革開放政策以來，中國的經(jīng)濟(jì)和金融體系在過去的29年里發(fā)生了翻天覆地的變化。由于中國改革開放的時(shí)間較短，金融體系的建立和發(fā)展的時(shí)間更短。建立在傳統(tǒng)金融業(yè)之上的金融衍生產(chǎn)品行業(yè)才剛剛起步，與發(fā)達(dá)國家的差距更大。本篇的主要目的首先是介紹經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)金融業(yè)和衍生產(chǎn)品市場的關(guān)系，進(jìn)而為讀者提供中國經(jīng)濟(jì)和金融市場的基本情況，從而使讀者更容易地理解影響人民幣匯率的主要經(jīng)濟(jì)因素，容易理解從實(shí)體經(jīng)濟(jì)到傳統(tǒng)金融、再到基于傳統(tǒng)金融的各類人民幣衍生產(chǎn)品。

編輯推薦

《人民幣衍生產(chǎn)品》(第2版)(套裝全2冊)經(jīng)過多年的深化改革和不斷擴(kuò)大對外開放，我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，資本市場迎來了重要的發(fā)展機(jī)遇期。隨著國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的貫徹落實(shí)，以及各項(xiàng)改革發(fā)展工作的不斷深入，資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，規(guī)模明顯擴(kuò)大，功能有效發(fā)揮，運(yùn)行規(guī)范性與質(zhì)量大幅提高，逐步呈現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用，為市場的創(chuàng)新發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 積極穩(wěn)妥地發(fā)展股指期貨等金融期貨市場，既是資本市場進(jìn)一步深入發(fā)展的客觀需要，又是市場各類投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的迫切要求，對于完善市場結(jié)構(gòu)，豐富交易品種，加快金融體制改革，增強(qiáng)國民經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，具有重要意義。從全球經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨的突出作用和根本生命力在于，為市場提供了保值避險(xiǎn)的工具，增加了做空交易機(jī)制，使股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能被有效分割、轉(zhuǎn)移和再吸收，從而為市場提供了風(fēng)險(xiǎn)出口，在日常波動中化解市場風(fēng)險(xiǎn)，在動態(tài)調(diào)節(jié)中維持金融平衡，增強(qiáng)市場整體的彈性和靈活性，促進(jìn)市場實(shí)現(xiàn)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。股指期貨推出后，還將產(chǎn)生創(chuàng)新示范效應(yīng)，引發(fā)系列金融創(chuàng)新，不斷豐富金融產(chǎn)品，增強(qiáng)市場機(jī)構(gòu)差異化競爭活力，開啟金融市場自主創(chuàng)新的新時(shí)代，促進(jìn)金融產(chǎn)品多元化、投資策略多樣化、競爭模式多層次化的金融生態(tài)環(huán)境早日形成。

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