金融衍生品

前言

　　經(jīng)過多年的深化改革和不斷擴(kuò)大對外開放，我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，資本市場迎來了重要的發(fā)展機(jī)遇期。隨著國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的貫徹落實(shí)，以及各項(xiàng)改革發(fā)展工作的不斷深人，資本市場發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，規(guī)模明顯擴(kuò)大，功能有效發(fā)揮，運(yùn)行規(guī)范性與質(zhì)量大幅提高，逐步呈現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用，為市場的創(chuàng)新發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！　》e極穩(wěn)妥地發(fā)展股指期貨等金融期貨市場，既是資本市場進(jìn)一步深入發(fā)展的客觀需要，又是市場各類投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的迫切要求，對于完善市場結(jié)構(gòu)，豐富交易品種，加快金融體制改革，增強(qiáng)國民經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，具有重要意義。從全球經(jīng)驗(yàn)來看，股指期貨的突出作用和根本生命力在于，為市場提供了保值避險(xiǎn)的工具，增加了做空交易機(jī)制，使股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能被有效分割、轉(zhuǎn)移和再吸收，從而為市場提供了風(fēng)險(xiǎn)出口，在日常波動中化解市場風(fēng)險(xiǎn)，在動態(tài)調(diào)節(jié)中維持金融平衡，增強(qiáng)市場整體的彈性和靈活性，促進(jìn)市場實(shí)現(xiàn)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。股指期貨推出后，還將產(chǎn)生創(chuàng)新示范效應(yīng)，引發(fā)系列金融創(chuàng)新，不斷豐富金融產(chǎn)品，增強(qiáng)市場機(jī)構(gòu)差異化競爭活力，開啟金融市場自主創(chuàng)新的新時代，促進(jìn)金融產(chǎn)品多元化、投資策略多樣化、競爭模式多層次化的金融生態(tài)環(huán)境早日形成?！　⊥瑫r，必須充分認(rèn)識到，在推進(jìn)資本市場改革、創(chuàng)新、發(fā)展過程中，隨著我國經(jīng)濟(jì)參與經(jīng)濟(jì)全球化競爭程度的不斷提高，我國經(jīng)濟(jì)和金融市場與國際市場的聯(lián)系更加密切，我國資本市場發(fā)展正面臨著日益錯綜復(fù)雜的外部經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境。而且，我國資本市場發(fā)展的基礎(chǔ)尚不牢固，夯實(shí)市場發(fā)展基礎(chǔ)，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，是我們必須面對的一項(xiàng)長期艱巨任務(wù)。

內(nèi)容概要

　　本書把金融衍生品市場的發(fā)展路徑與臨管問題放在一個制度變遷的環(huán)境中進(jìn)行考察，進(jìn)而從交易成本與路徑依賴的角度把握各地區(qū)金融衍生品市場發(fā)展路徑形成的緣由以及與之相應(yīng)的臨管模式。任何國家與地區(qū)金融衍生品市場發(fā)展模式與監(jiān)管特征的形成都不是孤立和片面的，必定有其演進(jìn)的內(nèi)在邏輯與制度原因。用制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論分析金融衍生品市場的演進(jìn)脈絡(luò)與監(jiān)管格局，進(jìn)而提出我國金融衍生品市場的發(fā)展路徑與監(jiān)管模式建議，是撰寫本書的主要目的?！　”緯菍鹑谘苌肥袌龅陌l(fā)展路徑和監(jiān)管模式研究的初步嘗試。金融衍生品市場的發(fā)展與監(jiān)管具有豐富多彩的形態(tài)，并繼續(xù)處于演變的過程當(dāng)中。

作者簡介

陳晗，1969年3月出生，安徽省濉溪縣人，工學(xué)碩士、經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。
　　曾任職上海金融交易所、所羅門美邦、上海期貨交易所，2006年3月起擔(dān)任金融期貨交易所籌備組產(chǎn)品組、業(yè)務(wù)組組長，現(xiàn)任中國金融期貨交易所結(jié)算部負(fù)責(zé)人。從事金融衍生品的研究開發(fā)工作多年，曾參加有色金屬期貨市場研究、銅期權(quán)合約設(shè)計(jì)、黃金市化研究、股票指數(shù)期貨市場方案設(shè)計(jì)、國債期貨和短期利率期貨市場方案設(shè)計(jì)，長期致力于衍生品哲學(xué)的普及和推廣。

書籍目錄

第一章  緒論　第一節(jié)　衍生品的定義　第二節(jié)　研究背景及意義　第三節(jié)　研究思路與基本結(jié)構(gòu)第二章  衍生品的由來與歷史沿革　第一節(jié)　古代中東地區(qū)的衍生品　第二節(jié)　中世紀(jì)的衍生品　第三節(jié)　16～18世紀(jì)的衍生品　第四節(jié)　19世紀(jì)上半葉的衍生品　第五節(jié)　1848～1972年的衍生品　第六節(jié)　從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度演進(jìn)過程看衍生品發(fā)展歷程第三章  金融衍生品市場的發(fā)展現(xiàn)狀、市場組織形態(tài)與經(jīng)濟(jì)功能　第一節(jié)　金融衍生品市場組織結(jié)構(gòu)與發(fā)展現(xiàn)狀　第二節(jié)　交易所市場與場外市場比較分析　第三節(jié)　交易所之間的競爭日益加劇　第四節(jié)　交易所的公司化浪潮第四章  機(jī)構(gòu)投資者在金融衍生品市場中扮演的角色　第一節(jié)　機(jī)構(gòu)投資者與金融衍生品概述　第二節(jié)　商業(yè)銀行與金融衍生品市場　第三節(jié)　投資銀行與金融衍生品市場　第四節(jié)　基金與金融衍生品市場　第五節(jié)　保險(xiǎn)公司與金融衍生品市場　第六節(jié)　非金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)對衍生品市場的參與第五章  基于交易成本的金融衍生品市場發(fā)展路徑選擇分析　第一節(jié)　交易成本的界定與分類　第二節(jié)　金融衍生品市場發(fā)展過程中的微觀交易成本分析　第三節(jié)　金融衍生品市場發(fā)展過程中的宏觀交易成本分析第六章  制度變遷視角下的金融衍生品市場發(fā)展路徑的比較分析　第一節(jié)　制度變遷的自我織經(jīng)機(jī)制與路徑依賴　第二節(jié)　金融衍生品市場在20世紀(jì)70年代異軍突起的原因分析　第三節(jié)　美國成為全球金融衍生品市場典范的原因分析　第四節(jié)　金融衍生品市場強(qiáng)制性演進(jìn)模式與誘致性演進(jìn)模式的比較　第五節(jié)　路徑依賴下的金融衍生品交易場所選擇分析第七章  不同金融衍生品市場模式下的監(jiān)管制度比較　第一節(jié)　各主要金融衍生品市場政府臨管架構(gòu)比較　第二節(jié)　金融衍生品市場的自律臨管比較　第三節(jié)　金融衍生品OTC市場的臨管比較　第四節(jié)　各主要金融衍生品市場監(jiān)管法律制度比較第八章  金融衍生品市場發(fā)展帶來的監(jiān)管挑戰(zhàn)及應(yīng)對措施第九章  我國金融衍生品市場發(fā)展路徑分析第十章  我國金融衍生品市場監(jiān)管現(xiàn)狀與政策建議參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　第一章 緒論　　20世紀(jì)70年代以來，隨著金融期貨的誕生，全球金融衍生品交易發(fā)展迅猛，金融衍生品在世界經(jīng)濟(jì)中舉足輕重的作用逐步凸顯。我國衍生品市場起步于商品期貨，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的大背景下，商品期貨市場經(jīng)歷了蓬勃發(fā)展——清理整頓——恢復(fù)發(fā)展的歷程，中國特色的衍生品市場成長之路正在逐步探索。目前，中國場內(nèi)衍生品市場只有規(guī)模有限但發(fā)展迅速的商品期貨，尚缺乏場內(nèi)金融衍生品，這與宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的趨勢形成巨大反差。隨著資本市場的逐步發(fā)展、利率市場化進(jìn)程的穩(wěn)步推進(jìn)以及人民幣資本項(xiàng)目下可自由兌換的全部放開，場內(nèi)金融衍生品的推出定將成為必然趨勢。

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