金融衍生品

前言

　　經過多年的深化改革和不斷擴大對外開放，我國國民經濟持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，資本市場迎來了重要的發(fā)展機遇期。隨著國務院《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的貫徹落實，以及各項改革發(fā)展工作的不斷深人，資本市場發(fā)生了轉折性變化，規(guī)模明顯擴大，功能有效發(fā)揮，運行規(guī)范性與質量大幅提高，逐步呈現(xiàn)國民經濟“晴雨表”的作用，為市場的創(chuàng)新發(fā)展打下了堅實基礎。　　積極穩(wěn)妥地發(fā)展股指期貨等金融期貨市場，既是資本市場進一步深入發(fā)展的客觀需要，又是市場各類投資者進行風險管理的迫切要求，對于完善市場結構，豐富交易品種，加快金融體制改革，增強國民經濟的抗風險能力，具有重要意義。從全球經驗來看，股指期貨的突出作用和根本生命力在于，為市場提供了保值避險的工具，增加了做空交易機制，使股票市場的系統(tǒng)性風險能被有效分割、轉移和再吸收，從而為市場提供了風險出口，在日常波動中化解市場風險，在動態(tài)調節(jié)中維持金融平衡，增強市場整體的彈性和靈活性，促進市場實現(xiàn)健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。股指期貨推出后，還將產生創(chuàng)新示范效應，引發(fā)系列金融創(chuàng)新，不斷豐富金融產品，增強市場機構差異化競爭活力，開啟金融市場自主創(chuàng)新的新時代，促進金融產品多元化、投資策略多樣化、競爭模式多層次化的金融生態(tài)環(huán)境早日形成?！　⊥瑫r，必須充分認識到，在推進資本市場改革、創(chuàng)新、發(fā)展過程中，隨著我國經濟參與經濟全球化競爭程度的不斷提高，我國經濟和金融市場與國際市場的聯(lián)系更加密切，我國資本市場發(fā)展正面臨著日益錯綜復雜的外部經濟金融環(huán)境。而且，我國資本市場發(fā)展的基礎尚不牢固，夯實市場發(fā)展基礎，防范和化解風險，是我們必須面對的一項長期艱巨任務。

內容概要

　　本書把金融衍生品市場的發(fā)展路徑與臨管問題放在一個制度變遷的環(huán)境中進行考察，進而從交易成本與路徑依賴的角度把握各地區(qū)金融衍生品市場發(fā)展路徑形成的緣由以及與之相應的臨管模式。任何國家與地區(qū)金融衍生品市場發(fā)展模式與監(jiān)管特征的形成都不是孤立和片面的，必定有其演進的內在邏輯與制度原因。用制度經濟學的理論分析金融衍生品市場的演進脈絡與監(jiān)管格局，進而提出我國金融衍生品市場的發(fā)展路徑與監(jiān)管模式建議，是撰寫本書的主要目的?！　”緯菍鹑谘苌肥袌龅陌l(fā)展路徑和監(jiān)管模式研究的初步嘗試。金融衍生品市場的發(fā)展與監(jiān)管具有豐富多彩的形態(tài)，并繼續(xù)處于演變的過程當中。

作者簡介

陳晗，1969年3月出生，安徽省濉溪縣人，工學碩士、經濟學博士。
　　曾任職上海金融交易所、所羅門美邦、上海期貨交易所，2006年3月起擔任金融期貨交易所籌備組產品組、業(yè)務組組長，現(xiàn)任中國金融期貨交易所結算部負責人。從事金融衍生品的研究開發(fā)工作多年，曾參加有色金屬期貨市場研究、銅期權合約設計、黃金市化研究、股票指數(shù)期貨市場方案設計、國債期貨和短期利率期貨市場方案設計，長期致力于衍生品哲學的普及和推廣。

書籍目錄

第一章  緒論　第一節(jié)　衍生品的定義　第二節(jié)　研究背景及意義　第三節(jié)　研究思路與基本結構第二章  衍生品的由來與歷史沿革　第一節(jié)　古代中東地區(qū)的衍生品　第二節(jié)　中世紀的衍生品　第三節(jié)　16～18世紀的衍生品　第四節(jié)　19世紀上半葉的衍生品　第五節(jié)　1848～1972年的衍生品　第六節(jié)　從財務風險管理的制度演進過程看衍生品發(fā)展歷程第三章  金融衍生品市場的發(fā)展現(xiàn)狀、市場組織形態(tài)與經濟功能　第一節(jié)　金融衍生品市場組織結構與發(fā)展現(xiàn)狀　第二節(jié)　交易所市場與場外市場比較分析　第三節(jié)　交易所之間的競爭日益加劇　第四節(jié)　交易所的公司化浪潮第四章  機構投資者在金融衍生品市場中扮演的角色　第一節(jié)　機構投資者與金融衍生品概述　第二節(jié)　商業(yè)銀行與金融衍生品市場　第三節(jié)　投資銀行與金融衍生品市場　第四節(jié)　基金與金融衍生品市場　第五節(jié)　保險公司與金融衍生品市場　第六節(jié)　非金融機構或企業(yè)對衍生品市場的參與第五章  基于交易成本的金融衍生品市場發(fā)展路徑選擇分析　第一節(jié)　交易成本的界定與分類　第二節(jié)　金融衍生品市場發(fā)展過程中的微觀交易成本分析　第三節(jié)　金融衍生品市場發(fā)展過程中的宏觀交易成本分析第六章  制度變遷視角下的金融衍生品市場發(fā)展路徑的比較分析　第一節(jié)　制度變遷的自我織經機制與路徑依賴　第二節(jié)　金融衍生品市場在20世紀70年代異軍突起的原因分析　第三節(jié)　美國成為全球金融衍生品市場典范的原因分析　第四節(jié)　金融衍生品市場強制性演進模式與誘致性演進模式的比較　第五節(jié)　路徑依賴下的金融衍生品交易場所選擇分析第七章  不同金融衍生品市場模式下的監(jiān)管制度比較　第一節(jié)　各主要金融衍生品市場政府臨管架構比較　第二節(jié)　金融衍生品市場的自律臨管比較　第三節(jié)　金融衍生品OTC市場的臨管比較　第四節(jié)　各主要金融衍生品市場監(jiān)管法律制度比較第八章  金融衍生品市場發(fā)展帶來的監(jiān)管挑戰(zhàn)及應對措施第九章  我國金融衍生品市場發(fā)展路徑分析第十章  我國金融衍生品市場監(jiān)管現(xiàn)狀與政策建議參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　第一章 緒論　　20世紀70年代以來，隨著金融期貨的誕生，全球金融衍生品交易發(fā)展迅猛，金融衍生品在世界經濟中舉足輕重的作用逐步凸顯。我國衍生品市場起步于商品期貨，在計劃經濟向市場經濟轉軌的大背景下，商品期貨市場經歷了蓬勃發(fā)展——清理整頓——恢復發(fā)展的歷程，中國特色的衍生品市場成長之路正在逐步探索。目前，中國場內衍生品市場只有規(guī)模有限但發(fā)展迅速的商品期貨，尚缺乏場內金融衍生品，這與宏觀經濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的趨勢形成巨大反差。隨著資本市場的逐步發(fā)展、利率市場化進程的穩(wěn)步推進以及人民幣資本項目下可自由兌換的全部放開，場內金融衍生品的推出定將成為必然趨勢。

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