2007年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告

內(nèi)容概要

2007年上半年，國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體是好的。消費(fèi)增速加快，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)濟(jì)效益繼續(xù)提高，人民生活進(jìn)一步改善。上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)11.5％，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲3.2％。    針對(duì)銀行體系流動(dòng)性持續(xù)偏多、貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大的問(wèn)題，中國(guó)人民銀行按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，及時(shí)采取了一系列措施加強(qiáng)金融宏觀調(diào)控，維護(hù)總量平衡。搭配使用公開(kāi)市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)備金等對(duì)沖工具，基本回收了新增外匯占款投放的流動(dòng)性。2007年以來(lái)，人民銀行6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率共3個(gè)百分點(diǎn)，3次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率。同時(shí)，引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，穩(wěn)步推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改革，進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加快外匯管理體制改革。    總體上看，在各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施的綜合作用下，銀行體系流動(dòng)性得到合理控制，貨幣信貸雖然仍在高位運(yùn)行，但過(guò)快增長(zhǎng)的勢(shì)頭有所緩解。6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長(zhǎng)17.1％，比上年同期減緩1.4個(gè)百分點(diǎn)；人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)16.5％，比上年同期和2007年第一季度末分別加快1.3個(gè)百分點(diǎn)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。上半年新增貸款2.5萬(wàn)億元，比上年同期多增3681億元。人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，6月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為7.6155元，比上年末升值2.54％。    下半年，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體上仍較為有利，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)將有望繼續(xù)保持高位增長(zhǎng)，但仍要更加居安思危，增強(qiáng)憂患意識(shí)，要充分認(rèn)識(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中潛在的風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱的趨勢(shì)更為明顯，貿(mào)易順差過(guò)大、信貸投放過(guò)多、投資增長(zhǎng)過(guò)快問(wèn)題仍然突出；高耗能產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)偏快，節(jié)能減排形勢(shì)依然嚴(yán)峻；價(jià)格上漲壓力持續(xù)加大，特別是一些涉及群眾切身利益的食品價(jià)格和住房?jī)r(jià)格上漲較快。    中國(guó)人民銀行將按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，堅(jiān)持把遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，堅(jiān)持穩(wěn)中適度從緊，保持必要的調(diào)控力度，努力維護(hù)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，控制通貨膨脹預(yù)期，保持物價(jià)基本穩(wěn)定。繼續(xù)協(xié)調(diào)運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)備金率工具，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要積極創(chuàng)新對(duì)沖工具，加強(qiáng)流動(dòng)性管理。穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，推動(dòng)貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，進(jìn)一步增強(qiáng)價(jià)格杠桿的調(diào)控作用。繼續(xù)按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。繼續(xù)推進(jìn)外匯管理體制改革。積極配合國(guó)家財(cái)稅政策、產(chǎn)業(yè)政策、外貿(mào)外資政策、環(huán)保政策等重點(diǎn)工作，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。圍繞“創(chuàng)新、發(fā)展、規(guī)范、協(xié)調(diào)”四個(gè)方面，推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展。以完善公司治理和優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)為重點(diǎn)，進(jìn)一步深化金融企業(yè)改革。

書籍目錄

第一部分　貨幣信貸概況　一、貨幣供應(yīng)量仍在高位運(yùn)行，但過(guò)快增長(zhǎng)的勢(shì)頭有所緩解　二、金融機(jī)構(gòu)存款繼續(xù)呈現(xiàn)活期化趨勢(shì)　三、金融機(jī)構(gòu)貸款增長(zhǎng)較快　四、扣除提高法定存款準(zhǔn)備金率的影響后，基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長(zhǎng)　五、金融機(jī)構(gòu)貸款利率保持平穩(wěn)上升勢(shì)頭　六、人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)第二部分　貨幣政策操作　一、采取綜合措施，加強(qiáng)流動(dòng)性管理　二、發(fā)揮利率杠桿的調(diào)控作用　三、加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)　四、穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革　五、完善人民幣匯率形成機(jī)制，加快外匯管理體制改革，促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡第三部分　金融市場(chǎng)分析　一、金融市場(chǎng)運(yùn)行分析　二、金融市場(chǎng)制度性建設(shè)第四部分　宏觀經(jīng)濟(jì)分析　一、世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析　二、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析第五部分　貨幣政策趨勢(shì)　一、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望　二、下半年貨幣政策取向與趨勢(shì)專欄　專欄1　關(guān)注商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化　專欄2　人民幣匯率形成機(jī)制改革平穩(wěn)實(shí)施兩周年　專欄3　利率、匯率衍生產(chǎn)品市場(chǎng)快速發(fā)展　專欄4　國(guó)外中央銀行人士關(guān)于貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格的觀點(diǎn)　專欄5　核心通貨膨脹表　表1　2007年上半年分機(jī)構(gòu)人民幣貸款情況　表2　2007年第二季度各利率浮動(dòng)區(qū)間貸款占比表　表3　2007年上半年大額美元存款與美元貸款平均利率表　表4　2005年6月至2007年6月主要貨幣有效匯率升值幅度　表5　2007年上半年國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門融資情況簡(jiǎn)表　表6　2007年上半年金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)、同業(yè)拆借資金凈融出、凈融入情況表　表7　利率衍生產(chǎn)品交易情況　表8　2007年6月末主要保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額及占比情況表　表9　CPI權(quán)重的國(guó)際比較圖　圖1　2006年以來(lái)金融機(jī)構(gòu)各期限檔次貸款利率走勢(shì)圖　圖2　2007年上半年Shibor走勢(shì)圖　圖3　2007年上半年銀行間市場(chǎng)國(guó)債收益率曲線變化情況　圖4　2003年以來(lái)居民消費(fèi)價(jià)格同比變動(dòng)趨勢(shì)圖附錄一　2007年上半年中國(guó)貨幣政策大事記附錄二　2007年上半年主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行貨幣政策　一、美聯(lián)儲(chǔ)　二、歐洲中央銀行　三、日本銀行　四、英格蘭銀行附錄三　中國(guó)主要經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)附錄四　世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)

章節(jié)摘錄

　　債券發(fā)行利率逐步走高，市場(chǎng)融資成本不斷上升，Shibor成為中長(zhǎng)期企業(yè)債券定價(jià)的重要參考指標(biāo)。受通貨膨脹預(yù)期及系列金融宏觀調(diào)控措施實(shí)施特別是上調(diào)存貸款利率等因素的影響，2007年5月發(fā)行的7年期記賬式國(guó)債利率為3.74％，比2月份上升0.81個(gè)百分點(diǎn)；國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行的5年期固定利率債券利率由1月份的3.5％上升至4月份的3.56％，再上升至6月份的4％，累計(jì)上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。2007年上半年，308億元企業(yè)債以1年期Shibor為基準(zhǔn)實(shí)行市場(chǎng)化定價(jià)發(fā)行，占發(fā)行的全部中長(zhǎng)期債券的85％以上。企業(yè)債發(fā)行利率逐步上升。6月份，10年期企業(yè)債券發(fā)行利率在1年期Shibor的基礎(chǔ)上增加110～155個(gè)基點(diǎn)，票面利率為4.5％～4.98％，15年期企業(yè)債券發(fā)行利率在1年期Shibor的基礎(chǔ)上增加142～160個(gè)基點(diǎn)，票面利率為4.83％一5.03％，分別比年初提高55個(gè)和57個(gè)基點(diǎn)。短期融資券發(fā)行利率基本保持平穩(wěn)，1年期發(fā)行利率為3.40％～4.50％?！　。ㄈ┢睋?jù)融資增幅趨緩　　截至6月末，企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票2.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.6％；累計(jì)貼現(xiàn)5.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.6％；累計(jì)辦理再貼現(xiàn)61.8億元，同比增加56.1億元。期末，商業(yè)匯票未到期金額為2.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.4％；貼現(xiàn)余額為1.8萬(wàn)億元，同比下降11.1％；再貼現(xiàn)余額為49.1億元，同比增加43.5億元?！　?007年上半年，票據(jù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度放緩。商業(yè)匯票承兌業(yè)務(wù)余額月平均同比增長(zhǎng)6％，比上年同期40％的增長(zhǎng)速度大幅下降；貼現(xiàn)余額月平均同比下降5％，是自2001年以來(lái)第一次同比下降。上半年，新增貼現(xiàn)貸款237億元，同比少增3 184億元，占新增貸款的比重為O.9％，同比下降15個(gè)百分點(diǎn)?！　。ㄋ模┕善笔袌?chǎng)交易活躍，股指高位波動(dòng)　　股權(quán)分置改革的積極效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，股票市場(chǎng)交易活躍，投資者投資股票基金的市場(chǎng)意愿較強(qiáng)。上半年，投資者開(kāi)戶數(shù)新增2 861萬(wàn)戶，是上年全年新增開(kāi)戶數(shù)的5.4倍，市場(chǎng)交易量?jī)r(jià)也屢創(chuàng)新高。上半年，滬、深股市累計(jì)成交23.7萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，同比多成交19.9萬(wàn)億元，已相當(dāng)于上年全年交易量的2.6倍；日均成交2027億元，同比增長(zhǎng)5.2倍。

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