2007年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

內(nèi)容概要

2007年上半年，國民經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展，經(jīng)濟形勢總體是好的。消費增速加快，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)濟效益繼續(xù)提高，人民生活進一步改善。上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長11.5％，居民消費價格指數(shù)同比上漲3.2％。    針對銀行體系流動性持續(xù)偏多、貨幣信貸擴張壓力較大的問題，中國人民銀行按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，及時采取了一系列措施加強金融宏觀調(diào)控，維護總量平衡。搭配使用公開市場操作和存款準(zhǔn)備金等對沖工具，基本回收了新增外匯占款投放的流動性。2007年以來，人民銀行6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率共3個百分點，3次上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率。同時，引導(dǎo)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，穩(wěn)步推進金融機構(gòu)改革，進一步增強人民幣匯率彈性，加快外匯管理體制改革。    總體上看，在各項宏觀調(diào)控措施的綜合作用下，銀行體系流動性得到合理控制，貨幣信貸雖然仍在高位運行，但過快增長的勢頭有所緩解。6月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增長17.1％，比上年同期減緩1.4個百分點；人民幣貸款余額同比增長16.5％，比上年同期和2007年第一季度末分別加快1.3個百分點和0.2個百分點。上半年新增貸款2.5萬億元，比上年同期多增3681億元。人民幣匯率彈性進一步增強，6月末，人民幣對美元匯率中間價為7.6155元，比上年末升值2.54％。    下半年，國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境總體上仍較為有利，我國國民經(jīng)濟將有望繼續(xù)保持高位增長，但仍要更加居安思危，增強憂患意識，要充分認(rèn)識經(jīng)濟運行中潛在的風(fēng)險。目前，我國經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱的趨勢更為明顯，貿(mào)易順差過大、信貸投放過多、投資增長過快問題仍然突出；高耗能產(chǎn)業(yè)增長偏快，節(jié)能減排形勢依然嚴(yán)峻；價格上漲壓力持續(xù)加大，特別是一些涉及群眾切身利益的食品價格和住房價格上漲較快。    中國人民銀行將按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，堅持把遏制經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱作為當(dāng)前宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，堅持穩(wěn)中適度從緊，保持必要的調(diào)控力度，努力維護穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，控制通貨膨脹預(yù)期，保持物價基本穩(wěn)定。繼續(xù)協(xié)調(diào)運用公開市場操作和存款準(zhǔn)備金率工具，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要積極創(chuàng)新對沖工具，加強流動性管理。穩(wěn)步推進利率市場化改革，推動貨幣市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，進一步增強價格杠桿的調(diào)控作用。繼續(xù)按照主動性、可控性和漸進性原則，完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。繼續(xù)推進外匯管理體制改革。積極配合國家財稅政策、產(chǎn)業(yè)政策、外貿(mào)外資政策、環(huán)保政策等重點工作，引導(dǎo)金融機構(gòu)進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，防范信貸風(fēng)險，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。圍繞“創(chuàng)新、發(fā)展、規(guī)范、協(xié)調(diào)”四個方面，推動金融市場發(fā)展。以完善公司治理和優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)為重點，進一步深化金融企業(yè)改革。

書籍目錄

第一部分　貨幣信貸概況　一、貨幣供應(yīng)量仍在高位運行，但過快增長的勢頭有所緩解　二、金融機構(gòu)存款繼續(xù)呈現(xiàn)活期化趨勢　三、金融機構(gòu)貸款增長較快　四、扣除提高法定存款準(zhǔn)備金率的影響后，基礎(chǔ)貨幣平穩(wěn)增長　五、金融機構(gòu)貸款利率保持平穩(wěn)上升勢頭　六、人民幣匯率彈性進一步增強第二部分　貨幣政策操作　一、采取綜合措施，加強流動性管理　二、發(fā)揮利率杠桿的調(diào)控作用　三、加強“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)　四、穩(wěn)步推進金融企業(yè)改革　五、完善人民幣匯率形成機制，加快外匯管理體制改革，促進國際收支基本平衡第三部分　金融市場分析　一、金融市場運行分析　二、金融市場制度性建設(shè)第四部分　宏觀經(jīng)濟分析　一、世界經(jīng)濟金融形勢分析　二、我國宏觀經(jīng)濟運行分析第五部分　貨幣政策趨勢　一、我國宏觀經(jīng)濟展望　二、下半年貨幣政策取向與趨勢專欄　專欄1　關(guān)注商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化　專欄2　人民幣匯率形成機制改革平穩(wěn)實施兩周年　專欄3　利率、匯率衍生產(chǎn)品市場快速發(fā)展　專欄4　國外中央銀行人士關(guān)于貨幣政策與資產(chǎn)價格的觀點　專欄5　核心通貨膨脹表　表1　2007年上半年分機構(gòu)人民幣貸款情況　表2　2007年第二季度各利率浮動區(qū)間貸款占比表　表3　2007年上半年大額美元存款與美元貸款平均利率表　表4　2005年6月至2007年6月主要貨幣有效匯率升值幅度　表5　2007年上半年國內(nèi)非金融機構(gòu)部門融資情況簡表　表6　2007年上半年金融機構(gòu)回購、同業(yè)拆借資金凈融出、凈融入情況表　表7　利率衍生產(chǎn)品交易情況　表8　2007年6月末主要保險資金運用余額及占比情況表　表9　CPI權(quán)重的國際比較圖　圖1　2006年以來金融機構(gòu)各期限檔次貸款利率走勢圖　圖2　2007年上半年Shibor走勢圖　圖3　2007年上半年銀行間市場國債收益率曲線變化情況　圖4　2003年以來居民消費價格同比變動趨勢圖附錄一　2007年上半年中國貨幣政策大事記附錄二　2007年上半年主要經(jīng)濟體中央銀行貨幣政策　一、美聯(lián)儲　二、歐洲中央銀行　三、日本銀行　四、英格蘭銀行附錄三　中國主要經(jīng)濟和金融指標(biāo)附錄四　世界主要經(jīng)濟體經(jīng)濟和金融指標(biāo)

章節(jié)摘錄

　　債券發(fā)行利率逐步走高，市場融資成本不斷上升，Shibor成為中長期企業(yè)債券定價的重要參考指標(biāo)。受通貨膨脹預(yù)期及系列金融宏觀調(diào)控措施實施特別是上調(diào)存貸款利率等因素的影響，2007年5月發(fā)行的7年期記賬式國債利率為3.74％，比2月份上升0.81個百分點；國家開發(fā)銀行發(fā)行的5年期固定利率債券利率由1月份的3.5％上升至4月份的3.56％，再上升至6月份的4％，累計上升0.5個百分點。2007年上半年，308億元企業(yè)債以1年期Shibor為基準(zhǔn)實行市場化定價發(fā)行，占發(fā)行的全部中長期債券的85％以上。企業(yè)債發(fā)行利率逐步上升。6月份，10年期企業(yè)債券發(fā)行利率在1年期Shibor的基礎(chǔ)上增加110～155個基點，票面利率為4.5％～4.98％，15年期企業(yè)債券發(fā)行利率在1年期Shibor的基礎(chǔ)上增加142～160個基點，票面利率為4.83％一5.03％，分別比年初提高55個和57個基點。短期融資券發(fā)行利率基本保持平穩(wěn)，1年期發(fā)行利率為3.40％～4.50％?！　。ㄈ┢睋?jù)融資增幅趨緩　　截至6月末，企業(yè)累計簽發(fā)商業(yè)匯票2.9萬億元，同比增長8.6％；累計貼現(xiàn)5.2萬億元，同比增長16.6％；累計辦理再貼現(xiàn)61.8億元，同比增加56.1億元。期末，商業(yè)匯票未到期金額為2.5萬億元，同比增長7.4％；貼現(xiàn)余額為1.8萬億元，同比下降11.1％；再貼現(xiàn)余額為49.1億元，同比增加43.5億元?！　?007年上半年，票據(jù)業(yè)務(wù)增長速度放緩。商業(yè)匯票承兌業(yè)務(wù)余額月平均同比增長6％，比上年同期40％的增長速度大幅下降；貼現(xiàn)余額月平均同比下降5％，是自2001年以來第一次同比下降。上半年，新增貼現(xiàn)貸款237億元，同比少增3 184億元，占新增貸款的比重為O.9％，同比下降15個百分點。　?。ㄋ模┕善笔袌鼋灰谆钴S，股指高位波動　　股權(quán)分置改革的積極效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)，股票市場交易活躍，投資者投資股票基金的市場意愿較強。上半年，投資者開戶數(shù)新增2 861萬戶，是上年全年新增開戶數(shù)的5.4倍，市場交易量價也屢創(chuàng)新高。上半年，滬、深股市累計成交23.7萬億元，創(chuàng)歷史新高，同比多成交19.9萬億元，已相當(dāng)于上年全年交易量的2.6倍；日均成交2027億元，同比增長5.2倍。

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