中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)分析

前言

　　從全球范圍來看，隨著國際金融競爭的加劇以及金融一體化的深化，最近二十年來，銀行、保險(xiǎn)、證券、基金之間的協(xié)議合作、相互滲透的趨勢日益明顯，各國金融都由傳統(tǒng)的分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營方向發(fā)展，金融業(yè)的基本格局發(fā)生了顯著的變化，出現(xiàn)了兩個(gè)比較明顯的趨勢：一是隨著混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行出現(xiàn)業(yè)務(wù)綜合化與全能化現(xiàn)象，金融機(jī)構(gòu)之間的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分工界限日益模糊；二是各國都不同程度地改變了金融業(yè)監(jiān)管體系和監(jiān)管理念，由分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管發(fā)展，由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變?！　∵@兩種變化趨勢對(duì)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的國家產(chǎn)生了巨大的沖擊，尤其是在中國加 入世界貿(mào)易組織以后，金融分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營問題更成為業(yè)界、學(xué)術(shù)界以及政界十分關(guān)心的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。對(duì)于中國來說，各種金融機(jī)構(gòu)為了提高自身競爭力，本身就有突破分業(yè)經(jīng)營制度束縛的內(nèi)在動(dòng)力，不管是商業(yè)銀行、證券公司還是保險(xiǎn)公司，都存在對(duì)混業(yè)經(jīng)營制度的需求。其次，入世協(xié)議的達(dá)成促使中國必須將經(jīng)濟(jì)金融問題放到世界整體經(jīng)濟(jì)中去考慮，從金融全球化及參與國際競爭的角度來看，中國必須順應(yīng)世界金融混業(yè)經(jīng)營潮流，進(jìn)一步加大金融混業(yè)經(jīng)營制度供給，盡快推進(jìn)中國金融體系由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)軌，以迎接國外金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的挑戰(zhàn)?！　‰m然中國目前法律規(guī)定的仍然是分業(yè)經(jīng)營模式，但隨著投融資體制改革的逐步深入和金融市場的逐步完善，中國目前已在政策層面上打破了銀行、證券、保險(xiǎn)和基金業(yè)四業(yè)之間的資金壁壘，金融由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展已經(jīng)在政策層面出現(xiàn)了比較大的松動(dòng)（這些政策有：中國人民銀行1998年8月19日頒布《基金管理公司進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場管理規(guī)定》和《證券公司進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場管理規(guī)定》，允許證券商和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場；1999年10月，中國證監(jiān)會(huì)和中國保監(jiān)會(huì)同意保險(xiǎn)基金進(jìn)入股票市場；2001年10月8日開始實(shí)行的《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》中規(guī)定，商業(yè)銀行可以接受基金管理人委托，辦理開放式基金單位的認(rèn)購、申購和贖回業(yè)務(wù)，可以受理開放式基金單位的注冊登記業(yè)務(wù)；2003年修訂后的《保險(xiǎn)法》，允許保險(xiǎn)兼業(yè)代理實(shí)行“多+多”模式；2004年2月1日，新的《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》開始實(shí)施，為商業(yè)銀行正式混業(yè)經(jīng)營預(yù)留了一定的空間；2005年1月l日起，允許外資銀行從事代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；2005年2月16日保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)保險(xiǎn)資金直接入市；2005年4月6日，工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行獲準(zhǔn)試點(diǎn)設(shè)立基金管理公司。），規(guī)范的混業(yè)經(jīng)營指日可待，但目前關(guān)于分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營還有很多問題沒有解決，而這些問題是各國金融業(yè)經(jīng)營機(jī)構(gòu)以及決策監(jiān)管機(jī)構(gòu)都需要認(rèn)真研究并確定對(duì)策的大事。　　首先，涉及分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營的理論層面問題，即分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營選擇的理論基礎(chǔ)問題。對(duì)這個(gè)問題的不同回答，將對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營格局產(chǎn)生重大影響?！　∧壳瓣P(guān)于混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)經(jīng)營選擇的主要理論有：風(fēng)險(xiǎn)效率假說（Kaufman，1995；王學(xué)武，2000；陶耿，2002）、規(guī)模經(jīng)濟(jì)與范圍經(jīng)濟(jì)假說（Saunder and Walter，1997;Panzar and Willing,1997;Mertens and Urga,2001）、行業(yè)興衰假說（Adizes，1989）、資產(chǎn)專用性假說（Williamson 1958,2002）、制度變遷供求假說（Davis and North,1971;North,1990;橋恩，2001）等。一些學(xué)者據(jù)此認(rèn)為混業(yè)經(jīng)營主要出于三種因素，即規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)因素、競爭因素和分散風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)這種可能全面而廣泛影響整個(gè)金融體系運(yùn)行的觀點(diǎn)，必須具備嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚摶A(chǔ)，否則，一般金融機(jī)構(gòu)如果按照這種觀點(diǎn)進(jìn)行盲目擴(kuò)張，其不利后果將難以預(yù)料。事實(shí)上，這些理論在解釋現(xiàn)代金融業(yè)經(jīng)營體制選擇問題時(shí)存在這樣或那樣的問題，因此，有必要探索新的理論?！　∑浯危婕吧虡I(yè)銀行跨業(yè)兼營非銀行金融業(yè)務(wù)，如保險(xiǎn)、證券、基金等的總風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及路徑選擇問題。商業(yè)銀行在做出決策跨業(yè)某種或某幾種非銀行金融業(yè)務(wù)之前，必須對(duì)擴(kuò)張后的總風(fēng)險(xiǎn)以及收益、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有全面的認(rèn)識(shí)，監(jiān)管者在制定混業(yè)經(jīng)營政策之前，也必須對(duì)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益有充分的了解。而目前國外大量研究混業(yè)經(jīng)營總風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)大多眾說紛紜、莫衷一是，其原因在于混業(yè)經(jīng)營總風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證結(jié)果和風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)以及使用數(shù)據(jù)類型之間密切相關(guān)，不同的風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)或數(shù)據(jù)類型將導(dǎo)致不同結(jié)論（Allen and Jagtiani，2000;Tsai and Wang，2001）。而關(guān)于中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的總風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究，還處于空白狀態(tài)（作者查閱大量文獻(xiàn)資料，還沒有發(fā)現(xiàn)實(shí)證研究中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的總風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)資料。）。所以，有必要就中國金融混業(yè)經(jīng)營的總風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，為中國金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)服務(wù)，降低中國金融混業(yè)經(jīng)營路徑選擇的風(fēng)險(xiǎn)性和盲目性?！　∽詈?，則涉及金融混業(yè)監(jiān)管問題。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席Greenspan（1991）曾經(jīng)說過，監(jiān)管體系應(yīng)適應(yīng)監(jiān)管對(duì)象的變化而變化，而不能以不變應(yīng)萬變。由于中國還是比較典型的分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理體制，如何根據(jù)混業(yè)發(fā)展的程度以及中國的實(shí)際情況相應(yīng)調(diào)整監(jiān)管體系和監(jiān)管理念，是對(duì)中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)?！　∩鲜鋈齻€(gè)方面的問題正是本書的主要研究對(duì)象，鑒于中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)占總金融資產(chǎn)的90％（根據(jù)銀監(jiān)會(huì)公布的截至2003年1月的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，商業(yè)銀行資產(chǎn)總額達(dá)到27.9萬億元，而金融業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)31萬億元，銀行資產(chǎn)總額占總金融資產(chǎn)的90％。），而銀行又是金融混業(yè)經(jīng)營的主要推動(dòng)力量。因此，中國的金融混業(yè)經(jīng)營問題，其實(shí)最主要的就是銀行混業(yè)經(jīng)營問題，銀行是混業(yè)經(jīng)營的主導(dǎo)力量，本書中主要分析中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)問題以及路徑選擇問題?！　∧壳吧婕吧虡I(yè)銀行跨業(yè)兼營非銀行金融業(yè)務(wù)總風(fēng)險(xiǎn)問題的文獻(xiàn)，主要包括兩個(gè)角度四種方法。第一個(gè)角度是直接觀察銀行跨業(yè)兼營非銀行金融業(yè)務(wù)對(duì)銀行的影響，主要包括兩種方法，一種是直接分析歐洲或其他國家全能銀行和專業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)收益差異（Fields and Fraser,2004;Vennet,2002;Benston,1994;Wall,1986;Kwast 1989;Chong,Liu and Altunbas,1996）；另一種是考察美國金融控股公司的非銀行業(yè)務(wù)對(duì)金融控股公司的影響（Dvid and Paul,2004;Carow,2001;Delong,2001;Saunders and Walter,1994,1996;Apilado,Gallo and Lockwood,1993;Bhargava and Fraser 1998;Brewer 1990,1989;Mishkin,1999）。第二個(gè)角度則是進(jìn)行實(shí)證分析，也包括兩種方法，一種是利用資產(chǎn)組合原理，通過實(shí)證分析金融業(yè)之間的收益相關(guān)性來考察風(fēng)險(xiǎn)和收益（Estrella,2001;Wall,Reichert and Mohanty,1993;Stover,1982;Rose,1989;Litan,1985;Brewer,Fortier and Pavel,1988）；另一種是利用模擬合并的方法，將銀行和非銀行作假想式的模擬合并，然后分析跨業(yè)合并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響（Tsai and Wang,2001;Allen and Jagtiani,2000;Boyd,Graham and Hewitt,1993;Christiansen and Pace,1994;Boyd and Graham,1988）?！　〉?，關(guān)于第一個(gè)角度的兩種方法，要么研究重點(diǎn)與本書不同，要么就是未能采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)挠?jì)量方法。而且由于中國目前實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營制度，同歐洲、美國以及其他國家在金融體系上存在較大的區(qū)別，所以從這些國家得到的經(jīng)驗(yàn)不一定適用于中國。對(duì)于第二個(gè)角度的投資組合方法。由于其隱含了產(chǎn)業(yè)同質(zhì)性（Homogeneous Industry）以及產(chǎn)業(yè)獲利性的分配有時(shí)間平穩(wěn)性（Time Stationary）并且是聯(lián)合常態(tài)分配（Joint Normal）的假設(shè)（大多數(shù)產(chǎn)業(yè)的研究顯示由于偏度（Skewness）或峰度（Kurtosis）的作用（或二者的共同作用）使得收入正態(tài)分布假設(shè)并不成立（Boyd,Graham and Hewitt 1993）。）。而銀行和保險(xiǎn)業(yè)的市場資料和會(huì)計(jì)資料并不一定滿足這些假設(shè)，用資產(chǎn)組合方法可能會(huì)帶來研究偏差。對(duì)于模擬合并的方法，倒不失為一種可以考慮的方法，可以通過模擬中國的銀行與其他非銀行金融業(yè)的合并，將合并后的混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)和合并前各銀行、保險(xiǎn)、證券、基金公司的風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行對(duì)比分析，以判斷中國的銀行跨業(yè)兼營非銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和收益變化情況?！　”狙芯坎捎肂oyd,Graham and Hewitt（1993）,Tsai and Wang（2001）的方法將中國的銀行與證券公司、保險(xiǎn)公司、基金公司模擬合并，因?yàn)樗麄兊姆椒ū苊饬送顿Y組合方法中不適合的假設(shè)，而且采用一個(gè)因子來膨脹或縮小非銀行金融公司的大小，使模擬合并后的假想公司在一開始時(shí)能具有多種不同的非銀行業(yè)務(wù)比例?！　￡P(guān)于商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)，主要包括三種方法，第一種方法是依據(jù)事實(shí)判斷（Fields,Fraser and Kolari，2005;Mishkin，1999;Benston，1990,1994）;第二種方法是采用兩因素市場模型（A Two-Factor Market Model）實(shí)證分析銀行混業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（Draft，2005;Allen and Jagtiani，2000;Gallo,Apilado and Kolari，1996）；第三種方法是通過大的銀行混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)的動(dòng)態(tài)股票回報(bào)相關(guān)系數(shù)來考察銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的變化情況（Nicolo and Kwast，2002;Schroder and Schuler，2003）?！　≡谝陨先N方法中，可以看到由于第一種方法主要依靠歷史經(jīng)驗(yàn)來判斷，沒有進(jìn)行嚴(yán)格的實(shí)證，因此缺乏說服力，并且歐洲或美國的經(jīng)驗(yàn)并不一定適用于中國。而第三種方法則必須基于本國已經(jīng)有金融混業(yè)經(jīng)營機(jī)構(gòu)，而且還必須是已經(jīng)上市的金融機(jī)構(gòu)，具有一段時(shí)間的股票回報(bào)率，這明顯與中國的現(xiàn)實(shí)情況不符。至于Allen and Jagtiani（2000）和Draft（2005）的兩因素市場模型法，其采用的兩因素是股市的加權(quán)平均指數(shù)以及利率指數(shù)，比較符合中國現(xiàn)實(shí)，便于實(shí)證?！　”緯鶕?jù)中國的實(shí)際情況，將 Allen and Jagtiani和Draft的兩因素市場模型中加權(quán)CRSP指數(shù)和美國3個(gè)月期國庫券利率，換成滬深兩市的流通A股市值加權(quán)平均指數(shù)（由于本文所采用的樣本都是在滬深兩市上市的A股股票，所以使用滬深兩市的流通A股市值加權(quán)指數(shù)作為市場因素。）和中國3年期憑證式國債利率（由于1年期和2年期國債在一些年份沒有發(fā)行，所以無法準(zhǔn)確判斷實(shí)際的利率情況，而3年期國債利率則存在時(shí)間延續(xù)性。實(shí)際上作者也采用2年期國債利率進(jìn)行過計(jì)算，發(fā)現(xiàn)結(jié)果差別不大。），以分析中國商業(yè)銀行跨業(yè)經(jīng)營非銀行金融業(yè)務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題?！　￡P(guān)于中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的路徑選擇問題，則運(yùn)用威廉姆森（2001）組織結(jié)構(gòu)理論分析目前各種混業(yè)經(jīng)營模式的利弊和使用條件，在依據(jù)總風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析結(jié)果的基礎(chǔ)上得出中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的模式選擇以及實(shí)施路徑?！　∪珪卜职苏拢谝徽率侵型赓Y商業(yè)銀行競爭能力比較研究。第二章是混業(yè)經(jīng)營及分業(yè)經(jīng)營選擇的理論基礎(chǔ)研究。第三章和第四章是中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的總風(fēng)險(xiǎn)研究。其中，第三章研究中國商業(yè)銀行與單一非銀行金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的總風(fēng)險(xiǎn)問題，而第四章則分析中國商業(yè)銀行和多個(gè)非銀行金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的總風(fēng)險(xiǎn)情況。第五章實(shí)證研究中國商業(yè)銀行跨業(yè)兼營非銀行金融業(yè)務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題。第六章分析了中國商業(yè)銀行跨業(yè)兼營非銀行金融業(yè)務(wù)的利弊。第七章分析中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的模式選擇及實(shí)施步驟。第八章是中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營過渡期的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)安排。

內(nèi)容概要

　　本書根據(jù)中國的實(shí)際情況，將Allen and Jagtiani和Draft的兩因素市場模型中加權(quán)CRSP指數(shù)和美國3個(gè)月期國庫券利率，換成滬深兩市的流通A股市值加權(quán)平均指數(shù)①和中國3年期憑證式國債利率②，以分析中國商業(yè)銀行跨業(yè)經(jīng)營非銀行金融業(yè)務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題。　　關(guān)于中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的路徑選擇問題，則運(yùn)用威廉姆森(2001)組織結(jié)構(gòu)理論分析目前各種混業(yè)經(jīng)營模式的利弊和使用條件，在依據(jù)總風(fēng)險(xiǎn)以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證分析結(jié)果的基礎(chǔ)上得出中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的模式選擇以及實(shí)施路徑?！　∪珪卜职苏?，第一章是中外資商業(yè)銀行競爭能力比較研究。第二章是混業(yè)經(jīng)營及分業(yè)經(jīng)營選擇的理論基礎(chǔ)研究。第三章和第四章是中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的總風(fēng)險(xiǎn)研究。其中，第三章研究中國商業(yè)銀行與單一非銀行金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的總風(fēng)險(xiǎn)問題，而第四章則分析中國商業(yè)銀行和多個(gè)非銀行金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的總風(fēng)險(xiǎn)情況。第五章實(shí)證研究中國商業(yè)銀行跨業(yè)兼營非銀行金融業(yè)務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題。第六章分析了中國商業(yè)銀行跨業(yè)兼營非銀行金融業(yè)務(wù)的利弊。第七章分析了中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的模式選擇及實(shí)施步驟。第八章是中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營過渡期的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)安排。

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第一章　中外商業(yè)銀行競爭能力比較研究　第一節(jié)　中外商業(yè)銀行競爭力現(xiàn)狀分析　第二節(jié)　中外商業(yè)銀行競爭力評(píng)價(jià)模型研究　第三節(jié)　中外商業(yè)銀行競爭力差異的啟示第二章　混業(yè)經(jīng)營及分業(yè)經(jīng)營選擇的理論基礎(chǔ)研究　第一節(jié)　混業(yè)經(jīng)營及分業(yè)經(jīng)營選擇的理論分析　第二節(jié)　金融經(jīng)營制度選擇理論及中國金融混業(yè)經(jīng)營的必然性分析第三章　中國商業(yè)銀行跨業(yè)兼營單一非銀行金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究　第一節(jié)　混業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)研究文獻(xiàn)回顧　第二節(jié)　研究方法及數(shù)據(jù)　第三節(jié)　中國商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司混業(yè)經(jīng)營實(shí)證分析　第四節(jié)　中國商業(yè)銀行和證券公司混業(yè)經(jīng)營實(shí)證分析　第五節(jié)　中國商業(yè)銀行和基金公司混業(yè)經(jīng)營實(shí)證分析第四章　中國商業(yè)銀行跨業(yè)兼營多個(gè)非銀行金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究　第一節(jié)　商業(yè)銀行同時(shí)兼營財(cái)險(xiǎn)和證券業(yè)務(wù)實(shí)證分析　第二節(jié)　商業(yè)銀行同時(shí)兼營壽險(xiǎn)和證券業(yè)務(wù)實(shí)證分析　第三節(jié)　商業(yè)銀行同時(shí)兼營財(cái)險(xiǎn)和基金川卜務(wù)實(shí)證分析　第四節(jié)　商業(yè)銀行同時(shí)兼營壽險(xiǎn)和基金業(yè)務(wù)實(shí)證分析　第五節(jié)　商業(yè)銀行同時(shí)兼營證券和基金業(yè)務(wù)實(shí)證分析第五章　中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究　第一節(jié)　混業(yè)經(jīng)營系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)研究文獻(xiàn)回顧　第二節(jié)　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證模擬方法　第三節(jié)　本文使用的數(shù)據(jù)及模擬方法　第四節(jié)　實(shí)證結(jié)果及分析第六章　中國商業(yè)銀行跨業(yè)兼營非銀行金融業(yè)務(wù)的利弊分析　第一節(jié)　銀行保險(xiǎn)的利弊分析　第二節(jié)　銀證聯(lián)合的利弊分析　第三節(jié)　銀行基金聯(lián)合的利弊分析第七章　中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營的模式選擇及實(shí)施步驟　第一節(jié)　中外商業(yè)銀行經(jīng)營模式歷史發(fā)展對(duì)比分析　第二節(jié)　混業(yè)經(jīng)營模式及分業(yè)經(jīng)營模式概述　第三節(jié)　混業(yè)經(jīng)營模式與分業(yè)經(jīng)營模式比較分析　第四節(jié)　中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營實(shí)施步驟第八章　中國商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營下的監(jiān)管問題研究　第一節(jié)　混業(yè)經(jīng)營趨勢與分業(yè)監(jiān)管體制問題分析　第二節(jié)　金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)模式分析　第三節(jié)　中國和西方主要國家的監(jiān)管對(duì)比分析　第四節(jié)　統(tǒng)一監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管對(duì)比分析　第五節(jié)　金融混業(yè)經(jīng)營的利益沖突分析　第六節(jié)　混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變下中國的監(jiān)管模式選擇參考文獻(xiàn)

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