證券知識讀本

前言

　?。ㄒ唬?中國的證券市場是在鄧小平理論指導下發(fā)展起來的。1978年黨的十一屆三中全會后，經(jīng)濟體制改革和對外開放逐步推開，在許多領域取得了舉世矚目的巨大成就。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，為適應改革開放和國民經(jīng)濟發(fā)展的需要，上海和深圳兩個證券交易所相繼于1990年12月和1991年6月成立。在金融改革過程中，在能不能學習、借鑒經(jīng)濟發(fā)達國家的經(jīng)驗，建立和運用市場機制方面，我們走過一條曲折的道路，既有經(jīng)驗也有教訓。尤其是對中國發(fā)展證券市場，一些同志心存疑慮，主要表現(xiàn)在對社會主義國家能不能發(fā)行股票、股份制姓“資”還是姓“社”、國有企業(yè)改制上市是不是搞私有化、會不會造成國有資產(chǎn)流失等問題認識不清。

內(nèi)容概要

《證券知識讀本（修訂本）》是2005年10月27日“兩法”修訂通過后，周正慶同志組織業(yè)內(nèi)專家對1998年版《證券知識讀本》的修訂本。在基本保持原書的體例和風格的基礎上，本書增加了“總論”部分（主要是關于資本市場發(fā)展的宏觀背景的介紹）和“投資者保護”部分，將原“機構”部分一分為三（“證券公司”、“證券服務機構”、“證券登記結算機構”），更新了大量資料，增加了該書出版以來資本市場改革發(fā)展方面的新內(nèi)容。本書共分為15個部分，分別為：總論、股票、債券、期貨、基金、發(fā)行、上市、交易、登記結算、證券公司、證券服務機構、風險、投資者保護、法制與監(jiān)管、國際。

作者簡介

　　周正慶，研究員，中國人民銀行副行長、中國金融學院董事長、中國城市金融學會副會長等職。出版有《中國金融實務》等。

書籍目錄

一、總論  1.什么是證券？什么是證券市場？證券市場有哪些功能、種類和參與主體？  2.為什么要建立健全貨幣市場、資本市場、保險市場有機結合、協(xié)調(diào)發(fā)展的機制？  3.什么是直接融資？什么是間接融資？為什么要提高直接融資的比例？  4.什么是證券市場的“三公”原則？    5.我國股票市場的發(fā)展狀況如何？  6.我國債券市場目前發(fā)展狀況如何？  7.什么是金融衍生產(chǎn)品？為什么中國應積極創(chuàng)造條件發(fā)展金融衍生產(chǎn)品市場？  8.什么是多層次證券市場體系？如何理解主板、創(chuàng)業(yè)板、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)？什么是中小企業(yè)板塊？  9.發(fā)展機構投資者有什么重要意義？我國機構投資者目前的發(fā)展狀況如何？  10.為什么要對證券市場實行集中統(tǒng)一的監(jiān)管？  11.為什么說保護投資者合法權益是證券監(jiān)管工作的重中之重？  12.證券市場的基本法律制度有哪些？二、股票  1.什么是股票？股票有什么特征？  2.什么是股票市場？股票市場有哪些種類？  3.股票融資和信貸融資有什么不同？  4.股票市場是怎樣發(fā)展起來的？  5.股票市場有哪主要功能？  6.什么是普通股？什么是優(yōu)先股？  7.什么是績優(yōu)股？什么是垃圾股？  8.什么是藍籌股？  9.什么是紅籌股？  10.什么是存托憑證（DR）？什么是美國存托憑證（ADR）？什么是全球存托憑證（GDR）？  11.什么是A股、B股、H股？  12.什么是國有股？什么是法人股？什么是社會公眾股？什么是G股？  13.什么是公司職工股、內(nèi)部職工股？  14.什么是庫存股？  15.什么是配股？什么是轉(zhuǎn)配股？  16.什么是認股權證？什么是備兌權證？它們各有什么特點？  17.什么是每股稅后利潤？什么是每股凈資產(chǎn)值？什么是凈資產(chǎn)收益率？  18.什么是股東權益？什么是股東權益比率？  19.什么是市盈率？什么是市凈率？  20.什么是股息與紅利？送紅股和轉(zhuǎn)增股本有什么區(qū)別？三、債券  1.什么是倆券？倆券與股票有什么區(qū)別？  2.債券融資和信貸融資有什么不同？  3.什么是債券市場？債券市場有哪些功能和種類？  4.什么是政府債券？什么是金邊債券？什么是地方政府債券？  5.我國國債市場發(fā)展狀況如何？我國國債有哪些種類？  6.什么是企業(yè)債券？什么是公司債券？  7.公司債券有哪些種類？  ……四、期貨五、基金六、發(fā)行七、上市八、交易九、登記結算十、證券公司十一、證券服務機構十二、風險十三、投資者保護十四、法制與監(jiān)管十五、國際第一版后記修訂本后記

章節(jié)摘錄

　　14．什么是庫存股？　　庫存股也稱庫藏股，是指由公司購回而沒有注銷，并由該公司持有的已發(fā)行股份。它的特性和未發(fā)行股份類似，沒有投票權或分配股利的權利，在公司解散時也不能變現(xiàn)。庫存股制度有如下功用：　　第一，有利于公司管理者有效地實現(xiàn)負債與權益股本之間的平衡，降低融資成本。允許公司購回股份后不將其注銷而以庫存股形式存在，可以提高公司管理其資產(chǎn)的能力。當負債融資成本低于股本融資成本時，則通過購回股份減少股本在整個資產(chǎn)中所占的比例而適當增加負債，可提高凈資產(chǎn)收益率。當公司的資本負債比例接近或超過公司的合理比例時，公司以相對較快的速度出售庫存股，可降低資產(chǎn)負債率，從而能承擔更多的負債；尤其當預期未來市場利率水平將上升時，在短期內(nèi)快速增加負債比例可降低融資成本。因而，如果公司能在管理負債與權益股本之間取得妥善的平衡，公司便能在整個業(yè)務周期中降低其平均資金成本。　　第二，為公司在融資方面提供更大的靈活性。庫存股也可以視做一種融資工具，如允許公司庫存一部分股票，無疑對公司在融資時提供了一種新的選擇。相對于配股和增發(fā)新股而言，出售庫存股可能會以較低的成本獲得更多的資金，因為，在通常情況下配股和增發(fā)新股的價格會低于市價并且要向承銷商及其他中介機構提供一大筆費用，而在市場允許的情況下，公司分批小量地以十足的市價出售庫存股時，可一舉兩得?！　〉谌?，為公司提供一個可為長線股東提高投資回報率的機會。庫存股的價值與公司持有的其他資產(chǎn)一樣會有升有跌。當公司股票價值被市場嚴重低估時，或當公司認為投資于本身股份的回報會高于投資于其他商業(yè)項目時，公司以市價買入股票并在日后有利的時機以較高的價格將股份再出售，可提高公司的盈利水平，從而提高了公司的長線投資價值?！　〉谒模欣趩T工及管理層持股計劃的實施。庫存股是公司向員工及管理層發(fā)放股份時或?qū)嵭泄善逼跈鄷r最重要的股票來源，是推行員工持股或管理層持股計劃的重要保障?！　〉谖?，有利于公司股票價格的穩(wěn)定。在證券交易市場受到非經(jīng)濟因素影響時，為避免公司因其財務或債務以外因素對公司的信用及股票權益產(chǎn)生的重大影響，公司通過適當?shù)刭I回自己的股票可以穩(wěn)定股價。當然，如果不是非經(jīng)濟因素而是由于公司業(yè)績下滑或市場自然反應時，不應以增加庫存股的方式來調(diào)節(jié)股價?！　∥覈豆痉ā返?43條規(guī)定了公司可以回購本公司股份的四種情形。其中，為減少公司注冊資本目的回購的，公司應當自收購之日起十日內(nèi)注銷所回購股份?；诠竟蓹嗉钣媱澔刭彽谋竟竟煞荩坏贸^本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購的資金應當從公司的稅后利潤中支出；所收購的股份應當在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。而因為與持有本公司股份的其他公司合并，或者股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的，公司應當在六個月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷該股份。上述規(guī)定在一定程度上建立了我國的庫存股制度，但與其他國家和地區(qū)相比，我國的庫存股無論在時間上還是用途上都存在很大限制?！　?5．什么是配股？什么是轉(zhuǎn)配股？　　配股是上市公司根據(jù)公司發(fā)展的需要，依據(jù)有關規(guī)定和相應程序，旨在向原股東進一步發(fā)行新股、籌集資金的行為。按照慣例：公司配股時新股的認購權按照原有股權比例在原股東之間分配，即原股東擁有優(yōu)先認購權?！　∞D(zhuǎn)配股是我國股票市場特有的產(chǎn)物。國家股、法人股的持有者放棄配股權，將配股權有償轉(zhuǎn)讓給其他法人或社會公眾，這些法人或社會公眾行使相應的配股權時所認購的新股，就是轉(zhuǎn)配股。轉(zhuǎn)配股的產(chǎn)生有以下幾個來源：一是國有股轉(zhuǎn)讓配股權給社會公眾股；二是法人股轉(zhuǎn)讓配股權給社會公眾股；三是已有轉(zhuǎn)配股接受送股或配股后所產(chǎn)生的新股?！　　?/pre>








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