證券知識(shí)讀本

前言

　　（一） 中國(guó)的證券市場(chǎng)是在鄧小平理論指導(dǎo)下發(fā)展起來(lái)的。1978年黨的十一屆三中全會(huì)后，經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開放逐步推開，在許多領(lǐng)域取得了舉世矚目的巨大成就。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，為適應(yīng)改革開放和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，上海和深圳兩個(gè)證券交易所相繼于1990年12月和1991年6月成立。在金融改革過程中，在能不能學(xué)習(xí)、借鑒經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，建立和運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制方面，我們走過一條曲折的道路，既有經(jīng)驗(yàn)也有教訓(xùn)。尤其是對(duì)中國(guó)發(fā)展證券市場(chǎng)，一些同志心存疑慮，主要表現(xiàn)在對(duì)社會(huì)主義國(guó)家能不能發(fā)行股票、股份制姓“資”還是姓“社”、國(guó)有企業(yè)改制上市是不是搞私有化、會(huì)不會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失等問題認(rèn)識(shí)不清。

內(nèi)容概要

《證券知識(shí)讀本（修訂本）》是2005年10月27日“兩法”修訂通過后，周正慶同志組織業(yè)內(nèi)專家對(duì)1998年版《證券知識(shí)讀本》的修訂本。在基本保持原書的體例和風(fēng)格的基礎(chǔ)上，本書增加了“總論”部分（主要是關(guān)于資本市場(chǎng)發(fā)展的宏觀背景的介紹）和“投資者保護(hù)”部分，將原“機(jī)構(gòu)”部分一分為三（“證券公司”、“證券服務(wù)機(jī)構(gòu)”、“證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)”），更新了大量資料，增加了該書出版以來(lái)資本市場(chǎng)改革發(fā)展方面的新內(nèi)容。本書共分為15個(gè)部分，分別為：總論、股票、債券、期貨、基金、發(fā)行、上市、交易、登記結(jié)算、證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)、投資者保護(hù)、法制與監(jiān)管、國(guó)際。

作者簡(jiǎn)介

　　周正慶，研究員，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、中國(guó)金融學(xué)院董事長(zhǎng)、中國(guó)城市金融學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)等職。出版有《中國(guó)金融實(shí)務(wù)》等。

書籍目錄

一、總論  1.什么是證券？什么是證券市場(chǎng)？證券市場(chǎng)有哪些功能、種類和參與主體？  2.為什么要建立健全貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合、協(xié)調(diào)發(fā)展的機(jī)制？  3.什么是直接融資？什么是間接融資？為什么要提高直接融資的比例？  4.什么是證券市場(chǎng)的“三公”原則？    5.我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r如何？  6.我國(guó)債券市場(chǎng)目前發(fā)展?fàn)顩r如何？  7.什么是金融衍生產(chǎn)品？為什么中國(guó)應(yīng)積極創(chuàng)造條件發(fā)展金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)？  8.什么是多層次證券市場(chǎng)體系？如何理解主板、創(chuàng)業(yè)板、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)？什么是中小企業(yè)板塊？  9.發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者有什么重要意義？我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者目前的發(fā)展?fàn)顩r如何？  10.為什么要對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一的監(jiān)管？  11.為什么說(shuō)保護(hù)投資者合法權(quán)益是證券監(jiān)管工作的重中之重？  12.證券市場(chǎng)的基本法律制度有哪些？二、股票  1.什么是股票？股票有什么特征？  2.什么是股票市場(chǎng)？股票市場(chǎng)有哪些種類？  3.股票融資和信貸融資有什么不同？  4.股票市場(chǎng)是怎樣發(fā)展起來(lái)的？  5.股票市場(chǎng)有哪主要功能？  6.什么是普通股？什么是優(yōu)先股？  7.什么是績(jī)優(yōu)股？什么是垃圾股？  8.什么是藍(lán)籌股？  9.什么是紅籌股？  10.什么是存托憑證（DR）？什么是美國(guó)存托憑證（ADR）？什么是全球存托憑證（GDR）？  11.什么是A股、B股、H股？  12.什么是國(guó)有股？什么是法人股？什么是社會(huì)公眾股？什么是G股？  13.什么是公司職工股、內(nèi)部職工股？  14.什么是庫(kù)存股？  15.什么是配股？什么是轉(zhuǎn)配股？  16.什么是認(rèn)股權(quán)證？什么是備兌權(quán)證？它們各有什么特點(diǎn)？  17.什么是每股稅后利潤(rùn)？什么是每股凈資產(chǎn)值？什么是凈資產(chǎn)收益率？  18.什么是股東權(quán)益？什么是股東權(quán)益比率？  19.什么是市盈率？什么是市凈率？  20.什么是股息與紅利？送紅股和轉(zhuǎn)增股本有什么區(qū)別？三、債券  1.什么是倆券？倆券與股票有什么區(qū)別？  2.債券融資和信貸融資有什么不同？  3.什么是債券市場(chǎng)？債券市場(chǎng)有哪些功能和種類？  4.什么是政府債券？什么是金邊債券？什么是地方政府債券？  5.我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r如何？我國(guó)國(guó)債有哪些種類？  6.什么是企業(yè)債券？什么是公司債券？  7.公司債券有哪些種類？  ……四、期貨五、基金六、發(fā)行七、上市八、交易九、登記結(jié)算十、證券公司十一、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)十二、風(fēng)險(xiǎn)十三、投資者保護(hù)十四、法制與監(jiān)管十五、國(guó)際第一版后記修訂本后記

章節(jié)摘錄

　　14．什么是庫(kù)存股？　　庫(kù)存股也稱庫(kù)藏股，是指由公司購(gòu)回而沒有注銷，并由該公司持有的已發(fā)行股份。它的特性和未發(fā)行股份類似，沒有投票權(quán)或分配股利的權(quán)利，在公司解散時(shí)也不能變現(xiàn)。庫(kù)存股制度有如下功用：　　第一，有利于公司管理者有效地實(shí)現(xiàn)負(fù)債與權(quán)益股本之間的平衡，降低融資成本。允許公司購(gòu)回股份后不將其注銷而以庫(kù)存股形式存在，可以提高公司管理其資產(chǎn)的能力。當(dāng)負(fù)債融資成本低于股本融資成本時(shí)，則通過購(gòu)回股份減少股本在整個(gè)資產(chǎn)中所占的比例而適當(dāng)增加負(fù)債，可提高凈資產(chǎn)收益率。當(dāng)公司的資本負(fù)債比例接近或超過公司的合理比例時(shí)，公司以相對(duì)較快的速度出售庫(kù)存股，可降低資產(chǎn)負(fù)債率，從而能承擔(dān)更多的負(fù)債；尤其當(dāng)預(yù)期未來(lái)市場(chǎng)利率水平將上升時(shí)，在短期內(nèi)快速增加負(fù)債比例可降低融資成本。因而，如果公司能在管理負(fù)債與權(quán)益股本之間取得妥善的平衡，公司便能在整個(gè)業(yè)務(wù)周期中降低其平均資金成本。　　第二，為公司在融資方面提供更大的靈活性。庫(kù)存股也可以視做一種融資工具，如允許公司庫(kù)存一部分股票，無(wú)疑對(duì)公司在融資時(shí)提供了一種新的選擇。相對(duì)于配股和增發(fā)新股而言，出售庫(kù)存股可能會(huì)以較低的成本獲得更多的資金，因?yàn)?，在通常情況下配股和增發(fā)新股的價(jià)格會(huì)低于市價(jià)并且要向承銷商及其他中介機(jī)構(gòu)提供一大筆費(fèi)用，而在市場(chǎng)允許的情況下，公司分批小量地以十足的市價(jià)出售庫(kù)存股時(shí)，可一舉兩得?！　〉谌瑸楣咎峁┮粋€(gè)可為長(zhǎng)線股東提高投資回報(bào)率的機(jī)會(huì)。庫(kù)存股的價(jià)值與公司持有的其他資產(chǎn)一樣會(huì)有升有跌。當(dāng)公司股票價(jià)值被市場(chǎng)嚴(yán)重低估時(shí)，或當(dāng)公司認(rèn)為投資于本身股份的回報(bào)會(huì)高于投資于其他商業(yè)項(xiàng)目時(shí)，公司以市價(jià)買入股票并在日后有利的時(shí)機(jī)以較高的價(jià)格將股份再出售，可提高公司的盈利水平，從而提高了公司的長(zhǎng)線投資價(jià)值?！　〉谒?，有利于員工及管理層持股計(jì)劃的實(shí)施。庫(kù)存股是公司向員工及管理層發(fā)放股份時(shí)或?qū)嵭泄善逼跈?quán)時(shí)最重要的股票來(lái)源，是推行員工持股或管理層持股計(jì)劃的重要保障。　　第五，有利于公司股票價(jià)格的穩(wěn)定。在證券交易市場(chǎng)受到非經(jīng)濟(jì)因素影響時(shí)，為避免公司因其財(cái)務(wù)或債務(wù)以外因素對(duì)公司的信用及股票權(quán)益產(chǎn)生的重大影響，公司通過適當(dāng)?shù)刭I回自己的股票可以穩(wěn)定股價(jià)。當(dāng)然，如果不是非經(jīng)濟(jì)因素而是由于公司業(yè)績(jī)下滑或市場(chǎng)自然反應(yīng)時(shí)，不應(yīng)以增加庫(kù)存股的方式來(lái)調(diào)節(jié)股價(jià)?！　∥覈?guó)《公司法》第143條規(guī)定了公司可以回購(gòu)本公司股份的四種情形。其中，為減少公司注冊(cè)資本目的回購(gòu)的，公司應(yīng)當(dāng)自收購(gòu)之日起十日內(nèi)注銷所回購(gòu)股份。基于公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃回購(gòu)的本公司股份，不得超過本公司已發(fā)行股份總額的百分之五；用于收購(gòu)的資金應(yīng)當(dāng)從公司的稅后利潤(rùn)中支出；所收購(gòu)的股份應(yīng)當(dāng)在一年內(nèi)轉(zhuǎn)讓給職工。而因?yàn)榕c持有本公司股份的其他公司合并，或者股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份的，公司應(yīng)當(dāng)在六個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷該股份。上述規(guī)定在一定程度上建立了我國(guó)的庫(kù)存股制度，但與其他國(guó)家和地區(qū)相比，我國(guó)的庫(kù)存股無(wú)論在時(shí)間上還是用途上都存在很大限制?！　?5．什么是配股？什么是轉(zhuǎn)配股？　　配股是上市公司根據(jù)公司發(fā)展的需要，依據(jù)有關(guān)規(guī)定和相應(yīng)程序，旨在向原股東進(jìn)一步發(fā)行新股、籌集資金的行為。按照慣例：公司配股時(shí)新股的認(rèn)購(gòu)權(quán)按照原有股權(quán)比例在原股東之間分配，即原股東擁有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)?！　∞D(zhuǎn)配股是我國(guó)股票市場(chǎng)特有的產(chǎn)物。國(guó)家股、法人股的持有者放棄配股權(quán)，將配股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給其他法人或社會(huì)公眾，這些法人或社會(huì)公眾行使相應(yīng)的配股權(quán)時(shí)所認(rèn)購(gòu)的新股，就是轉(zhuǎn)配股。轉(zhuǎn)配股的產(chǎn)生有以下幾個(gè)來(lái)源：一是國(guó)有股轉(zhuǎn)讓配股權(quán)給社會(huì)公眾股；二是法人股轉(zhuǎn)讓配股權(quán)給社會(huì)公眾股；三是已有轉(zhuǎn)配股接受送股或配股后所產(chǎn)生的新股?！　　?/pre>








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