中國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好的博弈分析

前言

　　2008年4月，北京物資學(xué)院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)科獲批北京市重點(diǎn)建設(shè)學(xué)科，標(biāo)志著我校的學(xué)科建設(shè)工作邁上了一個(gè)新的平臺(tái)。隨著高等教育的不斷發(fā)展，高校之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，這種競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)集中體現(xiàn)在學(xué)科的競(jìng)爭(zhēng)上，學(xué)科建設(shè)的水平基本上代表了一個(gè)學(xué)校的整體水平和科研實(shí)力。與此同時(shí)，在當(dāng)前日益強(qiáng)調(diào)高校辦學(xué)特色的大環(huán)境下，學(xué)科建設(shè)其實(shí)也是最能體現(xiàn)特色并承載特色的一個(gè)載體。　　北京物資學(xué)院早在20世紀(jì)80年代起就開始了對(duì)流通問題的深入系統(tǒng)研究，是最早開始對(duì)流通（物流）問題進(jìn)行系統(tǒng)研究的院校之一。在長(zhǎng)期的研究中不僅取得了較豐富的科研成果，也在服務(wù)首都經(jīng)濟(jì)方面得到了社會(huì)的肯定，在流通領(lǐng)域的研究中形成了一定的優(yōu)勢(shì)，凝練了學(xué)科特色，形成了反映學(xué)科融合和發(fā)展的研究方向，即流通經(jīng)濟(jì)（產(chǎn)業(yè)）研究。立足流通領(lǐng)域已成為我校辦學(xué)特色，也成為我校產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)建設(shè)學(xué)科的研究定位和特色所在。而經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)獲批國(guó)家級(jí)（第三批）和北京市特色專業(yè)建設(shè)點(diǎn)（2008年），經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)團(tuán)隊(duì)獲批北京市優(yōu)秀教學(xué)團(tuán)隊(duì)（2009年），流通經(jīng)濟(jì)研究所重組恢復(fù)（2009年），現(xiàn)代流通發(fā)展與創(chuàng)新研究市級(jí)科技創(chuàng)新平臺(tái)獲批建設(shè)（2010年），更形成了對(duì)學(xué)科建設(shè)的有力支撐。

作者簡(jiǎn)介

　　褚曉琳，女，1976年生，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。北京物資學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院講師。主要研究領(lǐng)域?yàn)閿?shù)量經(jīng)濟(jì)、流通經(jīng)濟(jì)、公司金融。先后參與多項(xiàng)省部級(jí)科研課題的研究工作，發(fā)表論文多篇，代表性成果有《對(duì)外開放對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的實(shí)證分析——以唐山市為例》《股權(quán)融資大股東控制權(quán)收益的博弈分析》《基于內(nèi)部人控制的股權(quán)融資偏好和股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)的博弈分析》等。

書籍目錄

1　引言  1．1　背景及意義  1．2　文獻(xiàn)綜述  1．3　結(jié)構(gòu)安排及創(chuàng)新之處2　現(xiàn)狀分析與理論方法  2．1  中國(guó)上市公司融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀  2．2　融資理論基本概念  2．3　融資結(jié)構(gòu)理論  2．4　博弈論3　基于大股東控制視角的股權(quán)融資偏好博弈分析  3．1  中國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與非流通股股東收益  3．2　股權(quán)增值收益的完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型  3．3　大股東控制權(quán)收益的完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型4　基于內(nèi)部人控制的股權(quán)融資偏好博弈分析  4．1  “內(nèi)部人控制”的概念  4．2　經(jīng)理層私人收益的不完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型　……

章節(jié)摘錄

　　2.中國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的問題　　首先，中國(guó)上市公司股本結(jié)構(gòu)股權(quán)集中使得股東間約束難以形成，中小股東對(duì)國(guó)有大股東不能實(shí)行有效的制約，對(duì)管理層的監(jiān)督和制約也比較困難，這樣就為大股東對(duì)中小股東利益侵害提供了機(jī)會(huì)。而且很多中小股東由于所占股權(quán)比例太小，沒有動(dòng)力參加公司治理。其次，國(guó)有股“所有者虛位”產(chǎn)生代理問題，致使國(guó)有資本沒有增值動(dòng)力，對(duì)管理層缺少有效的監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制，造成嚴(yán)重的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象和道德風(fēng)險(xiǎn)，管理層利益與股東利益難以保持一致，公司治理中缺乏制衡機(jī)制，難以發(fā)揮公司治理效率。于是大股東就可利用關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保、投資等方式侵占上市公司的利益甚至掏空上市公司的利潤(rùn)。再次，公司股權(quán)集中與非流通股和流通股的分割，使得公司管理層不用擔(dān)心通過二級(jí)市場(chǎng)上的收購(gòu)和兼并喪失對(duì)公司的控制權(quán)，進(jìn)而無(wú)須擔(dān)心更換管理層的壓力。這樣管理層所作的各種決策主要考慮自身利益，忽視股東利益，并經(jīng)常損害中小股東權(quán)益?！　?.1.3非流通股股東收益分析　　中國(guó)特有的股權(quán)結(jié)構(gòu)即二元化格局使得非流通股股東在股權(quán)融資中具有雙重收益函數(shù)。一重是其所擁有的非流通股的股權(quán)增值收益，另外是在保持對(duì)上市公司控股權(quán)中所享有的控制權(quán)收益。

圖書封面

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