創(chuàng)業(yè)板

內(nèi)容概要

創(chuàng)業(yè)板市場又稱二板市場或第二股票交易市場，是指在股票交易市場（也稱主板市場）之外，專門為暫時無法在主板市場上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場。它可以通過市場機制，促進創(chuàng)新知識與資本的結(jié)合，有效評價創(chuàng)業(yè)公司的資產(chǎn)價值，為風險投資基金提供投資渠道，分散投資風險，提高投資資金的流動和使用效率，促使創(chuàng)新企業(yè)按照現(xiàn)代企業(yè)制度規(guī)范運作，對于發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，促進科技創(chuàng)新，推動技術(shù)進步等具有重要作用。    2009年3月31日，證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，辦法自5月1日起實施。這意味著籌備十余年的創(chuàng)業(yè)板于2009年5月1日起正式開啟。        創(chuàng)業(yè)板的推出為市場帶來了更多的投資機會。首先，相對于主板市場，創(chuàng)業(yè)板中的多數(shù)公司從事高科技業(yè)務(wù)，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模較小，業(yè)績也不突出。且由于公司的創(chuàng)新特性，相比一般行業(yè)的公司而言，定價更為困難，這在一定程度上會增加市場分歧，帶來較大的市場波動性。其次，由于創(chuàng)業(yè)板股票的流通盤相對較小，漲跌幅限制高達20％，更容易被各種主力資金相中，大資金的頻繁進出將造成創(chuàng)業(yè)板股價的大幅波動。而且，這些高科技和成長性企業(yè)的題材較主板成熟性大企業(yè)的題材更為豐富，因而很容易成為資本市場資金炒作的對象。    投資者要在創(chuàng)業(yè)板中獲取超額的利潤，就必須未雨綢繆，早日做好投資的準備，充分了解創(chuàng)業(yè)板的特點及運行規(guī)律，掌握適合的投資理念、分析方法和交易技巧。    本書系統(tǒng)介紹了創(chuàng)業(yè)板的投資基礎(chǔ)知識、相關(guān)規(guī)則、投資策略和實戰(zhàn)技巧。通過系統(tǒng)的講解，用通俗的語言幫助投資者從基礎(chǔ)知識開始，系統(tǒng)學習，逐步深入，掌握相關(guān)的交易方法，把握住創(chuàng)業(yè)板帶來的投資機遇。

書籍目錄

第一章　創(chuàng)業(yè)板的建立與影響　第一節(jié)　創(chuàng)業(yè)板的建立　第二節(jié)　創(chuàng)業(yè)板的概念與分類　第三節(jié)　創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)知識　第四節(jié)　創(chuàng)業(yè)板與主板的差異　第五節(jié)　中國創(chuàng)業(yè)板發(fā)展歷程　第六節(jié)　創(chuàng)業(yè)板的市場影響　第七節(jié)　創(chuàng)業(yè)板引發(fā)的投資機會第二章　海外創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展　第一節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場的簡介　第二節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場起步階段　第三節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場繁榮階段　第四節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場調(diào)整階段   　第五節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場復蘇階段　第六節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展背景　第七節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場存在的問題　第八節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板未來發(fā)展趨勢　第九節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場的啟示第三章　海外主要創(chuàng)業(yè)板市場　第一節(jié)　美國納斯達克市場　第二節(jié)　英國創(chuàng)業(yè)板市場　第三節(jié)　香港創(chuàng)業(yè)板市場　第四節(jié)　日本佳斯達克市場  第五節(jié)　歐洲易斯達克市場  第六節(jié)　德國新市場  第七節(jié)　加拿大創(chuàng)業(yè)板市場第四章　創(chuàng)業(yè)板投資的理論基礎(chǔ)  第一節(jié)　創(chuàng)業(yè)板市場的投資機會　第二節(jié)　創(chuàng)業(yè)板市場的投資準備  第三節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資的心態(tài)把握  第四節(jié)　美國創(chuàng)業(yè)板的投資啟示  第五節(jié)　香港創(chuàng)業(yè)板的投資啟示  第六節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資的注意事項  第七節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資的分析步驟  第八節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資的技術(shù)分析  第九節(jié)　創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的價值判斷  第十節(jié)　創(chuàng)業(yè)板市場的投資策略  第十一節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資的操作手法第五章　創(chuàng)業(yè)板投資的選擇技巧  第一節(jié)　投資創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)分析  第二節(jié)　投資創(chuàng)業(yè)板的周期分析  第三節(jié)　投資創(chuàng)業(yè)板的行業(yè)選擇  第四節(jié)　投資創(chuàng)業(yè)板的選股指標  第五節(jié)　投資創(chuàng)業(yè)板的選股要領(lǐng)第六章　從成長性投資創(chuàng)業(yè)板  第一節(jié)　成長性是創(chuàng)業(yè)板的投資主線  第二節(jié)　研究公司經(jīng)營戰(zhàn)略  第三節(jié)　創(chuàng)業(yè)板公司的成長性比率∽　第四節(jié)　創(chuàng)業(yè)板公司的成長潛力分析　第五節(jié)　創(chuàng)業(yè)板公司的競爭力分析　第六節(jié)　創(chuàng)業(yè)板公司的規(guī)模與擴張潛力　第七節(jié)　根據(jù)毛利率尋找成長股　第八節(jié)　選擇成長股的兩種方式．　第九節(jié)　選擇高成長公司的要點　第十節(jié)　捕捉創(chuàng)業(yè)板中上漲十倍的股票　第十一節(jié)　高成長股的投資技巧第七章　創(chuàng)業(yè)板投資的策略技巧　第一節(jié)　創(chuàng)業(yè)板市場的投資原則　第二節(jié)　參與創(chuàng)業(yè)板的投資理念　第三節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資的進退策略　第四節(jié)　決勝創(chuàng)業(yè)板的四大戰(zhàn)略　第五節(jié)　創(chuàng)業(yè)板市場的投資技巧　第六節(jié)　不同參與者的投資策略　第七節(jié)　鑒別參股創(chuàng)投概念的要領(lǐng)　第八節(jié)　把握創(chuàng)投概念的投資機會　第九節(jié)　創(chuàng)投概念股的投資技巧第八章　創(chuàng)業(yè)板的新股投資技巧　第一節(jié)　創(chuàng)投企業(yè)的龍頭公司　第二節(jié)　擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司　第三節(jié)　申購新股與投資新股的選擇　第四節(jié)　創(chuàng)業(yè)板的新股申購技巧　第五節(jié)　創(chuàng)業(yè)板新股上市日投資技巧　第六節(jié)　創(chuàng)業(yè)板小盤股的投資技巧第九章　創(chuàng)業(yè)板投資的管理策略　第一節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資的資金管理　第二節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資的時間管理　第三節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資的組合管理　第四節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資的定位管理第十章　創(chuàng)業(yè)板投資的風險規(guī)避　第一節(jié)　投資創(chuàng)業(yè)板的外在風險　第二節(jié)　投資創(chuàng)業(yè)板的自身風險　第三節(jié)　投資創(chuàng)業(yè)板的風險防范　第四節(jié)　投資創(chuàng)業(yè)板的風險控制第十一章　創(chuàng)業(yè)板知識解答　第一節(jié)　創(chuàng)業(yè)板投資知識解答　第二節(jié)　創(chuàng)業(yè)板上市知識解答　第三節(jié)　證監(jiān)會回答記者提問附錄1：創(chuàng)業(yè)板候選企業(yè)名單附錄2：世界主要創(chuàng)業(yè)板一覽表后記

章節(jié)摘錄

　　第二章　海外創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展　　第一節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場的簡介　　近二十年來，很多國家或地區(qū)基于完善資本市場層次體系、促進創(chuàng)新和中小企業(yè)發(fā)展、滿足投資者多元化投資的需要，在發(fā)展現(xiàn)有主板的同時，推出了各種類型的中小企業(yè)市場，如創(chuàng)業(yè)板、成長板、二板、中小企業(yè)板、小盤股市場等，這些都可統(tǒng)稱為創(chuàng)業(yè)板市場或創(chuàng)業(yè)板?！　?chuàng)業(yè)板市場在全球范圍內(nèi)的迅速崛起、在運作中效仿與創(chuàng)新并舉、在發(fā)展演變中分化嚴重、在市場表現(xiàn)方面大起大落，受到世人的廣泛關(guān)注。人們對創(chuàng)業(yè)板市場褒貶不一，褒獎?wù)呋蚩隙ㄕ呖粗氐氖羌{斯達克等創(chuàng)業(yè)板市場運作獲得的巨大成功和發(fā)展取得的巨大成績；貶低者或否定者注重的是較多創(chuàng)業(yè)板市場運作的失敗和創(chuàng)業(yè)板市場表現(xiàn)出來的高風險性。　　人們對海外創(chuàng)業(yè)板市場的不同看法也延伸到了國內(nèi)，無論是十年前我國著手推出創(chuàng)業(yè)板之時，還是現(xiàn)在我國創(chuàng)業(yè)板推出之際，社會各界對創(chuàng)業(yè)板市場仍未達成廣泛的共識，一些人士對我國推出創(chuàng)業(yè)板市場還存在這樣或那樣的擔心或顧慮。怎樣全面、系統(tǒng)、深入地了’解海外創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展拘狀況，是科學、客觀認識創(chuàng)業(yè)板市場的前提，也是正確把握創(chuàng)業(yè)板市場未來發(fā)展趨勢的基礎(chǔ)，更有利于投資者加強對創(chuàng)業(yè)板市場投資規(guī)律的認識和對投資機會的把握?！　『Ｍ鈩?chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展大致經(jīng)歷了起步、繁榮、調(diào)整和復蘇四個階段。在不同的發(fā)展階段，海外創(chuàng)業(yè)板市場的整體規(guī)模、市場表現(xiàn)、市場定位、制度設(shè)計和交易所組織形式等方面具有不同的階段性特征。　　第二節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場起步階段　　1962年，紐約商品交易所設(shè)立了專門針對中小企業(yè)的股票市場——全國證券交易所，但該交易所設(shè)立后一段時間上市公司家數(shù)少、知名度不高、聲譽欠佳，不得不早早關(guān)閉。1971年，美國納斯達克成立，標志著創(chuàng)業(yè)板市場的真正起步?！　?0世紀80年代以后，一批高科技公司如微軟、英特爾的上市，使得納斯達克成了全球創(chuàng)業(yè)板市場成功的典范與各國競相仿效的對象。海外創(chuàng)業(yè)板起步階段主要具有以下特點：　　一、市場自發(fā)形成背景明顯　　納斯達克的設(shè)立和運作，是市場內(nèi)在需求和自發(fā)演進的產(chǎn)物。該市場誕生在美國科技迅速發(fā)展的上個世紀70年代，鼓勵創(chuàng)新、允許失敗的大環(huán)境使得中小高新技術(shù)企業(yè)迅速發(fā)展，為納斯達克發(fā)展奠定了市場基礎(chǔ)，而納斯達克為企業(yè)提供了新的資金來源，由此形成了產(chǎn)業(yè)與資本市場的良性互動。在亞洲，日本1976年成立柜臺證券股份有限公司，1984年建立自動報價系統(tǒng)，1991年日本加斯達克形成，其發(fā)展也是市場自發(fā)演進的結(jié)果。　　二、上市公司數(shù)量多　　創(chuàng)業(yè)板市場上市公司家數(shù)增加快，但市值規(guī)模較小。納斯達克的成功在全球范圍內(nèi)起到了良好的示范效應(yīng)。倫敦證券交易所1980年設(shè)立了未掛牌證券市場，到20世紀80年代中期，幾乎每一家歐洲的證券交易所都設(shè)立了針對中小企業(yè)的二板市場。日本的加斯達克、新加坡的西斯達克、馬來西亞的吉隆坡證券交易所二板市場也相繼成立。由于較多創(chuàng)業(yè)板市場大幅度降低了上市門檻，大量中小企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市，創(chuàng)業(yè)板上市公司家數(shù)增加很快，1990年納斯達克上市公司家數(shù)已經(jīng)超過4000家。但是，此階段創(chuàng)業(yè)板的市值規(guī)模仍較小。例如：1990年納斯達克總市值為3108億美元，而同期紐交所總市值高達2.7萬億美元。　　三、多數(shù)處于主板市場的從屬地位　　在這個階段，多數(shù)創(chuàng)業(yè)板被視為主板市場的補充，處于從屬地位。有的更是要求在創(chuàng)業(yè)板公司成長到一定程度必須轉(zhuǎn)到主板市場，如20世紀80年代成立的澳大利亞第二板市場規(guī)定：上市公司股本總額一旦超過2000萬澳元就必須申請轉(zhuǎn)移到主板市場上市。在澳大利亞第二板市場運行期間，前后有473家公司上市，其中232家陸續(xù)轉(zhuǎn)移到了主板市場，占上市公司總數(shù)的49％。而繼續(xù)留下來的則是規(guī)模小、經(jīng)營不穩(wěn)定的公司，市場失去了吸引力和競爭力，企業(yè)和投資者對市場失去了信心，該市場在1992年不得不關(guān)閉?！　〉谌?jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場繁榮階段　　進入20世紀90年代，海外一些國家或地區(qū)出現(xiàn)了設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場的第二個高潮，海外創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展進入了“黃金十年”。本階段的主要特點如下：　　一、市場整體規(guī)模迅速擴大　　1992～2000年，共有4211家公司在納斯達克首次公開發(fā)行，是同期紐交所的6.28倍。1994年納斯達克的交易量超過了紐交所，1999年納斯達克交易金額（10.7萬億美元）第一次超過了紐交所（8.9萬億美元），成為世界上交易金額最大的證券市場。2000年，納斯達克交易金額近20萬億美元，而紐交所只有11.1萬億美元。隨著股價指數(shù)的攀升和上市公司的增加，納斯達克總市值快速增長。1985年底，納斯達克總市值為2873億美元，1999年底達到5.21萬億美元，增長17.1倍。2000年3月，納斯達克總市值最高時一度突破6.7萬億美元，相當于全球總市值的1／5?！　《?、創(chuàng)業(yè)極股價指數(shù)連創(chuàng)新高　　伴隨著新經(jīng)濟和網(wǎng)絡(luò)股概念熱浪，全球創(chuàng)業(yè)板市場出現(xiàn)了瘋狂上漲行情。1990年納斯達克綜合指數(shù)僅為500點左右，1995年7月17日超過1000點，1998年7月16日收于2000.6點，3年時間指數(shù)翻番。納斯達克綜合指數(shù)從2000點到2000年3月的5000點以上，則不到三年。1990?2000年納斯達克綜合指數(shù)漲幅超過900％，而同期紐交所道?瓊斯指數(shù)的漲幅不到300％。1999~2000年，海外創(chuàng)業(yè)板市場股價指數(shù)、總市值和換手率也在納斯達克的帶動下出現(xiàn)歷史最高值?！　∪?、新的創(chuàng)業(yè)板市場不斷推出　　納斯達克的迅速發(fā)展，產(chǎn)生了巨大的示范效應(yīng)，推動了各國或地區(qū)創(chuàng)業(yè)板市場創(chuàng)建高潮。數(shù)據(jù)顯示，在此階段誕生的創(chuàng)業(yè)板市場共有47家，占全部創(chuàng)業(yè)板市場75家的63％，但此后有20余家市場實施了關(guān)停并轉(zhuǎn)。英國AIM、韓國科斯達克、加拿大TSX.V等創(chuàng)業(yè)板市場脫穎而出。以科斯達克為例，這家1996年7月模仿納斯達克而成立的市場發(fā)展迅速，1999年就有453家公司上市，交易金額比上年增加了66倍，當年股票的換手率高達1108％，設(shè)立僅4年的科斯達克成為全球第二家交易金額超過該國主板的創(chuàng)業(yè)板市場。值得關(guān)注的是，1998～2000年成立的市場就超過20家，但存活率較低，只有67％。這在一定程度上反映出因迎合網(wǎng)絡(luò)熱潮而匆忙設(shè)立的創(chuàng)業(yè)板市場在抗風險和持續(xù)發(fā)展方面的薄弱性?！　∷摹⑸鲜泄拘袠I(yè)結(jié)構(gòu)多元化　　此階段海外創(chuàng)業(yè)板上市公司的行業(yè)分布出現(xiàn)了兩種情況，一類是市場成立之初，盡管行業(yè)結(jié)構(gòu)沒有簡單模仿納斯達克，但由于上市資源等原因，上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)較為單一，此類市場的代表有中國香港創(chuàng)業(yè)板市場等：另一類是不再拘泥于單一的行業(yè)，而是趨于多元化，如AIM定位于服務(wù)于全球的成長型中小企業(yè)，加拿大TSX—V則瞄準了油氣類資源型的初創(chuàng)企業(yè)?！　∥?、制度安排注重差異化　　創(chuàng)業(yè)板市場根據(jù)自身環(huán)境和條件制定了不同模式的上市標準、交易制度、保薦人制度和轉(zhuǎn)板退市制度。上市標準中，既有明確設(shè)立了財務(wù)指標門檻的市場，如納斯達克；也有幾乎無任何上市門檻的市場，如AIM：還有針對不同企業(yè)設(shè)立不同上市標準的市場，如科斯達克和加拿大TSx—V。又如保薦人制度，既有納斯達克不設(shè)保薦人制度的市場，也有AIM這樣的發(fā)立終身保薦人制度的市場，香港創(chuàng)業(yè)板則設(shè)立折中模式的保薦人制度。　　第四節(jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場調(diào)整階段　　，　創(chuàng)業(yè)板發(fā)展繁榮期掩蓋了諸多問題，當代表新經(jīng)濟的網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅后，海外創(chuàng)業(yè)板市場進入調(diào)整階段，這種調(diào)整因美國經(jīng)濟調(diào)整和“9?11”事件而加重。此階段的主要特點如下：　　一、市場規(guī)模迅速萎縮　　納斯達克IPO家數(shù)1999年為485家（融資504億美元）,2001年僅為63家（融資78億元）；納斯達克交易金融從2000年的20.4萬億美元迅速下降到2001年的7.3萬億美元；總市值則由2000年最高的6.71萬億美元下降至2002年最低的1.88萬億美元，減少了72％?！　《?、股價拍數(shù)大幅下跌　　納斯達克綜合指數(shù)在2000年3月10日創(chuàng)下5132.52點的歷史最高點位后迅速下滑，到2002年10月曾跌至1108.49 A，跌幅最高達78％。全球創(chuàng)業(yè)板市場也紛紛出現(xiàn)大幅調(diào)整，其中以市場結(jié)構(gòu)比較單一的德國新市場和香港創(chuàng)業(yè)板最為嚴重，香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從最高的1021.71點下跌至100余點，跌幅最高達80％多，德國新市場跌幅超過80％?！　∪?，“關(guān)停并轉(zhuǎn)”的家數(shù)大增　　大幅調(diào)整在擠壓市場泡沫的同時加劇了創(chuàng)業(yè)板市場潛在問題的暴露：市場投機后果嚴重、一些上市公司丑聞層出不窮、市場流動性不足、上市資源匱乏等問題接踵而來，不少市場不得不“關(guān)停并轉(zhuǎn)”。據(jù)統(tǒng)計，在此階段“關(guān)停并轉(zhuǎn)”的創(chuàng)業(yè)板市場數(shù)量超過了新成立的數(shù)量。例如，納斯達克在此階段暫時停止了其從1999年開始的全球擴張步伐，陸續(xù)關(guān)閉了納斯達克日本市場、歐洲市場?！　〉谖骞?jié)　海外創(chuàng)業(yè)板市場復蘇階段　　經(jīng)歷了大起大落的海外創(chuàng)業(yè)板市場在此階段紛紛采取改革措施，調(diào)整發(fā)展策略，重建市場形象。……

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