上市公司負(fù)債融資治理效應(yīng)研究

前言

　　處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期的中國，市場經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá)，企業(yè)經(jīng)營所需資金，除了一部分可以通過資本市場進(jìn)行股票融資外，大部分依賴銀行貸款，債務(wù)融資事實(shí)上已成為企業(yè)重要的資金來源。相對(duì)于股權(quán)融資，對(duì)負(fù)債融資治理效應(yīng)的研究尚處于初級(jí)階段。從研究情況來看，近年來我國學(xué)者對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)和公司治理的研究漸漸增多，但學(xué)者們更多地關(guān)注股權(quán)投資，忽視債權(quán)人的利益和債權(quán)人在公司治理中的作用。從有關(guān)統(tǒng)計(jì)資料來看，我國上市公司資產(chǎn)負(fù)債率大都超過50％，說明債權(quán)人提供的資產(chǎn)超過了股東，從這個(gè)角度來看，債權(quán)人承擔(dān)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)已超過了股東；另一方面?zhèn)鶛?quán)人還常面臨被股東和經(jīng)營者侵害的危險(xiǎn)。因此為完善公司治理，保障債權(quán)人利益，必須重視債權(quán)人在公司治理中的地位和作用。

內(nèi)容概要

本書運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)契約理論、公司治理理論等微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理淪，全面、系統(tǒng)地研究我國上市公司負(fù)債融資的基本理論和實(shí)踐問題。具有較高的理淪性和學(xué)術(shù)價(jià)值。     《上市公司負(fù)債融資治理效應(yīng)研究》一書運(yùn)用現(xiàn)代企業(yè)契約理論、公司治理理論、利益相關(guān)者理論、資本結(jié)構(gòu)理論等微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，結(jié)合財(cái)務(wù)學(xué)、管理學(xué)及法學(xué)的基本知識(shí)，采用規(guī)范分析、實(shí)證分析、契約分析和比較分析等研究方法，對(duì)我國上市公司的負(fù)債融資治理效應(yīng)有重點(diǎn)地進(jìn)行了深入系統(tǒng)的研究。     本書適合從事相關(guān)研究工作的人員參考閱讀。

作者簡介

吳婧，女，1965年9月生，江蘇建湖縣人，揚(yáng)州大學(xué)管理學(xué)院副教授，管理科學(xué)與工程博士，碩士生導(dǎo)師，中國注冊(cè)會(huì)汁師協(xié)會(huì)會(huì)員。主要研究方向是財(cái)務(wù)管理與公司治。近年來，主持完成教育部、江蘇省社科基金、省教育廳課題多項(xiàng)。在《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》、《財(cái)政研究》、《改革》、《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》等專業(yè)期刊發(fā)表論文20余篇。

書籍目錄

第一章 導(dǎo)論  一、研究背景及選題的意義  二、研究的路線、結(jié)構(gòu)和方法  三、研究的主要內(nèi)容  四、主要?jiǎng)?chuàng)新第二章 負(fù)債融資與公司治理：國內(nèi)外研究述評(píng)  一、國外文獻(xiàn)綜述  二、國內(nèi)文獻(xiàn)綜述  三、國內(nèi)外研究文獻(xiàn)的評(píng)述  本章小結(jié)第三章 融資結(jié)構(gòu)與公司治理  一、公司治理理論  二、資本結(jié)構(gòu)理論及其發(fā)展  三、新資本結(jié)構(gòu)理論及其與公司治理理論的融合  四、融資結(jié)構(gòu)治理效應(yīng)的作用機(jī)制  五、負(fù)債融資的公司治理效應(yīng)  本章小結(jié)第四章 上市公司負(fù)債融資的特點(diǎn)及分析  一、上市公司融資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)  二、上市公司負(fù)債融資的特點(diǎn)  三、對(duì)負(fù)債融資特點(diǎn)的原因分析  本章小結(jié)第五章 負(fù)債融資對(duì)公司經(jīng)營績效的影響  一、對(duì)債務(wù)融資與公司績效關(guān)系的分析  二、國內(nèi)外已有的負(fù)債融資與公司績效的實(shí)證分析  三、債務(wù)與公司績效關(guān)系的實(shí)證分析  本章小結(jié)第六章 負(fù)債融資下控制權(quán)的轉(zhuǎn)移與安排  一、關(guān)于控制權(quán)  二、負(fù)債融資與控制權(quán)的爭奪  三、負(fù)債融資與控制權(quán)的轉(zhuǎn)移  四、負(fù)債融資下的控制權(quán)安排  本章小結(jié)第七章 負(fù)債對(duì)非效率投資約束的實(shí)證分析  一、理論分析及研究假設(shè)  二、實(shí)證研究  三、結(jié)論與啟示  本章小結(jié)第八章 負(fù)債融資管理機(jī)制的構(gòu)建第九章 大債權(quán)人參與公司治理的現(xiàn)實(shí)途徑第十章 完善和發(fā)展公司債券市場的必要性及其對(duì)策第十一章 負(fù)債軟約束的原因及發(fā)揮負(fù)債治理效應(yīng)的政策建議第十二章 結(jié)語后記參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　我國目前正處于由社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)過渡到市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌階段，轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)階段獨(dú)有的一些制度特點(diǎn)是我們的研究必須正視的，在市場環(huán)境、企業(yè)制度、融資制度等方面都和發(fā)達(dá)國家有很大的不同。轉(zhuǎn)軌時(shí)期資本市場的最大特點(diǎn)是還存在一些制度設(shè)計(jì)上的不配套和局限，從而制約市場功能的有效發(fā)揮，就是說我們身處于一個(gè)并不完備的環(huán)境之中，而這恰恰是研究中國證券市場所不能回避的特定的環(huán)境因素，只有充分考慮這些環(huán)境因素，才能提出切合實(shí)際的思路，增強(qiáng)研究的有效性。因此在分析我國企業(yè)債務(wù)治理時(shí)就必須充分考慮我國的市場環(huán)境和融資制度特征。諸如市場經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、股票市場增資配股有一定的限制、股改后仍有大量暫時(shí)不能流通的國家股和法人股、銀行與企業(yè)的“同源性”、擁有龐大的銀行體系和發(fā)展空間巨大的債券市場等。這些“中國特色”，使得國外研究的成果運(yùn)用到我國會(huì)出現(xiàn)不同的反映或結(jié)論。所以筆者認(rèn)為，國外的研究雖然趨于成熟，但是決不能照搬到我國的研究中來，因?yàn)?，我國具有特殊的制度背景，市場機(jī)制在不斷的探索中逐漸完善，各種因素還處于動(dòng)態(tài)發(fā)展的過程之中，尚未達(dá)到穩(wěn)定的均衡狀態(tài)。在這種背景下，我們必須立足于我國的實(shí)際，充分借鑒和利用國外成熟的研究成果，具體分析我國特有的負(fù)債治理的理論和實(shí)踐。

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