投資大師巴菲特生意經(jīng)

前言

30年間資產(chǎn)上漲2000倍，一度成為世界首富。數(shù)次股災(zāi)立于不敗之地，被人奉為“股神”。有人問，巴菲特賺的是誰的錢？他賺的只是上市公司分配的股息嗎？顯然不是。他賺的是那些缺乏長遠(yuǎn)眼光、缺乏對事物本質(zhì)的把握、沒有耐心，因而在股市高位買入股票、低位賣出股票的散戶的錢。市場上有一種說法叫“七賠二平一賺”，更有甚者云：“九賠一賺”。這是對散戶炒股最終結(jié)果的經(jīng)典描述。那么，為何散戶炒股會賠多賺少？這與散戶缺乏長遠(yuǎn)眼光，缺乏對事物本質(zhì)的把握有關(guān)。有人說：“風(fēng)險越大，收益也越大。”但巴菲特說：“風(fēng)險越低，報酬越高。做好做沒有風(fēng)險的交易”。有人說：“盡快買，不買還要漲；盡快賣，不賣還要跌?！钡头铺卣f：“在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼”。有人說：“被套慘了，這輩子不碰股票。”但巴菲特說：“沒有人對股票感興趣時，才正是你應(yīng)該對股票感興趣的時候?！卑头铺厥菆远ǖ膬r值投資者。

內(nèi)容概要

30年間資產(chǎn)上漲2000倍，一度成為世界首富。    數(shù)次股災(zāi)立于不敗之地，被人奉為“股神”。    與贏家為伍，你自然就會成為贏家。    巴菲特的天賦在于他對市場規(guī)律的正確認(rèn)識，要做到這一點，就有必要分析、追蹤他的投資路線，掌握他投資的精髓所在，而只將他的格言銘記在心里是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，雖然他的大量格言值得背下來。    尋找風(fēng)險幾近至零的行業(yè)或公司。    投資永不虧損的秘訣：安全邊際。    借錢炒股，這是聰明人自取滅亡的最佳途徑。    復(fù)利這塊神奇的石頭能夠把鉛變成金子。    賠錢不是別人聰明，而是自己太貪。    只盯著“指數(shù)”的人會錯過賺錢的機(jī)會。    當(dāng)市場上還有人吵著妻秒底的時候．就不是入場的最好時機(jī)。    不用看K線圖，不用盯著大盤，邊玩邊賺錢。    擁有一只股票，期待它下個早晨就上漲是十分愚蠢的。    即使知道經(jīng)濟(jì)總體的發(fā)展趨勢，這并不意味著你就知道股市會如何發(fā)展演變。    當(dāng)媒體上大肆渲染你該買的時候，實際上是告訴你該賣了。    ……

書籍目錄

第一章  可以不掙錢，但決不要賠錢  1.不要在過熱的市場中買入股票  2.風(fēng)險越低，報酬越高  3.設(shè)計承載3噸的橋梁，只讓載重一噸的車輛通過  4.不要以賭博代替投資  5.尋找風(fēng)險幾近至零的行業(yè)或公司  6.我的運氣從來沒有比別人好過  7.投資永不虧損的秘訣：安全邊際  8.不相信股評家  9.借錢炒股，這是聰明人自取滅亡的最佳途徑第二章  財富時代，觀念比資金更重要  1.復(fù)利這塊神奇的石頭能夠把鉛變成金子  2.股市里的高手，學(xué)歷不一定高  3.先下手為強(qiáng)，跟風(fēng)者瞎忙  4.賠錢不是別人聰明，而是自己太貪  5.保持愚蠢  6.只盯著“指數(shù)”的人會錯過賺錢的機(jī)會  7.錢找人勝過人找錢  8.要懂得錢為你工作，而不是你為錢工作  9.任何時候你身上的債務(wù)也正是你擁有的資產(chǎn)第三章  要賺錢就要能耐得住性子  1.時機(jī)選擇是決定長期收益率的最重要因素  2.當(dāng)市場上還有人吵著要抄底的時候，就不是入場的最好時機(jī)  3.賺錢需要有野心，但更需要理性  4.不用看K線圖，不用盯著大盤，邊玩邊賺錢  5.總結(jié)自己的簡單賺錢方法，然后堅持它  6.擁有一只股票，期待它下個早晨就上漲是十分愚蠢的  7.戰(zhàn)勝自我，戰(zhàn)勝恐懼  8.成功的決定因素是“性格”而不是“聰明”  9.當(dāng)市場價格波動的主人，不做價格波動的奴隸  10.敢于寂寞的投資者最后收獲的更多第四章  不必?fù)?dān)心經(jīng)濟(jì)形勢  1.所謂的危機(jī)，就是危險和機(jī)遇  2.受困于大環(huán)境的優(yōu)秀公司是投資的最好對象  3.利用市場情緒，把握投資機(jī)遇  4.熊市不是不進(jìn)場——選時很重要  5.即使知道經(jīng)濟(jì)總體的發(fā)展趨勢，這并不意味著你就知道股市會如何發(fā)展演變  6.壞消息是投資者最好的朋友，你能以很低的代價賭美國的未來  7.沒有人能始終如一地準(zhǔn)確掌握市場的脈搏  8.救市政策可能會導(dǎo)致通貨膨脹第五章  事實往往朝著我們預(yù)測的反方向走  1.當(dāng)媒體上大肆渲染你該買的時候，實際上是告訴你該賣了  2.我們沒有聰明到可以預(yù)測市場的未來  3.市場不總是有效的  4.那些最好的買賣，剛開始的時候，從數(shù)字上看，幾乎都會告訴你不要買  5.留一些現(xiàn)金，當(dāng)更低價的行情出現(xiàn)時，那是你最后的子彈  6.不要迷信過去的數(shù)據(jù)和走勢  7.目前的金融課程可能只會幫助你做出庸凡之事  8.從預(yù)言中你可以得知許多預(yù)言者的信息，但對未來卻所獲無幾  9.投資并非—個智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的游戲第六章  模糊的正確永遠(yuǎn)比精確的錯誤更安全  1.不熟不買，不懂不做  2.不玩別人擁有優(yōu)勢的游戲  3.不必等到企業(yè)降至谷底才去購買它的股票  4.相信直覺，堅持獨立思考  5.不要輕言底部或頂部，等待市場來糾正自身的錯誤  6.沒有不用心就做成的事情  7.給企業(yè)估價既是一門藝術(shù)，也是一門科學(xué)  8.當(dāng)球還在投手的手中時，我從不左右移動，只有當(dāng)機(jī)會來臨時才會做  9.滑向冰球運動的方向，而不是等冰球滑走再追  10.用概率論來指導(dǎo)自己的投資決策第七章  一流的投資人投資于一流的企業(yè)  1.先決定買什么，再決定它是否處于適當(dāng)?shù)膬r格  2.把所有的雞蛋放在—個籃子里，然后密切關(guān)注它  3.衡量優(yōu)勢企業(yè)的六條標(biāo)尺  4.公司越穩(wěn)定，估值越可靠  5.無形資產(chǎn)作用越大的公司，超額回報率就越高  6.先確定想進(jìn)入的行業(yè)  7.今天的投資者不是從昨天的增長中獲利的  8.把自己當(dāng)做企業(yè)分析家  9.對競爭地位弱的實體或企業(yè)保持警惕  10.重視投資企業(yè)的管理層品質(zhì)  11.我們偏愛收集當(dāng)代最偉大的企業(yè)第八章  永遠(yuǎn)是10%的人賺錢  1.大多數(shù)人都去做的，你最好別去做  2.大多數(shù)人都能做的，你最好別去做  3.不要企圖靠耳朵賺錢  4.在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐瞑  5.一個公開的民意測驗無法代替思考  6.最好的買入時機(jī)是別人不感興趣的時候  7.只有在潮水退去時，你才會知道誰一直在裸泳  8.道理誰都“懂”，能做到的就是英雄  9.做你自己想做的第九章  巴菲特的投資王牌：長期持有  1.成為優(yōu)秀企業(yè)的股東，有什么理由放棄  2.交易次數(shù)越頻繁，投資收益越少  3.投資是價值博弈，投機(jī)是心理博弈  4.在選股上誰都不比誰優(yōu)秀很多，股票只有在持有相當(dāng)長時間之后才會體現(xiàn)價值  5.長期投資的前提是這些企業(yè)值得長期投資  6.以短視的眼光看股市是要付出代價的  7.長期來看，股市將會好轉(zhuǎn)第十章  退出策略：在買之前就該知道何時賣  1.在認(rèn)識到自己犯了—個錯誤時，要果斷退出  2.發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)比原來標(biāo)的更優(yōu)秀的投資標(biāo)的，要果斷退出  3.股市瘋狂的時候，要果斷退出  4.股票被極端高估時，要果斷退出  5.當(dāng)自己的投資目標(biāo)得以實現(xiàn)時，要果斷退出  6.當(dāng)自己所預(yù)料的某個事件發(fā)生時，要果斷退出  7.如果不再符合投資標(biāo)準(zhǔn)就把它賣掉  8.對長期競爭優(yōu)勢減弱甚至消失的公司的股票，要堅決賣出

章節(jié)摘錄

[巴菲特語錄]你是在市場中與許多蠢人打交道；這就像一個巨大的賭場，除你之外每一個人都在狂吞豪飲。如果你一直喝百事可樂，你可能會中獎。[投資追蹤]在巴菲特看來，即便是對于最好的公司，在過熱的市場里邊，你也有可能買價過高。買價過高的風(fēng)險經(jīng)常會出現(xiàn)，而且他認(rèn)為實際上現(xiàn)在對于所有股票，包括那些競爭優(yōu)勢未來必定長期持續(xù)的公司股票，這種買價過高的風(fēng)險已經(jīng)相當(dāng)大了。投資者需要清醒地認(rèn)識到，在一個過熱的市場中買入股票，即便是一家特別優(yōu)秀的公司的股票，可能也要等待一段更長的時間后，公司所能實現(xiàn)的價值才能增長到與投資者支付的股價相當(dāng)?shù)乃健＞湍弥袊C券市場2008年發(fā)生的這次暴漲暴跌為例。2005年6月6日，上證指數(shù)跌破1000點，最低為998.2 3點。正常的技術(shù)性反轉(zhuǎn)，再加上“股改”的東風(fēng)，2005年5月，管理層啟動股改試點，上證指數(shù)從2005年6月6日的1000點附近再次啟動，2006年5月9日，上證指數(shù)終于再次站上1500點。2006年11月20日，上證指數(shù)站上2000點。2006年12月14日，上證指數(shù)首次創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄，收于2249.11點。8個交易日后，2006年12月27日，上證指數(shù)首次沖上22500點關(guān)口。2007年2月26日，大盤首次站上3000點大關(guān)。2007年5月9日，大盤首次站上4000點大關(guān)。2007年8月23日，大盤首次站上5000點大關(guān)。2007年10月15日，大盤首次站上6000點。次日便創(chuàng)下61241點的歷史最高紀(jì)錄。這時候，全國的股民都?xì)g心鼓舞，呼朋喚友涌入股市，甚至有人說，上證指數(shù)能沖上10000點。市場燃燒到這種熱度，堅定了人們牛市不怕套和蜂擁入市的信心，新資金涌入又反過來成為市場持續(xù)上揚(yáng)從而演繹賺錢效應(yīng)的動力。但巴菲特卻是格外地不為之所動：“中國股市表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，當(dāng)有這么多人愈來愈醉心炒股，他們應(yīng)注意是用什么價錢去購買，而不應(yīng)興奮過度，因為不同國家的股市總有一天會走到極端，就像美國高科技熱潮。”2007年10月24日，在大連出席其投資的IMC國際金屬切割（大連）有限公司開業(yè)儀式時，巴菲特表示有意在全球物色入股大企業(yè)的機(jī)會，但他質(zhì)疑內(nèi)地是否仍有優(yōu)質(zhì)的吸納目標(biāo)，主要是因為內(nèi)地市場目前過熱。巴菲特指出，過去兩年，中國股市已上漲近6倍。投資者對于現(xiàn)階段中國A股的火爆現(xiàn)象應(yīng)該格外謹(jǐn)慎。但被貪欲包裹的人們，誰能聽得進(jìn)去？上證指數(shù)大盤在6000點之上僅站了三日即調(diào)頭向下，其后一路下跌，沒有給后入市的投資者任何解套的機(jī)會。巴菲特說：“市場就像上帝，只幫助那些努力的人；但與上帝不同，市場不會寬恕那些不清楚自己在干什么的人?！薄霸谶^熱的市場中，幾乎所有公司股票價格都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其實際價值，不存在買入機(jī)會?！卑头铺剡€指出：“看到股價大幅飆升時，我們從來不買股票。我們買股票是因為我們對公司的增長有信心?？吹焦蓛r上漲時，人們就該小心了?！薄拔冶容^謹(jǐn)慎，當(dāng)很多人對股市趨之若鶩，報章頭版就刊載股市消息，就是該冷靜的時候?！蓖瑫r，巴菲特告誡投資者，不要因錯過升浪而迷惑，買股票一定要保持冷靜。巴菲特旗下伯克希爾公司于2007年7月12日開始分批減持中石油。巴菲特于19日表示，他已悉數(shù)清倉所有中石油股份。這筆交易令其獲利頗豐。“作出購買中國石油的決定很容易。當(dāng)時的股價僅為其實際價值的三分之一，或者四分之一。我懷疑在當(dāng)前的市場上還能找到這么好的投資。市場已經(jīng)太熱了，我還要再看看?！卑头铺卣f。[投資課堂]在一個過熱的市場里，過去所有曾經(jīng)的悲觀和疑慮都恍若隔世，“?！笔械男鷩處缀跹蜎]了我們周邊的一切。比如，房地產(chǎn)市場過熱的時候，人們瘋狂地買房，有錢的多買，錢少的少買，沒錢的借錢也要買；汽車市場火爆的時候，人們瘋狂地買車，為了面子，貸款也要買。結(jié)果呢？一個個流行詞出現(xiàn)了：“×奴”。比如，“房奴”、“車奴”和“卡奴”，就是說，消費者已經(jīng)成了房子、汽車、信用卡的“奴隸”。當(dāng)市場逐漸陜復(fù)理性的時候，商品的價格也逐漸恢復(fù)理性。這時候，那些在市場過熱的時候購入資產(chǎn)的人所付出的代價就比較大。比如，當(dāng)鐵礦石不斷漲價，全世界的鋼鐵廠都搶購鐵礦石的時候，如果此時加入搶購的大軍，那么鐵礦石就會更加瘋狂地漲價，其價格大大高于其價值。而當(dāng)市場冷卻以后，價格恢復(fù)理性，那些高價購入的商品就會成為負(fù)擔(dān)。同理，在房地產(chǎn)過熱的時候加入的炒房客，就會一個個被套牢。那么，怎樣判斷一個市場是否過熱呢？通常有三個標(biāo)志：（1）伴隨著綜合指數(shù)持續(xù)、加速度上升，市場樂觀情緒膨脹。在股指已經(jīng)進(jìn)入高端區(qū)位后，在熊市末期沉寂的評論家，甚至當(dāng)時競相營造更加悲觀氛圍的預(yù)言家們，現(xiàn)在又爭先恐后地調(diào)高自己的樂觀預(yù)期，渲染牛市氣氛，甚至不憚鼓動人們無視風(fēng)險，火中取栗。

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