黃金·港股實(shí)戰(zhàn)投資方略

內(nèi)容概要

不投資理財(cái)，就意昧著你辛苦積攢的財(cái)富隨著時(shí)間的流逝而縮水貶值。    如果你已經(jīng)錯(cuò)失了近兩年股市與房產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，或者是已經(jīng)在其中獲利不菲，那么。新的投資機(jī)會(huì)在哪里？    眾多專(zhuān)家給出的一致答案是：黃金和港股！    黃金被稱(chēng)作是上帝賜給人類(lèi)的貨幣，所謂“貨幣天然不是貨幣。而黃金天然就是貨幣”。黃金具有較好的流動(dòng)性和保值增值功能，歷來(lái)就是財(cái)富的象征。而現(xiàn)在，黃金的“黃金十年”才剛剛開(kāi)始！那么。作為普通投資者，又該如何把握黃金的投資機(jī)會(huì)，如何進(jìn)行具體的操作呢？    近兩年來(lái)，中國(guó)大陸的A股市場(chǎng)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)都演繹了一輪波瀾壯闊的資產(chǎn)重估行情。但不可否認(rèn)的是，大牛市已經(jīng)接近尾聲。而由于種種原因，我國(guó)香港股市成為了所謂的“價(jià)值洼地”——同一家公司的A股與H股之間，存在著巨大的價(jià)格差異，“港股直通車(chē)”的開(kāi)通也只是時(shí)間的問(wèn)題，普通投資者能否分享到新一輪的財(cái)富盛宴呢？    本書(shū)由《科學(xué)投資》雜志社的資深記者、理財(cái)專(zhuān)家宗舂霞根據(jù)大量采訪資料編寫(xiě)而成。內(nèi)容料豐富，具有很強(qiáng)的實(shí)戰(zhàn)指導(dǎo)意義。相信會(huì)對(duì)投資者有一定的幫助。

作者簡(jiǎn)介

宗春霞，現(xiàn)任科學(xué)投資雜志社編輯部主任。所學(xué)專(zhuān)業(yè)經(jīng)濟(jì)新聞。在投資理財(cái)領(lǐng)域擁有豐富理論和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，是國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入基金、黃金等個(gè)人理財(cái)領(lǐng)域的研究者和實(shí)踐者之一。投資產(chǎn)品斬獲頗豐。多次擔(dān)任各大電視臺(tái)及廣播電臺(tái)理財(cái)欄目嘉賓。為投資者提供理財(cái)資訊服務(wù)。曾出版《老板是怎樣煉成的》、《步步為贏》等暢銷(xiāo)書(shū)，在投資理財(cái)領(lǐng)域享有盛名。

書(shū)籍目錄

第一部分　黃金篇　第1章　沉寂20年金價(jià)再生輝　第2章　為什么要投資黃金　第3章　黃金市場(chǎng)概述　第4章  黃金投資品種之傳統(tǒng)實(shí)物金　第5章　黃金投資品種之紙黃金　第6章  黃金投資品種之黃金保證金交易　第7章　黃金投資品種之黃金期貨第二部分　港股篇　第1章　認(rèn)識(shí)香港市場(chǎng)　第2章　港股開(kāi)戶(hù)指南　第3章　港股投資實(shí)踐——打新股　第4章　港股投資實(shí)踐——A+H股　第5章　港股投資實(shí)踐——窩輪　第6章　港股水深慎防風(fēng)險(xiǎn)

章節(jié)摘錄

　　第1章 沉寂20年金價(jià)再生輝　　第一節(jié)　金價(jià)狂飆王者歸來(lái)　　溫故而知新。讓我們看看最近一次黃金市場(chǎng)的大行情，以此作為分析2008年金價(jià)上漲的基礎(chǔ)?！　≡诒据喰星閱?dòng)之前，黃金價(jià)格曾在2005年下半年演繹過(guò)一場(chǎng)牛氣沖天的大上漲。2006年3月24日至5月12　日不到兩個(gè)月的時(shí)間，金價(jià)從550美元單邊上行至730美元，漲幅32.7％，相較于2005年410美元的啟動(dòng)上漲78％，相較于2001年253美元啟動(dòng)以來(lái)的大牛市上漲約190％，金價(jià)創(chuàng)出26年紀(jì)錄新高，將2005年下半年啟動(dòng)后這輪牛市發(fā)揮到了極限?！　∪欢詈〞车慕鹗信Ｎ栌?006年5月見(jiàn)頂730美元后謝幕。金市5月烈焰之后的狂風(fēng)巨浪讓不少逐日的投資者紛紛落水，在5月12日之后的23個(gè)交易日里，金價(jià)又從730美元下跌至543美元。隨后金價(jià)振蕩漸漸趨緩，2006年年末收于620美元附近。　　盡管如此，2006年的黃金市場(chǎng)也不失為一道靚麗風(fēng)景：黃金市場(chǎng)容量進(jìn)一步擴(kuò)大，相較于2005年446美元的均價(jià)上漲166美元（或37％）。　　從2007年起，金價(jià)一直處于振蕩盤(pán)整階段，國(guó)際黃金價(jià)格從“慢?！弊兂闪恕翱炫！薄Ｖ钡?007年8月底，金價(jià)受油價(jià)上漲和美國(guó)次貸危機(jī)的刺激再次上揚(yáng)，隨后便如脫韁野馬一樣狂飆突進(jìn)?！　∽屛覀儊?lái)看看這根陡峭的上升曲線：　　2007年10月16日，突破750美元，最高沖到767.8美元；　　2007年11月2日，突破800美元關(guān)口，最高報(bào)806美元；　　2008年1月3日，突破850美元關(guān)口，最高報(bào)861.5美元；　　2008年1月14日，國(guó)際金價(jià)破900美元關(guān)口，最高沖到910.75美元……　　一百多年來(lái)，黃金的歷史最高價(jià)是1980年1月的850美元/盎司，而這一紀(jì)錄在2008年1月3日被刷新。進(jìn)入2008年更是牛氣沖天。2007年全年漲了33％，而進(jìn)入2008年短短十多個(gè)交易日內(nèi)，漲幅已超過(guò)9％。之后一周的黃金走勢(shì)堪稱(chēng)氣勢(shì)如虹，一舉突破900美元大關(guān)。2008年1月14日，國(guó)際期金沖破900美元/盎司整數(shù)關(guān)口，而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)黃金價(jià)格也幾乎同一天刷新紀(jì)錄，達(dá)到213元/克。1月31日，在美聯(lián)儲(chǔ)降息消息的刺激下，早盤(pán)金價(jià)再攀高峰，一舉突破930美元關(guān)口，最高沖到932.90美元?！　‰S著黃金價(jià)格漲聲一片，突破1980年歷史高位和900美元/盎司的關(guān)口后，國(guó)內(nèi)外不少分析人士已預(yù)計(jì)，“黃金時(shí)代”的下一站將直指1000美元/盎司。主導(dǎo)黃金價(jià)格上漲趨勢(shì)的，除了美元持續(xù)貶值，還有全球性通脹預(yù)期和原油價(jià)格上漲的預(yù)期，這些原因?qū)е铝它S金作為“硬通貨”的保值避險(xiǎn)功能凸現(xiàn)。在投資者的集體追捧下，每盎司1000美元并非無(wú)稽之談?！　↑S金一直是個(gè)令人嘆服的保值工具，中國(guó)人對(duì)黃金的偏愛(ài)更是由來(lái)已久。在中國(guó)傳統(tǒng)觀念中，黃金具有財(cái)富、吉祥、幸福、美滿(mǎn)等多種象征意義，而目前中國(guó)居民巨大的銀行存款余額，又為個(gè)人投資黃金提供了巨大潛力。　　黃金價(jià)格的大幅攀升吸引了眾多國(guó)內(nèi)投資者的關(guān)注，國(guó)內(nèi)迅速掀起一股“買(mǎi)金”熱潮。從之前的紙黃金，到實(shí)物黃金，再到新近推出的黃金期貨，國(guó)內(nèi)的黃金投資品種逐漸齊全。個(gè)人黃金投資近年來(lái)一直為監(jiān)管層鼓勵(lì)，黃金正在政府的推動(dòng)下完成了從消費(fèi)品到投資品的轉(zhuǎn)變?！　?jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)投資黃金的人數(shù)已經(jīng)超過(guò)一百萬(wàn)。像全世界主要市場(chǎng)一樣，黃金在中國(guó)正在成為一種重要投資品種，成為越來(lái)越多中國(guó)人投資理財(cái)?shù)倪x擇?！　〉诙?jié)　金價(jià)的歷史走勢(shì)　　研究黃金市場(chǎng)的前景，離不開(kāi)對(duì)歷年來(lái)黃金價(jià)格的分析。從100年來(lái)的黃金價(jià)格走勢(shì)圖上，我們可以發(fā)現(xiàn)，在上個(gè)世紀(jì)70年代以前，金價(jià)一直比較穩(wěn)定，從70年代開(kāi)始才陡然上漲。上個(gè)世紀(jì)70年代，以黃金為價(jià)值中樞的“國(guó)際布雷頓森林協(xié)議”瓦解，金本位取消，黃金碎步退出貨幣舞臺(tái)。然而，1976年開(kāi)始，美國(guó)人突然發(fā)現(xiàn)，與黃金脫鉤的美元越來(lái)越疲軟：原來(lái)100美元就可以買(mǎi)到的鞋子，現(xiàn)在標(biāo)簽上的價(jià)格是200美元甚至更多。　　為什么？答案是通貨膨脹。當(dāng)經(jīng)濟(jì)全球化浪潮日漸高漲時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)卻步入一個(gè)衰退時(shí)期，很多人開(kāi)始懷疑美元的最終實(shí)際價(jià)值。于是，人們恍若從夢(mèng)中驚醒，開(kāi)始瘋狂搶購(gòu)曾經(jīng)被拋棄的黃金，黃金價(jià)格也從“布雷頓森林協(xié)議”瓦解后的100美元/盎司開(kāi)始迅速飆升。到了1980年，金價(jià)飆升至850美元/盎司的歷史高點(diǎn)。同時(shí)，原油價(jià)格也達(dá)到30余美元/桶的歷史紀(jì)錄。人們開(kāi)始習(xí)慣把二者的關(guān)系用比值來(lái)體現(xiàn)，而美元早已不是當(dāng)年與黃金掛鉤的美元?！　‰S后，美聯(lián)儲(chǔ)為控制通脹，把利率調(diào)高至通脹率2％以上，黃金牛市結(jié)束，轉(zhuǎn)而踏入漫漫熊市。此后的20年里，金價(jià)從600美元/盎司、400美元/盎司一路綿綿下跌，最終在2001年的250美元/盎司附近構(gòu)筑起自己的歷史大底?！　↑S金市場(chǎng)的再次轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2001年后。亞洲金融危機(jī)結(jié)束后，原油從10美元/桶到70美元/桶的迅猛上漲支撐了黃金價(jià)格的走強(qiáng)，金價(jià)也從2001年開(kāi)始保持了高歌猛進(jìn)的態(tài)勢(shì)，從每盎司256美元開(kāi)始一路上漲，從2002年2月首次越過(guò)300美元/盎司大關(guān)，到2004年12月3日創(chuàng)下14年來(lái)的最高點(diǎn)——每盎司456美元。之后，黃金價(jià)格展開(kāi)了長(zhǎng)達(dá)2年的一次牛市行情，黃金K線圖開(kāi)始變得陡峭（圖1）?！　v史車(chē)輪飛轉(zhuǎn)至2007年。受次級(jí)債危機(jī)影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)再次令人失去信心，美元匯率一路走跌，而對(duì)應(yīng)的黃金價(jià)格一路上升。到11月時(shí)，黃金價(jià)格再次觸及上世紀(jì)1980年所創(chuàng)出的850美元/盎司的高點(diǎn)。而原油呢？最高點(diǎn)距離100美元僅差0.7美元。2007年，黃金全年漲幅超過(guò)30％。美元的互動(dòng)關(guān)系一度失效，金價(jià)出現(xiàn)了獨(dú)立的走勢(shì)，投資者今后在分析黃金與美元走勢(shì)時(shí)必須充分考慮這一因素。不過(guò)，在基本面、資金面和供求關(guān)系等因素均正常的情況下，黃金與美元的逆向互動(dòng)關(guān)系仍是投資者判斷金價(jià)走勢(shì)的重要依據(jù)。例如2007年5月國(guó)際金價(jià)自730美元回落至541美元，引發(fā)金價(jià)大跌的主要原因之一就是市場(chǎng)當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)美元會(huì)再次加息，美元會(huì)強(qiáng)勁反彈，大量資金從貴金屬、有色金屬等商品市場(chǎng)撤離，導(dǎo)致金價(jià)深幅調(diào)整?！　《?、黃金價(jià)格與國(guó)際原油的互動(dòng)關(guān)系　　黃金和石油都是保值增值的產(chǎn)品，是消耗性的資源，黃金和石油的價(jià)格變化是成正比的（圖3）。在國(guó)際市場(chǎng)上，黃金和石油有著相似的戰(zhàn)略意義，二者之間的比價(jià)是進(jìn)行投資決策的重要指標(biāo)。石油和黃金同時(shí)作為與通貨膨脹相關(guān)的避險(xiǎn)產(chǎn)品而存在，黃金一度作為貨幣的唯一形式，石油在20世紀(jì)70年代以其無(wú)可替代的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值贏得了“黑金”美譽(yù)?！　〈送?，石油與黃金的波動(dòng)與政治、經(jīng)濟(jì)和資金等方面有著明顯互動(dòng)關(guān)系：國(guó)際政治、地緣政治、大國(guó)戰(zhàn)略、大國(guó)安全和經(jīng)濟(jì)利益都會(huì)影響黃金和石油價(jià)格波動(dòng)；黃金和石油的走勢(shì)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)息息相關(guān)，從近期石油價(jià)格的上漲已經(jīng)對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成沖擊即可見(jiàn)一斑；投資者預(yù)期和資金的流動(dòng)也對(duì)黃金和石油的走勢(shì)形成影響?！　∪?、黃金價(jià)格與國(guó)際商品市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)關(guān)系　　由于中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西“金磚四國(guó)”經(jīng)濟(jì)的持續(xù)崛起，對(duì)有色金屬等商品的需求持續(xù)強(qiáng)勁，加上國(guó)際對(duì)沖基金的投機(jī)炒作，導(dǎo)致有色金屬、貴金屬等國(guó)際商品價(jià)格自2001年起持續(xù)強(qiáng)勁上揚(yáng)，尤其是有色金屬價(jià)格的高企已引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)界的擔(dān)憂(yōu)，巴菲特、索羅斯等投資大師甚至認(rèn)為目前商品市場(chǎng)價(jià)格已存在嚴(yán)重的泡沫。雖然與有色金屬相比，黃金的上漲幅度明顯偏低，但銅、鋁等有色金屬的大幅下跌已影響到黃金價(jià)格，這就是商品市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)性的體現(xiàn)。投資者在判斷黃金價(jià)格走勢(shì)時(shí)，必須密切關(guān)注國(guó)際商品市場(chǎng)尤其是有色金屬價(jià)格的走勢(shì)。　　四、黃金價(jià)格與國(guó)際重要股票市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系　　國(guó)際黃金市場(chǎng)的發(fā)展歷史表明，在通常情況下，黃金與股市也是逆向運(yùn)行的，股市行情大幅上揚(yáng)時(shí)，黃金價(jià)格往往是下跌的，反之亦然。但由于我國(guó)內(nèi)地股市是相對(duì)封閉的，黃金價(jià)格的漲跌與內(nèi)地股市行情并沒(méi)有多大的關(guān)聯(lián)度，而是與境外一些重要的股票市場(chǎng)（如紐約股票市場(chǎng)）有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)度。　　五、黃金價(jià)格與黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)季節(jié)性供求因素的關(guān)系　　供求關(guān)系是市場(chǎng)的基礎(chǔ)，黃金價(jià)格與國(guó)際黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)的供求關(guān)系密切相關(guān)，黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)往往有比較強(qiáng)的季節(jié)性供求規(guī)律，一般而言，在上半年黃金現(xiàn)貨消費(fèi)相對(duì)處于淡季，近幾年來(lái)金價(jià)一般在2季度左右出現(xiàn)底部。從3季度開(kāi)始，受節(jié)日等因素的推動(dòng)，黃金消費(fèi)需求會(huì)逐漸增強(qiáng)，到年底的圣誕節(jié)，受歐美主要國(guó)家的消費(fèi)影響，黃金現(xiàn)貨需求會(huì)逐漸達(dá)到高峰，從而會(huì)使金價(jià)持續(xù)走高?！　×?、黃金價(jià)格與國(guó)際基金持倉(cāng)水平的關(guān)系　　隨著美國(guó)繁榮經(jīng)濟(jì)周期的終結(jié)，全球性貨幣信用危機(jī)促使眾多機(jī)構(gòu)投資者尋找合適的投資品種來(lái)對(duì)沖匯率不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，以原油、貴金屬為代表的商品市場(chǎng)吸引了眾多機(jī)構(gòu)資金的眼球，國(guó)際對(duì)沖基金紛紛介入黃金市場(chǎng)和其他商品市場(chǎng)。有關(guān)數(shù)據(jù)表明，目前全球?qū)_基金囤積在紐約黃金市場(chǎng)的資金一度高達(dá)200億美元?？梢哉f(shuō)，近年來(lái)黃金價(jià)格的大幅上漲既是投資背景發(fā)生深刻變化的必然產(chǎn)物，也是國(guó)際對(duì)沖基金大肆炒作的結(jié)果，投資者在判斷黃金價(jià)格走勢(shì)時(shí)，必須密切關(guān)注國(guó)際基金持倉(cāng)水平的動(dòng)態(tài)變化?！　⌒≠Y料　　世界上主要產(chǎn)金地　　世界上主要產(chǎn)金國(guó)主要有南非、前蘇聯(lián)、加拿大和美國(guó)。其他主要產(chǎn)金國(guó)還有非洲的津巴布韋和加納，拉美的巴西和哥倫比亞，亞洲主要有中國(guó)和菲律賓，大洋洲的主要產(chǎn)金地主要有澳大利亞和巴布亞新幾內(nèi)亞?！　∧戏枪灿衅邆€(gè)主要黃金產(chǎn)地，1981年開(kāi)采量為657.6噸，占當(dāng)年世界采金總量的1半以上。全國(guó)約有40-60個(gè)著名的金礦。黃金生產(chǎn)在南非經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，約為南非提供20％左右的國(guó)民生產(chǎn)總值。　　前蘇聯(lián)是世界上僅次于南非的第二大產(chǎn)金國(guó)，占當(dāng)年世界產(chǎn)金總量的16％，前蘇聯(lián)的采金業(yè)是保密的，官方不公布有關(guān)的生產(chǎn)情況、數(shù)據(jù)、技術(shù)等。前蘇聯(lián)最大的低成本金礦是烏茲別克的木魯坦。前蘇聯(lián)的黃金是由一種叫茲羅特的管理機(jī)構(gòu)統(tǒng)一負(fù)責(zé)勘探、爆破、修整基礎(chǔ)金礦，并由指定的銀行負(fù)責(zé)黃金制品的外部銷(xiāo)售。　　加拿大幾乎每個(gè)省份都有可觀的黃金儲(chǔ)量，占世界總產(chǎn)量的40％，加拿大的黃金蘊(yùn)藏主要與火山巖有關(guān)。加拿大的黃金產(chǎn)量，66％來(lái)自脈礦開(kāi)采，一部分則來(lái)自砂礦，還有一些則是金屬冶煉時(shí)作為副產(chǎn)品而生產(chǎn)的黃金?！　∶绹?guó)的采金業(yè)集中在南達(dá)科他、內(nèi)華達(dá)和亞利桑那州，采金量占全美產(chǎn)量的88％左右。全美60％的黃金開(kāi)采來(lái)自金礦石，絕大部分來(lái)自金屬冶煉時(shí)的副產(chǎn)品，l981年的采金量約在40噸左右?！　“拇罄麃喢總€(gè)省都產(chǎn)黃金，但主要集中在西澳洲、北部領(lǐng)地和維多利亞。西澳洲的黃金大都產(chǎn)自一條著名的黃金帶，這里的黃金蘊(yùn)藏帶的黃金礦石有一個(gè)顯著的特征，就是礦石中一種玻璃狀綠色的材料含有較高的黃金。這里的黃金脈礦、截面可達(dá)1000米之深。　　第四節(jié)　國(guó)際黃金市場(chǎng)的發(fā)展軌跡　　一、皇權(quán)壟斷時(shí)期（19世紀(jì)以前）　　在19世紀(jì)之前，因黃金極其稀有，黃金基本上是帝王獨(dú)占的財(cái)富和權(quán)勢(shì)的象征；或?yàn)樯耢`擁有，成為供奉器具和修飾保護(hù)神靈形象的材料。雖然公元前6世紀(jì)就出現(xiàn)了世界上第一枚金幣，但一般平民很難擁有黃金。黃金礦山也屬皇家所有，當(dāng)時(shí)黃金是由奴隸、犯人在極其艱苦惡劣的條件下開(kāi)采出來(lái)的。正是在這樣的基礎(chǔ)上，黃金培植起了古埃及及古羅馬的文明。16世紀(jì)殖民者為了掠奪黃金而殺戮當(dāng)?shù)孛褡?，毀滅文化遺產(chǎn)，在人類(lèi)文明史上留下了血腥的一頁(yè)。搶掠與賞賜成為黃金流通的主要方式，自由交易的市場(chǎng)交換方式難以發(fā)展，即使存在，也因黃金的專(zhuān)有性而限制了黃金的自由交易規(guī)模?！　《?、金本位時(shí)期（19世紀(jì)初至20世紀(jì)30年代）　　進(jìn)入19世紀(jì)初開(kāi)始，先后在俄國(guó)、美國(guó)、澳大利亞和南非以及加拿大發(fā)現(xiàn)了豐富的金礦資源，使黃金生產(chǎn)力迅速發(fā)展。僅19世紀(jì)后半葉，人類(lèi)生產(chǎn)的黃金就超過(guò)了過(guò)去5千年的產(chǎn)量總和。由于黃金產(chǎn)量的增加，人類(lèi)增加黃金需求才有了現(xiàn)實(shí)的物質(zhì)條件，以黃金生產(chǎn)力的發(fā)展為前提，人類(lèi)進(jìn)入了一個(gè)金本位時(shí)期。貨幣金本位的建立意味著黃金從帝王專(zhuān)有，走向了廣闊的社會(huì)；從狹窄的宮廷范疇進(jìn)入了平常的經(jīng)濟(jì)生活；從特權(quán)華貴的象征演變?yōu)橘Y產(chǎn)富有的象征。金本位制即黃金就是貨幣，在國(guó)際上是硬通貨，可自由進(jìn)、出口，當(dāng)國(guó)際貿(mào)易出現(xiàn)赤字時(shí)，可以用黃金支付；在國(guó)內(nèi)：黃金可以做貨幣流通。金本位制具有自由鑄造、自由兌換、自由輸出等三大特點(diǎn)。金本位制始于1816年的英國(guó)，到19世紀(jì)末，世界上主要的國(guó)家基本上都實(shí)行了“金本位”?！　?914年第一次世界大戰(zhàn)時(shí)，全世界已有59個(gè)國(guó)家實(shí)行金本位制。“金本位制”雖時(shí)有間斷，但大致延續(xù)到20世紀(jì)的20年代。由于各國(guó)的具體情況不同，有的國(guó)家實(shí)行“金本位制”長(zhǎng)達(dá)一百多年，有的國(guó)家僅有幾十年的“金本位制”歷史?！　‰S著金本位制的形成，黃金承擔(dān)了商品交換的一般等價(jià)物功能，成為商品交換過(guò)程中的媒介，黃金的社會(huì)流動(dòng)性增加，黃金市場(chǎng)的發(fā)展有了客觀的社會(huì)條件和經(jīng)濟(jì)需求。在“金本位”時(shí)期，各國(guó)中央銀行雖都可以按各國(guó)貨幣平價(jià)規(guī)定的金價(jià)無(wú)限制地買(mǎi)賣(mài)黃金，但實(shí)際上仍是通過(guò)市場(chǎng)吞吐黃金，因此黃金市場(chǎng)得到一定程度的發(fā)展。必須指出，這是一個(gè)受到嚴(yán)格控制的官方市場(chǎng)，黃金市場(chǎng)不能得到自由發(fā)展。因此直到第一次世界大戰(zhàn)之前，世界上只有唯一的英國(guó)倫敦黃金市場(chǎng)是國(guó)際性市場(chǎng)?！　?0世紀(jì)初，第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)嚴(yán)重地沖擊了“金本位制”；到30年代又爆發(fā)了世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使“金本位制”徹底崩潰，各國(guó)紛紛加強(qiáng)了貿(mào)易管制，禁止黃金自由買(mǎi)賣(mài)和進(jìn)出口，公開(kāi)的黃金市場(chǎng)失去了存在的基礎(chǔ)，倫敦黃金市場(chǎng)關(guān)閉。一關(guān)便是15年，直至1954年后方重新開(kāi)張。在此期間一些國(guó)家實(shí)行“金塊本位”或“金匯兌本位制”，大大壓縮了黃金的貨幣功能，使之退出了國(guó)內(nèi)流通支付領(lǐng)域，但在國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)中，黃金仍是最后的支付手段，充當(dāng)世界貨幣的職能，黃金仍受到國(guó)家的嚴(yán)格管理。從1914年至l938年期間，西方的礦產(chǎn)金絕大部分被各國(guó)中央銀行吸收，黃金市場(chǎng)的活動(dòng)有限。此后對(duì)黃金的管理雖有所松動(dòng)，但長(zhǎng)期人為地確定官價(jià)，而且國(guó)與國(guó)之間貿(mào)易森嚴(yán)壁壘，所以黃金的流動(dòng)性很差，市場(chǎng)機(jī)制被嚴(yán)重抑制，黃金市場(chǎng)發(fā)育受到了嚴(yán)重陽(yáng)礙?！　　?/pre>




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