創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市指引

前言

　　“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”，這句話恰恰揭示出我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的醞釀、建立過(guò)程。從2000年2月中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式提出“創(chuàng)業(yè)板”概念、2000年10月深交所發(fā)布創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)的9個(gè)規(guī)范文件以來(lái)，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在全球高新技術(shù)板市場(chǎng)大起大落的背景中也一再推延，直到2009年3月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市管理辦法》，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)才正式宣告成立。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在中國(guó)政府網(wǎng)訪談時(shí)明確表示，當(dāng)前建立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的各項(xiàng)條件已經(jīng)具備，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立終于進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立，對(duì)于尚不能達(dá)到主板上市標(biāo)準(zhǔn)并具有市場(chǎng)潛力的發(fā)展性企業(yè)，尤其是處于發(fā)展階段的高新技術(shù)企業(yè)的意義，無(wú)論從創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)自身定位功能和其他國(guó)家的現(xiàn)實(shí)經(jīng)驗(yàn)，以及當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)劇烈變局的現(xiàn)實(shí)背景中，其重要性不言而喻。這也是我國(guó)理論界和實(shí)務(wù)界一直關(guān)注創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建立進(jìn)程的重要原因之一?！　↑h的十七大明確提出，我國(guó)資本市場(chǎng)的主要任務(wù)是“優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重”，大力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，是貫徹十七大關(guān)于“優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重”目標(biāo)的必然選擇?！秶?guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》進(jìn)一步明確我國(guó)資本市場(chǎng)改革和發(fā)展的主要綱領(lǐng)，國(guó)務(wù)院副總理王歧山在2008年的“陸家嘴論壇”上再次強(qiáng)調(diào)，國(guó)家將繼續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，加快發(fā)展保險(xiǎn)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)，逐步形成多層次金融市場(chǎng)體系，更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)性作用。針對(duì)中小企業(yè)融資難這一世界性難題，我國(guó)2004年成立中小企業(yè)板，并自成立以來(lái)得到了較快發(fā)展，已成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)重要的組成部分。截至2007年11月23日，中小企業(yè)板已有196家公司發(fā)行（其中：188家已經(jīng)掛牌上市），市值達(dá)到7889億元，機(jī)構(gòu)投資者持股比例達(dá)到43％。對(duì)中小企業(yè)板的將來(lái)發(fā)展。

內(nèi)容概要

經(jīng)過(guò)理論界和實(shí)務(wù)界近十年的努力，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成功創(chuàng)設(shè)運(yùn)行。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板資本市場(chǎng)中重要的融資平臺(tái)，將為具有市場(chǎng)潛力的成長(zhǎng)型企業(yè)提供寶貴的融資渠道?？墒?，很多具有在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)尚不清楚相關(guān)的上市規(guī)則、程序以及相關(guān)法律、法規(guī)。為了滿足這一需求，我們根據(jù)有關(guān)創(chuàng)業(yè)版的最新規(guī)定和相關(guān)的法律、法規(guī)，結(jié)合自身對(duì)于企業(yè)上市的研究和實(shí)踐編寫了《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市指引》一書(shū)。本書(shū)詳細(xì)介紹了在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行、上市、交易以及信息披露主要規(guī)則和運(yùn)行程序，并結(jié)合國(guó)外及地區(qū)的相關(guān)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市和交易的潛在法律風(fēng)險(xiǎn)與規(guī)避途徑進(jìn)行了詳細(xì)的介紹。我們希冀本書(shū)能為已經(jīng)或即將在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)、從事創(chuàng)業(yè)板上市相關(guān)工作和研究的實(shí)踐與理論工作者提供有價(jià)值的參考。

作者簡(jiǎn)介

　　張學(xué)軍，四川國(guó)金律師事務(wù)所主任律師、首席合伙人，四川省律協(xié)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)委員。1996年獲西南政法大學(xué)碩士學(xué)位，多年從事金融證券與企業(yè)購(gòu)并法律工作，曾參與撰寫法律專著～本，公開(kāi)發(fā)表學(xué)術(shù)論文七篇?！　√魄謇?，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院民間金融及法律規(guī)范研究所副所長(zhǎng)、碩士生導(dǎo)師，法學(xué)博士，四川省法學(xué)會(huì)憲法學(xué)研究會(huì)理事。注重運(yùn)用交叉學(xué)科展開(kāi)研究，成果主要集中在合同法、金融法和制度分析等方面。近年，在《中國(guó)法學(xué)》（海外版）、《法商研究》、《政法論壇》、《法學(xué)家》、《政治與法律》等刊物發(fā)表論文20余篇，有多篇被人大復(fù)印資料等全文轉(zhuǎn)載。在人民出版社、法律出版社和山東人民出版社發(fā)表專著8部。主持國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目（07cFx002）一項(xiàng)，主持財(cái)政部課題與共青團(tuán)省委課題各一項(xiàng)，主研國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目一項(xiàng)、一般項(xiàng)目5項(xiàng)，省部級(jí)課題8項(xiàng)。2004年參與《四川省物業(yè)管理?xiàng)l例》專家意見(jiàn)稿的主研工作。2007年作為國(guó)務(wù)院行政復(fù)議法實(shí)施條例釋義專家組成員參與了《釋義》的撰寫。2009年應(yīng)邀參加最高人民法院有關(guān)改革論證。曾多次應(yīng)邀參加各種類型的國(guó)內(nèi)國(guó)際高層次學(xué)術(shù)會(huì)議，曾赴臺(tái)灣地區(qū)進(jìn)行訪學(xué)交流。近年來(lái)，發(fā)表的著作先后獲得四川省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀成果獎(jiǎng)，中國(guó)法學(xué)會(huì)論文一等獎(jiǎng)，共青團(tuán)四川省委一等獎(jiǎng)，四川省法學(xué)會(huì)優(yōu)秀法學(xué)成果二等獎(jiǎng)、三等獎(jiǎng)，劉詩(shī)白獎(jiǎng)勵(lì)基金優(yōu)秀科研成果=等獎(jiǎng)，四川省教育廳社會(huì)科學(xué)成果二等獎(jiǎng)等十余項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)?！　槊?，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院博士研究生，曾在中文核心期刊發(fā)表論文近十篇，主研包括國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金在內(nèi)的省部級(jí)以上課題多項(xiàng)，發(fā)表專著一部。

書(shū)籍目錄

前言第一章　創(chuàng)業(yè)板概述　第一節(jié)　什么是“創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)”  　一、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)概述  　二、海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展歷史　第二節(jié)　我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板、中小企業(yè)板關(guān)系  　一、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程  　二、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)的關(guān)系  　三、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與中小企業(yè)板關(guān)系　第三節(jié)　上市服務(wù)專業(yè)機(jī)構(gòu)  　一、證券公司  　二、律師事務(wù)所  　三、會(huì)計(jì)師事務(wù)所  　四、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所　本章附錄一：各國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)介紹  　一、美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)  　二、倫敦證券交易所另類投資市場(chǎng)  　三、歐洲易斯達(dá)克市場(chǎng)  　四、歐洲新市場(chǎng)  　五、韓國(guó)科斯達(dá)克市場(chǎng)  　六、日本加斯達(dá)克市場(chǎng)  　七、新加坡證券交易所西斯達(dá)克市場(chǎng)  　八、我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)證券柜臺(tái)買賣中心　本章附錄二：2007年全球創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)報(bào)告第二章　創(chuàng)業(yè)板發(fā)行制度　第一節(jié)　發(fā)行主體資格　　一、發(fā)行人企業(yè)性質(zhì)　　二、發(fā)行人資產(chǎn)　　三、發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)　　四、發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)　第二節(jié)　財(cái)務(wù)指標(biāo)與會(huì)計(jì)要求　  一、比較法視野下的我國(guó)創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)  　二、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的具體財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)  　三、持續(xù)盈利能力  　四、依法納稅  　五、不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)及相關(guān)或有事項(xiàng)  　六、會(huì)計(jì)報(bào)表規(guī)范  　七、發(fā)行人獨(dú)立性　第三節(jié)　公司治理結(jié)構(gòu)完善  　一、公司治理(Corporation Governance)概述  　二、發(fā)行人股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、組織機(jī)構(gòu)完善  　三、對(duì)外擔(dān)保與資金運(yùn)用  　四、內(nèi)部控制制度  　五、發(fā)行人其他禁止性條件　第四節(jié)　募集資金運(yùn)用　本章附錄：世界主要國(guó)家或地區(qū)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)的比較考察  　一、世界主要國(guó)家或地區(qū)創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)  　二、世界主要國(guó)家或地區(qū)對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)的比較分析第三章　創(chuàng)業(yè)板上市程序　第一節(jié)　上市公司內(nèi)部程序  　一、董事會(huì)制訂上市方案  　二、股東大會(huì)的決議　第二節(jié)　上市保薦與輔導(dǎo)制度　……第四章　創(chuàng)業(yè)板信息披露及證券法律責(zé)任參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　我國(guó)《公司法》第16條規(guī)定：“公司向其他企業(yè)投資或者為他人提供擔(dān)保，依照公司章程的規(guī)定，由董事會(huì)或者股東會(huì)、股東大會(huì)決議；公司章程對(duì)投資或者擔(dān)保的總額及單項(xiàng)投資或者擔(dān)保的數(shù)額有限額規(guī)定的，不得超過(guò)規(guī)定的限額。公司為公司股東或者實(shí)際控制人提供擔(dān)保的，必須經(jīng)股東會(huì)或者股東大會(huì)決議。前款規(guī)定的股東或者受前款規(guī)定的實(shí)際控制人支配的股東，不得參加前款規(guī)定事項(xiàng)的表決。該項(xiàng)表決由出席會(huì)議的其他股東所持表決權(quán)的過(guò)半數(shù)通過(guò)?！睘榱吮ＷC上述規(guī)定的有效實(shí)施，中國(guó)證監(jiān)會(huì)《上市公司章程指引（2006）》第4l條規(guī)定，公司下列對(duì)外提供擔(dān)保行為，須經(jīng)股東大會(huì)審議通過(guò)：　?。?）本公司及本公司控股子公司的對(duì)外擔(dān)?？傤~，達(dá)到或超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的50％以后提供的任何擔(dān)保?！　。?）公司的對(duì)外擔(dān)?？傤~，達(dá)到或超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的30％以后提供的任何擔(dān)保?！　。?）為資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70％的擔(dān)保對(duì)象提供的擔(dān)保?！　。?）單筆擔(dān)保額超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)lO％的擔(dān)保?！　。?）對(duì)股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保。此外，擔(dān)保金額超過(guò)最近一年經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的30％的需要股東大會(huì)以特別程序通過(guò)，即由出席股東大會(huì)的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)。同時(shí)第110條規(guī)定，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)確定對(duì)外投資、收購(gòu)出售資產(chǎn)、資產(chǎn)抵押、對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)、委托理財(cái)、關(guān)聯(lián)交易的權(quán)限，建立嚴(yán)格的審查和決策程序；重大投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)組織有關(guān)專家、專業(yè)人員進(jìn)行評(píng)審，并報(bào)股東大會(huì)批準(zhǔn)。　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范上市公司對(duì)外擔(dān)保行為的通知》規(guī)定，上司公司對(duì)外擔(dān)保必須遵循以下要求：　　1.上市公司對(duì)外擔(dān)保必須經(jīng)董事會(huì)或股東大會(huì)審議，其中應(yīng)由董事會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，必須經(jīng)出席董事會(huì)的三分之二以上董事審議同意并作出決議。2.應(yīng)由股東大會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，必須經(jīng)董事會(huì)審議通過(guò)后，方可提交股東大會(huì)審批。須經(jīng)股東大會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，包括但不限于下列情形：（1）上市公司及其控股子公司的對(duì)外擔(dān)?？傤~，超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)50％以后提供的任何擔(dān)保；（2）為資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70％的擔(dān)保對(duì)象提供的擔(dān)保；（3）單筆擔(dān)保額超過(guò)最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)10％的擔(dān)保；（4）對(duì)股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保。

編輯推薦

　　經(jīng)過(guò)理論界和實(shí)務(wù)界近十年的努力，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板已成功創(chuàng)設(shè)運(yùn)行。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)資本市場(chǎng)的重要融資平臺(tái)，將為具有市場(chǎng)潛力的成長(zhǎng)型企業(yè)提供富貴的融資渠道。

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