黃金投資黃金期貨

前言

　　千百年來，黃金以其太陽般的顏色吸引導大量的人去追逐，人們將其視為財富的象征。時至今日，特別是在東方，人們對黃金偏愛的熱情不減當年，把擁有黃金（包括金飾品）視作擁有金融資產(chǎn)。但是通過各種交易方式投資于黃金市場并獲得利益，則是近些年來的事情。　　2002年10月，上海黃金交易所開業(yè)，標志著中國對于黃金實行的統(tǒng)收專營體制的廢除，走上了市場化的進程。它主要是為黃金的生產(chǎn)供應(yīng)商和黃金制品商（如珠寶首飾商）之間提供一個市場化的實物交易平臺。當然，也不乏一些投資（投機）商的參與。　　2008年1月18日，上海期貨交易所推出黃金期貨交易品種，這標志著中國的黃金市場向金融市場的轉(zhuǎn)變。通過套期保值交易，黃金生產(chǎn)商和黃金制品商可以規(guī)避風險、鎖定價格，從而保證贏利，而投資（投機）商愿意承擔風險通過價格波動而贏利?！　↑S金期貨推出半年多來，尚未得到充分的發(fā)展，主要表現(xiàn)在市場參與程度低，市場容量和影響力遠遠沒有達到應(yīng)有的水平。黃金市場是金融市場的一部分，它的成熟固然與國家的金融市場和資本市場的開放程度有密不可分的關(guān)系，但是，市場參與者的認知程度對黃金期貨的發(fā)展也起著至關(guān)重要的作用。黃金期貨雖然是以黃金為標的物的商品期貨交易品種，其價格最終是由供求關(guān)系決定的，但由于黃金本身的金融屬性，它的定價與貨幣市場、資本市場、商品市場以及國際地緣政治之間有著密不可分的關(guān)系。只有充分了解期貨市場的一般理論和規(guī)律，把握好黃金期貨的特點和相關(guān)關(guān)系，再加上恰到好處的實物操作，才能在市場中揮灑自如。

內(nèi)容概要

本書立足于黃金投資實務(wù)，以黃金期貨為中心系統(tǒng)講述國內(nèi)外黃金市場體系和各個市場的操作方法，在理論高度和操作實踐的深度兩方面都有所突破。同時，為了增加所講述操作辦法的實用性，書中在交易實踐部分區(qū)分了般投資人和黃金企業(yè)，針對兩個不同類型投資群體的投資方法分別加以論述。    本書兩位作者分別是期貨行業(yè)和黃金行業(yè)資深專家，具有豐富的期貨市場和黃金現(xiàn)貨市場交易經(jīng)驗，讀者在書中讀到的絕不是抽象的理論和空洞的概念，而是實實在在的在市場上贏錢的本領(lǐng)。

作者簡介

文竹居士，本名王克強，國內(nèi)著名期貨分析師，和訊期貨網(wǎng)專欄作家。長期從事行情分析和指導客戶實盤交易工作，  其創(chuàng)立的《文竹期貨日志》分析專欄，從我國黃金期貨上市起即逐日跟蹤、分析上海黃金期貨價格走勢，是國內(nèi)最受投資者歡迎的品牌期貨欄目；所著《期貨投資的命門》深受交易所和廣大投資者的好評。

書籍目錄

前言第一部分  黃金與黃金投資交易　第一章  無冕之王——黃金    第一節(jié)  黃金與人類貨幣制度的歷史變遷    第二節(jié)  國際黃金市場體系    第三節(jié)  黃金市場在現(xiàn)代金融體系中的地位　第二章  黃金投資的主要途徑與方式    第一節(jié)  國際主要黃金投資途徑及特點    第二節(jié)  國內(nèi)主要黃金投資途徑及特點　第三章  黃金期貨市場與黃金期貨投資    第一節(jié)  黃金期貨投資的重要性和優(yōu)勢    第二節(jié)  黃金期貨及其交易制度    第三節(jié)  黃金期貨交易實務(wù)    第四節(jié)  黃金期貨交易環(huán)節(jié)與決定業(yè)績的因素第二部分  黃金價格的影響因素與分析方法　第四章  近代黃金價格回顧與影響金價的因素    第一節(jié)  近代黃金價格形成機制的歷史變遷    第二節(jié)  黃金的商品屬性與影響價格的供求因素    第三節(jié)  黃金的金融屬性與影響價格的貨幣金融因素    第四節(jié)  影響黃金價格的其他因素　第五章  黃金價格的分析方法    第一節(jié)  基本面分析方法    第二節(jié)  技術(shù)分析方法    第三部  分黃金期貨交易方法與策略　第六章  一般投資者黃金期貨投資方法與策略    第一節(jié)  黃金期貨投機交易種類及目標    第二節(jié)  投機交易的方法　第七章  機構(gòu)與企業(yè)投資者黃金期貨投資方法與策略    第一節(jié)  機構(gòu)投資者套利交易策略    第二節(jié)  黃金生產(chǎn)企業(yè)套期保值交易策略    第三節(jié)  黃金消費企業(yè)套期保值策略后記

章節(jié)摘錄

　　第一章　無冕之王——黃金　　在人類歷史長河中，黃金作為一般等價物被所有民族、所有國家共同接受，這種接受并非任何人或組織強迫，而是完全自愿。自古以來上至國王貴族下至普通百姓都癡迷地追逐黃金：埃及人在公元2000多年前就開始開采黃金，公元前1352年埃及年輕的圖坦卡蒙國王讓人依照他的形象用2448磅黃金做了一副精美的棺材；公元前16世紀中國商代墓葬中就出土過“金制夔鳳紋片”?！　∽鳛樨敻坏南笳?，近代歷次重大危機和動蕩中黃金都顯示出其在國家金融體系中不可替代的作用。我國在1960年開始的三年困難時期和1976年的唐山大地震中都曾動用國家黃金儲備應(yīng)對危機，而在1997年的東南亞金融風暴中，韓國民眾開展“獻金運動”，以民間黃金儲備拯救了國家的財政金融危機。　　歷史上每當出現(xiàn)戰(zhàn)亂、危機時，人們就不約而同地奔向黃金，接受它堅實庇護，黃金是名符其實的“無冕之王”，那么黃金為何具有如此強大的魅力呢？這一切都緣自于黃金與生俱來的“貨幣屬性”。　　第一節(jié)　黃金與人類貨幣制度的歷史變遷　　解讀黃金的貨幣屬性，必須從黃金與人類社會貨幣制度的關(guān)系入手，這也是正確把握黃金投資的前提。人類歷史文明發(fā)展的過程中，因社會分工的出現(xiàn)和社會結(jié)構(gòu)分化，以物質(zhì)生活和生產(chǎn)資料為基礎(chǔ)的社會經(jīng)濟資源的分配、交換變得非常重要。為此人類探索出了以某種交易媒介——貨幣和交易制度等價交換——來解決這一問題的方法。由于黃金具有良好的物理、化學屬性（延展性、易分割、穩(wěn)定性、長期儲藏不變質(zhì)），同時黃金在地球上較為稀缺，黃金生產(chǎn)要耗費大量勞動，使得黃金體積小、價值高，因此成為了交易媒介——貨幣——的最佳選擇?！　≠Y本主義制度產(chǎn)生之后，隨著商品經(jīng)濟規(guī)模的擴大，人類對“貨幣”的需求量迅速膨脹，貨幣和交易制度成為社會經(jīng)濟發(fā)展和社會經(jīng)濟資源有效配置的基礎(chǔ)。為了適應(yīng)商品經(jīng)濟和人類社會發(fā)展的需要，貨幣形式和貨幣制度經(jīng)歷了“從實物貨幣過渡為金屬貨幣”，“從貨幣金屬條塊過渡為金屬鑄幣”，“從賤金屬充當貨幣材料過渡為貴金屬（黃金）獨占貨幣材料”，“從貴金屬本身過渡為金屬貨幣的價值符號”，“從可兌現(xiàn)的銀行券過渡為具有紙幣特征的現(xiàn)代信用貨幣”的漫長歷史過程。在這一過程中“黃金”一直是貨幣制度變化涉及的關(guān)鍵?！　∫?、實物貨幣向金屬貨幣的過渡　　人類在交易的最初曾經(jīng)選擇過許多實物商品作為交易的一般等價物，“貝殼、布、牛皮、鹽、鐵”等商品都曾充當過貨幣，但貨幣不是普通商品而是“特殊”商品，作為貨幣的商品必須具備一些必要特征：　?、俦旧砭哂猩唐穼傩浴哂袃r值和使用價值?！　、趦r值穩(wěn)定、等級易于區(qū)分——能夠較好執(zhí)行價值量度功能。　?、崮湍p、能儲存、可以反復使用——良好的價值儲藏能力?！　、荏w積小輕便、易分割、便于攜帶——方便人們進行交易使用?！　《话愠Ｓ蒙唐啡缟鲜鏊v的貝類、米、家畜等都不具備上述特點，或因體積笨重攜帶、運輸不便，或因品質(zhì)不齊易磨損、變質(zhì)，這些實物貨幣逐步都被會屬貨幣所取代?！　《呢泿沤饘贄l塊過渡為金屬鑄幣　　最初的金屬貨幣是原生的條塊形狀，并以重量為單位，每次交易都要鑒定成色、計稱重量，然后按交易額大小將金屬進行分割。這種鑒定、稱量、分割金屬極為不易，甚至會因成色不一引起訴訟，對于商品交易極為不便。一些富商巨賈憑借其信譽在貨幣金屬條塊上加蓋印戳標明成色和重量，后來當商品交易突破國界，一些國家就以政府的權(quán)威和信譽鑄造金屬貨幣。中國在殷商時期就出現(xiàn)了以銅為材料的鑄幣。但鑄幣在隨后的發(fā)展過程中暴露出一些致命弱點。　?。?）鑄幣權(quán)分散：在19世紀初資本主義開始時期鑄幣權(quán)都是分散的，古希臘幾乎每個城邦都有自己鑄造的貨幣，中世紀的德國各封建領(lǐng)主的鑄幣機構(gòu)有600多所。　?。?）鑄幣材料價值低：由于最初商品經(jīng)濟不發(fā)達，很長一段時期里人類社會鑄幣材料是銅、銀等價值較低的金屬。到了13世紀后，由于商品經(jīng)濟的發(fā)達，幣值較高的金幣數(shù)量才在意大利、法國和英國加大流通?！　。?）鑄幣變質(zhì)：擁有鑄幣權(quán)的政府、領(lǐng)主、商人因自身財政危機或為了榨取財富，常常在鑄幣時減輕重量或降低成色，如古羅馬曾鑄造僅含白銀2％的銀幣，中國漢代初期把12銖重的半兩錢減成重三銖的英錢，但仍以“半兩錢”的名義流通?！　∪?、從賤金屬充當貨幣材料過渡為貴金屬（黃金）獨占貨幣　　材料　　到封建社會末期，以鑄幣為代表的貨幣流通系統(tǒng)的紊亂，嚴重阻礙了商品經(jīng)濟的發(fā)展。資本主義的發(fā)展要求貨幣制度的統(tǒng)一，及信用關(guān)系的擴展。這就要求首先將鑄幣權(quán)的分散變?yōu)閲艺?quán)壟斷，其次要有一個穩(wěn)定的貨幣流通環(huán)境。因此資產(chǎn)階級在世界各國取得政權(quán)后相繼頒布法令，建立起統(tǒng)一的資本主義貨幣制度，將鑄幣權(quán)由政府壟斷。另外，在幣材選擇上，將價值不穩(wěn)定的金屬逐步排除在貨幣幣材之外。如18、19世紀許多國家貨幣制度實行的是“金銀復本位”制度，后來由于世界上白銀生產(chǎn)量激增，銀價日落，導致許多國家政府將白銀排除在幣材之外，最終黃金壟斷了貨幣幣材?！　∷摹馁F金屬本身過渡為金屬貨幣的價值符號　　在貨幣流通史上，由于以貴金屬本身作為貨幣進行流通，一方面成本較高（如需要花費大量的鑄造費用），另一方面攜帶、交易不便，于是產(chǎn)生了以一定單位紙制品代表貴金屬進行流通。比較典型的是銀行券，這些紙制品之所以能夠流通是因為它能夠自由兌換成所代表的貴金屬，最初的銀行券能夠由政府發(fā)行，也能夠由銀行、企業(yè)或個人發(fā)行?！　≡阼T幣權(quán)被收歸政府壟斷之后，資本主義國家紛紛以政府名義發(fā)行可以在全國范圍內(nèi)流通的可與黃金兌換的銀行券即政府貨幣，建立起全球貨幣制度體系——金本位貨幣制度。黃金無疑成了一國貨幣制度的基礎(chǔ)，任何一國的貨幣價值都是以一定的“含金量”來計算的，如美元在1934年1月的法令中規(guī)定：1美元紙幣的含金量為0.88671克純金。其他金屬貨幣的價值均需要折算成黃金來計算，如1717年英國當時的造幣局局長牛頓設(shè)定白銀與黃金的比價為15.21：1?！　≡诮鸨疚恢贫认?，金幣與銀行券、輔幣同時流通，并可按其面值自由兌換金幣，既節(jié)約了黃金作為幣材的使用，方便了商品交易，又保證了貨幣價值符號的穩(wěn)定。黃金和金幣可以自由輸入輸出國境，保證了世界黃金市場的統(tǒng)一。各國貿(mào)易和國際結(jié)算都使用黃金。另外各國貨幣價值以含金量為基礎(chǔ)，保證了外匯行市的穩(wěn)定。　　金本位貨幣制度通貨價值穩(wěn)定，促進了商品生產(chǎn)和流通。其次穩(wěn)定的幣值可使債權(quán)、債務(wù)免受物價波動影響，促進了信用制度的發(fā)展，提高了社會生產(chǎn)力。最后金本位制下黃金的自由輸出輸入，促進了國際貿(mào)易和資本輸出?！　∥?、從可兌現(xiàn)的銀行券過渡為具有紙幣特征的現(xiàn)代信用貨幣　?。ㄒ唬┙鸨疚回泿胖贫鹊谋罎ⅰ　〗鸨疚恢葡碌目蓛稉Q政府貨幣或銀行券雖然對社會生產(chǎn)有著巨大的作用，但隨著商品經(jīng)濟和生產(chǎn)關(guān)系的發(fā)展，逐漸出現(xiàn)了大量不可克服的缺陷：　　第一，資本主義生產(chǎn)方式要求貨幣供應(yīng)具有一定的彈性，即貨幣供給規(guī)模要適應(yīng)社會生產(chǎn)和流通的需要而自動地擴張收縮。但黃金產(chǎn)量有限，貨幣供應(yīng)規(guī)模不能迅速調(diào)節(jié)以適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展需要?！　〉诙捎谌藗儼腰S金當財富追逐，金價大幅波動，會使生產(chǎn)過剩危機與貨幣信用危機并發(fā)。　　第三，資本主義各國發(fā)展的不均衡性使世界黃金存量的分配極不均衡，少數(shù)大國集中了世界上絕大部分的黃金存量。發(fā)展失衡孕育的戰(zhàn)爭危機又促使各國竭力從國內(nèi)流通市場上吸取黃金準備戰(zhàn)爭，動搖了貨幣流通中金幣自由鑄造、镕化的基礎(chǔ)。第一次世界大戰(zhàn)期間，各國政府紛紛禁止黃金出境，金本位制受到了嚴重挑戰(zhàn)。在1929年的世界經(jīng)濟大蕭條之后，金本位制走向終結(jié)，代之而起的是信用貨幣制度?！　⌒庞秘泿艑嶋H上切斷了政府發(fā)行的貨幣與黃金自由兌換的關(guān)系，在這一制度下各國政府發(fā)行貨幣的數(shù)量不受擁有黃金數(shù)量的限制，而取決于政府貨幣當局實行貨幣政策的需要，紙幣的價值也不取決于其“含金量”而是取決于其購買力。政府通過法律強制社會公眾接受紙幣以保證其流通，這樣紙幣的信用自然要取決于紙幣發(fā)行政府的信用。信用貨幣又稱債務(wù)貨幣，每一張流通中的紙幣都代表著紙幣發(fā)行者對持有者的債務(wù)。信用貨幣最大的優(yōu)勢在于貨幣當局可以根據(jù)需要及時調(diào)整貨幣流通規(guī)模，以適應(yīng)社會發(fā)展的需要。這也是信用貨幣制度取代金本位制的最主要原因。

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