股票交易心法

前言

　　一如中國大陸幾近股飆的狂熱，1989年的臺灣股市“全民運動”曾經(jīng)攻破萬點大關，并寫下12682點的空前記錄。在當時．娛樂產(chǎn)業(yè)日日座無虛席、高檔餐廳處處客滿。然而，一些投資人在股市輕取暴利之后，往往“左手進，右手出”地花錢如流水：結果卻陷入心存獲利而草率交易得不償失的惡性循環(huán)中。　　誠如本書作者所言，　“市場雖提供致富的快捷方式．同時也處處暗藏交易資金被生吞活剝的危機”。快餐財富通常是來去匆匆的．而股市投資更是一場EQ與IQ的天人交戰(zhàn)。在這場“艱困的心智游戲里，交易者欲在股票市場致富，必須先持有健康的

內(nèi)容概要

　　本書是作者進入股市20年并潛心專研投資心理10余年，親身反復實踐，豁然開通的結晶。作者首度公開其交易秘籍與讀者分享?！　”緯哪康氖菐椭顿Y者挖掘一套可行性方法。作者認為，投資者要進入成功交易的門檻，必須遵守四項基本原則：一、降低投資者自身的盈利目標；二、擁有一套可資依循的指標訊號；三、采取固定的交易模式；四、永遠保持正面的交易心態(tài)?！　”緯闹髦迹荷羁塘私夤墒兄杏肋h存在的群眾現(xiàn)象，才可以避免被卷入群眾洪流的危機當中，進而才可以順勢而為邁向成功交易的坦途?！　「戒浄独f明部分，作者選取五十個實例圖表做實戰(zhàn)說明，目的除了讓投資者更清楚具體的操作外，亦借此驗證本書之論點。

作者簡介

　　劉富生，現(xiàn)任職臺灣群益證券，炒股20多年，潛心研究投資心理10余年，《股票交易心法》是其結合多年親身經(jīng)驗和研究心得完成的第一本著作。

書籍目錄

推薦序自序謝辭前言第一篇　群眾心理第一章　論趨勢第二章　論群眾第三章　論價格形態(tài)第四章　論替代性心理第二篇　個人心理第五章　論自律第六章　資金管理第七章　獨立思考第三篇　交易實務第八章　論認知第九章　論計劃第十章　論果斷交易第十一章　論交易心態(tài)

章節(jié)摘錄

　　第一章　論趨勢　　導論　　有道是：股市是經(jīng)濟的櫥窗。股票之價格本在反應基本面的現(xiàn)況，之所以經(jīng)常脫離基本面產(chǎn)生劇烈的波動，源自于投資者存在預期心理所致?；久娴陌l(fā)展通常都是緩慢地循序漸進或按部就班的，不太可能在短時間內(nèi)發(fā)生奇跡式的變化，基本面的未來發(fā)展雖然是有跡可尋，但至少在過程中，不會出現(xiàn)像股票一樣的劇烈震蕩。投資者之預期雖然是著眼于基本面的未來發(fā)展，但其實內(nèi)心最在意的是關于自身財務承諾的預期；眾多投資者對基本面有可能具有同步的預期，但對于自身財務承諾之預期絕對會存在著落差。因此，這才是股票價格波動經(jīng)常與基本面現(xiàn)況嚴重脫鉤的真正原因?！　‰m然眾多投資者各自對自身的財務承諾存有落差，但彼此之間對于各自財務承諾之兌現(xiàn)與否，其感受是極盡雷同的。這些極盡雷同的感受將在市場上相互結合，衍生為一種群眾現(xiàn)象，并進而推動價格發(fā)展成為一股趨勢?！　∈且在厔輧A向持續(xù)進行，但不是一次完成。是故在主要趨勢發(fā)展的完整過程中，不免也會出現(xiàn)次要趨勢的反向修正。趨勢者，乃由群眾所推動；群眾者，蓋由情緒所主導；情緒之起端則無非是貪婪與恐懼。貪婪必循著醞釀、發(fā)酵、強化、挫折、崩潰之心路發(fā)展；恐懼則必有興起、抵抗、再抵抗、尋求解脫、和緩、沉淀之歷程。貪婪揭開了情緒的序幕，恐懼從此依附不去，于是群眾自此永無寧日?！　≮厔葜闪ⅰ　∷^趨勢，是指價格雖不乏上下的波動，但終究會傾向朝一定的方向來持續(xù)進行，直至發(fā)展到極端滿足的位置，主要行進的方向才可能為之改變。故趨勢之成立，必須具備連續(xù)及相當幅度之要件；又所謂盛極而衰、否極泰來，趨勢之主要方向發(fā)生反轉，一律出現(xiàn)在群眾的過度預期之后，然在此之前，趨勢都將傾向朝原主要方向持續(xù)進行。　　在主要向上的趨勢中，情緒由貪婪所主導。貪婪之特性較為含蓄溫吞，故其完整循環(huán)過程亦較和緩，持續(xù)的時間也較長；又因恐懼常依附在貪婪之中，故貪婪雖居于情緒主導的地位，但仍不可避免將受到恐懼的傾軋，故在主要向上的趨勢過程中，會經(jīng)常出現(xiàn)拉回修正的次要趨勢?！　《谥饕蛳碌内厔葜校榫w則由恐懼所主導。恐懼之特性較為直接強烈，故其過程快速又劇烈；又因恐懼是以取代貪婪的方式來主導向下趨勢的，故較少出現(xiàn)次要趨勢的修正情形，即使一旦出現(xiàn)，在其次要趨勢結束后，往往又會再引發(fā)新一波的向下劇烈趨勢。此外，基于恐懼情緒較之貪婪情緒強烈的特性，主要向下趨勢的進行不僅快速慘烈而已，其幅度通常也會超越先前的向上趨勢。因此對于不知順勢進行交易的投資人而言，將擺脫不了賺少賠多，甚至最終遭到市場斷頭的噩運?！　≈饕厔荨　∷^主要趨勢，其實就是價格波動行進的長期大方向，此由群眾之主要情緒所主導。次要趨勢即是價格發(fā)生與主要趨勢方向相反的較短期走勢，此乃群眾之主要情緒受其次要（對立）情緒之傾軋所造成。由于趨勢之形成須具備“連續(xù)”及“相當幅度”的要件，故在實務上，主要趨勢須以月K線的價格形態(tài)來進行觀察，而次要趨勢則須以周K線來觀察；另主要趨勢發(fā)動快速又明顯的走勢，則須以日K線的價格形態(tài)來進行觀察（以上形態(tài)請讀者參考本書最后所附之范例說明）?！　〗灰咨婕帮L險與報酬的財務承諾，是無可避免的，交易行為都將受到貪婪與恐懼情緒所主導，故市場永遠會存在群眾現(xiàn)象。而價格波動之主要方向也一定會形成趨勢現(xiàn)象。事實上，價格趨勢即是群眾情緒的完整循環(huán)過程：主要向上趨勢循著醞釀、發(fā)酵、強化、挫折、崩潰的節(jié)奏來發(fā)展；主要向下趨勢則踏著興起、抵抗、再抵抗、尋求解脫、和緩、沉淀的腳步來進行。其有出現(xiàn)的次要趨勢，則為貪婪與恐懼之情緒有限循環(huán)相互傾軋所造成?！　〗灰坠善蹦軌虮苊獗痪砣肴罕娗榫w的洪流，永遠采取順勢而為的作法將是交易者最有價值的寶藏。在群眾之貪婪情緒開始醞釀發(fā)酵之初，或甚至在發(fā)酵進入強化之階段建立適合的部位，然后在群眾貪婪情緒遭遇挫折之時、崩潰之前，及時地出脫所有部位，故能立于不敗之地，進而持盈保泰。此一順勢而為的作法，正是本書所探討的主題，它并不如想象中簡單，但卻是避免在無邊股海隨勢浮沉的唯一作法?！　〉诙隆≌撊罕姟　д摗　『沃^群眾？群眾是泛指不特定的個體，基于擁有共同的心里感受，彼此在心理層面相互做無形的結合，并進一步表現(xiàn)出趨于一致化行為模式的群體。確切而言，群眾乃是一種現(xiàn)象——一種心理現(xiàn)象，并且不以個體的實際結合為絕對必要。例如，政黨支持者、彩券簽注者、賭馬者、搶購者、金融商品交易者等等。其中股票交易者存在著最鮮明的群眾現(xiàn)象色彩，過程最富戲劇變化性，亦是本書不斷說明與探討的主旨。因為只有深刻了解股市中永遠存在的群眾現(xiàn)象，才可以避免個別交易者被卷入群眾洪流的危機當中，進而才可以順勢而為邁向成功交易之坦途?！　〈蟮止善苯灰渍咧灰仔袨榻杂兴荆居趯r格未來可能變化之預期；故貪婪或恐懼即是其共同的心理感受，趨于一致化的交易行為正是推動市場趨勢的主要力量。市場主要存在著兩股群眾勢力，一為以貪婪感受相互結合的貪婪群眾，貪婪群眾主要成員包括既有成員與潛在成員。既有成員傾向繼續(xù)持有部位，潛在成員傾向建立新部位（買進），其中潛在成員是推動向上趨勢的最大推手。另一股勢力為以恐懼感受做相互結合的恐慌群眾，恐慌群眾的全部成員為貪婪群眾的既有成員，亦即是潛在的叛逃群眾，恐慌群眾傾向結束部位（賣出），若貪婪群眾之既有成員發(fā)生大規(guī)模的叛逃行動，那將會是一股促成向下趨勢的恐怖力量?！　〖扔谐蓡T　　既有成員指全部目前手頭已持有股票部位的投資人。既有成員名正言順當然屬于貪婪群眾的成員之一，但既有成員同時亦是恐慌群眾的潛在成員，隨時都存在叛逃的可能。照理而言，既有成員的實質(zhì)數(shù)量并不會有所改變，故本書所稱既有成員行列，乃指實質(zhì)數(shù)量加上市場價格乘數(shù)效果的現(xiàn)象而言。既有成員之零星叛逃行動或大規(guī)模叛逃行動都是受到恐懼情緒的主導，然兩者于情緒程度上相差頗大；零星的叛逃行動不一定會造成價格的下跌，有時還會有助于價格的持續(xù)上漲，大規(guī)模的叛逃行動則一定會造成價格持續(xù)下跌的壓力。此種慣性本書在后面的“成交量”的章節(jié)內(nèi)容，會有較深入的說明?！　撛诔蓡T　　潛在成員泛指市場周遭目前呈現(xiàn)空手，但未來可能傾向進場買進股票的潛在投資人；或目前手頭已持有股票部位，但后續(xù)尚具有進場加碼實力的既有投資人。由于潛在成員隨時有可能在貪婪情緒的主導下進入市場買進股票，因此屬于貪婪群眾的成員之一。潛在成員最易受到市場氣氛的吸引，若市場提供足夠的誘因，潛在成員即會提高進場買進股票的意愿，進而推動市場價格的上漲。因此潛在成員買進的意愿，以及潛在成員的數(shù)量規(guī)模，一并是市場價格得否繼續(xù)上漲的關鍵因素?！　《囝^市場　　多頭市場，由投資人貪婪的情緒所主導。市場呈現(xiàn)的是貪婪的群眾現(xiàn)象。貪婪始于醞釀，此一階段群眾剛經(jīng)歷完一段恐慌的向下趨勢，既有成員之大規(guī)模叛逃行動雖已告一段落，但在叛逃之后余悸猶存，故潛在成員之加入仍抱持觀望的態(tài)度，因此貪婪的群眾現(xiàn)象尚未明顯。直到市場氣氛逐漸改善，潛在成員之加入才漸趨熱絡，此為貪婪情緒之發(fā)酵階段，貪婪的群眾現(xiàn)象自此開始顯現(xiàn)?！　‘斒袌鲐澙窔夥罩饾u發(fā)酵開來以后，潛在成員將呈現(xiàn)出源源不絕加入的盛況，進而壯大了貪婪群眾既有成員的行列，既有成員雖免不了亦會出現(xiàn)零星的叛逃行動，但只須潛在成員仍持續(xù)存在加入的強烈意愿，且數(shù)量尚足以去化零星的叛逃規(guī)模，既有成員即不會發(fā)生大規(guī)模的叛逃行動，并繼續(xù)壯大貪婪群眾既有成員的行列，此為貪婪情緒之強化階段，貪婪的群眾現(xiàn)象可謂已到達引人入勝的境界。當潛在的成員都已紛紛加入成為既有成員以后，意味著后續(xù)潛在成員的數(shù)量將已不足以去化既有成員之零星叛逃規(guī)模，此為貪婪情緒的挫折階段，貪婪的群眾現(xiàn)象形同被拉滿了的弓，呈現(xiàn)緊繃的態(tài)勢。此時，已經(jīng)被過度壯大的既有成員行列，在等不到潛在成員的持續(xù)挹注加入之后，終將引發(fā)大規(guī)模的叛逃行動，此為貪婪情緒之崩潰階段，貪婪的群眾現(xiàn)象將會在瞬間演變成為恐慌的群眾現(xiàn)象?！　】疹^市場　　空頭市場，由投資人恐懼的情緒所主導。市場呈現(xiàn)的是恐慌的群眾現(xiàn)象。恐懼本來就是依附在貪婪背后的情緒，當貪婪情緒高漲時，恐懼情緒潛伏而似乎不存在，一旦極度貪婪的欲望無法持續(xù)再進一步獲得滿足，恐懼即會伺機興起，甚至在情緒程度上完全取代貪婪；亦即是先前的貪婪情緒有多么地高漲，取而代之的恐懼情緒就有多么地深沉。恐慌的群眾現(xiàn)象視先前貪婪群眾既有成員的規(guī)模，通常是來得又快又急，此為恐懼情緒位于抵抗、再抵抗、尋求解脫的階段，此三階段或一氣呵成，或重復循環(huán)。是以恐慌的群眾現(xiàn)象顯現(xiàn)時，其肅殺之氣氛猶如人間煉獄，殺得投資人尸骨無存，恐怖至極。直到既有成員大規(guī)模的叛逃行動真正告一段落，恐慌的群眾現(xiàn)象才會逐漸散去，此為恐懼情緒位于和緩、沉淀的階段。在恐慌的群眾現(xiàn)象逐漸勢微之后，才又有貪婪的群眾現(xiàn)象重新醞釀的機會?！　№槃荻鵀椤　№槃荻鵀槠鋵嵕褪墙灰渍咴谶m當?shù)臅r機迎向群眾，又于迫切的時機及時避開群眾，但絕不可讓自己輕易被卷入情緒的洪流，成為真正的群眾。長線交易者應于恐慌的群眾現(xiàn)象消失之后，貪婪的群眾現(xiàn)象得以重新醞釀之時建立長期部位，以等待貪婪群眾現(xiàn)象的發(fā)酵、強化，然后于貪婪的群眾現(xiàn)象到達極度瘋狂的境界，在確認遭受挫折之時結清長期部位。中線交易者應于貪婪的群眾現(xiàn)象開始發(fā)酵之時建立中期部位，以期待群眾現(xiàn)象的轉強，然后于群眾現(xiàn)象轉弱之時結清中期部位。短線交易者應于貪婪的群眾現(xiàn)象轉趨強化之時建立短期部位，然后于群眾現(xiàn)象呈現(xiàn)停頓之時結清短期部位。須特別注意的，在市場開始出現(xiàn)恐慌的群眾現(xiàn)象之后，無論任何時點都不可貿(mào)然建立任何部位；唯有在確認市場重新醞釀貪婪的群眾現(xiàn)象之后，才可以擇機建立適合的部位?！　∪罕婎I袖　　凡具群體形態(tài)者，皆有其領導階層存在，群眾現(xiàn)象亦不例外。群眾既存在著抽象的概念，則其領袖亦只不過是具有一種精神上的象征意義而己！事實上，“價格形態(tài)”正是群眾現(xiàn)象的精神領袖?！　∮欣膬r格形態(tài)不但可以號召貪婪群眾之潛在成員加入，同時亦能有效地維系既有成員的忠誠度，故有利的價格形態(tài)形同具權威性的英明領袖，因此可以帶領貪婪群眾發(fā)展一段明顯的向上趨勢。反之，不利的價格形態(tài)不僅阻絕貪婪群眾之潛在成員加入的意愿，亦令既有成員興起叛逃的念頭。當不利的價格形態(tài)具備權威性領袖的地位時，其將威嚇恐慌的叛逃群眾進行一段慘烈的向下趨勢?！　r格形態(tài)必須具有連續(xù)及相當幅度的要件，才足以具備群眾領袖的地位。此外愈是陡峭的價格形態(tài)愈具有領袖的權威性，愈能充分具備號召群眾的魅力。所謂陡峭的價格形態(tài)，于上漲的情形，是K線圖中于向上趨勢的初期階段出現(xiàn)連續(xù)長紅K棒趨近直立角度的排列（請參考本書最后范例說明，個股周線圖及日線圖的部分）。而于下跌的情形，亦是K線圖中于向下趨勢中出現(xiàn)連續(xù)長黑K棒的排列（請參考本書最后范例說明，大盤月線圖的部分。以下提及價格形態(tài)之論述時，讀者均可自行參閱范例說明的圖形）。例如，連續(xù)上漲的價格形態(tài)最能號召貪婪群眾之潛在成員加入，而潛在成員的陸續(xù)加入是確保價格得以持續(xù)上漲的主要憑借，亦是維系既有成員不致發(fā)生大規(guī)模叛逃行動的一股穩(wěn)定力量。又例如連續(xù)下跌的價格形態(tài)，最能威嚇既有成員興起大規(guī)模的叛逃行動，而既有成員的大規(guī)模叛逃行動，又將阻絕貪婪群眾之潛在成員加入的意愿，形成價格形態(tài)與群眾之間的惡性循環(huán)?！　∈且援攦r格形態(tài)具備權威性領袖魅力之時，是股票交易者進行交易的好時機。例如在主要向下的趨勢中，價格形態(tài)逆向出現(xiàn)連續(xù)且具相當幅度的上漲，此意味著原先領袖的地位已遭到新領袖的取代，此為反轉的征兆，因此是建立多頭部位的時機。又或者在主要向上趨勢中，在不起眼的價格形態(tài)中，突然出現(xiàn)連續(xù)且具相當幅度的上漲，使得價格形態(tài)成為具號召群眾魅力的權威領袖，此為連續(xù)形態(tài)，故亦是建立多頭部位的好時機。股票交易并不適合作空，故不建議建立空頭部位，但亦讓交易者明了，不利的價格形態(tài)做為叛逃群眾之領袖的威力，警告交易者在下跌的價格形態(tài)，足以形成叛逃群眾的領袖地位之后，交易者若手頭仍持有多頭部位會有怎樣的下場？　　所謂趨勢，即是價格波動傾向持續(xù)行進的方向。舉凡勢成者難擋，勢敗者難救；當此之時，交易操作能夠進退有據(jù)，行動果敢而堅決者，可謂最難。　　第三章　論價格形態(tài)　　導論　　價格形態(tài)者，乃群眾意向之路線圖，亦是群眾情緒之依附所在。價格形態(tài)主要分為三個部分，即價格走勢（K線排列）、時間架構以及成交量。價格走勢顯現(xiàn)的是趨勢的方向，是研判整體價格形態(tài)中最重要的部分。而時間價格則代表趨勢循環(huán)的周期，例如，月線圖代表長期的主要趨勢，周線圖代表中期趨勢，日線圖代表短期趨勢。另成交量所顯示的意涵即是群眾參與的熱度?！　r格形態(tài)記錄著歷史價格的發(fā)展過程，同時也留下群眾情緒高低起伏的軌跡，因為每一個價格印記都直接涉及群眾自身的財富消長，整個價格形態(tài)的形成實際上即是群眾之間貪婪情緒與恐懼情緒相互角力的結果。因而能夠揣摩群眾情緒的發(fā)展過程即可以掌握市場趨勢。但對于一般投資人而言，揣摩群眾的情緒實在是太過抽象，投資人的思緒唯恐會為之打結錯亂。但若能透過價格形態(tài)來加以研判，或許就會具體多了，因此，解讀“價格形態(tài)”的意涵對于研判趨勢的重要性，不言可喻。但是，若不能對隱藏在價格形態(tài)背后的“情緒因素”有一番基本的認識，則對價格形態(tài)不能有篤定的研判。

編輯推薦

　　《股票交易心法》是作者進入股市20年并潛心專研投資心理10余年，親身反復實踐，豁然開通的結晶。作者首度公開其交易秘籍與讀者分享?！　　豆善苯灰仔姆ā返哪康氖菐椭顿Y者挖掘一套可行性方法。作者認為，投資者要進入成功交易的門檻，必須遵守四項基本原則：一、降低投資者自身的盈利目標；二、擁有一套可資依循的指標訊號；三、采取固定的交易模式；四、永遠保持正面的交易心態(tài)。

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