技術(shù)分析與主動交易

內(nèi)容概要

這本深具啟發(fā)性的著作從大量的技術(shù)分析謬論中破冰而出，向你展示了如何去真正理解市場、公司和其他交易者，以及如何控制風(fēng)險，拓寬了我們對市場方向和交易者趨向的思路。    作者加里·諾登從交易者的角度剖析技術(shù)分析方法，向讀者揭示了：    形成技術(shù)分析基礎(chǔ)的基本假設(shè)所存在的缺點，以及克服這些缺點的策略。    現(xiàn)代行為金融學(xué)的成果，以及如何運(yùn)用這些成果獲取其他交易者決策制定方式的寶貴洞察力。    兩項交易技術(shù)，當(dāng)你將要制定高風(fēng)險的決策時，它們會經(jīng)常提醒你——以及使用這兩項技術(shù)所必需的知識。

作者簡介

加里·諾登（GARY NORDEN）是市智交易咨詢公司（Marketwise Trading & Consulting）的所有者和董事。該公司向人們提供有關(guān)交易策略、風(fēng)險管理和技術(shù)分析的培訓(xùn)資料，使人們可以成功交易各種各樣的金融產(chǎn)品。諾登18歲就開始全職從事交易，在23歲時，就被英國國民西敏寺銀行投資銀行部（NatWest Markets）聘請去管理他們在倫敦國際金融期貨交易所（LIFFE）的期權(quán)交易部門。他還是《股票與商品技術(shù)分析》（Technical Analysis of Stocks & Commodities）和“你的交易利器》（Your Trading Edge）等專業(yè)期刊的特約撰稿人。他在著名的投資銀行培訓(xùn)過剛畢業(yè)的實習(xí)交易員和資深交易員，而且是投資銀行和交易軟件開發(fā)商的顧問。

書籍目錄

第一部分  技術(shù)分析的真相  第1章  技術(shù)分析和圖表的蓬勃發(fā)展  第2章  為什么技術(shù)分析看起來很有道理  第3章  技術(shù)分析和市場真相  第4章  對技術(shù)分析的研究  第5章  行為金融學(xué)與技術(shù)分析  第6章  市場如何影響價格第二部分  制定更好的決策  第7章  了解基本面  第8章  估價（Pricing In）  第9章  哪一個市場是向前的  第10章  變得更主動  第11章  從行為金融學(xué)中學(xué)習(xí)后記附錄

章節(jié)摘錄

　　第一部分　技術(shù)分析的真相　　第1章　技術(shù)分析和圖表的蓬勃發(fā)展　　尋求交易培訓(xùn)　　大家已經(jīng)知道交易者和投資者的數(shù)目在近期大幅增長，那么他們在尋求學(xué)習(xí)交易的幫助時發(fā)現(xiàn)了什么呢？我并不建議每個新入門的交易者或投資者都要接受這樣的教育，但大部分人需要。那么到底什么人需要，什么人不需要呢？區(qū)別是什么呢？　　通觀所有的媒體，基于技術(shù)分析的課程、教育和書籍占絕大多數(shù)。當(dāng)我訪問谷歌（Google）搜索引擎時，我發(fā)現(xiàn)搜索“技術(shù)分析”的結(jié)果有近900萬條，而搜索“基本面分析”的結(jié)果甚至不足400萬條。“股票市場教育”和“金融市場教育”的搜索結(jié)果分別為350萬條和550萬條。而且在做更一般的搜索時，比如搜索“股票市場教育”，基于技術(shù)分析或圖表的課程更是占大多數(shù)。即使一些看起來是中性的鏈接，比如那些只提供股票市場教育的，其實也是在兜售自己的圖表軟件包?！　￡P(guān)于技術(shù)分析的鏈接，語氣都非?？隙?，也很吸引眼球。在搜索技術(shù)分析時，有些贊助商的鏈接（位于Google搜索結(jié)果的右側(cè)）甚至是“聰明的交易軟件——高達(dá)80%的市場預(yù)測準(zhǔn)確率”和“終極外匯交易——理解市場動向。預(yù)測，然后必定獲利”。當(dāng)搜索“基本面分析”時，我發(fā)現(xiàn)只有五個贊助商鏈接，其中一個與金融市場無關(guān)，還有兩個其實是宣傳技術(shù)分析產(chǎn)品！總的來說，這些鏈接實際上都很少有人關(guān)注。　　我承認(rèn)在“技術(shù)分析”之下列出的一些項目，實際上就是被稱為黑匣子系統(tǒng)的東西，許多技術(shù)分析家辯稱這些系統(tǒng)不提供技術(shù)分析課程。但是，這類系統(tǒng)能夠被接受，得益于人們認(rèn)為通過識別圖表形態(tài)或通過分析技術(shù)指標(biāo)或歷史數(shù)據(jù)就可以“擊敗”或預(yù)測市場，而我并不同意該觀點。該觀點的傳播得到了許多技術(shù)分析實踐者的幫助。　　如果我們看一些相關(guān)的書，我們會看到類似的主題。與交易相關(guān)的書，絕大部分都是關(guān)于技術(shù)分析的。像《技術(shù)分析的新科學(xué)》這樣的書名給人的印象是該領(lǐng)域?qū)嵸|(zhì)上是科學(xué)的。類似的還有《市場交易策略：通過技術(shù)和資金管理擊敗偶然性》、《用技術(shù)分析預(yù)測市場波動》和《投資者技術(shù)分析指南：在市場中預(yù)測價格變動》，它們與通過搜索引擎在網(wǎng)絡(luò)上看到的如出一轍。他們都在暗示一種思想——技術(shù)分析可以幫助交易者們在市場中取勝?！　∷裕覀儸F(xiàn)在會看到，在兩種最常用的尋找信息的方式中，即通過網(wǎng)絡(luò)和書籍，如果我們尋求學(xué)習(xí)如何交易或投資的幫助，那么技術(shù)分析比其他任何一種教育形式都容易得到。此外，那么多技術(shù)分析課程提供商的聲明都非常吸引眼球，更容易引起人們的注意。　　參加展覽會也變成了一種交易者尋求信息和教育的流行方式。以我公司的名義（市智交易咨詢公司，Marketwise Trading & consulting），我在珀斯（Perth）參加了一次這樣的展覽會。同樣，絕大多數(shù)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)或系統(tǒng)提供商都是基于技術(shù)分析的，這與大多數(shù)研討會的組織者是一樣的。實際上，展會的組織者是澳洲國家技術(shù)分析員協(xié)會（ATAA）的一名董事會成員。我一點都不認(rèn)為他故意排除非技術(shù)分析教育提供者（畢竟，他允許我有一個座位，而且他實際上是一個相當(dāng)正派的家伙）。經(jīng)驗證明，技術(shù)分析家做推銷比做交易要好得多。　　通過分析看到的書籍、網(wǎng)絡(luò)鏈接，以及展會上的展覽者和演講者，我得出的結(jié)論是：人們學(xué)習(xí)技術(shù)分析，僅僅是因為它是最容易找到的接受教育的方式。比如，如果我的妻子想做一些健身運(yùn)動，而當(dāng)?shù)赜形逦黄绽幔≒ilates）教練和一位瑜珈（yoga）教練，那么她很有可能去學(xué)普拉提。這并不一定意味著普拉提比瑜珈效果更好；這只能說普拉提在當(dāng)時比較流行。要在10年以前，如果她發(fā)現(xiàn)只有一位普拉提教練，那么她可能最終決定去學(xué)瑜珈。　　當(dāng)我觀察各種交易所和經(jīng)紀(jì)人提供的教育時，情況變得有些混亂。一些交易所會為交易者提供他們自己的課程；但那些課程實質(zhì)上都是非?；A(chǔ)的、非常理論化的。有些經(jīng)紀(jì)人為自己的客戶提供一些提示或暗示，或者干脆什么都沒有。當(dāng)經(jīng)紀(jì)人真的提供課程時，也都是基于技術(shù)分析的。如果私人交易者或投資者所受的培訓(xùn)水平有一點提高，那么我認(rèn)為這些機(jī)構(gòu)應(yīng)該做出示范。的確，他們也愿意自己的客戶受到更好的教育，那將為他們的經(jīng)紀(jì)人節(jié)省不少時間，而且有希望獲得更大的成功?！　∥艺J(rèn)為最應(yīng)該轉(zhuǎn)變的是金融期貨方面的培訓(xùn)。作為一個相對較新的產(chǎn)品（至少對于私人交易者來說是較新的，與股票相比也是較新的），它的興起與技術(shù)分析的發(fā)展是重疊的。所以新的交易者認(rèn)為技術(shù)分析是交易這些金融產(chǎn)品的唯一方法，也是可以原諒的。我所見過的絕大多數(shù)期貨培訓(xùn)資料都是基于圖表或技術(shù)指標(biāo)的。的確，許多私人交易者是因為技術(shù)分析課程提供商和很多書籍提出期貨特別適合于他們那種分析方式而從事期貨交易的。在澳大利亞，估計應(yīng)用技術(shù)分析的私人交易者大約占80%。通過與倫敦的私人客戶期貨經(jīng)紀(jì)人的討論，我認(rèn)為在倫敦應(yīng)用技術(shù)分析的私人交易者比例也差不多，進(jìn)而表明世界范圍內(nèi)的形式也是相同的。　　新入門的交易者和投資者在學(xué)習(xí)交易時，只能從經(jīng)紀(jì)人那里獲得很少的幫助，甚至得不到幫助；在交易所里獲得的也主要是基于理論的，或者非常基礎(chǔ)的基本面教育。所以，那些希望交易期貨的人們（技術(shù)分析家并不鼓勵一開始就交易期貨）很自然地就被拉到了圖表和技術(shù)分析這一邊。這進(jìn)一步表明，新入門的私人交易者和投資者所面臨的選擇主要有兩種，一種是不接受培訓(xùn)，另一種是基于技術(shù)的培訓(xùn)。對于許多私人交易者，學(xué)習(xí)如何交易或投資一般就意味著學(xué)習(xí)技術(shù)分析，很少有其他內(nèi)容?！　∵@與投資銀行讓他們的受訓(xùn)者接受的培訓(xùn)程序形成鮮明的對比。那些培訓(xùn)程序一般歷時兩到三個月，會讓受訓(xùn)者們對該行業(yè)的方方面面有一個徹底的認(rèn)識。它們包括風(fēng)險分析、會計方法（使受訓(xùn)者們可以熟練地閱讀財務(wù)報表），公司財務(wù)（使受訓(xùn)者們可以理解企業(yè)并購過程，理解公司為什么發(fā)行新股或債券，怎樣發(fā)行），以及金融市場（受訓(xùn)者們學(xué)習(xí)不同的市場，比如企業(yè)和政府債券市場，貨幣市場，等等）。銀行給他們的受訓(xùn)者盡可能多的、盡可能全面的培訓(xùn)，因為他們認(rèn)為持續(xù)的交易職業(yè)需要各種各樣的知識，需要對市場和金融行業(yè)如何運(yùn)作有一個深入的理解?！　〈黉N術(shù)　　既然已經(jīng)知道了技術(shù)分析是最容易發(fā)現(xiàn)的培訓(xùn)形式，那么接下來我們來近距離觀察一下技術(shù)分析兜售者們是如何引誘主要客戶的。歸根結(jié)底，他們的伎倆包括使用一些誤導(dǎo)信息來慫恿交易新手嘗試技術(shù)分析方法，以幫助增加技術(shù)交易者的數(shù)量。這些技術(shù)課程提供商們在促銷時是在給出真相和已經(jīng)證明的論斷，還是在兜售夢想呢？　　至少我們在報紙、雜志和網(wǎng)絡(luò)上看到的廣告，都可以看到來自私人交易者們的聲明，說他們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了一種技術(shù)或系統(tǒng)可以擊敗市場。這些私人交易者的典型是先前表現(xiàn)平平，突然發(fā)現(xiàn)了一套系統(tǒng)而得以獲得持續(xù)的巨額利潤。幾乎在所有的情況下，這些系統(tǒng)都是使用技術(shù)分析方法的。在這里，我總結(jié)一下黑匣子形式的系統(tǒng)：該系統(tǒng)自己產(chǎn)生交易思想，而無需交易者自己掃描并測試歷史數(shù)據(jù)，這便是黑匣子系統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)。這些系統(tǒng)的售賣者通常能夠展示一份該系統(tǒng)的獲利交易記錄，以作為該系統(tǒng)性能的“證明”。我將在第2章向您解釋這為什么不一定是準(zhǔn)確的?！　『翢o疑問，肯定有這樣一個市場適用于這些快速且易于實現(xiàn)的計劃，也總有人愿意相信有一種系統(tǒng)可以持續(xù)勝過市場。不僅如此，這些人也沒有懷疑這些系統(tǒng)提供商們正在以區(qū)區(qū)幾千美元的價格出售他們驚人的秘密。正如我先前所說的，我認(rèn)為技術(shù)分析之所以得到越來越廣泛的認(rèn)可，得益于人們越來越認(rèn)為可能發(fā)現(xiàn)一種可以擊敗市場的系統(tǒng)?！　《鄶?shù)技術(shù)分析家會（在某些情況下公正地）做出這樣的聲明——他們只是對市場趨勢或心理的研究，而且他們對自己的聲明異常忠誠。實際上，我參加過這種課程，并且讀過這種課程的資料（比如在前言中我引用的課程）。但是，我所碰到的這些課程的共同點是它們主要是由金融市場專家為金融市場專家所舉辦的。導(dǎo)師們聲明他們的那種分析可以為交易者提供一把成功之匙，而他們也非常明白自己的這種論斷在投資銀行專家看來純粹是無稽之談。像我這樣的交易者參加這種課程的原因是學(xué)習(xí)一下這種形式的分析，然后自己判斷它的優(yōu)劣。不管我們是否相信，技術(shù)分析總在我們周圍環(huán)繞，而且會一直持續(xù)下去，在努力去理解市場的課程中，我們需要學(xué)習(xí)所有參與者如何交易，包括那些與我們的判斷相背的參與者?！　榱朔治瞿切┍徽J(rèn)為比較受人尊重的技術(shù)分析提供商們賣給非投資銀行職業(yè)交易者們的方法，讓我們看幾個來自澳大利亞的實例。

編輯推薦

　　本書使圖表分析師和技術(shù)分析師的傳統(tǒng)論述適應(yīng)新的研究和多變的現(xiàn)實，闡述了如何使用所有可用的市場數(shù)據(jù)來制定有見地的、明智的和可獲利的交易決策。　　書中介紹了一種強(qiáng)大的交易方法，該方法整合了基本面知識和交易者對某些特定指標(biāo)的心理依賴，以形成一種明智的交易程序。同時該方法把傳統(tǒng)技術(shù)工具與基本面分析、行為金融學(xué)以及其他知識結(jié)合在一起，以幫助我們理解到底是什么在驅(qū)動價格?！　∵@本深具啟發(fā)性的著作從大量的技術(shù)分析謬論中破冰而出，向你展示了如何去真正理解市場、公司和其他交易者，以及如何控制風(fēng)險，拓寬了我們對市場方向和交易者趨向的思路。

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