尋找中國股市的超級(jí)大牛股

前言

　　“用華爾街的行話來說，　‘Tenbagger’是指價(jià)格可以上漲10倍的股票。我懷疑這個(gè)高技術(shù)含量的術(shù)語是借自棒球運(yùn)動(dòng)中的說法?！晕业慕?jīng)歷來講，一只股票能夠上漲4倍就已經(jīng)非常不錯(cuò)了，能上漲l 0倍則相當(dāng)于在棒球比賽中打出了2．5個(gè)本壘打，其難度是非常大的。如果你曾經(jīng)在股票市場上買到過‘Tenbaggers’，你就可以知道這種股票對于投資者來說是多么地具有吸引力?！薄　?-國際投資大師彼得·林奇　　一、為什么說中國股市可能出現(xiàn)“Tenbaggers”　　一個(gè)股票在10年中能漲多少?答案是：899倍!這意味著如果你在1989年的年初投入1000美元．到1999年年末，總市值將達(dá)到890萬美元。這不是故事，而是真實(shí)的事實(shí)：在1989～1999年的10年中，美國市場漲幅最大的DeU公司，其10年的回報(bào)率是899倍。而中國投資者熟悉的微軟公司、英特爾公司等，也都在10年中出現(xiàn)了驚人的漲幅。表1中列舉出20世紀(jì)90年代投資美國證券市場最賺錢的部分公司。

內(nèi)容概要

　　《尋找中國股市的超級(jí)大牛股》是國內(nèi)第一本將國際投資大師彼得·林奇的選股方法應(yīng)用于中國股市的實(shí)戰(zhàn)教程。書中系統(tǒng)全面地介紹了林奇的成功投資理念和切實(shí)可行的選股方法，并結(jié)合中國的國情和新興市場的特色，采用“拿來主義”加以對照和應(yīng)用，使得大師的選股方法對國內(nèi)的投資者來說不再遙不可及?！　τ谡幵凇包S金十年”的中國證券市場來說，盡管已經(jīng)出現(xiàn)了不少漲十倍的大牛股，但未來出現(xiàn)大牛股的機(jī)會(huì)依然值得期待，《尋找中國股市的超級(jí)大牛股》就提供了這樣一個(gè)尋找大牛股的超級(jí)路線圖。

作者簡介

　　金益，碩士，上海第一投資網(wǎng)（www.fmoney.com.cn）首席研究員，“華西股民俱樂部”智囊團(tuán)專家，以戰(zhàn)略性推介、波段性運(yùn)作超級(jí)大牛股見長。2005年以來成功挖掘蘇寧電器、山東鋁業(yè)、宏達(dá)股份、中信證券等1年翻10倍以上的大牛股。在《文匯報(bào)》、《解放日報(bào)》、《中國證券報(bào)》、《上海證券報(bào)》、《金融投資報(bào)》等報(bào)刊上發(fā)表過文章，并著有《股市賺錢秘笈——四類市場信息中蘊(yùn)藏大牛股》、《輕松選牛股——中國式選股策略》等證券類專著。

書籍目錄

第一章 可投資的6類公司引言：不同的公司提供了多樣的投資機(jī)會(huì)一、穩(wěn)定緩慢增長型公司二、大笨象型公司三、快速增長型公司四、周期型公司五、起死回生型公司六、資產(chǎn)富余型公司七、公司類型并非一成不變總結(jié)：對不同類型的公司應(yīng)采取不同投資策略第二章 理想公司的13個(gè)特點(diǎn)引言：只有與眾不同才能出奇制勝一、名字聽起來很傻，或很可笑二、公司的業(yè)務(wù)屬于“乏味型”三、公司的業(yè)務(wù)“讓人厭煩”四、從大公司中出來的新獨(dú)立公司五、被人忽視的公司六、類似與有毒垃圾或黑手黨有關(guān)的謠言很多的公司七、經(jīng)營的業(yè)務(wù)讓人感到郁悶八、處于一個(gè)增長為零的行業(yè)中九、它有一個(gè)“壁龕”十、人們要不斷購買其產(chǎn)品的公司十一、它是高科技產(chǎn)品的用戶十二、公司的職員購買它十三、公司在回購自己的股票十四、理想公司中的理想公司總結(jié)：好股票的特點(diǎn)第三章 如何尋找Tenbaggers（一）——從家門口與身邊找起引言：尋找Tenbaggers實(shí)戰(zhàn)技巧一、新英格蘭消防隊(duì)員的故事：從自己身邊發(fā)現(xiàn)Tenbaggers二、萊格斯牌絲襪的啟示：Tenbaggers就產(chǎn)生在你的生活中三、狂漲的Tagamet：其實(shí)Tenbaggers就在我們熟知的工作領(lǐng)域四、留意一下：Tenbaggers隨處可見總結(jié)：發(fā)現(xiàn)Tenbaggers其實(shí)并不復(fù)雜第四章 如何尋找Tenbaggers之（二）——獲得多樣化真實(shí)信息的7條途徑引言：尋找大牛股必須要有多樣化的真實(shí)信息一、從經(jīng)紀(jì)人處獲得更多信息二、給公司打電話三、學(xué)會(huì)傾聽與辨別四、參觀總公司五、了解公司人員的個(gè)人情況六、進(jìn)行正式或非正式的調(diào)研七、閱讀報(bào)表總結(jié)：發(fā)現(xiàn)Tenbaggers需要多看、多聽、多走第五章 如何尋找Tenbaggers（三）——讀懂公司的13項(xiàng)重要數(shù)據(jù)引言：重視報(bào)表讀懂報(bào)表一、占總銷售額的百分比二、市盈率三、現(xiàn)金頭寸四、負(fù)債系數(shù)五、股息六、派發(fā)過股息嗎七、賬面價(jià)值八、隱性資產(chǎn)九、現(xiàn)金流十、存貨十一、養(yǎng)老金計(jì)劃十二、增長率十三、凈收益總結(jié)：結(jié)合中國國情讀報(bào)表第六章 需回避的6種公司引言：回避也是選擇一、熱門行業(yè)中的熱門股票二、被吹捧為某某第二的公司三、多元化失敗的公司四、被“小聲議論”的公司五、名字花里胡哨的公司六、單一供應(yīng)商公司總結(jié)：學(xué)會(huì)放棄第七章 彼得·林奇的若干投資理論引言：股市實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)一、雞尾酒會(huì)理論二、投資的分散與集中理論三、60％理論四、“鐵鎬和鐵锨”理論五、“缺錢不要旅游”理論總結(jié)：投資理論要與時(shí)俱進(jìn)第八章 市場中最愚蠢的12種認(rèn)識(shí)引言：最初對權(quán)威的懷疑始于假期打工期間一、股價(jià)已經(jīng)下跌了這么多，不可能再跌了二、總能抄到股市的底部三、股價(jià)已經(jīng)這么高了，怎么可能再上漲呢四、股價(jià)也就3元，還能跌到哪里去五、最終股價(jià)會(huì)回來的六、別人賺的就是我賠的七、黑暗之后總是黎明八、當(dāng)股價(jià)反彈到10元時(shí)，將其賣出九、我有什么可擔(dān)心的，保守的股票不會(huì)波動(dòng)太大十、股市上漲，所以我一定是對的，股市下跌，所以我一定是錯(cuò)的十一、我持有太長時(shí)間了，不可能再等了十二、我已經(jīng)錯(cuò)過了一只好股，一定要抓住下一個(gè)總結(jié)：愚蠢的認(rèn)識(shí)恰恰可能自認(rèn)為是投資經(jīng)驗(yàn)第九章附錄近3年平均股息率在1％以上的上市公司一覽近3年凈利潤平均增長率為10％～20％的上市公司一覽近3年凈利潤平均增長率為50％～60％的上市公司一覽近3年凈利潤平均增長率為100％～130％的上市公司一覽近3年凈利潤平均增長率為20％6～50％的上市公司一覽近3年凈利潤平均增長率為60％～100％的上市公司一覽近3年凈利潤平均增長率超過130％的上市公司一覽178家ST類公司概覽后記

章節(jié)摘錄

　　第一章　可投資的6類公司　　引言：不同的公司提供了多樣的投資機(jī)會(huì)彼得·林奇認(rèn)為，預(yù)測一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)周期也好，預(yù)測一個(gè)行業(yè)的周期也好，即使都預(yù)測對了，但照樣可能投資失敗。而反過來說，即使一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)并不處于景氣時(shí)期，一個(gè)行業(yè)也處于下滑的周期中，但照樣可以在低迷的經(jīng)濟(jì)與下滑的行業(yè)中，獲得投資成功。這里的關(guān)健是尋找可投資的公司，尋找有投資潛力的好公司，尋找能上漲10倍的“Tenbaggers”。這樣的理念，同美國另一投資大師巴菲特非常類似?！　≡诹制婵磥?，可投資的公司大致可分為六類，即穩(wěn)定緩慢增長型公司、大笨象型公司、快速增長型公司、周期型公司、資產(chǎn)富余型公司和起死回生型公司。這六類公司都能為投資者帶來收益，也為對風(fēng)險(xiǎn)與收益有不同偏好的投資者提供了可供選擇的余地。而對于大的基金公司管理人而言，這六類公司則為其進(jìn)行資產(chǎn)配置與投資組合提供了多樣的選擇?！　≡谏鲜隽惞局?，前三類均與增長型股票有關(guān)。當(dāng)然，從緩慢增長、適度增長到快速增長，各類公司的增長速度是不一樣的。在喜歡短期暴利的中國投資者看來，這些公司的增長率并不算高，但是，這些恰恰是彼得·林奇提醒投資者最需要關(guān)注的公司?！　∫话銇碚f，穩(wěn)定緩慢增長型公司、大笨象型公司和快速增長型公司均有一個(gè)穩(wěn)定的、可預(yù)料的增長水平，這些公司的年增長率在彼得·林奇時(shí)代的美國，大約分別為2％～4％、10％12％和20％～25％。而周期型、資產(chǎn)富余型和起死回生型這三類公司，雖具有很大的不確定性，但若判斷準(zhǔn)確，則能讓投資者獲得暴利?！　∫弧⒎€(wěn)定緩慢增長型公司　　通常，穩(wěn)定緩慢增長型公司的規(guī)模巨大且歷史悠久，這類公司一般來說比本國的GNP（國內(nèi)生產(chǎn)總值，是指一個(gè)國家或地區(qū)所有國民在一定時(shí)期內(nèi)新生產(chǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值的總和）稍快。這些公司開始的增長速度并不緩慢，只是當(dāng)公司發(fā)展到很大規(guī)模時(shí)，成為緩慢型公司。另外，當(dāng)一個(gè)行業(yè)的整體發(fā)展速度慢下來時(shí)，該行業(yè)中絕大多數(shù)的公司也會(huì)隨之失去發(fā)展動(dòng)力，從而淪為緩慢增長型公司?！　?.緩慢增長型公司往往有較高的股息　　從每年的分紅方案看，這類公司往往會(huì)給投資者以穩(wěn)定而較高的股息。道理很簡單，因?yàn)楫?dāng)公司不能有效地?cái)U(kuò)展業(yè)務(wù)時(shí)，其對投資者最好的回報(bào)方法，恐怕也只有支付較高股息這種方法了。當(dāng)然，我們不能反過來說，凡是股息率高的公司，就一定是增長緩慢型的公司。這樣的公司對一些追求穩(wěn)定收益、投資風(fēng)格穩(wěn)健的投資者而言，不失為一類比較好的品種?！　?jù)統(tǒng)計(jì)，在目前滬深兩個(gè)A股市場1400多家上市公司中，最近3個(gè)年度每年連續(xù)派息的上市公司中，3年平均股息率高于1％的也就160家（第九章表9-1）?！　”M管我國的利率水平很低，但上市公司3年平均股息率能夠高于3年銀行平均利率的也只是其中的極少數(shù)。這也從一個(gè)側(cè)面說明，如果中國的上市公司股票沒有了差價(jià)，從相當(dāng)程度上看，就沒有了投資價(jià)值。為什么中國的投資者如此熱衷于搏取股票二級(jí)市場上的差價(jià)，恐怕深層的原因就在上市公司本身。所以，要使中國證券市場真正成為一個(gè)有投資價(jià)值的市場，使廣大投資者真正走向價(jià)值投資，上市公司如何提高回報(bào)率就是一個(gè)非常關(guān)鍵的因素。　　不過，相比較而言，這些股息率相對較高的上市公司對追求穩(wěn)定收益的投資者來說，應(yīng)該具有重要參考價(jià)值?！　≡谶@些具有相對較高股息率的上市公司中，鋼鐵類上市公司明顯占有優(yōu)勢。但實(shí)際上，鋼鐵類上市公司更具有周期類公司的特點(diǎn)。由于我國鋼鐵業(yè)近三年處于明顯的高增長周期，似與緩慢增長沒有關(guān)系。不過從一個(gè)更長的周期觀察，大多數(shù)鋼鐵類上市公司就是緩慢增長型公司?！　≡诒说谩ち制娴耐顿Y組合中，這樣的公司也是其組合中的一部分，但數(shù)量與比例都不多。其中的道理不難理解，因?yàn)檫@樣的公司相應(yīng)的市場表現(xiàn)并不會(huì)太出色。對于一個(gè)追求高收益增長的基金管理人來說，不太重視這樣的公司也在情理之中?！　」上⒙矢叩目赡芡蠖嗍蔷徛鲩L型公司，但在相對具有較高股息率的公司中，也有同時(shí)增長率較高、且股本規(guī)模較小的公司，表1-1-1列舉的就是9家總股本在5億股以下，3年凈利潤平均增長率高于50％，且3年平均股息率在1％以上的“二高一低”公司。這些公司無疑更值得投資者關(guān)注?！　?.穩(wěn)定緩慢增長型公司的凈利潤年均增長率為10％～20％　　按彼得·林奇的說法，穩(wěn)定緩慢增長型公司的年增長率大概在2％～4％。但是，林奇在一個(gè)地方講到，這類公司的增長率大致相當(dāng)于美國的GNP增長率，而在另一個(gè)場合，他又講到這類公司的增長率大概略高于美國的GNP增長率。所以，用林奇的投資理念來投資中國的股市，或?qū)ふ抑袊拇笈９?，必須進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。這種調(diào)整當(dāng)然必須同中國的GNP或GDP增長率結(jié)合起來?！　》从骋粐?jīng)濟(jì)發(fā)展水平的指標(biāo)，一般國家采用的是GNP，即國民生產(chǎn)總值這個(gè)指標(biāo)。它是Gross NatiOnal Product的簡稱，指的是一個(gè)國家（或地區(qū)）的常住單位在一定時(shí)期內(nèi)收入初次分配的最終成果。一個(gè)國家（或地區(qū)）常住單位從事生產(chǎn)活動(dòng)所創(chuàng)造的增加值在初次分配過程中，主要分配給本國（或本地區(qū)）的常住單位，但也有一部分以勞動(dòng)者報(bào)酬和財(cái)產(chǎn)收入（如存款利息、投資得到的收益）等形式分配給該國（或地區(qū)）的非常住單位。同時(shí)，國外（或地區(qū)外）生產(chǎn)單位所創(chuàng)造的增加值，也有一部分以勞動(dòng)者報(bào)酬和財(cái)產(chǎn)收入等形式分配給該國（或地區(qū)）　的常住單位。因此，GNP等于GDP加上凈要素收入（來自國外或地區(qū)外的勞動(dòng)者報(bào)酬和財(cái)產(chǎn)收入）。　　在我國，采用的是國內(nèi)生產(chǎn)總值即GDP指標(biāo)，它是Gross Domestic Product的簡稱，所反映的是一個(gè)國家（或地區(qū)）生產(chǎn)規(guī)模（總量）的指標(biāo)。不論是本國居民投資，還是外來居民的投資，不論是本地居民生產(chǎn)，還是外來居民生產(chǎn)，只要是發(fā)生在本國或本地區(qū)政府控制的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土范圍內(nèi)的常住單位生產(chǎn)的，都應(yīng)計(jì)入該國或該地區(qū)的GDP中。　　可見，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）與國民生產(chǎn)總值（GNP）在涵義上有明顯的區(qū)別。GDP是生產(chǎn)概念，而GNP是收入概念。GDP主要用于衡量一個(gè)國家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模和增長速度，而GNP，特別是人均GNP，是衡量一個(gè)國家（或地區(qū)）常住居民收入的高低和小康實(shí)現(xiàn)程度的重要指標(biāo)。兩者關(guān)系用公式表不為：國民生產(chǎn)總值（GNP）：國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）+來自國外或地區(qū)外凈要素收入。　　一般地說，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國家由于其資本輸出多，其國民獲得的投資收益大，GNP要大于GDP。而經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的國家多屬于資本輸入的國家，大量吸引外國資本，GDP要大于GNP。　　根據(jù)實(shí)際情況，我們將參照我國的GDP指標(biāo)來作分析。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料，中國最近三年GDP的增長率分別為2004年的9.5％、2005年的9.9％和2006年的10.7％，3年平均為10.03％。根據(jù)彼得·林奇為緩慢增長型公司所設(shè)定的“與一國的GNP大致相當(dāng)”的條件，以及作為發(fā)展中國家的中國GDP可能會(huì)大于GNP的實(shí)際情況，我們把中國股市中類似公司的年增長率設(shè)定為10％～20％。為了排除一年中公司發(fā)展的偶然性因素，我們又把公司的凈利潤增長率設(shè)定為近3年的平均值。這樣，我們發(fā)現(xiàn)了符合這些條件的上市公司。具體見第九章表9-2?！　榱伺懦慌既恍砸蛩兀谏鲜龉局?，在排除了2006年每股收益在0.3元以下，近3年中任一年凈利潤增長率在7.5％以下的公司后，我們發(fā)現(xiàn)這樣的公司有19家。顯然，這樣的公司更值得重點(diǎn)關(guān)注?！　《⒋蟊肯笮凸尽　〈蟊肯笮凸镜奶攸c(diǎn)是什么？彼得·林奇認(rèn)為，這種公司往往有比較大的規(guī)模，有很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)性，也就是平常所說的具有很強(qiáng)防御性的公司。另外，這類公司就行業(yè)來說，往往屬于與人民生活密切相關(guān)的行業(yè)。正如林奇所言，無論經(jīng)濟(jì)如何不景氣，但人們?nèi)缘贸杂衩灼Ｋ麄兛赡軙?huì)減少旅行的次數(shù)，推遲購買汽車的時(shí)間，減少對衣服和貴重飾品的購買，以及在吃飯時(shí)點(diǎn)較少的龍蝦，但他們吃的玉米片仍然會(huì)跟以前一樣多，甚至為了彌補(bǔ)少吃龍蝦的情況，吃更多的玉米片。這確實(shí)是很有道理的，這些畢竟都是與人們最低的生活需求聯(lián)系在一起的?！　“幢说谩ち制娴恼f法，大笨象型公司的凈利潤年增長率大概為10％～12％。同樣，我們用林奇的投資理念來尋找中國的大牛股，必須根據(jù)我國的實(shí)際情況對這一指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，我們把這一類公司的年增長率具體設(shè)定50％～60％。同樣，為了排除一年中公司發(fā)展的偶然性因素，我們又把公司的凈利潤增長率設(shè)定為近3年的平均值。根據(jù)近3年凈利潤平均增長率為50％～60％這一指標(biāo)，我們在目前的全部上市公司中找到了55家符合條件的公司，具體見第九章表9—3?！　【捅说谩ち制姹救硕?，通常情況下，大笨象型公司的股票在上漲了30％～50％后，他會(huì)選擇獲利了結(jié)，再去購買另一個(gè)還沒有上漲的大笨象型股票。對于這一點(diǎn)，一般的投資者可能會(huì)有誤解：一個(gè)上漲了30％～50％的股票不是已經(jīng)漲得很多了嗎？但是，對一個(gè)總是找到上漲10倍、甚至上百倍的股票的投資大師來說，30％～50％的漲幅確實(shí)屬于很小的漲幅。而且林奇的投資周期與我們也不是同一個(gè)概念，他投資一個(gè)核心股票的時(shí)間可能是5年、10年甚至更長。這對總想今天買明天賣的投資者而言，可能難以理解?！　∧敲?，既然相對收益不高，為什么彼得·林奇還要持有這類股票呢？他認(rèn)為，在資產(chǎn)組合中保留一些大笨象型公司的股票，是因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)不景氣或股市走下坡路時(shí)，這些公司因其價(jià)格的相對穩(wěn)定總能給資產(chǎn)組合提供較好的保護(hù)。所以，這一類公司比較適合在國家經(jīng)濟(jì)不景氣，股市也在下降通道內(nèi)運(yùn)行時(shí)進(jìn)行投資?！　≡谏鲜龃蟊肯笮凸局?，在排除了2006年每股收益在0.30元以下，近3年中每年凈利潤增長率在27.5％以下的公司后，發(fā)現(xiàn)這樣的公司有7家。我們認(rèn)為，這樣的公司無疑更值得投資者重點(diǎn)關(guān)注（表1-2-1）?！　∪?、快速增長型公司　　在證券投資中，能尋找到真正的快速增長型公司進(jìn)行投資，恐怕是大多數(shù)投資者的最大愿望。那么，快速增長型公司又有哪些特點(diǎn)？在中國市場上，又有哪些公司屬于快速增長型公司？　　1.快速增長型公司的特點(diǎn)　　彼得·林奇毫不掩飾地說，快速增長型公司是他最喜歡投資的類型之一。他認(rèn)為，如果投資者仔細(xì)選擇，就會(huì)發(fā)現(xiàn)這類公司中蘊(yùn)藏著大量能漲10～40倍，甚至200倍的股票。這類公司的特征是：　　1）規(guī)模特點(diǎn)　　這種公司通常規(guī)模較小，但卻有很高的增長率。在中國，這一類公司的增長率應(yīng)該是年凈利潤增長100％～130％的公司。顯然，對公司規(guī)模大小的確定，應(yīng)該結(jié)合各國的具體實(shí)際來判斷。在美國屬于規(guī)模小的公司，在中國很可能屬于大公司。反過來，在中國屬于規(guī)模大的公司，很可能在美國只能算是中等公司甚至小公司。　　另外，判斷公司的規(guī)模大小還得結(jié)合行業(yè)來看。一般來說，成熟行業(yè)的公司規(guī)模相對較大，而新興行業(yè)、高科技行業(yè)相對來說小公司更多。如鋼鐵行業(yè)中的小公司在其他新興行業(yè)中，很可能就屬于上規(guī)模的大公司了?！　?）行業(yè)特點(diǎn)　　一般來說，快速增長型公司大多處在快速增長型行業(yè)中。但是，快速增長的公司與快速增長的行業(yè)并不等同，也就是說，在快速增長型行業(yè)中會(huì)有增長較慢的公司；同樣，在增長并不快速甚至停滯的行業(yè)中，也會(huì)有快速增長的公司。而對彼得·林奇來說，他甚至更喜歡在并不看好的行業(yè)中去尋找快速增長型公司。　　大師就是大師。大師不可能與常人的思路是一樣的，往往能在一般投資者認(rèn)為機(jī)會(huì)不多的地方尋找到機(jī)會(huì)。其實(shí)，倒不是這些投資大師刻意要做得與一般人不一樣，實(shí)際的原因可能是：如果某些行業(yè)都被投資者認(rèn)為有大機(jī)會(huì)，那么，這個(gè)行業(yè)中的公司很可能就是被大幅炒高的。至少對投資大師來說，這些公司不可能以比較合理的價(jià)格買得到，而且風(fēng)險(xiǎn)極大。如2000年前后全球網(wǎng)絡(luò)股大幅炒作之時(shí)，這些公司的市盈率往往高達(dá)幾百倍、上千倍，甚至到最后不講市盈率而只講市夢率。但事后的事實(shí)證明，類似這樣的炒作是一個(gè)巨大的網(wǎng)絡(luò)泡沫，投資者損失慘重?！　∠喾矗捎诖蠖鄶?shù)投資者認(rèn)為不景氣的行業(yè)中不可能有大牛股，倒反而更有可能存在大機(jī)會(huì)。而且，就買入者而言，也能夠以合適的價(jià)格從容地買到合適的股票。事實(shí)也證明，在美國，在非快速增長型行業(yè)中，出現(xiàn)了為數(shù)不少的“一陜速增長型公司”，而這些公司當(dāng)初都不被一般投資者所看好，從而給了投資大師從容買入潛力股的大好機(jī)會(huì)?！　∫韵率敲绹强焖僭鲩L型行業(yè)中出現(xiàn)快速增長型公司的具體事例：啤酒行業(yè)是一個(gè)增長緩慢的行業(yè)，但通過占有市場份額以及吸引競爭對手的客戶，安海斯·布希（Anheuser—Busch）已經(jīng)成為一家快速增長型公司；酒店行業(yè)的年增長率僅僅只有2％，但通過占有行業(yè)內(nèi)大部分的市場份額，馬里奧特的年增長率卻在10年中年均達(dá)到20％；另外，快餐業(yè)的塔可鐘（Tacobell）公司、百貨業(yè)的沃爾瑪公司以及服裝零售業(yè)的蓋普（TheGap）司，也均成為在一個(gè)并不快速發(fā)展的行業(yè)中得到快速增長的公司?！　?）風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)　　高增長和高收益，必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。同樣，快速增長型公司也相應(yīng)地較其他類似的公司有更大的風(fēng)險(xiǎn)。彼得·林奇特別提到那些剛成立不久、被過分吹噓而又存在資金短缺的公司。他認(rèn)為，類似這樣的公司風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大。這樣的公司一旦遇到困難，很可能的結(jié)果就是按《破產(chǎn)法》相關(guān)條款申請破產(chǎn)保護(hù)?！　≡谶@種類型公司中，還有一類公司最終沒有破產(chǎn)，并擺脫了困境，但活過來后變成了緩慢增長型公司。在這種情況下，其股價(jià)也會(huì)急劇下跌，同樣存在著股價(jià)大幅下跌的投資風(fēng)險(xiǎn)。　　第三種情況則是快速增長型公司在經(jīng)過了快速增長后增長速度放慢，規(guī)模小的公司會(huì)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)，而規(guī)模大的公司則也會(huì)面臨迅速衰退的風(fēng)險(xiǎn)?！　?.快速增長型公司投資要點(diǎn)　　彼得·林奇認(rèn)為，如果資產(chǎn)組合比較小，投資者只需選對這類公司中的一兩個(gè)股票就可以大發(fā)一筆，這一點(diǎn)其實(shí)對中小投資者尤其重要?！　≡谶@類公司中，林奇所尋找的是那種資產(chǎn)負(fù)債表良好，且又有巨額利潤的公司。這其中關(guān)健的問題是，你必須要計(jì)算出這些公司的增長期何時(shí)結(jié)束，以及為增長所付出的資金代價(jià)究竟是多少。　　3.尋找中國市場的快速增長型公司　　按彼得·林奇的說法，快速增長型公司屬于年增長率在20％～25％的公司。同樣，在根據(jù)我國的實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整后，我們把快速增長型公司的年增長率具體設(shè)定為100％～130％。為了排除公司發(fā)展過程中的偶然性因素，我們把公司的凈利潤增長率設(shè)定為近3年的平均值?！　「鶕?jù)近3年凈利潤平均增長率為100％～130％指標(biāo)，我們在目前的全部上市公司中找到了35家符合條件的公司，具體見第九章表9—4?！　「鶕?jù)三年平均凈利潤增長率指標(biāo)，在我們所選出的這些公司中，以林奇所指的規(guī)模而言，這些公司都只能算是小公司。

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