股指期貨實(shí)戰(zhàn)必讀

內(nèi)容概要

本書集國(guó)內(nèi)各大媒體及眾多專業(yè)人員的結(jié)晶于一體，從一個(gè)全新的視角，全方位地對(duì)股指期貨從概念到本質(zhì)、從理論到實(shí)戰(zhàn)進(jìn)行全面的論述，使意欲投身股指期貨交易的讀者能夠盡快地適應(yīng)跌宕起伏的期指市場(chǎng)，并把握制勝的投資良機(jī)。

書籍目錄

第一部分　股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)的影響　1  股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響　2　股指期貨的推出對(duì)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)影響幾何　3　股指期貨有助股市回歸理性　4　股指期貨為金融安全帶來(lái)全新課題第二部分  股指期貨交易與股票等其他金融品種的異同　1  股指期貨與股票交易的異同（一）　2　股指期貨與股票交易的異同（二）　3　股指期貨與股票交易在集合競(jìng)價(jià)方面的差異　4　股指期貨與股票結(jié)算模式有何區(qū)別　5　股指期貨與股指期貨期權(quán)有什么不同　6　股指期貨與權(quán)證交易四大差異第三部分　股指期貨交易技巧與交易策略　1  你準(zhǔn)備投資股指期貨嗎　2　誰(shuí)來(lái)做股指期貨　3　不準(zhǔn)備參與股指期貨是否就與股民無(wú)關(guān)　4　股指期貨來(lái)了散戶還玩不玩　5　散戶和機(jī)構(gòu)如何做股指期貨　6　券商股民如何備戰(zhàn)股指期貨　7　熟悉標(biāo)的指數(shù)和市場(chǎng)架構(gòu)是第一關(guān)　8　如履薄冰才是正確交易態(tài)度　9　從滬深300股指期貨合約入手學(xué)習(xí)股指期貨　10　投資者需切實(shí)理解股指期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)　11  注意股指期貨中的限倉(cāng)規(guī)定　12　股指期貨投資者如何運(yùn)用K線形態(tài)分析　13　入市前先了解強(qiáng)行平倉(cāng)制度　14　全面理解股指期貨合約到期后的現(xiàn)金交割　15　掌握強(qiáng)平點(diǎn)計(jì)算方法　16　注意當(dāng)日結(jié)算價(jià)和交割結(jié)算價(jià)的差異　17　如何在仿真交易中練水性　18　如何利用消息面交易股指期貨　19　股指期貨交易指令利弊淺析　20　如何應(yīng)對(duì)股指期貨的到期日效應(yīng)　21  七大武器助你笑傲股指期貨市場(chǎng)　22　股指期貨期現(xiàn)套利模型　23　私募基金經(jīng)理解讀期指交易技巧　24　股指期貨散戶攻略　25　股指期貨常見(jiàn)操作策略　26　股指期貨套期保值封基四種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利新模式　27　股指期貨套利交易應(yīng)注意熔斷機(jī)制的影響　28　股指期貨到期日效應(yīng)的形成原因　29　資金管理：股指期貨盈利三大法寶之一　30　股指期貨交易策略：跨市套利和跨品種套利　31  股指期貨交易策略：投機(jī)交易　32　透視股指期貨三大交易方式與技巧　33　股指期貨時(shí)代對(duì)沖基金如何獲利　34　投資者如何利用股指期貨管理股票投資組合　35　散戶參與股指期貨最大的風(fēng)險(xiǎn)　36　投資者風(fēng)險(xiǎn)教育是重中之重　37　股指期貨套利交易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)敞口怎么辦　38　股指期貨的漲跌停板與熔斷制度注意事項(xiàng)　39　投資者需關(guān)注股指期貨交易中強(qiáng)制減倉(cāng)規(guī)定　40　股指期貨：熔斷等七大制度防操縱抗風(fēng)險(xiǎn)　41　掌握基礎(chǔ)知識(shí)解析股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)五案例　42　權(quán)證投資者參與期指須“揚(yáng)長(zhǎng)避短”　43　權(quán)證惡性投機(jī)對(duì)股指期貨的啟示第四部分　股指期貨經(jīng)驗(yàn)借鑒　1  從境外經(jīng)驗(yàn)談股指期貨實(shí)戰(zhàn)技巧（上篇）　2　從境外經(jīng)驗(yàn)談股指期貨實(shí)戰(zhàn)技巧（下篇）　3　借鑒海外經(jīng)驗(yàn)博弈股指期貨　4　韓國(guó)股指衍生品市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)探索　5　股指期貨的中國(guó)臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn)　6　股指期貨策略對(duì)1987年美國(guó)股市暴跌的影響　7　中國(guó)臺(tái)灣股指期貨何以成“黑馬”　8　美國(guó)期指投資者經(jīng)驗(yàn)談：兩大策略應(yīng)對(duì)期指附錄　股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)　1　什么是期貨　2　期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程是怎樣的　3　全球有哪些重要的期貨交易所　4　金融期貨的種類有哪些　5　什么是股票價(jià)格指數(shù)　6　股票價(jià)格指數(shù)的編制方法有哪幾種　7　什么是股指期貨　8　股指期貨是如何發(fā)展起來(lái)的　9　股指期貨有什么特點(diǎn)　10　股指期貨有哪些主要功能　11  股指期貨合約主要包括哪些要素　12  目前國(guó)際市場(chǎng)上有哪些主要的股指期貨（期權(quán)）合約　13　什么是股指期貨交易中的開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)和持倉(cāng)　14　什么是股指期貨交易中的多頭與空頭　15　總持倉(cāng)量的變化反映什么信息　16　什么是換手交易　17　什么是股指期貨交易的保證金制度　18　滬深300指數(shù)期貨交易指令的類型主要有哪些　19　滬深300指數(shù)期貨交易的競(jìng)價(jià)及撮合原則是怎樣的-　20　滬深300指數(shù)期貨合約的開(kāi)盤價(jià)、收盤價(jià)如何確定　21  中金所交易編碼制度的內(nèi)容是什么　22　股指期貨的交易流程是怎樣的　23　如何讓算股指期貨合約的當(dāng)日盈虧　24　結(jié)算會(huì)員的出金業(yè)務(wù)如何辦理　25　結(jié)算準(zhǔn)備金余額是如何計(jì)算的　26　股指期貨現(xiàn)金交割方式的內(nèi)容是什么　27　股指期貨市場(chǎng)中的保證金存管銀行有什么權(quán)利和義務(wù)　28　在股指期貨交易中期貨公司主要發(fā)揮什么作用　29　什么是股指期貨IB　30  中金所會(huì)員在什么情況下可以移倉(cāng)

章節(jié)摘錄

　　第一部分　股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)的影響　　1　股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響　　《期貨管理?xiàng)l例》將于2007年4月15日實(shí)施，至此股指期貨的推出已沒(méi)有法律上的障礙。根據(jù)中金所高層人士表示，“目前關(guān)于股指期貨的各項(xiàng)準(zhǔn)備己基本完成”。　　股指期貨的推出對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在波動(dòng)性、流動(dòng)性、走勢(shì)和成分股溢價(jià)四個(gè)方面。　　長(zhǎng)期對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)性影響不大　　關(guān)于股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響的研究，目前理論上存在三種不同觀點(diǎn)，即股指期貨的推出導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性減小、波動(dòng)性不變以及波動(dòng)性增大。其中大部分的研究結(jié)果都認(rèn)為股指期貨不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的增加。如Charles Sutcliffe在《Stock Index Futures》一書中收集了近年來(lái)指數(shù)期貨方面的許多研究成果，其中13個(gè)學(xué)者針對(duì)股指期貨市場(chǎng)對(duì)股票指數(shù)波動(dòng)性實(shí)證分析表明，波動(dòng)性不變的占8例，波動(dòng)性減少的占4例，波動(dòng)性增加的僅一例?！　?duì)股市流動(dòng)性的影響有限　　股指期貨的推出短期可能會(huì)影響股票市場(chǎng)交易量，現(xiàn)有投資者可能需要調(diào)出部分資金對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行重新配置，從而減少對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的直接投資，對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性有一定的負(fù)面影響。但在股指期貨推出的初期，由于交易量的規(guī)模相對(duì)有限，主力機(jī)構(gòu)大規(guī)模分流的現(xiàn)象不會(huì)出現(xiàn)，不會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行構(gòu)成較大影響?！　闹虚L(zhǎng)期看，股指期貨將會(huì)對(duì)場(chǎng)外資金形成吸引效應(yīng)，使股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)交易量均顯著增長(zhǎng)。由于股指期貨的推出使股票市場(chǎng)獲得了一種風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，原先風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者將會(huì)提高在股市的投資比例。同時(shí)套利和套期保值等新機(jī)制的產(chǎn)生，將提高現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍程度。海外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)也表明了這一點(diǎn)，香港1986年推出恒生股指期貨后，股票交易量在當(dāng)年就增長(zhǎng)了60％，隨后股票交易量不斷增加?！　」墒袥Q定股指期貨　　全球主要股指期貨推出過(guò)程中，并沒(méi)有發(fā)生股指期貨左右影響了股票市場(chǎng)走勢(shì)的情況。如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨和恒生指數(shù)期貨推出后，股市延續(xù)上漲趨勢(shì)，推出一年內(nèi)指數(shù)分別上漲了38．31％和50．3％。這主要是由于兩股市當(dāng)時(shí)都處于牛市初期。相反韓國(guó)在亞洲金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)前推KOSPI200股指期貨后指數(shù)大幅下跌，其主要原因是亞洲金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)股票市場(chǎng)的影響。　　因此我們認(rèn)為兩者的核心是股市決定股指期貨，股指期貨只是對(duì)指數(shù)帶來(lái)擾動(dòng)影響。決定股市走勢(shì)的永遠(yuǎn)是市場(chǎng)的基本面和估值水平。從目前A股的基本面來(lái)看，良好的外部環(huán)境不存在逆轉(zhuǎn)的跡象，同時(shí)當(dāng)前滬深300指數(shù)2007年的市盈率在22～23倍左右，也不存在明顯的高估，因此我們有理由判斷股指期貨的推出不會(huì)對(duì)A股向上運(yùn)行的趨勢(shì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響?！　〕煞止捎幸鐑r(jià)效應(yīng)　　股指期貨的推出會(huì)使標(biāo)的指數(shù)成分股相對(duì)非標(biāo)的指數(shù)成分股獲得更多的機(jī)會(huì)。指數(shù)期貨套期保值等功能，將增加標(biāo)的指數(shù)成分股的需求。機(jī)構(gòu)投資者投資標(biāo)的指數(shù)成分股所面臨的風(fēng)險(xiǎn)將大大的降低，從而吸引更多的資金集中于有穩(wěn)定基本面支持的大盤藍(lán)籌股上。因此在股指期貨推出前，標(biāo)的指數(shù)成分股有溢價(jià)效應(yīng)?！　⊥顿Y策略　　股指期貨推出對(duì)A股的影響可以分為兩個(gè)方面：一是推出前，市場(chǎng)的上漲來(lái)自于對(duì)股指期貨的預(yù)期，使得對(duì)滬深300指數(shù)中的權(quán)重股的需求增加，推動(dòng)大盤上漲。二是在推出后，如果大盤股被過(guò)度炒作，短期就會(huì)存在做空的動(dòng)能，由此我們也可以判斷，股指期貨推出前市場(chǎng)延續(xù)上漲勢(shì)頭，推出后有可能回調(diào)整理。　　按照股指期貨推出預(yù)期對(duì)市場(chǎng)的影響帶來(lái)的階段性特征，以滬深300指數(shù)樣本股為代表的大盤藍(lán)籌價(jià)值股將成為投資者最為關(guān)注的焦點(diǎn)，那么能否在滬深300指標(biāo)股中給予合理的倉(cāng)位將基本決定能否在二季度取得良好的投資收益。我們建議不能完全以在指數(shù)中的權(quán)重高低進(jìn)行配置，增長(zhǎng)預(yù)期更明確、預(yù)期增長(zhǎng)率更高的上市公司是主要的投資依據(jù)?！　?　股指期貨的推出對(duì)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)影響幾何　　股指期貨的推出對(duì)現(xiàn)貨股票市場(chǎng)的影響可以表現(xiàn)在幾個(gè)方面。　　首先，股指期貨的推出可以大規(guī)模增加投資者的數(shù)量，擴(kuò)大市場(chǎng)容量并增加股市的活躍程度。利用期指無(wú)論在牛市或熊市都有均等的獲利機(jī)會(huì)，這樣可以提高投資者的交易積極性，有利股市特別是低迷時(shí)期的股市活躍。　　由于期貨市場(chǎng)流動(dòng)性極好、信息渠道暢通，因此，一旦有信息影響大家對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期，就會(huì)很快地在期貨市場(chǎng)上反映出來(lái)，并且可以快速地傳遞到現(xiàn)貨市場(chǎng)，從而使現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到均衡，抑制股市不穩(wěn)定情形的發(fā)生。同時(shí)，股指期貨使得現(xiàn)貨市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系更加密切。因?yàn)槭袌?chǎng)參與者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)等因素的預(yù)期，將集中反映于期指，然后通過(guò)指數(shù)套利和心理預(yù)期迅速作用于現(xiàn)貨市場(chǎng)，即所謂期指的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。此過(guò)程快于現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反映，從而大大縮短宏觀經(jīng)濟(jì)和股票現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)之間的時(shí)滯，提高現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資本形成和資源配置的效率?！　」芍钙谪浺蚓哂薪灰壮杀镜汀⒈ＷC金比例低、杠桿倍數(shù)高等優(yōu)點(diǎn)，將會(huì)吸引部分偏愛(ài)高風(fēng)險(xiǎn)的投資者由現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)向期指市場(chǎng)。因此有些人可能會(huì)擔(dān)心開(kāi)展股指期貨將會(huì)導(dǎo)致股市資金的分流，對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)形成沖擊。但國(guó)際經(jīng)驗(yàn)證明，這種影響即使有，也只是局部與短期的，從整體與長(zhǎng)期角度來(lái)看，只會(huì)促進(jìn)股市交易的活躍與價(jià)格合理波動(dòng)，從而使股市更加健康發(fā)展。Kuserk和Cocke（1994）等人對(duì)美國(guó)股市進(jìn)行的實(shí)證研究表明，開(kāi)展指數(shù)期貨交易后，由于吸引了大批套利者和套期保值者的加入，股市的規(guī)模和流動(dòng)性都有較大的提高，且股市和期市交易量呈雙向推動(dòng)的態(tài)勢(shì)?！　∑浯危瑥暮Ｍ庵饕C券市場(chǎng)具有代表性的指數(shù)期貨推出前后現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)運(yùn)行態(tài)勢(shì)可以看出，指數(shù)期貨的推出不能改變標(biāo)的物指數(shù)的中長(zhǎng)期基本走勢(shì)，因?yàn)闆Q定指數(shù)中長(zhǎng)期走勢(shì)的還是股市的基本面。但在短期內(nèi)對(duì)標(biāo)的物指數(shù)的走勢(shì)仍然有著一定的影響?！　×硗?，數(shù)據(jù)表明指數(shù)期貨的推出在長(zhǎng)期基本不影響股票現(xiàn)貨市場(chǎng)指數(shù)的波動(dòng)性，但短期內(nèi)在某些情況下，期指也會(huì)影響現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格行為和波動(dòng)特性。首先，期指的交易會(huì)增加信息傳送的速度，通過(guò)指數(shù)套利或其他渠道，迅速影響股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格。其次，期指交易有很高的杠桿作用，利用其高度投機(jī)可能使期指價(jià)格產(chǎn)生大幅波動(dòng)而影響現(xiàn)貨價(jià)格。再次，期指的“到期日效應(yīng)”也有可能會(huì)使現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)加劇?！　≈档米⒁獾氖牵芍钙谪浲瞥鲋?，標(biāo)的指數(shù)的樣本股，特別是對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)度比較大的股票將會(huì)成為市場(chǎng)方向標(biāo)，成為機(jī)構(gòu)投資者爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)。因?yàn)椴徽撟龆嘧隹?，機(jī)構(gòu)投資者必須先購(gòu)進(jìn)大量的樣本股才能擁有對(duì)指數(shù)的發(fā)言權(quán)，從而為將來(lái)炒作指數(shù)期貨做好準(zhǔn)備，這就會(huì)對(duì)指數(shù)成分股的價(jià)格產(chǎn)生正面影響，并有利于促進(jìn)成分股的交易活躍，增加成分股的流動(dòng)性?！　⊥ㄟ^(guò)海外市場(chǎng)指數(shù)期貨推出后樣本股和非樣本股收益率比較分析，我們可以看出，除了德國(guó)和日本外，其他國(guó)家和地區(qū)的樣本股指數(shù)走勢(shì)明顯強(qiáng)于非樣本股指數(shù)，年均漲幅差值都超過(guò)了10％。日經(jīng)225指數(shù)與非樣本股指數(shù)走勢(shì)無(wú)明顯差異，主要是由于20世紀(jì)80年代后期到現(xiàn)在日本宏觀經(jīng)濟(jì)一直處于徘徊當(dāng)中。而德國(guó)DAX指數(shù)與非樣本股指數(shù)走勢(shì)無(wú)明顯差異，主要是這段期間德國(guó)正處于東西德合并時(shí)期，政治上動(dòng)蕩使得宏觀經(jīng)濟(jì)并無(wú)起色。　　當(dāng)然，股指期貨交易有時(shí)也會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)有負(fù)面的影響。由于股指期貨交易使現(xiàn)貨和衍生市場(chǎng)間產(chǎn)生互動(dòng)關(guān)系，從而為投機(jī)資本利用股指期貨操縱市場(chǎng)提供了方便。亞洲金融危機(jī)期間，國(guó)際炒家就曾通過(guò)股票現(xiàn)貨、期指和外匯市場(chǎng)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系對(duì)新興市場(chǎng)發(fā)動(dòng)了多次狙擊。而且雖然指數(shù)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格存在密切的聯(lián)系，但由于股指期貨與預(yù)期相聯(lián)系，不確定性更大，價(jià)格波動(dòng)往往更為激烈。這種價(jià)格波動(dòng)又通過(guò)套利等渠道迅速影響股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格，增大了現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)?！　?　股指期貨有助股市回歸理性　　股指期貨何時(shí)推出？　　什么是理財(cái)：什么條件下適合推出股指期貨，目前我國(guó)股市還欠缺哪些條件？　　大成基金公司：其實(shí)推出時(shí)機(jī)個(gè)人認(rèn)為是宜早不宜遲的。當(dāng)然最理想的狀況是個(gè)人投資者以及機(jī)構(gòu)投資者都非常成熟，對(duì)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況非常了解，市場(chǎng)處于上升階段，相應(yīng)的監(jiān)管體系非常完善，這樣股指期貨推出成功的概率就會(huì)大很多。但事實(shí)上市場(chǎng)很難給我們這么理想的條件，目前機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)中扮演了非常重要的角色，其持倉(cāng)市值巨大，急需相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，他們對(duì)股指期貨具有非常迫切的需求。因此，個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該盡快推出，各種有利不利的影響讓市場(chǎng)本身去消化可能也是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。　　后衛(wèi)7605：您認(rèn)為股指期貨上半年推出的可能性多大？　　大成基金公司：不好說(shuō)，僅從目前的進(jìn)度來(lái)看，上半年推出時(shí)間上可能比較緊。相應(yīng)的法規(guī)還只是征求意見(jiàn)稿，等正式相關(guān)文件出臺(tái)，再加上最后的實(shí)施準(zhǔn)備工作，6月底前推出時(shí)問(wèn)上不夠?qū)捲！！　mcoming：請(qǐng)問(wèn)經(jīng)理，股指期貨為何選擇滬深300指數(shù)作為標(biāo)的？　　大成基金公司：滬深300是首個(gè)跨市場(chǎng)指數(shù)，而且是兩個(gè)交易所共同發(fā)布的指數(shù)，具有較高的權(quán)威性。另外，由于他編制方法科學(xué)，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)代表性，可投資性。另外，經(jīng)過(guò)近兩年的運(yùn)行，該指數(shù)的市場(chǎng)影響力大大加強(qiáng)，符合作為股指期貨的標(biāo)的條件?！　」芍钙谪浲瞥銮昂笸顿Y機(jī)會(huì)　　后衛(wèi)7605：今天主題核心是講投資機(jī)會(huì)，經(jīng)理能給我們描述一下推出前后的具體投資機(jī)會(huì)嗎？　　大成基金公司：隨著股指期貨的推出，滬深300指數(shù)在市場(chǎng)的影響力、戰(zhàn)略地位都會(huì)得到很大的提高，這些成分股也必然享受一定程度的溢價(jià)。同時(shí)股指期貨給投資者帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，能夠吸引更多的資金進(jìn)入市場(chǎng)。如果有了股指期貨，像今天這樣的市場(chǎng)大跌，基金就完全有能力進(jìn)行避險(xiǎn)交易，保持基金凈值的穩(wěn)定?！　↑c(diǎn)頭不算搖頭算：開(kāi)放式基金里面偏股型的基金目前比較受投資人的追捧，在股指期貨推出以后，這種更受追捧的現(xiàn)象會(huì)不會(huì)加?。俊　〈蟪苫鸸荆夯饏⑴c量不會(huì)太大，股指期貨不會(huì)顯著的改變基金的投資思路和風(fēng)險(xiǎn)收益特性，因此股指期貨推出理應(yīng)不會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生過(guò)大的影響。不過(guò)有一點(diǎn)，由于有了股指期貨，基金具備了更好的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，基金對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的手段更多，能力更強(qiáng)?！　∠喈?dāng)想發(fā)財(cái)：經(jīng)理是怎么分析股指期貨推出后，大盤的走勢(shì)的呢？　　大成基金公司：個(gè)人認(rèn)為會(huì)加大市場(chǎng)的波動(dòng)。具體是助漲還是助跌要看推出時(shí)的市場(chǎng)估值水平。如果估值水平過(guò)高，股指期貨無(wú)疑會(huì)是造成市場(chǎng)調(diào)整的重要推動(dòng)因素之一；如果市場(chǎng)股指偏低或者合理，短期助漲得功效可能更大一些。　　生又何歡：股指期貨推出對(duì)股市來(lái)說(shuō)是助漲還是助跌？股市還能漲多久？　　大成基金公司：個(gè)人認(rèn)為會(huì)加大市場(chǎng)的波動(dòng)。具體是助漲還是助跌要看推出時(shí)的市場(chǎng)估值水平。如果估值水平過(guò)高，股指期貨無(wú)疑會(huì)是造成市場(chǎng)調(diào)整的重要推動(dòng)因素之一；如果市場(chǎng)股指偏低或者合理，短期助漲得功效可能更大一些。短期來(lái)看，市場(chǎng)的波動(dòng)有加大的趨勢(shì)，市場(chǎng)可能通過(guò)寬幅震蕩的形勢(shì)來(lái)完成調(diào)整。但從長(zhǎng)期來(lái)看，在宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)強(qiáng)勁、人民幣持續(xù)升值、流動(dòng)性過(guò)剩以及制度創(chuàng)新的多重因素下，股市保持持續(xù)2～3年應(yīng)該是沒(méi)有問(wèn)題的。　　基金公司怎么參與股指期貨　　建外大街：請(qǐng)問(wèn)基金公司為股指期貨一般都做了哪些準(zhǔn)備工作？　　大成基金公司：就目前監(jiān)管曾透露出的思路來(lái)看，基金公司初期參與股指期貨可能還需要較長(zhǎng)的路要走。首先，老基金參與的話，需要修改基金合同，通過(guò)基金持有人大會(huì)同意。這對(duì)于目前動(dòng)輒數(shù)十億，甚至上百億的基金來(lái)說(shuō)，短期來(lái)看幾乎是不太可能的任務(wù)。新基金發(fā)行需要在基金合同和招募說(shuō)明中說(shuō)明，同時(shí)對(duì)基金參與的比例做了嚴(yán)格的限制。因此，目前來(lái)看，基金參與的量會(huì)很小?；鸸灸壳白龅淖疃嗟氖茄芯繙?zhǔn)備工作，以后后臺(tái)支持系統(tǒng)的考查，和相應(yīng)的投資管理制度、風(fēng)險(xiǎn)控制制度的建立?！　⊥鮠ik-990：您認(rèn)為基金公司以何種身份參與股指期貨交易比較合適？是申請(qǐng)成為中金所會(huì)員還是通過(guò)期貨公司交易？　　大成基金公司：兩種方式各有利弊。通過(guò)會(huì)員參與，基金資產(chǎn)可能更加安全，基金的持倉(cāng)、投資行為快捷性、保密性可能可以做的更好。通過(guò)期貨公司參與對(duì)于更有效的隔離風(fēng)險(xiǎn)，具有更積極的意義。所以不好一概而論?！　√撔娜糁瘢赫?qǐng)問(wèn)經(jīng)理，基金相比券商、期貨公司、QFII、保險(xiǎn)公司進(jìn)行股指期貨交易，會(huì)有什么樣的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)呢？　　大成基金公司：監(jiān)管更加嚴(yán)格、透明，是優(yōu)勢(shì)也是劣勢(shì)。優(yōu)勢(shì)在于良好的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，不會(huì)出現(xiàn)重大投資失誤。但參與量和參與形勢(shì)的限制，使得基金不可能通過(guò)這個(gè)獲得高額的收益?！　rangeclock：基金如何通過(guò)股指期貨避險(xiǎn)，會(huì)采取什么樣的操作策略？　　大成基金公司：標(biāo)準(zhǔn)的套期保值操作，計(jì)算組合的Beta系數(shù)，做空相應(yīng)金額的期貨合約空投。通過(guò)持有股票多頭和期貨空頭，消除市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，使得組合價(jià)值與市場(chǎng)波動(dòng)近乎無(wú)關(guān)。　　關(guān)于股市市場(chǎng)：短期內(nèi)寬幅震蕩宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)市場(chǎng)的影響以及基金對(duì)應(yīng)策略。　　青春時(shí)代的傷：一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)馬上就要公布，經(jīng)理是怎么分析這些可能的數(shù)據(jù)的？　　大成基金公司：CPI的數(shù)據(jù)可能有點(diǎn)高，投資反彈可能也比較快。宏觀調(diào)控應(yīng)該還會(huì)持續(xù)?！　【拖敫呤找鏇](méi)風(fēng)險(xiǎn)：這些數(shù)據(jù)和今天的暴跌有何聯(lián)系呢？希望經(jīng)理多給我點(diǎn)詳細(xì)的解釋。謝謝?！　〈蟪苫鸸荆河惺袌?chǎng)傳言，數(shù)據(jù)過(guò)高，短期有再次加息的心理預(yù)期。但個(gè)人感覺(jué)，加息更多的市場(chǎng)找個(gè)跳衡的理由。畢竟市場(chǎng)累計(jì)漲幅已經(jīng)很大了，牛市也需要調(diào)整?！　〕醭跞胄校河袀€(gè)問(wèn)題憋了很久，17大和奧運(yùn)讓股市不可能大幅度跌下來(lái)，這樣的邏輯讓我覺(jué)得哭笑不得，經(jīng)理怎么理解的？

編輯推薦

　　《股指期貨實(shí)戰(zhàn)必讀》分為五部分：一、股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)的影響，二、股指期貨交易與股票等其他金融品種的異同，三、股指期貨交易技巧與交易策略，四、股指期貨經(jīng)驗(yàn)借鑒，五、股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)。　　股指期貨的推出是我國(guó)金融業(yè)大發(fā)展的機(jī)遇，同時(shí)也為廣大投資者帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。誰(shuí)先一步準(zhǔn)備，誰(shuí)就有可能賺到股指期貨的“第一桶金”?！　闈M足廣大投資者對(duì)股指期貨知識(shí)的需求，《股指期貨實(shí)戰(zhàn)必讀》根據(jù)作者多年來(lái)對(duì)期貨、期權(quán)研究的扎實(shí)的理論功底，以及長(zhǎng)期從事實(shí)際工作的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，推出了這本理論與實(shí)際相結(jié)合，著重于股指期貨實(shí)戰(zhàn)的指導(dǎo)書，以期對(duì)即將投身于期貨實(shí)戰(zhàn)的參與者有所幫助。

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