跨國石油投資與并購

內(nèi)容概要

《跨國石油投資與并購》結(jié)合國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢，分析了跨國石油投資的戰(zhàn)略形勢及演變趨勢，并分別對跨國石油投資的環(huán)境評估、國際石油財稅協(xié)議、決定因素、估值方法體系、風險管理等內(nèi)容進行了詳細的闡述。

作者簡介

王震，中國石油大學（北京）中國能源戰(zhàn)略研究中心執(zhí)行主任、工商管理學院院長，教授、博士生導師，北京大學光華管理學院金融學博士。曾獲第九屆全球金融學會年會優(yōu)秀論文、北京大學優(yōu)秀博士學位論文等學術(shù)獎勵。在《管理世界》、《金融研究》、《PetroleumScience》等重要學術(shù)刊物發(fā)表論文四十多篇，出版了《中國經(jīng)營困境公司績效、重組與公司治理研究》、《石油公司并購與重組》、《碳金融》、《破解能源饑渴癥》、《中國大收購》、《天然氣地緣政治》等著（譯）作。主持教育部哲學社會科學研究重大課題攻關項目“中國全球油氣資源重點區(qū)域合作研究”并擔任首席專家。主要研究方向為能源金融與風險管理。

書籍目錄

第一章跨國石油投資的戰(zhàn)略形勢 第一節(jié)我國實行跨國石油投資的戰(zhàn)略重要性 第二節(jié)跨國石油投資面臨的難點和挑戰(zhàn) 第三節(jié)我國實行跨國石油投資的戰(zhàn)略機會 第二章全球石油業(yè)并購的演變及趨勢 第一節(jié)跨國并購的一般理論 第二節(jié)世界石油行業(yè)并購歷史及近期特征 第三節(jié)國際石油公司并購趨勢 第三章跨國石油投資環(huán)境評估及其應用 第一節(jié)跨國石油投資環(huán)境評估的原則和方法 第二節(jié)跨國石油投資環(huán)境評估系統(tǒng)構(gòu)建 第三節(jié)評估模型在跨國石油投資環(huán)境中的應用 第四章基于不確定條件下的國際石油財稅協(xié)議分析 第一節(jié)國際石油合同模式和財稅條款概述 第二節(jié)國際石油財稅協(xié)議分析思路與度量指標 第三節(jié)不確定性條件下的國際石油財稅協(xié)議比較 第四節(jié)多因素不確定條件下的國際石油財稅協(xié)議模擬分析 第五章跨國石油并購決定因素研究 第一節(jié)影響國際石油公司并購行為的因素 第二節(jié)并購決定因素的研究設計 第三節(jié)基于Logistic模型的并購行為預測 第六章跨國石油并購估值的方法體系 第一節(jié)跨國石油公司并購估值意義及價值界定 第二節(jié)跨國石油公司并購估值方法及評價 第三節(jié)并購估值案例分析——以中國石化收購Addax石油公司為例 第四節(jié)跨國石油公司價值影響因素的實證分析 第七章跨國石油公司融資行為——基于石油公司資本結(jié)構(gòu)與股利政策的視角 第一節(jié)國際石油公司資本結(jié)構(gòu)與股利政策現(xiàn)狀 第二節(jié)中國三大石油公司資本結(jié)構(gòu)與股利政策現(xiàn)狀 第三節(jié)決定石油公司資本結(jié)構(gòu)的因素研究 第四節(jié)石油公司股利政策決定因素的研究 第八章跨國石油投資風險管理 第一節(jié)風險管彈的相姜彈診 第二節(jié)跨國石油投資風險管理流程 第三節(jié)風險管理體系建設 第四節(jié)風險管理與價值關系的實證研究 第九章中國參與跨國石油投資的戰(zhàn)略與政策建議 第一節(jié)跨國石油投資的戰(zhàn)略選擇 第二節(jié)跨國石油投資戰(zhàn)略保障措施 參考文獻

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   3）成長能力 國際石油公司的成長能力主要體現(xiàn)在業(yè)績增長能力上，因此，成長能力指標包括銷售收入年增長率、營運收入年增長率和每股收益年增長率，其中，營業(yè)收入增長率能夠衡量企業(yè)贏利來源的可持續(xù)性。 4）償債能力 償債能力反映了公司的財務風險，流動比率和速動比率衡量了公司的短期償債能力，但過高的流動比率和速動比率可能會影響企業(yè)的獲利能力；而資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比例衡量了公司的長期的償債能力，資本結(jié)構(gòu)是公司參與并購的主要考慮因素，擁有剩余負債能力的公司可以利用并購作為戰(zhàn)略工具以尋求財務協(xié)同效應。 5）現(xiàn)金獲取能力 本研究在建立預測指標體系時突出對現(xiàn)金流狀況的關注，選取了經(jīng)營現(xiàn)金流年增長率、資本支出占銷售額比率、自由現(xiàn)金流占銷售額比率、自由現(xiàn)金流占凈利潤比率和資金周轉(zhuǎn)周期5個指標進行分析。 6）代理成本 本研究使用了SG&A即銷售總務管理支出占銷售額之比來度量代理成本，較低的銷售費用率反映了較低的代理成本。 2.行業(yè)特色指標 1）運營效率 由于油價的影響因素復雜多變，作為單個油氣生產(chǎn)商，其在石油市場上公司基本不具有定價能力，只能按照市場價格銷售產(chǎn)品，但每桶油當量的平均銷售價格能部分反映公司的運營效率。盡管各公司面臨同一個國際性原油市場，但是由于銷售時機、地理區(qū)域等的不同使得各公司每年實現(xiàn)的平均銷售價格存在著較大的差異。實現(xiàn)的平均銷售價格越高，平均生產(chǎn)成本越低，贏利空間越大，公司運營效率越高，越有可能發(fā)生并購行為。本研究對行業(yè)運營效率的衡量指標為原油平均銷售價格。 2）可持續(xù)性與成長性 對一般行業(yè)而言，成長性主要是通過主營業(yè)務收入增長率來考察。儲量接替率是指年度全部新增凈儲量除以當年油氣總產(chǎn)量的值，儲量接替率大于l意味著公司無需動用原有儲量，只要靠新增儲量就能滿足開采，因此國際市場一般儲量接替率大于l的公司可持續(xù)性和成長能力較強。本研究對行業(yè)可持續(xù)性與成長性的衡量指標為國際石油公司的儲采比和儲量替代率。 3）公司規(guī)模 石油公司主要業(yè)務是勘探、開發(fā)更多的原油天然氣儲量，并在此基礎上進行原油天然氣的開采、煉制和銷售。因此，原油天然氣儲量是其最重要的企業(yè)資源。油氣探明儲量和產(chǎn)量是反映石油公司經(jīng)營業(yè)績的重要指標，也是投資者衡量石油公司綜合實力和未來發(fā)展?jié)摿Φ年P鍵指標，國際石油公司非常重視對油氣探明儲量和產(chǎn)量數(shù)據(jù)的披露。本研究選取國際石油公司的儲產(chǎn)量作為公司規(guī)模的衡量指標。

編輯推薦

《跨國石油投資與并購》可供從事能源領域戰(zhàn)略研究的專家、學者以及相關的決策者使用，還可供大專院校相關專業(yè)的師生參考使用。

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