能源期貨與期權交易基礎

前言

能源期貨和期權合約的交易正在日益改變著能源相關企業(yè)的經(jīng)營模式。盡管農(nóng)產(chǎn)品期貨合約交易已經(jīng)有120年的歷史，但是第一個成功的能源期貨合約卻是在1978年引入的。它是要求交割取暖油的合約。自從有了這個成功的先例，能源相關產(chǎn)品的期貨和期權合約已經(jīng)獲得穩(wěn)步增長。除了取暖油之外，天然氣、原油、汽油、丙烷、粗柴油以及電力的合約也在進行交易。因為期貨市場提供了許多降低風險和增加盈利的機會，所以能源期貨和期權合約的成功就不足為奇。如果能夠充分理解能源期貨和期權市場如何運行以及如何在能源業(yè)務中應用能源期貨和期權，將會給那些想投入時間和精力來掌握這些技術的公司帶來巨大的回報。本書的目的就是用既準確又容易理解的方式來闡述能源期貨和期權市場的基本原理。遺憾的是，關于這些市場有大量的經(jīng)常被認為是福音的誤傳。因此，除了為期貨和期權市場提供堅實的基礎之外，本書的另外一個目的就是要消除某些這樣的神話。貫穿全書，我們使用大量的與能源期貨市場相關的案例。實際上，所有這些信息都普遍適用于所有的期貨和期權合約及市場。第一章概述了能源期貨和期權合約及市場。第二章為“市場機制”，提供了大量關于能源期貨市場運行的更有用的信息。第三章論述了期貨價格行為以及現(xiàn)貨價格和期貨價格之間非常重要的關系。第四章講解了投機以及使用價差套利從相對價格變動中獲利的工具。第五章闡述了套期保值工具。套期保值是能源相關企業(yè)從期貨市場中獲益的主要方法。套期保值工具是降低風險的工具，它也能提供增加盈利的可能。第六章介紹了期貨期權的概念。第七章對各種能源期權策略作了解釋。第八章簡要闡述了技術分析。第九章講解了能源期貨和期權市場的歷史和成長。第十章論述了期貨和期權帶來的利益，并通過討論期貨市場如何影響能源相關企業(yè)和普通公眾來展望能源期貨市場的未來。除了上面的內(nèi)容之外，還對最活躍的能源期貨和期權合約的規(guī)則進行了總結(jié)。這些合約包括紐約商品交易所交易的取暖油、原油、天然氣、無鉛汽油、丙烷、煤、Palo Verde電力、California-Oregon Border電力、Cinergy電力和Entergy電力合約和在國際石油交易所交易的粗柴油、布倫特原油和天然氣合約。本書也提供了一個較為全面的商品期貨行業(yè)和能源行業(yè)的術語表。

內(nèi)容概要

　　《石油科技知識系列讀本：能源期貨與期權交易基礎》首先對能源期貨和期權合約及市場作了概述，論述了期貨價格行為以及現(xiàn)貨價格和期貨價格之間的關系，并對各種能源期權策略做出了解釋。最后通過討論期貨市場如何影響能源相關企業(yè)和普通公眾來展望能源期貨市場的未來?！妒涂萍贾R系列讀本：能源期貨與期權交易基礎》可供從事能源期貨期權交易研究的廣大讀者參考使用。

作者簡介

作者：（美國）Steven Errera （美國）Stewart L.Brown 譯者：王鴻雁 王震 梁猛

書籍目錄

1 期貨和期權合約及市場1.1 商品期貨和期權合約及市場1.2 商品期貨交易所1.3 電子交易1.4 監(jiān)管2 市場機制2.1 多頭和空頭2.2 保證金要求2.3 平倉2.4 經(jīng)紀公司與傭金2.5 監(jiān)管交易程序2.6 交易指令類型2.7 閱讀圖表3 商品期貨價格行為3.1 期貨價格的原則3.2 期貨價格結(jié)構(gòu)3.3 套利4 投機與價差交易4.1 投機和頭寸交易4.2 價差交易4.3 價差交易的類型5 套期保值5.1 現(xiàn)貨頭寸的多頭和空頭5.2 完全套期保值：消除風險5.3 不完全套期保值5.4 套利性套期保值5.5 空頭套期保值5.6 選擇性或預期性套期保值5.7 條式套期保值5.8 能源期貨的套期保值5.9 套期保值的一些注意事項5.10 交叉套期保值6 期貨期權介紹6.1 期權術語6.2 期權的損益6.3 期權定價6.4 保證金要求和執(zhí)行期權7 能源期權策略7.1 交易策略7.2 多頭看跌期權和多頭看漲期權7.3 期權價差套利7.4 組合期權7.5 期權套期保值7.6 上限、下限和雙限7.7 牛市期權價差套利和熊市期權價差套利7.8 裂化價差期權7.9 衍生品8 技術因素8.1 交易量和未平倉合約數(shù)方法8.2 圖表法9 歷史和增長9.1 成功的必要條件9.2 商品交易所9.3 能源期貨簡史9.4 能源期貨合約現(xiàn)狀9.5 交割方式9.6 新期貨合約10 能源期貨和期權的經(jīng)濟影響10.1 能源期貨和期權市場的利益10.2 能源行業(yè)的結(jié)構(gòu)性變化10.3 金融創(chuàng)新10.4 期貨行業(yè)的結(jié)構(gòu)性變化附錄附錄A 紐約商品交易所2號取暖油期貨和期權合約規(guī)格附錄B 紐約商品交易所紐約港無鉛汽油期貨和期權合約規(guī)格附錄C 紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油期貨和期權合約規(guī)格附錄D 紐約商品交易所Henry Hub天然氣期貨和期權合約規(guī)格附錄E 紐約商品交易所丙烷期貨合約規(guī)格附錄F 紐約商品交易所四種電力期貨和期權合約規(guī)格附錄G 國際石油交易所粗柴油期貨和期權合約規(guī)格附錄H 國際石油交易所布倫特原油期貨和期權合約規(guī)格附錄I 國際石油交易所NBP天然氣期貨合約規(guī)格附錄J 紐約商品交易所central Appalachian煤炭期貨合約規(guī)格附錄K 紐約商品交易所裂化價差期權合約規(guī)格商品期貨和能源行業(yè)術語表參考文獻

章節(jié)摘錄

插圖：套期保值者通過建立與他在現(xiàn)貨商品頭寸相反的期貨頭寸來降低風險。這種實物商品頭寸被認為是“現(xiàn)貨”或“即期”市場頭寸，這兩個術語可以替代使用。將現(xiàn)貨頭寸和期貨頭寸相結(jié)合可以消除價格變動，而最終的凈頭寸降低或消除了價格變動。這就是套期保值的實質(zhì)。套期保值對企業(yè)來說是有價值的，因為對企業(yè)來說可以不用再花費大量的時間和精力去試圖預測未來商品市場價格的走勢，而可以更多地關注于商業(yè)考慮。因為風險被降低了，套期保值者通?？梢垣@得較低卻更加穩(wěn)定的利潤。在某些情況下，利潤實際上增加了。總之，通過降低價格的不確定性，套期保值提高了商業(yè)流動，并最終為消費者提供了更低且更為穩(wěn)定的價格。投機者受利潤的驅(qū)動參與期貨市場。在這個過程中，他們發(fā)揮的經(jīng)濟功能是：承擔風險并為市場提供流動性。投機者期望能從農(nóng)產(chǎn)品或其他商品的價格變動中獲利。投機者用各種類型的分析來預測價格及其變動。他們總是賤買貴賣，這就為未來商品的有效定價做出了貢獻，并為期貨市場提供了流動性。期貨市場最重要的功能之一就是向公眾提供商品價格的信息。石油產(chǎn)品在世界范圍內(nèi)進行貿(mào)易，它們因為等級和產(chǎn)地不同而有不同的價格。期貨市場就提供了這樣一種集中交易的市場和集中決定的參考價格，這種價格可以用來在世界范圍內(nèi)定價。這被稱為“價格發(fā)現(xiàn)”，它是期貨市場提供的主要利益之一。商界正越來越認識到期貨市場尤其是能源期貨市場的重要性。關于金融工具、能源產(chǎn)品和股票指數(shù)的期貨合約的引入急劇擴大了期貨市場潛在使用者的范圍。另外，商業(yè)氣候的變化、歐佩克（石油輸出國組織）、對能源產(chǎn)業(yè)解除管制、利率的波動以及政府財政和貨幣政策極大地增加了經(jīng)營風險。對期貨市場的參與急劇增加，預期在未來會進一步加速。商品期權合約在20世紀80年代中期的引入也對期貨市場的快速增長做出了貢獻。隨著商人們更加熟悉期貨市場的運作，套期保值也變成了一種更普遍的商業(yè)慣例。對存在價格風險的所有商業(yè)活動來說，熟悉期貨市場和套期保值工具是必須的。

編輯推薦

《能源期貨與期權交易基礎》：石油科技知識系列讀本。

圖書封面

圖書標簽Tags

無

評論、評分、閱讀與下載

---

    能源期貨與期權交易基礎 PDF格式下載

---