中國(guó)先機(jī)

前言

　　經(jīng)濟(jì)再平衡是始肇于美國(guó)次貸危機(jī)的國(guó)際金融危機(jī)留給世界的最大遺產(chǎn)。金融危機(jī)再次表明，只要經(jīng)濟(jì)失衡，不論是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)還是非儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，遲旱都會(huì)出問題，都要進(jìn)行主動(dòng)或者被動(dòng)調(diào)整。經(jīng)濟(jì)再平衡是后危機(jī)時(shí)代，世界經(jīng)濟(jì)金融格局調(diào)整的最大主題。誰(shuí)先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外平衡，誰(shuí)就可以?shī)Z得國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)新格局的先機(jī)?！　∶绹?guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)顯示美國(guó)過度消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式不可持續(xù)。作為貨幣的另一面，中國(guó)過度儲(chǔ)蓄的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式也受到極大挑戰(zhàn)。與世界上許多國(guó)家不同，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)失衡表現(xiàn)為過度儲(chǔ)蓄導(dǎo)致的經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)較大順差，與此同時(shí)資本項(xiàng)下也是連年大量?jī)袅魅耄此^國(guó)際收支“雙順差”、外匯儲(chǔ)備大幅增加）。　　中國(guó)政府并不刻意追求國(guó)際收支順差、外匯儲(chǔ)備增加。早在十六大就明確把保持國(guó)際收支平衡列為宏觀調(diào)控的四大目標(biāo)之一，首次寫入了黨的文件。十六屆三中全會(huì)提出的“五個(gè)統(tǒng)籌”之一，就是統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)發(fā)展和對(duì)外開放。2006年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議闡述關(guān)于科學(xué)發(fā)展觀的“六個(gè)必須”的認(rèn)識(shí)時(shí)，其中之一就是“必須把促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡作為保宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的重要任務(wù)”。同時(shí)明確提出.國(guó)際收支無(wú)論順差還是逆差都不能過大，我國(guó)現(xiàn)在面臨的主要矛盾已經(jīng)從外匯短缺轉(zhuǎn)為了國(guó)際收支順差過大、外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過快。十七大再次提出加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的戰(zhàn)略任務(wù)，強(qiáng)調(diào)要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由主要依靠投資、出口拉動(dòng)向依靠消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng)轉(zhuǎn)變，由主要依靠第二產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)向依靠第一、二、三產(chǎn)業(yè)協(xié)同帶動(dòng)轉(zhuǎn)變，由主要依靠增加物質(zhì)資源消耗向主要依靠科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)提高、管理創(chuàng)新轉(zhuǎn)變?！　〗陙?lái)，圍繞促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡，中國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策措施，包括降低出口退稅率、調(diào)整加工貿(mào)易管理政策、實(shí)施“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略、改革人民幣匯率形成機(jī)制、便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有與使用外匯，等等。此次危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，中國(guó)政府即判斷危機(jī)表面上是對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的沖擊，實(shí)質(zhì)上是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的沖擊，并旗幟鮮明地提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式已經(jīng)刻不容緩。今年年初胡錦濤總書記在省部級(jí)專題研討班上再次號(hào)召全黨，必須緊緊抓住機(jī)遇，承擔(dān)起歷史使命，把加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)變作為深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的重要目標(biāo)和戰(zhàn)略舉措，毫不動(dòng)搖地加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，不斷提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益，不斷提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

內(nèi)容概要

本書收集了作者自2000年以來(lái)在報(bào)刊雜志上公開發(fā)表的論文（也有少量未曾公開的內(nèi)部研究報(bào)告），主要反映了親歷者在中國(guó)探索經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡發(fā)展之路上的一些思考。本書共分五章，收錄了65篇文章，具體包括《出來(lái)混欠債總要還的：美國(guó)次貸危機(jī)的啟示及影響分析》《反思美國(guó)次貸危機(jī)：積極推進(jìn)中國(guó)外匯管理體制改革》《順差并非越大越好：正確把握國(guó)際收支平衡的具體內(nèi)涵》《主動(dòng)可控的改革：2005年匯改背景及影響分析》《對(duì)外凈債權(quán)：我國(guó)已成為資本凈輸出大國(guó)》等。

作者簡(jiǎn)介

管濤，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，副研究員。中國(guó)金融學(xué)會(huì)常務(wù)理事，國(guó)際金融學(xué)會(huì)理事，中國(guó)金融四十人論壇成員暨學(xué)術(shù)委員會(huì)委員，對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)和外交學(xué)院客座(或兼職)教授，中國(guó)改革基金會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所和中央財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際金融研究中心特約研究員。長(zhǎng)期從事貨幣可兌換、國(guó)際收支、匯率政策、國(guó)際資本流動(dòng)等問題的研究，撰寫了大量工作報(bào)告和內(nèi)部研究報(bào)告，在《金融研究》、《世界經(jīng)濟(jì)》、人民日?qǐng)?bào)、經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)等報(bào)刊雜志上公開發(fā)表了大量學(xué)術(shù)論文和評(píng)論文章。

書籍目錄

第一章  國(guó)際金融危機(jī)：經(jīng)濟(jì)再平衡的外部壓力  危機(jī)的起點(diǎn)：全球經(jīng)濟(jì)失衡與流動(dòng)性過剩  四個(gè)不可靠：2008年初亞洲新興市場(chǎng)金融動(dòng)蕩的啟示  出來(lái)混欠債總要還的：美國(guó)次貸危機(jī)的啟示及影響分析  并非沒有代價(jià)：關(guān)注國(guó)際金融危機(jī)應(yīng)對(duì)后遺癥  避免因成功而失?。涸u(píng)后危機(jī)時(shí)代貨幣政策的退出安排  儲(chǔ)備貨幣多元化：國(guó)際貨幣體系改革新出路  加快涉外政策調(diào)整：積極應(yīng)對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)沖擊  實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略：再談美國(guó)次貸危機(jī)的啟示及中國(guó)對(duì)策  反思美國(guó)次貸危機(jī)：積極推進(jìn)中國(guó)外匯管理體制改革  因外部沖擊而引起波動(dòng)：2008年我國(guó)國(guó)際收支狀況分析  債務(wù)危機(jī)離中國(guó)有多遠(yuǎn)：中國(guó)對(duì)外債務(wù)可持續(xù)性狀況評(píng)估  減順差：后危機(jī)時(shí)代的我國(guó)國(guó)際收支狀況展望第二章  改進(jìn)國(guó)際收支調(diào)節(jié)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡的體制機(jī)制保障  全球經(jīng)濟(jì)失衡與中國(guó)：國(guó)際收支視角  改進(jìn)國(guó)際收支調(diào)節(jié)：建立中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡的體制機(jī)制保障  解決發(fā)展中的矛盾：中國(guó)經(jīng)濟(jì)回歸均衡發(fā)展之路的思考  促進(jìn)國(guó)際收支平衡的政策選擇：成熟市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)  一樣重要：外匯管理服務(wù)于擴(kuò)大內(nèi)需  順差并非越大越好：正確把握國(guó)際收支平衡的具體內(nèi)涵  再平衡之路：我國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支基本平衡目標(biāo)的政策選擇  關(guān)注貿(mào)易順差激增：不只是為應(yīng)付國(guó)際壓力  深化外匯體制改革：促進(jìn)國(guó)際收支平衡的需要  促進(jìn)國(guó)際收支平衡：僅有外匯政策調(diào)整是不夠的  發(fā)揮市場(chǎng)基礎(chǔ)性作用：深化外匯管理體制改革  趨利避害：合理運(yùn)用外匯儲(chǔ)備第三章  匯率市場(chǎng)化：給中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡一個(gè)支點(diǎn)  主動(dòng)可控的改革：2005年匯改背景及影響分析  借匯改東風(fēng)：提速中國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程  調(diào)節(jié)外貿(mào)進(jìn)出口：人民幣匯率形成機(jī)制改革影響評(píng)估  有進(jìn)展但也有不足：人民幣匯率形成機(jī)制改革周年得失談  防止重蹈覆轍：日元升值對(duì)人民幣匯改的啟示  堅(jiān)持市場(chǎng)化方向：人民幣匯改三周年回顧與展望  固定還是浮動(dòng)：外部沖擊下的人民幣匯率政策選擇  用升值來(lái)抑制通貨膨脹：把問題想簡(jiǎn)單了  人民幣匯率：并非中美經(jīng)貿(mào)摩擦的癥結(jié)  從固定到浮動(dòng)：捷克匯率調(diào)控方式演變及其啟示  應(yīng)對(duì)本幣升值壓力：國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)  避免“消耗型”增長(zhǎng)：韓新匯率政策實(shí)踐對(duì)我國(guó)的啟示  匯率問題再度升溫：2009年人民幣匯率走勢(shì)回顧與展望第四章  可兌換與國(guó)際化：中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡的調(diào)節(jié)器  提高質(zhì)量：我國(guó)利用外資新戰(zhàn)略研究  新起點(diǎn)：人民幣資本項(xiàng)目可兌換現(xiàn)狀及展望  自主的改革：中國(guó)為什么要進(jìn)一步開放資本賬戶  可以齊頭并進(jìn)：匯率改革與人民幣資本項(xiàng)目可兌換  對(duì)外凈債權(quán)：我國(guó)已成為資本凈輸出大國(guó)  資本項(xiàng)目可兌換：國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與啟示  漸進(jìn)式的開放：芬蘭和波蘭的資本賬戶開放與匯率制度演變  事實(shí)可兌換：關(guān)于人民幣與港幣關(guān)系問題的研究報(bào)告  一份大禮：內(nèi)地為香港銀行辦理人民幣業(yè)務(wù)提供清算渠道  跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算：關(guān)鍵是人民幣回流渠道：  主權(quán)財(cái)富基金：國(guó)際資本流動(dòng)的新生力量第五章  加強(qiáng)資本流動(dòng)監(jiān)管：為中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡爭(zhēng)取時(shí)間  加強(qiáng)資本流入管理：維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全的需要  加強(qiáng)跨境資金流動(dòng)監(jiān)管：當(dāng)前外匯管理的重要任務(wù)  多管齊下：加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)監(jiān)管  加強(qiáng)外匯流入管理：實(shí)現(xiàn)均衡管理思路的轉(zhuǎn)變  “熱錢”規(guī)模競(jìng)猜：一場(chǎng)無(wú)謂之爭(zhēng)  積極而非消極地管理：防范資本流動(dòng)沖擊  不代表資本外逃：解讀2005年凈誤差與遺漏  防范熱錢沖擊：外資流入對(duì)境內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響及對(duì)策建議  并非炒房主力：對(duì)外資流入境內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模的測(cè)算  大體正常：當(dāng)前我國(guó)貿(mào)易項(xiàng)下異常資金流入分析  并非單純外匯管理問題：中國(guó)資本外逃規(guī)模與對(duì)策分析  無(wú)功而返：泰國(guó)實(shí)行無(wú)息存款準(zhǔn)備金制度的情況和啟示  國(guó)際貨幣基金組織主權(quán)債務(wù)重組機(jī)制新建議：難以實(shí)施的設(shè)想

章節(jié)摘錄

　　一方面，按照既定方針，不失時(shí)機(jī)地繼續(xù)深化改革、擴(kuò)大開放，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展再上新臺(tái)階；另一方面，積極把握主動(dòng)，趨利避害，進(jìn)一步提升中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融舞臺(tái)上的地位?！　。ㄒ唬┻M(jìn)一步增加匯率靈活性。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所放緩，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)周期不完全同步。國(guó)際社會(huì)甚至寄希望于通過中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)強(qiáng)勁成長(zhǎng)，使世界經(jīng)濟(jì)擺脫美國(guó)經(jīng)濟(jì)減緩的負(fù)面影響。與美國(guó)防止經(jīng)濟(jì)衰退不同，目前我國(guó)宏觀調(diào)控的重點(diǎn)是要防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱、物價(jià)由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為全面通貨膨脹，為此需要實(shí)行從緊的貨幣政策。2005年匯改以后，盡管人民幣匯率彈性有所增強(qiáng)，但市場(chǎng)化程度不夠，央行仍處于被動(dòng)干預(yù)的境地，匯率政策一定程度上制約了利率政策。在美聯(lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)減息的情況下，加息將引致更多外匯資金流人，進(jìn)而加大人民幣單邊升值壓力和市場(chǎng)預(yù)期。逐步增加匯率彈性，有利于增強(qiáng)貨幣政策自主性，更好地服務(wù)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定物價(jià)和防止資產(chǎn)泡沫等國(guó)內(nèi)目標(biāo)。同時(shí)，有利于抑制外匯儲(chǔ)備過快增長(zhǎng)，減少向美國(guó)輸出廉價(jià)資金，制約美國(guó)利率政策和美元貨幣霸權(quán)地位。　　增加匯率彈性不等于人民幣升值，而是要進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在匯率形成中的基礎(chǔ)性作用，并增強(qiáng)匯率對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)作用。有必要逐步減少央行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，形成匯率雙向波動(dòng)的預(yù)期，改變市場(chǎng)與央行單邊博弈的局面，形成市場(chǎng)與市場(chǎng)雙向博弈的新格局。由于當(dāng)前外匯供大于求缺口較大，增強(qiáng)匯率靈活性可能會(huì)推動(dòng)人民幣（對(duì)美元）加速升值。但一方面，隨著市場(chǎng)博弈格局的改變，在沒有央行托底而主要外匯賣出方比較集中（現(xiàn)在銀行間外匯市場(chǎng)上80％以上的外匯凈賣出集中在五家大型商業(yè)銀行，其中中國(guó)銀行一家就占一半多）的情況下，人民幣出現(xiàn)失控性升值的可能性較小。正如現(xiàn)在國(guó)際社會(huì)普遍看跌美元，但由于近年來(lái)全球尤其是產(chǎn)油國(guó)和亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備較快增長(zhǎng)，美元資產(chǎn)集中在少數(shù)幾個(gè)外匯儲(chǔ)備大國(guó)貨幣當(dāng)局手中，所以盡管美國(guó)此輪經(jīng)常項(xiàng)目收支失衡比以往歷次都要嚴(yán)重，美元匯率卻未出現(xiàn)急劇貶值?！　×硪环矫?，即便人民幣加快升值，也可以通過出口價(jià)格調(diào)整來(lái)化解。誠(chéng)然國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中缺乏定價(jià)權(quán)，但由于作為世界加工廠，中國(guó)產(chǎn)品在很多出口市場(chǎng)占有相當(dāng)份額，這些產(chǎn)品出口實(shí)際是中國(guó)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)。在經(jīng)營(yíng)條件相同的情況下，人民幣升值會(huì)侵蝕所有企業(yè)的盈利，這使得企業(yè)都有集體漲價(jià)的動(dòng)力。而且，國(guó)外經(jīng)銷商普遍采取成本加成法，并攤?cè)顺隹谕硕惵?、匯率等因素對(duì)從中國(guó)的進(jìn)口產(chǎn)品定價(jià)。國(guó)外經(jīng)銷商通常支付給中國(guó)出口商的費(fèi)用在其銷售收入中占20％一30％（即所謂“順差在國(guó)內(nèi)、利潤(rùn)在國(guó)外”），即使國(guó)內(nèi)企業(yè)集體上調(diào)一點(diǎn)出口價(jià)格，也不會(huì)從根本上損害我國(guó)出口的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。事實(shí)上，當(dāng)前人民幣匯率的升值緩慢，一定程度制約了中方的出口議價(jià)能力。

編輯推薦

　　剖析美國(guó)金融危機(jī)起源，突破全球經(jīng)濟(jì)失衡迷局，求解中國(guó)轉(zhuǎn)危為機(jī)之道。

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