企業(yè)發(fā)展新思維

前言

　　2007年美國次貸危機爆發(fā)，此后一發(fā)不可收拾，其影響越來越大。在金融全球化、經(jīng)濟全球化的背景下，逐漸演變成了全球性的金融危機，大量金融機構(gòu)相繼紕漏損失慘重或倒閉或被收購。金融危機進而威脅到了實體經(jīng)濟，經(jīng)濟整體下滑，虧損破產(chǎn)的機構(gòu)已經(jīng)不僅僅局限于金融機構(gòu)，在危機的影響下，全球企業(yè)發(fā)展受到了巨大影響。　　危機來襲，“生存還是死亡”立即成為一個嚴峻的問題擺在各企業(yè)面前，各企業(yè)為尋求救生出路，或收縮，或擴張，或自救。期間，各國政府、國際金融機構(gòu)紛紛拿出種種不同招數(shù)應(yīng)急處置金融危機。從向金融業(yè)直接注資，到收購股權(quán)，甚至實行直接的國有化政策。為全力挽救經(jīng)濟，各國政府宏觀調(diào)控政策也逐漸從倉促應(yīng)戰(zhàn)到系統(tǒng)作戰(zhàn)、全線出擊，但是效果如何？能否引領(lǐng)全球經(jīng)濟走出困局，目前尚未定論?！　”緯⒆憬鹑谖C及其各國應(yīng)對政策，全面考察全球經(jīng)濟金融危機背景下不同企業(yè)的生存發(fā)展之道，探討擴張、收縮和穩(wěn)健發(fā)展戰(zhàn)略的不同特點及其危機背景下的適用性。本書還從中國政府經(jīng)濟刺激政策出發(fā)，探討了我國企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，強調(diào)穩(wěn)健經(jīng)營對中國企業(yè)發(fā)展的重要意義。

內(nèi)容概要

　　在全球性金融危機下，各國企業(yè)紛紛面臨經(jīng)營困局，部分企業(yè)因經(jīng)營無方，不得不走上破產(chǎn)倒閉的道路。生存還是死亡已經(jīng)成為每個企業(yè)必須要直面的問題?！镀髽I(yè)發(fā)展新思維》立足當前嚴峻的經(jīng)濟金融危機，直面危機中企業(yè)面臨的壓力。探究企業(yè)發(fā)展新思維。指出在當前危機困局和政府解困政策措施雙重影響中，不同企業(yè)可選擇的不同的生存發(fā)展策略。探討企業(yè)擴張、企業(yè)收縮和企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營戰(zhàn)略的運作條件、可行措施及可能遇到的問題?！　　镀髽I(yè)發(fā)展新思維》還著重研究了這場經(jīng)濟金融危機中的中國企業(yè)穩(wěn)中圖變的發(fā)展可能，為中國企業(yè)渡過經(jīng)營困局，尋求突破機遇出謀劃策。

作者簡介

　　薛譽華，男，1965年10月生。金融學(xué)博士。教授，現(xiàn)供職于蘇州大學(xué)商學(xué)院。研究方向：貨幣金融理論與政策。獨立及主編出版專著《金融擴張論》《各國中小企業(yè)政策性金融體系比較》等著作4部。在《世界經(jīng)濟》《中國軟科學(xué)》《財貿(mào)經(jīng)濟》《國際金融研究》等期刊共發(fā)表論文近20篇。獲省級哲學(xué)社會科學(xué)優(yōu)秀成果三等獎3項；獲蘇州市市級哲學(xué)社會科學(xué)優(yōu)秀成果3項。

書籍目錄

前言第一章　危機來襲：全球企業(yè)面臨經(jīng)營困局第一節(jié)　新一輪金融危機的解析一、新一輪金融危機的歷程二、新一輪金融危機的動因三、金融危機對金融業(yè)的影響第二節(jié)　全球企業(yè)面臨經(jīng)營困難一、美國企業(yè)陷入困境二、日本企業(yè)陷入困境三、歐洲企業(yè)陷入困境第三節(jié)　金融危機影響行業(yè)發(fā)展一、對汽車行業(yè)的影響二、對IT行業(yè)的影響三、對房地產(chǎn)行業(yè)影響第四節(jié)　影響實體經(jīng)濟機制分析一、企業(yè)融資難二、企業(yè)生產(chǎn)滑坡三、消費者收入四、消費信貸五、全球市場第二章　共渡難關(guān)：各國政府紛施挽救政策第一節(jié)　各國紛紛出臺挽救政策一、美國政府一系列政策二、歐元區(qū)政府的反危機措施三、日本政府應(yīng)對危機的政策四、英國政府抵御危機的措施五、西方其他國家的應(yīng)對措施第二節(jié)　各國挽救政策主要特點一、從注入資金到國有化二、從金融業(yè)救助到全行業(yè)挽救三、從融資支持到政府直接投資第三節(jié)　各國挽救政策經(jīng)濟效應(yīng)一、企業(yè)融資支持二、提高消費者收入三、刺激消費信貸市場四、穩(wěn)定全球金融市場第三章　渡過困局：企業(yè)發(fā)展需要更新思維第一節(jié)　重新確立企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略一、大不一定美好二、建立穩(wěn)定發(fā)展戰(zhàn)略的基礎(chǔ)第二節(jié)　體現(xiàn)核心競爭力硬道理一、穩(wěn)健發(fā)展是企業(yè)的經(jīng)營之本二、鞏固是建立核心競爭能力的關(guān)鍵第三節(jié)　正確認識負債經(jīng)營理念一、選擇恰當?shù)钠髽I(yè)融資方式二、謹慎控制企業(yè)債務(wù)規(guī)模三、強化企業(yè)負債管理第四節(jié)　正視創(chuàng)新與人才的作用一、創(chuàng)新是企業(yè)前進的力量源泉二、創(chuàng)新才能保證企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展三、人才是企業(yè)渡過難關(guān)的關(guān)鍵第五節(jié)　重新回歸專業(yè)化經(jīng)營道路一、知識經(jīng)濟要求經(jīng)營專業(yè)化二、企業(yè)多角化經(jīng)營遭遇的困境三、企業(yè)多角化經(jīng)營的內(nèi)外條件第四章　擴張戰(zhàn)略：強勢企業(yè)的可行選擇第一節(jié)　企業(yè)擴張的動因一、獲取高額利潤二、追求規(guī)模經(jīng)濟三、強化壟斷和競爭四、加強專業(yè)化與協(xié)作五、爭奪先進科學(xué)技術(shù)六、金融機構(gòu)的逐利追求七、政府政策的推動第二節(jié)　企業(yè)擴張的條件一、外部條件二、內(nèi)部條件第三節(jié)　企業(yè)擴張的方式一、內(nèi)部擴張和外部擴張二、項目投資和企業(yè)并購三、專業(yè)化擴張和多角化擴張四、區(qū)域性擴張和國際化擴張第四節(jié)　企業(yè)擴張須注意的問題一、企業(yè)擴張的成本二、企業(yè)擴張的風(fēng)險三、企業(yè)擴張的邊界第五章　收縮戰(zhàn)略：弱勢企業(yè)的必經(jīng)之路第一節(jié)　企業(yè)收縮的動因一、全球經(jīng)濟增長趨緩二、企業(yè)組織結(jié)構(gòu)僵化三、企業(yè)盈利水平滑坡四、缺乏新經(jīng)濟增長點五、企業(yè)創(chuàng)新能力喪失第二節(jié)　企業(yè)收縮的信號一、企業(yè)收縮的外部信號二、企業(yè)收縮的內(nèi)部信號第三節(jié)　企業(yè)收縮的方式一、主動收縮、被動收縮和組合收縮二、企業(yè)分拆、股票回購和定向重組三、產(chǎn)品收縮、市場收縮與組織收縮四、整體收縮與局部收縮第三節(jié)　企業(yè)收縮須注意的問題一、企業(yè)收縮的成本二、企業(yè)收縮的風(fēng)險三、企業(yè)收縮的邊界第六章　穩(wěn)健戰(zhàn)略：普通企業(yè)的渡困要訣第一節(jié)　穩(wěn)健發(fā)展的動因一、規(guī)避盲目擴張風(fēng)險二、避免企業(yè)資源浪費三、積極防守伺機出擊四、充分利用市場空間五、強化內(nèi)部協(xié)調(diào)機制六、提高企業(yè)素質(zhì)第二節(jié)　穩(wěn)健發(fā)展的條件一、企業(yè)宏觀運行環(huán)境二、企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營條件第三節(jié)　穩(wěn)健發(fā)展的方式 一、無量增長方式二、微量增長方式三、微量收縮方式第四節(jié)　穩(wěn)健經(jīng)營須注意的問題一、與企業(yè)擴張的關(guān)系二、與企業(yè)收縮的關(guān)系三、穩(wěn)健發(fā)展的主要風(fēng)險第七章　力求穩(wěn)定：中國經(jīng)濟的首選目標第一節(jié)　中國企業(yè)面對經(jīng)營困局一、中國企業(yè)受到危機正面沖擊二、我國金融企業(yè)受到普遍影響三、金融危機影響存在區(qū)域差異四、金融危機影響存在行業(yè)差異第二節(jié)　 中國政府宏觀扶持政策一、反應(yīng)快捷多管齊下二、擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟三、落實積極的財政政策四、及時調(diào)整貨幣政策五、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃第三節(jié)　 中國政府政策重點解析一、力保中國金融穩(wěn)定二、穩(wěn)定中國經(jīng)濟運行三、促進行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展四、促進行業(yè)并購與重組第八章　穩(wěn)中圖變：中國企業(yè)的崛起之路第一節(jié)　中國企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的挑戰(zhàn)一、產(chǎn)能相對過剩二、經(jīng)濟全球化壓力第二節(jié)　 中國企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的機遇一、國家宏觀政策刺激二、強化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機遇四、金融安全吸引外資五、實施低成本海外擴張六、調(diào)整進出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)第三節(jié)　實施企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展主戰(zhàn)略一、擴張只適合危機中強勢企業(yè)二、收縮是部分企業(yè)的必然之路三、穩(wěn)健是大部分企業(yè)最優(yōu)選擇第四節(jié)　中國企業(yè)尋求有效突破口一、中國企業(yè)海外并購迎來新機遇二、中國企業(yè)海外并購的主要模式三、中國企業(yè)海外并購的可能風(fēng)險四、中國企業(yè)海外并購的策略思考參考文獻

章節(jié)摘錄

　　第一節(jié)　新一輪金融危機的解析　　一、新一輪金融危機的歷程　　又稱金融海嘯、信用危機及華爾街海嘯等，是一場在2007年8月9日開始浮現(xiàn)的金融危機。自次級房屋信貸危機爆發(fā)后，投資者開始對按揭證券的價值失去信心，引發(fā)流動性危機。即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止這場金融危機的爆發(fā)。直到2008年，這場金融危機開始失控，并導(dǎo)致多間相當大型的金融機構(gòu)倒閉或被政府接管。　　2008年9月，雷曼兄弟的破產(chǎn)引發(fā)了華爾街的震蕩，隨后整個美國金融市場都陷入危機之中。沿著事件發(fā)展的軌道，不難看出此次危機的導(dǎo)火索是次級貸款市場，借款人違約率上升使得次級貸款回收率下降，基于次級貸款的規(guī)模龐大的次級債將危機迅速擴展至金融體系，商業(yè)銀行、投資銀行、保險公司都被卷入到危機之中?！　?995年到2001年，信息技術(shù)行業(yè)的蒸蒸日上帶動了美國經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)股受到投資者瘋狂的追捧。2001年美國網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅后，美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）作為貨幣政策的制定者與執(zhí)行者，為防止經(jīng)濟下滑，大幅降息以刺激經(jīng)濟的增長。聯(lián)邦基金利率從2000年的6.53％下降至1.5％，在2003年12月達到0.98％的最低水平，這一低利率政策一直持續(xù)到2004年中期。在這期間，美國房地產(chǎn)市場在低利率政策的鼓勵之下蓬勃發(fā)展，房價步步高升，全國一派欣欣向榮的景象?！　》慨a(chǎn)價格不斷上漲，收入較低的家庭買房的欲望無法實現(xiàn)，美國房貸機構(gòu)發(fā)現(xiàn)了這一潛在的需求，為了迎合低收入者或者收入不穩(wěn)定者的購房欲望，推出了次級貸款業(yè)務(wù)，開始了降低貸款門檻的行動。所謂次級貸款，是相對于優(yōu)質(zhì)貸款而言的，是指向信用水平低下或收入較低的借款人提供的住房貸款。房貸機構(gòu)發(fā)放貸款前會對購房者進行考察，考察內(nèi)容涉及該購房者是否有穩(wěn)定的收入來源、收入水平如何、能否保證按期償還貸款利息本金等。若購房者滿足了這些要求，就能以優(yōu)惠利率申請到貸款。但是，還有很多不能達到這些要求的人，他們同樣有強烈的購房欲望，卻無法借人資金購買房產(chǎn)?！　≡诖渭壻J款的安排下，借款人買房的首付金額可以低于20％，甚至降至零首付，而且利息也非常優(yōu)惠，在最初的2～3年中僅需要按照很低的利率支付利息，或者頭幾個月免息，在隨后的年份中支付浮動的貸款利息。在這樣的優(yōu)惠政策下，低收入者大都擁有了住房，使得美國政府倡導(dǎo)的居者有其屋的目標得以有所保證，也滿足了美國政府的政治需求。由于房價不斷攀升，使得低收入者都以為可以通過房屋的增值來償還貸款利息。對于放貸機構(gòu)而言，次級貸款的利率水平比普通貸款要高，可以彌補房貸機構(gòu)承受的更大風(fēng)險。在房地產(chǎn)市場持續(xù)繁榮、房產(chǎn)價格持續(xù)上升的情況下，即使貸款者無法償還貸款，房貸機構(gòu)仍可以出售抵押物即房產(chǎn)獲得收益。正是在這種看似安全的策略指引下，房貸機構(gòu)發(fā)放了大量的次級貸款，在隨后房地產(chǎn)市場繁榮發(fā)展的時間里，這一策略確實運行良好，居者有其屋，放貸者也能夠順利收回貸款。　　面對房地產(chǎn)市場的繁榮景象，華爾街上的投資銀行、對沖基金等其他金融機構(gòu)也想從次級貸款的買賣中分一杯羹。投資銀行與商業(yè)銀行不同，不開展吸收存款、發(fā)放貸款的業(yè)務(wù)，它們的業(yè)務(wù)活動主要是證券經(jīng)紀、一級市場上的證券承銷和二級市場上的證券交易。20世紀80年代開始盛行的資產(chǎn)證券化技術(shù)為投資銀行進入次貸市場提供了有效的途徑。它們從房利美、房地美和其他大銀行處買人次級貸款證券化后的債券，又以此為基礎(chǔ)發(fā)行新的債券，一部分自己持有，一部分出售給投資者獲得買賣價差收益。這些由次級貸款衍生出來的債券，包括兩房、商業(yè)銀行發(fā)行的和投資銀行發(fā)行的在內(nèi)，我們都稱之為次級債。這樣一來，次級貸款市場進一步擴大，不僅僅包含了次級貸款本身，還包括了市場上其他的與次貸相關(guān)的衍生產(chǎn)品。市場參與者也由房貸機構(gòu)、商業(yè)銀行擴展到投資銀行和次級債的投資者?！　〉?，美聯(lián)儲的貨幣政策不可能一直維持低利率，房地產(chǎn)價格也不可能一直上漲。為了防止經(jīng)濟過熱，美聯(lián)儲自2004年6月以來連續(xù)提高聯(lián)邦基金利率，低息周期終結(jié)。隨后利率開始緩慢回升，在2007年回到5.25％的水平。房產(chǎn)價格出現(xiàn)拐點，之前一路高歌猛進的房價開始轉(zhuǎn)向掉頭下跌，市場利率上升，貸款利率也隨之上升，借款人要還的錢增加了。這樣本來收人狀況就令人擔心的次級貸款借款人還款壓力越來越大，最后終于出現(xiàn)了無法償還貸款的現(xiàn)象，住房貸款人違約率急劇上升。房貸機構(gòu)只能出售抵押品，但是這時的房產(chǎn)價格已經(jīng)今非昔比。更加糟糕的情況是，房產(chǎn)價格下跌，市場觀望氣氛越來越濃，人們都期望房產(chǎn)價格繼續(xù)下跌從而推遲買房的計劃，在越來越嚴峻的經(jīng)濟形勢下，作為抵押物的房屋能否賣出去都成了問題?！　〗鹑陲L(fēng)暴來臨之時，首當其沖的是房貸機構(gòu)。2007年4月，美國第二大次級抵押貸款機構(gòu)新世紀金融公司（New Century FinanciM Corporation）申請破產(chǎn)保護；8月，美國最大的房貸公司American Home Mortgage申請破產(chǎn)；隨后，房利美、房地美報出巨額虧損后被美國政府接管，次貸危機開始擴散。次級抵押貸款違約率不斷上升，信用機構(gòu)對次級債的評級下調(diào)，導(dǎo)致次級債的市場價值下跌。美國的商業(yè)銀行、投資銀行均實施了以市定價的會計記賬方法，就是說這些機構(gòu)買入的次級債不是簡單的一直按照買入時的價格記載在會計賬簿上，而是需要按照變化的市場價格計價。因此，當危機爆發(fā)時，次級貸款違約率上升，次級債市場價格縮水，持有這些資產(chǎn)的金融機構(gòu)必須在資產(chǎn)負債表上進行資產(chǎn)減記，以反映市場價格的變化，在利潤表上則出現(xiàn)相同規(guī)模的賬面虧損。這正是2007年以來，美國各大金融機構(gòu)報告披露資產(chǎn)減記和預(yù)計重大虧損的原因。根據(jù)研究數(shù)據(jù)顯示，截至2008年4月。在跨國金融機構(gòu)中資產(chǎn)減記規(guī)模前10位中，有9位均為商業(yè)銀行和投資銀行。其中資產(chǎn)減記規(guī)模最大的前三位分別為花旗集團、瑞銀和美林，資產(chǎn)減記規(guī)模分別為391億、377億和291億?！　×硗?，商業(yè)銀行、投資銀行和對沖基金均采用了杠桿經(jīng)營模式，即其資產(chǎn)的規(guī)模超過自有資本的規(guī)模。杠桿模式能夠放大金融機構(gòu)投資的盈利，同時對虧損也有放大的作用。為避免破產(chǎn)情況的出現(xiàn)，金融機構(gòu)在發(fā)現(xiàn)自身承受的風(fēng)險增加時，不得不降低杠桿率，進行“去杠桿化”。因此，在次級債市場價格下跌時，商業(yè)銀行、投資銀行等金融機構(gòu)必須出售手中的次級債來降低杠桿比率。但是如果所有的投資者同時出售次級債，次級債的市場價值又會被進一步壓低，引發(fā)市場動蕩，導(dǎo)致新一輪的賬面虧損，新一輪的“去杠桿化”，如此往復(fù)，進入“死亡循環(huán)”。　　2008年3月，投資銀行貝爾斯登由于旗下的對沖基金在次級債的交易上損失嚴重，被迫以每股10美元的價格賣給摩根大通，華爾街的人們終于開始意識到次貸衍生產(chǎn)品潛在的風(fēng)險。面對次貸危機，美國政府聯(lián)手歐盟等世界其他國家不斷向市場注入流動性，但這些政策舉措并沒有阻止次貸危機繼續(xù)向金融市場蔓延，投資銀行和商業(yè)銀行手中的次貸衍生產(chǎn)品不僅賣不出去，還在不斷地貶值，美林、花旗、瑞銀等金融機構(gòu)紛紛報出與次貸衍生品相關(guān)聯(lián)的巨額虧損。直到2008年9月，擁有l(wèi)58年歷史的美國第四大投資銀行——雷曼兄弟（Lehman Brothers）正式宣布尋求破產(chǎn)保護，華爾街上曾經(jīng)為無數(shù)人艷羨的投資銀行業(yè)開始了翻天覆地的變化。為了渡過危機，擁有94年歷史的美林公司將自己賣給了美國銀行。最后，美聯(lián)儲采取了一項非同一般的措施，批準摩根斯坦利和高盛集團從投行轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的銀行控股公司。次貸危機帶來的金融動蕩不僅僅局限在投資銀行和商業(yè)銀行領(lǐng)域，還涉及保險機構(gòu)，使其成為新的“重災(zāi)區(qū)”?！　∪A爾街動蕩，各家金融機構(gòu)都出現(xiàn)了或大或小的虧損，岌岌自危之中紛紛開始節(jié)約成本，大規(guī)模裁員。2007年全美金融行業(yè)裁員約14萬人，打破了2001年網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅時裁減金融行業(yè)12萬個職位的歷史紀錄。2008年，金融業(yè)進入嚴冬，高盛裁員10％，花旗集團裁員5萬，裁員的消息不絕于耳。沒有運行良好的實體經(jīng)濟就不可能有繁榮的華爾街，而華爾街的蕭條毫無疑問也會對實體經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。股票市場、債券市場的暴跌給成千上萬的投資者帶來了巨大的損失，各大企業(yè)也開始了裁員計劃，從金融行業(yè)、汽車行業(yè)到高科技行業(yè)，從美國東海岸到西海岸，惠普、易趣、雅虎也傳出裁員計劃，華爾街的裁員潮蔓延到了硅谷，越來越多的員工由于經(jīng)濟不景氣而失去了工作。在美國“今朝有酒今朝醉”的消費文化下，沒有積蓄，背負著房屋、汽車、信用卡各種貸款，失去工作對一個人、一個家庭來說不可想象。市場信心的喪失，對經(jīng)濟前景的擔憂以及隨時有可能失去工作帶來的不安全感導(dǎo)致了全社會消費水平、投資水平的下降。通過乘數(shù)效應(yīng)的作用，投資和消費的增加會帶來總收入成倍地增加；相對應(yīng)地，投資和消費的減少也會帶來總收入成倍地減少?？偸杖氲臏p少反過來又導(dǎo)致消費和投資的進一步縮減，如此惡性循環(huán)，經(jīng)濟增長速度減緩，甚至最終進入衰退?！　≡诮?jīng)濟全球化的背景下，跨國公司的存在和各國間貿(mào)易、文化、經(jīng)濟的交融使得次貸危機帶來的金融激蕩擴展到全球。首先，最直接的影響是購買了美國次貸相關(guān)產(chǎn)品的各國金融機構(gòu)和美國金融機構(gòu)在世界各地的分支機構(gòu)，次貸危機必然給這些金融機構(gòu)帶來損失；其次，金融業(yè)盈利水平的下降將引發(fā)全球金融行業(yè)的裁員潮，至少金融行業(yè)的擴張熱潮將停滯，并且影響其他行業(yè)的就業(yè)，使各國的就業(yè)市場都面臨壓力；再次，美國國內(nèi)需求下降、進口萎縮必然會影響其他國家的出口貿(mào)易，特別是經(jīng)濟增長主要依賴出口的國家和地區(qū)；最后，金融危機向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳遞過程不會僅在美國發(fā)生，各國的經(jīng)濟增長都會受到負面影響。次貸危機不僅僅是美國面臨的巨大挑戰(zhàn)也成了全球共同面臨的難題。

圖書封面

評論、評分、閱讀與下載

---

    企業(yè)發(fā)展新思維 PDF格式下載

---