毀滅與顛覆

前言

　　一個(gè)著名歷史學(xué)家說，“歷史不是別的，是愚昧和殘酷的記錄”。　　第二次世界大戰(zhàn)的愚昧和殘酷，不僅在于幾千萬人失去了生命，600萬猶太人被屠殺，幾十萬日本人成為原子彈的試驗(yàn)品；不僅在于半個(gè)世紀(jì)之后，諸如珍珠港事件之類堪稱二戰(zhàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的重大事件，其真相至今仍被掩蓋，令多少犧牲者死不瞑目？　　全球金融危機(jī)的愚昧和殘酷，不僅在于一日之內(nèi)德美兩個(gè)億萬富翁自殺，一夜之間世界第三富國(guó)冰島瀕臨“破產(chǎn)”，一年之間中國(guó)A股下跌‘73％，全球金融資產(chǎn)損失50萬億美元，而且在于60多億人對(duì)金融危機(jī)的真相幾乎一無所知，乃至危機(jī)中遭到重創(chuàng)的中國(guó)反被美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森當(dāng)做危機(jī)肇事者來指責(zé)?！　v史不僅是愚昧和殘酷的記錄，而且是毀滅與顛覆的記錄?！　v史已經(jīng)證明，美國(guó)之所以在20世紀(jì)崛起并成為超級(jí)大國(guó)，很大程度上取決于美國(guó)巧借珍珠港事件卷入了第二次世界大戰(zhàn)，借二戰(zhàn)徹底顛覆了老霸主英國(guó)長(zhǎng)達(dá)200年的霸權(quán)毀滅了德國(guó)問鼎新霸主的夢(mèng)想，使美國(guó)成為世界新霸主。至于羅斯?？偨y(tǒng)是否故意隱瞞手中掌握的日本偷襲珍珠港的情報(bào)，以太平洋艦隊(duì)遭受重創(chuàng)換取國(guó)會(huì)同意參戰(zhàn)，至今仍是個(gè)謎。　　歷史或許將證明，美國(guó)之所以會(huì)成為21世紀(jì)唯一的超級(jí)大國(guó)，很大程度上取決于堪稱“看不見硝煙的第三次世界大戰(zhàn)”的全球金融危機(jī)。全球金融危機(jī)及其引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)衰退，顛覆了中國(guó)、印度在21世紀(jì)崛起成為超級(jí)大國(guó)的戰(zhàn)略目標(biāo)，毀滅了日本、俄羅斯、德國(guó)這些20世紀(jì)的霸權(quán)挑戰(zhàn)者在2l世紀(jì)再次爭(zhēng)霸的最后夢(mèng)想，重創(chuàng)了對(duì)21世紀(jì)美國(guó)霸權(quán)構(gòu)成全面挑戰(zhàn)的歐盟。

內(nèi)容概要

本書借鑒華盛頓的全球戰(zhàn)略思維和金融戰(zhàn)爭(zhēng)邏輯，以“黑天鵝”思維方式，第一次全方位地剖析了從次貸危機(jī)到全球金融危機(jī)的內(nèi)幕　　·為什么風(fēng)行20世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)理論及央行的貨幣政策干預(yù)手段進(jìn)入21世紀(jì)突然失效？　　·從二戰(zhàn)到今天的全球金融危機(jī)，每一次人類社會(huì)的災(zāi)難都給美國(guó)“提供”了發(fā)展機(jī)遇，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式是典型的危機(jī)發(fā)展模式與創(chuàng)新發(fā)展模式的結(jié)合?！　　?1世紀(jì)的今天，無論是為了維護(hù)美國(guó)的全球霸權(quán)還是美元的霸權(quán)，還是為了使美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出衰退，美國(guó)都需要一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。美國(guó)選擇了金融戰(zhàn)爭(zhēng)。　　·金融危機(jī)揭示了一個(gè)殘酷的真理：在金融戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)代，任何經(jīng)濟(jì)大國(guó)、資源大國(guó)、科技大國(guó)、金融大國(guó)、軍事大國(guó)乃至核大國(guó)，在金融武器的攻擊下或許都是不堪一擊的。強(qiáng)大的貨幣、充裕的外匯儲(chǔ)備勝過強(qiáng)大的軍隊(duì)?！　　そ鹑谖C(jī)改變了國(guó)家的價(jià)值觀念一一個(gè)國(guó)家的強(qiáng)大，不在于其擁有資源和財(cái)富的多少，而在于其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。　　·21世紀(jì)中國(guó)能否成功崛起，很大程度上取決于中國(guó)能否在2020年戰(zhàn)略機(jī)遇期結(jié)束前順利完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，取決于中國(guó)能否采取與以往不同的發(fā)展戰(zhàn)略。中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)從GDP戰(zhàn)略調(diào)整為金融立國(guó)戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)安全、金融安全基礎(chǔ)上的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)與跨越式增長(zhǎng)。

作者簡(jiǎn)介

榮躍：資深媒體人，工學(xué)士，16年股齡，10年證券媒體從業(yè)經(jīng)歷，曾任12年國(guó)青年報(bào)編輯記者，多次獲國(guó)家部委好新聞獎(jiǎng)。曾任萬國(guó)測(cè)評(píng)證券分析師，中國(guó)改革報(bào)證券部負(fù)責(zé)人，海融證券網(wǎng)證券研究中心主任，搜狐新聞中心搜狐視線主編，國(guó)內(nèi)最大財(cái)經(jīng)門戶網(wǎng)站和訊網(wǎng)策劃經(jīng)理、《第一觀察》主筆、主題沙龍主持人?，F(xiàn)為百度和訊財(cái)經(jīng)網(wǎng)策劃經(jīng)理。
    1994年著書《血戰(zhàn)中國(guó)股市》、1997年10月初曾在《大江南證券》上發(fā)表《1025點(diǎn)：悄然逝去的世紀(jì)之底》，這一預(yù)言被歷史驗(yàn)證，被稱為股市“多頭三劍客”之一。

書籍目錄

第一章　全球金融危機(jī)：毀滅性黑天鵝事件　1.1　黑天鵝主宰一切　1.2　毀滅性黑天鵝事件　1.3　不要把黑天鵝當(dāng)做白天鵝　第二章　全球金融危機(jī)：看不見硝煙的第三次世界大戰(zhàn)　2.1　2008年10月：金融市場(chǎng)的敦刻爾克大潰退　2.2　道指11000點(diǎn)防線失守之謎　2.3　金融戰(zhàn)爭(zhēng)：和平時(shí)期的世界大戰(zhàn)　2.4　金融戰(zhàn)爭(zhēng)：必要性與可能性　2.5　金融戰(zhàn)爭(zhēng)：最大的財(cái)富創(chuàng)造者與毀滅者　2.6　對(duì)沖基金套利盤：金融戰(zhàn)爭(zhēng)的主角　2.7　金融戰(zhàn)爭(zhēng)五大殺手：場(chǎng)外金融衍生品、美元、石油、美股、美債第三章　全球金融危機(jī)：看不懂的多米諾骨牌　3.1　全球金融危機(jī)：大蕭條再現(xiàn)？　3.2　全球金融危機(jī)：看不懂的多米諾骨牌　3.3　全球金融危機(jī)：一系列偶然的巧合，還是精心策劃的陰謀　3.4　次級(jí)債為什么成為撬動(dòng)全球金融危機(jī)的超級(jí)杠桿　3.5　全球流動(dòng)性危機(jī)打造全球金融危機(jī)　3.6　高杠桿率：場(chǎng)外金融衍生品是怎么變成金融核武器的　3.7　華爾街：為了金錢把信用出賣給魔鬼　3.8　全球金融危機(jī)之危機(jī)干預(yù)　3.9　如果格林斯潘不退休，世界能否避免危機(jī)第四章　全球金融危機(jī)：人類的愚昧，美國(guó)的殘忍　4.1　雷曼之死：富爾德的愚昧，保爾森的殘忍　4.2　雷曼之死：為了拯救的毀滅　4.3　雷曼之死：一場(chǎng)“金融9·11”　4.4　布什和共和黨：全球金融危機(jī)的最大替罪羊　4.5　美國(guó)：全球金融危機(jī)的最大贏家第五章　全球金融危機(jī)：美國(guó)是終結(jié)者還是被終結(jié)者？　5.1　全球金融危機(jī)：美國(guó)又一次忽悠了全世界　5.2　全球金融危機(jī)：美國(guó)制度打敗全球　5.3　全球金融危機(jī)：美國(guó)發(fā)展模式打敗全球　5.4　美國(guó)：一個(gè)利用黑天鵝崛起的超級(jí)大國(guó)　5.5　為什么高盛成為危機(jī)中華爾街唯一的贏家第六章　全球金融危機(jī)：誰是最大輸家　6.1　冰島：世界第三富國(guó)一夜“破產(chǎn)”，誰是下一個(gè)冰島　6.2　俄羅斯：破碎的超級(jí)大國(guó)夢(mèng)　6.3　日本：跛足的巨人再昏睡10年　6.4　印度：趕超美國(guó)要推遲多少年　6.5　伊朗：重蹈伊拉克之覆轍　6.6　歐元：再不敢與美元爭(zhēng)老大第七章　全球金融危機(jī)：中國(guó)A股成為第一打擊目標(biāo)　7.1　A股：再現(xiàn)1929通指大崩潰　7.2　A股需要多少年突破6124點(diǎn)　7.3　境外熱錢：做空A股的陰謀　7.4　中石油：國(guó)際資本做空A股的工具　7.5　瘋狂的公募基金：沒完沒了的賣空　7.6　瘋狂的媒體、瘋狂的學(xué)者、瘋狂的市場(chǎng)　7.7　中國(guó)央行的尷尬：1929年的美聯(lián)儲(chǔ)　7.8　證監(jiān)會(huì)的遺憾：偉大的牛市變成了偉大的出貨　7.9　國(guó)資委的妙算：一個(gè)讓央企增值10倍的大牛市　7.10　拯救A股四大緊急政策建議　7.11　A股制度熊市的五大因素與五項(xiàng)建議第八章　全球金融危機(jī)：中國(guó)的重大挑戰(zhàn)　8.1　全球金融危機(jī)：中國(guó)和平崛起的重大挑戰(zhàn) 　8.2　全球金融危機(jī)：中國(guó)國(guó)家安全的重大挑戰(zhàn)　8.3　全球金融危機(jī)：中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略的重大挑戰(zhàn)　8.4　全球金融危機(jī)：中國(guó)發(fā)展模式的重大挑戰(zhàn)　8.5　全球金融危機(jī)：中國(guó)貨幣政策的重大挑戰(zhàn)　8.6　全球金融危機(jī)：中國(guó)證券市場(chǎng)的重大挑戰(zhàn)　8.7　全球金融危機(jī)：中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的重大挑戰(zhàn)　8.8　全球金融危機(jī)：中國(guó)危機(jī)干預(yù)的重大挑戰(zhàn)　8.9　全球金融危機(jī)：中國(guó)國(guó)民信心的重大挑戰(zhàn)　8.10　全球金融危機(jī)：中國(guó)海外投資的重大挑戰(zhàn)第九章　全球金融危機(jī)：中國(guó)的全方位策略　9.1　機(jī)遇黑天鵝戰(zhàn)略：中國(guó)戰(zhàn)略機(jī)遇期遭遇阻擊　9.2　國(guó)家黑天鵝戰(zhàn)略：金融立國(guó)　9.3　策略黑天鵝戰(zhàn)略：敬畏市場(chǎng)與守護(hù)市場(chǎng)　9.4　行業(yè)黑天鵝戰(zhàn)略：實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展與可持續(xù)發(fā)展　9.5　市場(chǎng)黑天鵝戰(zhàn)略：中國(guó)需要100年牛市　9.6　商品黑天鵝戰(zhàn)略：石油20美元還是200美元　9.7　貨幣黑天鵝戰(zhàn)略：盯住美元是最安全的人民幣匯率政策　9.8　資金黑天鵝戰(zhàn)略：全民投資、全球投資，實(shí)現(xiàn)民富國(guó)強(qiáng)戰(zhàn)略　9.9　人才黑天鵝戰(zhàn)略：中國(guó)需要索羅斯、巴菲特，更需要格林斯潘　9.10　信心黑天鵝戰(zhàn)略：中國(guó)的信心從何而來第十章　全球金融危機(jī)：顛覆一切　10.1　思維顛覆：不確定性思維主導(dǎo)確定性思維　10.2　觀念顛覆：大融合——既非全球化也非中國(guó)化　10.3　經(jīng)驗(yàn)顛覆：歷史不會(huì)重演，市場(chǎng)不總是對(duì)的　10.4　精神顛覆：中國(guó)需要獅子精神后記

章節(jié)摘錄

　　第一章全球金融危機(jī)：毀滅性黑天鵝事件　　1697年歐洲探險(xiǎn)者Vlaming在澳大利亞發(fā)現(xiàn)的世界上第一只黑天鵝，其顛覆性不亞于哥倫布發(fā)現(xiàn)的美洲，一只黑天鵝不僅顛覆了歐洲人堅(jiān)守了數(shù)百年的信念——“天鵝都是白色的”，而且顛覆了“黑天鵝”作為歐洲慣用語代表的“不可能存在的事物”，從而極大地沖擊了人類傳統(tǒng)的確定性思維?！　?00多年后的今天，2008年橫空出世的“黑天鵝”，則幾乎毀滅、顛覆了整個(gè)人類社會(huì)。截止到2008年底，全球金融危機(jī)帶來50萬億美元金融資產(chǎn)損失，相當(dāng)于二戰(zhàn)損失的10倍，相當(dāng)于大蕭條損失的200倍。從表面上看，全球金融危機(jī)這只“黑天鵝”是對(duì)人類物質(zhì)文明的毀滅，但是，如果用《黑天鵝》一書的觀點(diǎn)解讀，這場(chǎng)危機(jī)則意味著對(duì)人類精神文明的顛覆?！　?.1 黑天鵝主宰一切　　不能不知道的黑天鵝　　你可以不知道白天鵝，但不能不知道黑天鵝。　　不知道黑天鵝，你就無法真正了解人類社會(huì)，無法真正了解人類居住的地球。　　從日出日落、潮漲潮落、四季更迭、生老病死，到金融市場(chǎng)的日常波動(dòng)、牛熊更迭，經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條的循環(huán)，凡是周而復(fù)始、可以預(yù)期、司空見慣的自然現(xiàn)象及社會(huì)現(xiàn)象，都可以歸為白天鵝。至于那些隨機(jī)現(xiàn)，不可預(yù)測(cè)、出人意料、影響巨大的自然災(zāi)害及社會(huì)事件，比如，汶川地震、印度洋海嘯、“非典”流行、全球金融危機(jī)等都可以歸為黑天鵝?！　≈档米⒁獾氖?，地球的變遷、人類的進(jìn)化、歷史的轉(zhuǎn)折、社會(huì)的變革，往往不是由白天鵝決定的，而是由黑天鵝決定的。黑天鵝可以主導(dǎo)歷史上的改朝換代，未來的世界格局。　　不知道黑天鵝，你就無法真正了解過去、現(xiàn)在，也無法預(yù)知未來?！　”热?，曾統(tǒng)治地球上億年的恐龍突然神奇地消失，可能與6500萬年前小行星撞擊地球有關(guān)；歐洲封建制度的衰亡，可能與14—17世紀(jì)發(fā)生的、導(dǎo)致歐洲人口1/3死亡的大鼠疫(黑死病)有關(guān)。至于1986年的第二次石油危機(jī)導(dǎo)致蘇聯(lián)解體東歐劇變冷戰(zhàn)結(jié)束，“9?11”恐怖襲擊反而為美國(guó)推翻薩達(dá)姆政權(quán)，形成國(guó)際政治新格局提供借口，更是盡人皆知?！　〔恢篮谔禊Z，你就無法抓住百年一遇的暴富機(jī)會(huì)，就無法規(guī)避一生財(cái)富瞬間煙消云散的巨大風(fēng)險(xiǎn)。史無前例的經(jīng)濟(jì)全球化、金融全球化與網(wǎng)化，共同打造史無前例的全球流動(dòng)性過剩與場(chǎng)外金融衍生品泛濫，共同催生史無前例的全球資產(chǎn)泡沫。史無前例的全球金融危機(jī)，導(dǎo)致國(guó)際金融市場(chǎng)所有領(lǐng)域全線崩潰。最典型的是，2008年7月國(guó)際原油期貨結(jié)束了從15～147美元、6年漲10倍的瘋狂牛市，在上半年上漲50％后，突然崩盤，5個(gè)月下跌70％，跌至35美元，其中2008年10月單月下跌32％，創(chuàng)歷史最大月跌幅。這是傳統(tǒng)技術(shù)分析無法預(yù)測(cè)和解釋的，因?yàn)榧夹g(shù)分析恰恰是以歷史可重現(xiàn)為基礎(chǔ)的。　　不知道黑天鵝，你就不知道人類傳統(tǒng)的確定性思維，正面臨前所未有的挑戰(zhàn)?！　o論自然界還是人類社會(huì)，之所以存在極大的不確定性與不可預(yù)測(cè)性，恰恰是由于冥冥之中主宰自然界與人類社會(huì)的“上帝”——黑天鵝的不確定性與不可預(yù)測(cè)性。　　但是，人類習(xí)慣于從自然現(xiàn)象及社會(huì)現(xiàn)象中總結(jié)規(guī)律，習(xí)慣于從偶然中發(fā)掘必然，從過去推演現(xiàn)在，從現(xiàn)在預(yù)測(cè)未來，進(jìn)而陷入確定性思維的誤區(qū)。而確定性思維使人類成為一個(gè)個(gè)黑天鵝事件的犧牲品?！　『谔禊Z是什么　　黑天鵝事件是指那些事先不可預(yù)測(cè)，但事后可解釋的重大稀有事件，黑天鵝事件在意料之外，卻又改變一切。　　被主人精心喂養(yǎng)了1000天的火雞，到了第1001天突然被主人宰了，一生未經(jīng)歷過海難的船長(zhǎng)駕駛的泰坦尼克號(hào)撞上冰山沉沒，歷史上從未發(fā)生過超過6．2級(jí)以上強(qiáng)震的龍門山斷裂帶突發(fā)汶川8．0級(jí)地震，亞馬孫河的一只蝴蝶扇動(dòng)了幾下翅膀最終引發(fā)得克薩斯州的一場(chǎng)龍卷風(fēng)，鮮為人知的新世紀(jì)金融公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，引爆次貸危機(jī)最終升級(jí)為全球金融危機(jī)。與此成為對(duì)照的是，“9?11”沒有重演，大蕭條沒有再現(xiàn)，第三次世界大戰(zhàn)沒有爆發(fā)。　　這就是黑天鵝世界的現(xiàn)實(shí)。　　高度可能事件很可能不發(fā)生，而高度不可能事件很可能發(fā)生。已知黑天鵝事件很可能不發(fā)生，未知黑天鵝事件很可能發(fā)生，這就是黑天鵝現(xiàn)象的不可預(yù)測(cè)性?！　“滋禊Z事件是可預(yù)測(cè)可操縱的，絕大多數(shù)黑天鵝事件是不可預(yù)測(cè)，不可操縱的，但極少數(shù)黑天鵝事件是可預(yù)測(cè)、可操縱的。個(gè)別黑天鵝事件之所以可以在預(yù)期中反復(fù)重演，因?yàn)楹谔禊Z事件不是絕對(duì)的，黑天鵝事件與白天鵝事件在一定條件下可以相互轉(zhuǎn)化。比如，養(yǎng)了1001天的火雞突然被主人殺了，對(duì)于火雞是黑天鵝事件，而對(duì)于火雞的主人卻是白天鵝事件。同理，金融危機(jī)對(duì)于危機(jī)的承受者黑天鵝事件，對(duì)于危機(jī)的制造者則是白天鵝事件。　　黑天鵝事件按性質(zhì)分為正面黑天鵝事件與負(fù)面黑天鵝事件?！　∷^正面黑天鵝事件，是指風(fēng)險(xiǎn)可控，卻可能獲得超預(yù)期的巨大成功的機(jī)會(huì)。比如電腦及互聯(lián)網(wǎng)等影響人類進(jìn)步的重大發(fā)明；金融市場(chǎng)出現(xiàn)幾十年一遇的超級(jí)牛市；娛樂界的一夜成名；風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的一夜暴富?！　∷^負(fù)面黑天鵝事件，是指被大眾看好，看上去沒有多少風(fēng)險(xiǎn)卻可能遭遇暗藏的超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)乃至毀滅性打擊的機(jī)會(huì)。比如，巨災(zāi)保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)是容易遭到“9?11”事件、金融危機(jī)等負(fù)面黑天鵝事件打擊的行業(yè)?！　≈档米⒁獾氖?，正面黑天鵝事件與負(fù)面黑天鵝事件都不是絕對(duì)的，而是相對(duì)的，二者在一定條件下可以相互轉(zhuǎn)化。A股兩年半大漲6倍，是正面黑天鵝事件，隨后一年下跌73％，是負(fù)面黑天鵝事件?！　⊥恢缓谔禊Z，可能對(duì)于別人是“陷阱”，對(duì)你卻是“餡餅”，或者可能對(duì)于別人是“餡餅”，對(duì)你卻是“陷阱”。比如國(guó)際石油期貨價(jià)格2008年上半年大漲50％，對(duì)石油進(jìn)口國(guó)是負(fù)面黑天鵝事件，對(duì)石油出口國(guó)是正面黑天鵝事件；而國(guó)際石油期貨價(jià)格2008年下半年大跌70％，對(duì)石油進(jìn)口國(guó)是正面黑天鵝事件，對(duì)石油出E1國(guó)卻是負(fù)面黑天鵝事件。黑天鵝的兩重性，使人們研究應(yīng)用黑天鵝時(shí)，要有雙重思維，在追求其正面黑天鵝效應(yīng)最大化的同時(shí)，要警惕其負(fù)面黑天鵝的影響。　　金融市場(chǎng)的黑天鵝事件　　盡管黑天鵝事件遍及古今中外各行各業(yè)，但本書只研究金融市場(chǎng)的黑天鵝事件?！　≡谛涡紊暮谔禊Z事件中，只有金融市場(chǎng)的黑天鵝事件，經(jīng)常被誤解為金融市場(chǎng)的正常走勢(shì)，這一誤解會(huì)使人們付出慘重的代價(jià)。比如A股兩年半漲6倍后，一年暴跌73％而后半年又漲1倍的走勢(shì)，就是由流動(dòng)性主導(dǎo)的正面黑天鵝事件與負(fù)面黑天鵝事件的輪回，而非基本面主導(dǎo)的牛熊?！　≡诮?jīng)濟(jì)全球化、金融全球化的今天，只有金融市場(chǎng)的黑天鵝事件可以使一個(gè)超級(jí)大國(guó)迅速崛起或迅速隕落?？梢哉f，20世紀(jì)末期蘇聯(lián)解體與美國(guó)成為唯一超級(jí)大國(guó)，都與國(guó)際石油密切相關(guān)。如果說，20世紀(jì)70年代與21世紀(jì)初，國(guó)際石油期貨價(jià)格出現(xiàn)10倍漲幅，美國(guó)是最大受益者，那么1986年及2008年國(guó)際石油期貨價(jià)格短時(shí)間大跌60％～70％，前蘇聯(lián)與俄羅斯是最大受害者。　　金融白天鵝代表金融市場(chǎng)正常波動(dòng)，代表了大多數(shù)金融市場(chǎng)的大多數(shù)時(shí)期的走勢(shì)。包括牛熊市、盤整市，總體上處于多空雙方的均衡狀態(tài)?！　〗鹑谑袌?chǎng)正常波動(dòng)，主要由基本面、技術(shù)面決定?；久鏇Q定金融市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)，技術(shù)面則在服從基本面的前提下，對(duì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)進(jìn)行短中期修正，因此，用基本面分析和技術(shù)面分析，通?？梢灶A(yù)測(cè)金融市場(chǎng)的日常波動(dòng)。　　所謂金融市場(chǎng)的黑天鵝事件，用索羅斯的語言描述，只有在某些國(guó)家的某些時(shí)期出現(xiàn)的，由于非均衡增長(zhǎng)帶來的繁榮與崩潰輪回導(dǎo)致的特殊現(xiàn)象。比如井噴式上升軋空或崩盤式下跌殺多，表現(xiàn)為特定時(shí)期多空雙方的非均衡狀態(tài)?！　∵@種非均衡狀態(tài)主要是由于一段時(shí)期流動(dòng)性過剩或流動(dòng)性不足，或流動(dòng)性過剩與流動(dòng)性不足的交替，導(dǎo)致一段時(shí)期金融市場(chǎng)的繁榮或崩潰，或繁榮與崩潰的交替?！　〗鹑谑袌?chǎng)的黑天鵝事件，與金融市場(chǎng)的正常波動(dòng)主要有四大區(qū)別：　　其一，金融市場(chǎng)的黑天鵝事件的標(biāo)志——突變式的繁榮與崩潰交替，與漸變式的牛熊更迭截然不同，原有趨勢(shì)毫無征兆地突然終結(jié)，市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)原有趨勢(shì)強(qiáng)烈反轉(zhuǎn)的單邊市。　　其二，金融市場(chǎng)的黑天鵝事件，代表的是市場(chǎng)失效時(shí)的特例。金融市場(chǎng)通常是有效市場(chǎng)。所謂有效市場(chǎng)，就像一根彈簧，漲多了就會(huì)跌，跌多了就會(huì)漲，有效市場(chǎng)具有對(duì)原有趨勢(shì)自我修正的能力，而失效市場(chǎng)就像一根失效的彈簧，出現(xiàn)持續(xù)的單邊暴跌市與單邊暴漲市，失效市場(chǎng)已經(jīng)失去了對(duì)原有趨勢(shì)自我修正的能力。如果政府的干預(yù)成功，使市場(chǎng)迅速恢復(fù)短暫失去的自我調(diào)節(jié)功能，則市場(chǎng)仍屬于有效市場(chǎng)；如果政府的干預(yù)失敗，市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間無法恢復(fù)自我調(diào)節(jié)功能，則市場(chǎng)屬于無效市場(chǎng)?！　∑淙?，金融市場(chǎng)的黑天鵝事件是不可預(yù)測(cè)的，與基本面、技術(shù)面無關(guān)，只與流動(dòng)性有關(guān)，屬于流動(dòng)性過剩與不足導(dǎo)致的極端走勢(shì)，其波動(dòng)幅度與持續(xù)時(shí)間遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)然，應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，有時(shí)金融市場(chǎng)黑天鵝事件是對(duì)基本面變化極度夸張的反應(yīng)，二者變化極不相稱?！　∑渌模鹑谑袌?chǎng)的白天鵝事件是大概率事件，金融市場(chǎng)的黑天鵝事件是小概率事件。　　國(guó)際金融市場(chǎng)司空見慣的由基本面主導(dǎo)牛熊轉(zhuǎn)換，是對(duì)幾年一遇的、周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的超前反映，屬于白天鵝事件。由于各國(guó)央行通常采用加大流動(dòng)性的方式反危機(jī)，周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)及其引發(fā)的牛熊轉(zhuǎn)換影響有限?！　?0世紀(jì)70年代以來國(guó)際金融市場(chǎng)平均4年一次的金融危機(jī)及其引發(fā)的相關(guān)股市、匯市、債市、房市的崩潰，之所以稱為黑天鵝事件，因?yàn)閷?duì)于遭遇金融危機(jī)打擊的國(guó)家而言，金融危機(jī)屬幾十年一遇的小概率事件，而且金融危機(jī)引發(fā)的資產(chǎn)泡沫破滅、貨幣大幅貶值及經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退、長(zhǎng)期蕭條，可以給一國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來毀滅性打擊，比如亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致馬來西亞經(jīng)濟(jì)倒退20年，日本泡沫破滅導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)停滯20年。史無前例的全球金融危機(jī)可能引發(fā)2009年全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)二戰(zhàn)以來第一次負(fù)增長(zhǎng)。因此，金融危機(jī)與其引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都屬于黑天鵝事件?！　〗鹑谖C(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)與周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的作用機(jī)理不同，影響范圍不同，干預(yù)方法不同，導(dǎo)致傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)金融學(xué)理論的失效。最典型的是，央行大幅降低利率注入流動(dòng)性這一反周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的利器，在對(duì)付金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，很可能掉入“流動(dòng)性陷阱”。

編輯推薦

　　《毀滅與顛覆：重重迷霧籠罩的金融危機(jī)》“全球最聰明的腦袋都集中在了華盛頓和華爾街”，而正是這些“最聰明的腦袋”制造了史無前例的全球金融危機(jī)！作為“黑天鵝”現(xiàn)象的金融危機(jī)毀滅了大量的財(cái)富，顛覆了人們的傳統(tǒng)觀念和思維模式！　　全球金融危機(jī)將終結(jié)美國(guó)霸權(quán)還是終結(jié)對(duì)美國(guó)霸權(quán)的挑戰(zhàn)，全球金融危機(jī)是美國(guó)在關(guān)鍵時(shí)刻對(duì)關(guān)鍵對(duì)手的關(guān)鍵阻擊嗎？一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)三十年高增長(zhǎng)終結(jié)，意味著中國(guó)會(huì)象絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家一樣落人“中等收入陷阱”嗎？

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