金融戰(zhàn)法

前言

　　金融投資，尤其是全球金融投資，是世界上最為復(fù)雜的商業(yè)投資活動之一，不僅涉及許多跨學(xué)科、跨行業(yè)的理論知識，也涉及靈活應(yīng)用的實踐經(jīng)驗，還涉及理論指導(dǎo)性與實踐藝術(shù)性的巧妙結(jié)合。它不是用幾天、幾月、甚至幾年時間就可以完全掌握其成功秘籍的商業(yè)投資活動?！　W美發(fā)達金融界有種說法，說是在世界王牌金融公司工作的專業(yè)投資人員一年通過各種各樣渠道所學(xué)習(xí)、接觸與實踐的投資知識與經(jīng)驗，等于一般外界業(yè)余投資人十年所學(xué)到的總和。這可能有些夸張。不過，即使像歐美王牌金融公司的專業(yè)投資人員，大多數(shù)要想真正獲得成功，一般也要十年磨一劍。他們確實幾乎天天都需要通過五花八門的金融信息渠道來不斷學(xué)習(xí)、總結(jié)和充實。因為在現(xiàn)實投資中，碰到的新問題、遭到的新困惑、要實踐的新內(nèi)容實在是太多太多了?！　】扇藗冊诮炭茣蠈W(xué)到的，往往又都是一些形而上學(xué)、過于教條與簡單化的，缺少理論與實踐結(jié)合的，甚至是過時的投資知識。有些書，過于樂觀地渲染投資的簡易性及成功的普遍性，過于忽視投資風(fēng)險的存在性及投資者損失的現(xiàn)實性?！　∪欢?，這樣一種復(fù)雜的、充滿風(fēng)險和陷阱的投‘資市場，由于其與經(jīng)濟、商業(yè)投資及累積財富有關(guān)，卻必然要涉及最多的無專業(yè)理論和投資實踐經(jīng)驗的大眾老百姓。尤其是新興資本市場的大眾投資者，他們投資中所面臨的風(fēng)險及陷阱的嚴峻問題可想而知。

內(nèi)容概要

　　《金融戰(zhàn)法：全球金融投資風(fēng)險與防范》以美國及其華爾街為中心的全球金融投資市場及投資風(fēng)險，對絕大多數(shù)人來講，一直都是個難解的謎。自2008年初以來，美國爆發(fā)的次貸危機及華爾街金融大公司的信貸信心危機引發(fā)的全球金融危機，更加深了人們對這類市場及其風(fēng)險的迷惑與恐懼?！　⌒屡d市場的中國上證指數(shù)，也經(jīng)歷了自2008年初高約5500點狂降至10月的1800點附近，降幅達65％以上的境況。絕大多數(shù)投資者所承受的經(jīng)濟和精神壓力絕不亞于西方發(fā)達國家的投資者，困惑和恐懼也更大?！　　督鹑趹?zhàn)法：全球金融投資風(fēng)險與防范》的原創(chuàng)目的與內(nèi)容適逢其時，給全球受困的金融投資者，尤其是新興市場的中國投資者全面深度揭開了市場經(jīng)濟、金融股市、金融投資的奧秘，以及與其有關(guān)的各類投資風(fēng)險和防范措施，范圍涉及全球股市、債市、基金市、期貨市、貨幣市、對沖基金市等?！　v史將證明這的確是一本經(jīng)得起實踐檢驗的，能提高全民金融投資風(fēng)險與防范意識的佳作。

作者簡介

　　郭紅，美籍華人，曾任華爾街王牌金融公司11年資深財富投資管理顧問和投資副總裁。現(xiàn)任海南?？谟罎赏顿Y咨詢有限責任公司的法人董事長和經(jīng)理，主要從事與國際接軌的金融投資咨詢與培訓(xùn)業(yè)務(wù)。服務(wù)的主要客戶是各類金融機構(gòu)、企業(yè)和企業(yè)家、高端私人投資客戶及商學(xué)院MBA／EMBA學(xué)員?！　?977年畢業(yè)于南京大學(xué)英語系。1984-1986年留學(xué)法國，獲語言學(xué)碩士學(xué)位；1986-1987年留學(xué)英國；1987-1992年留學(xué)德國，獲德國大學(xué)德語資格證書。　　1993年考取全美金融證券經(jīng)紀執(zhí)照（S7＆S63）、全美財富投資管理顧問執(zhí)照（S65）和美國保險執(zhí)照，并考取過美國花旗銀行集團美邦證券投行投資咨詢和理財規(guī)劃師資格證。2004年考取美國地產(chǎn)經(jīng)紀執(zhí)照?！　?997年獲得美國花旗銀行集團美邦證券投行優(yōu)秀客戶服務(wù)藍籌獎，1 999年獲該公司大千俱樂部獎，2003年獲花旗銀行集團美邦證券投行十年敬業(yè)成就獎。　　曾主要供職于美國花旗銀行集團美邦證券投資銀行、紐約開拓證券公司、紐約國際外匯交易新天地公司，主要從事高端客戶財富投資管理與咨詢業(yè)務(wù)。也曾于1977-1984年供職于南京航空航天大學(xué)外語系，擔任八年英語教師?！　∽罱鼛啄辏趪鴥?nèi)多所著名高校商學(xué)院和基金公司巡回演講過華爾街金融投資奧秘主題，并獲得一致好評。這些單位有：清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院MBA、上海交大安泰工商管理學(xué)院MBA、西南財經(jīng)大學(xué)IVlBA／EMBA、四川大學(xué)工商管理學(xué)院、海南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院和南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院MBA及銀華基金公司。

書籍目錄

序言專文推介（有感而發(fā)）專文推介致謝第1部分 投資大師掌控風(fēng)險與陷阱的奧秘第1章 沃倫·巴菲特和本杰明·格雷厄姆的經(jīng)典一、股神巴菲特的導(dǎo)師本杰明·格雷厄姆二、世界股神沃倫·巴菲特第2章 頗有爭議的吉姆·羅杰斯和喬治·索羅斯一、無法理解的投資大師吉姆·羅杰斯二、國際金融大炒家喬治·索羅斯第3章 中國近年流傳的股神林園第4章 美國私募基金黑石集團首席執(zhí)行官斯丹芬·史瓦茲曼第5章 美國基金之父約翰·鄧普頓和奇人彼得·林奇一、美國共同基金祖師爺約翰·鄧普頓二、美國神奇的著名基金經(jīng)理彼得·林奇第6章 大師們言行的啟示第2部分 全球金融投資風(fēng)險與陷阱揭示第7章 市場經(jīng)濟周期引起股市周期的風(fēng)險和陷阱一、市場經(jīng)濟周期的含義與起因二、市場經(jīng)濟周期、利率升降周期和股市周期的關(guān)系三、股市周期和典型的反應(yīng)先行期四、股市長期、中期和短期的運行特性及風(fēng)險第8章 投資單一行業(yè)和公司的風(fēng)險一、集中投資單一行業(yè)的風(fēng)險二、集中投資個股的風(fēng)險三、次貸信用危機和貝爾斯頓案件緣由探討第9章 政治、稅務(wù)、法律和監(jiān)管因素引起的投資風(fēng)險一、干預(yù)的主要原因二、具體干預(yù)的案例三、投資者可能面對的投資風(fēng)險第10章 片面理論及社會人為因素帶來的投資風(fēng)險一、“隨機漫步”和“有效市場”理論的片面性風(fēng)險二、社會人為因素帶來的投資風(fēng)險第11章 投資者自身因素引起的投資風(fēng)險一、投資素質(zhì)低引起的投資風(fēng)險二、性格心理缺陷引起的投資風(fēng)險第12章 濫用融資融券及期貨期權(quán)交易引起的風(fēng)險一、融資借貸投資方式及風(fēng)險二、融券交易涉及的融資內(nèi)涵和各種風(fēng)險三、期貨期權(quán)交易的市場和融資風(fēng)險四、全球期貨期權(quán)市場的法律監(jiān)管問題及有關(guān)風(fēng)險第13章 牛熊期金融投資產(chǎn)品和貨幣匯率變化的風(fēng)險一、牛熊特殊期各類股票的投資風(fēng)險二、牛熊市新舊基金的投資風(fēng)險三、牛熊時期各類債券的投資風(fēng)險四、與投資關(guān)聯(lián)的貨幣和匯率風(fēng)險第14章 金融公司和投資顧問種類混淆與誤解風(fēng)險一、分清種類及防范混淆風(fēng)險二、常見的誤解及風(fēng)險第3部分 全球金融投資風(fēng)險防范第15章 防范全球金融投資風(fēng)險的觀念一、有效及全面防范金融投資風(fēng)險的客觀觀念二、排除非理性的主觀觀念第16章 防范全球金融投資風(fēng)險的產(chǎn)品一、全球各類優(yōu)秀股指和交易所交易基金二、全球各式各樣優(yōu)秀基金三、全球各類優(yōu)秀債券基金和信譽國債四、全球各類優(yōu)秀托管投資基金第17章 防范全球金融投資風(fēng)險的組合與措施一、傳統(tǒng)的投資組合和投資戰(zhàn)略措施二、與時俱進的投資組合三、改進和完善傳統(tǒng)投資戰(zhàn)略措施

章節(jié)摘錄

　　第1章　沃倫·巴菲特和本杰明·格雷厄姆的經(jīng)典　　股神巴菲特和其導(dǎo)師本杰明·格雷厄姆都是近代金融史上的偉人，他們的投資經(jīng)典最值得研究和學(xué)習(xí)，也最能解決困惑投資者的問題。　　一、股神巴菲特的導(dǎo)師本杰明·格雷厄姆　　作為當代投資界的愛因斯坦，本杰明·格雷厄姆發(fā)明并改進了投資的公式和原理。他被稱為證券分析之父和價值投資學(xué)說的發(fā)明人。受格雷厄姆著作和價值投資理論的影響，巴菲特視格雷厄姆為導(dǎo)師和偶像?！　「窭锥蚰穬r值投資理論的核心就是“安全邊際原則”——一個簡單有效的投資概念，來減少可能的損失和重大風(fēng)險。“安全邊際”基本規(guī)定了投資者所要買的股票價格應(yīng)低于估價的程度。如果他和大多數(shù)專業(yè)分析師認為一只股票價值為40美元，那他也許會在28美元時買進，這給了他30％的安全邊際。安全邊際越高，投資人抵御股票下滑的能力就越強，投資風(fēng)險就越小?！　「窭锥蚰返拿杂校骸皬纳虡I(yè)角度考慮投資”；“買進有安全邊際的股票”；“對市場的反復(fù)無常和非理性做好準備”。　　格雷厄姆于1914年涉足華爾街投資，于1934年出版了《證券分析》一書。又于1949年，出版了《聰明的投資者》。他的長期投資行為和相關(guān)理論，為投資界帶來了一定的道德規(guī)范、邏輯和理性。與巴特不同的是，為了防止風(fēng)險和損失，他經(jīng)常同時擁有100種不同的股票，而且喜歡買入那些不怎么有名、不很熱門、沒有被充分調(diào)查過的公司股票。此外，他還買進一些由于市場調(diào)整，或暫時間題引起價錢便宜，但財務(wù)仍然良好的著名大公司的股票。他平均持有股票的時間是2年。　　許多全球有經(jīng)驗的機構(gòu)投資者、專業(yè)財務(wù)經(jīng)理和個人投資者也許會根據(jù)自身情況有不同的投資哲學(xué)，但絕大多數(shù)都會認同他的核心投資原理，因為他的“安全邊際原則”是從他投資股市幾十年經(jīng)驗中總結(jié)而來的，正是“實踐出真知”。同樣，即使沒看過他這些書的投資者，凡是有悟性、善于總結(jié)的投資人，在經(jīng)過幾十年的投資實踐后，大多也都能悟出并采取有效的“低買高賣”這種叫法不同，但實質(zhì)相同的“安全邊際”的有效投資策略。大師不同于常人之處，在于他曾是美國哥倫比亞大學(xué)講授英語、數(shù)學(xué)和哲學(xué)的教授，因而他不僅能將自己幾十年的投資經(jīng)驗教訓(xùn)悟出來，并能上升到一定的理論高度寫出來，引起投資者的共鳴。　　二、世界股神沃倫·巴菲特　　他在2008年美國《福布斯》雜志年度全球最富有的個人排位中，越過連續(xù)多年排位第一的比爾·蓋茨，成為全球首富。他也是全球唯一一個靠投資股市成為世界最大富豪的人。這不能不與他過去幾年成功投資亞洲，特別是新興資本市場有關(guān)?！　∽屛覀儊砹私狻W(xué)習(xí)、研究這位全球股神沃倫·巴菲特先生的言與行。　　他的名言有：“假如不打算將一只股票持有十年，就不要考慮將其持有十分鐘。選擇一些每年平均盈利增長的公司股票組成你的投資組合，其組合投資的市場價值也會增值?！薄　　耙粋€投資者對自己投資行為的規(guī)劃，就好像他已規(guī)劃好了一生投資的卡片圖，上面正好留有20個打孔位。每做一次投資，就打一個孔，孔打完了，一生的投資也完成了。”　　“我們的投資組合沒有顯示什么變化：我們打呼嚕睡覺時贏的錢比頻繁交易投資要多，不變應(yīng)變標志著我們的智慧行為?！薄　∩鲜鋈卧挼膬?nèi)容反映了巴菲特以長期投資，重點持有5～20個左右公司股份為特色的投資戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)及相關(guān)理論。他買入股票時計劃，也在事實上基本平均持有10年時間，而且按他的意思，最好能持有一輩子。　　然而，這并不說明他的這些投資理論和戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)是一成不變的。他在2003年至2007年投資中石油股票及拋售該股票一事上，就沒有遵循他的長期投資與永久性持有的著名理論。筆者通過多年跟蹤中外媒體有關(guān)他投資中石油股票的報道，了解到的真實故事基本是這樣的：　　巴菲特先生于2003年4月中旬左右通過中國香港購買了大量中石油公司股票。2007年六七月前后，在上證指數(shù)接近4000點時，他拋售了所持有的大約50％的股票，讓期待上證指數(shù)要到達10000點的人們大惑不解。當時上證指數(shù)平均市盈率達50倍上下。之后，在2007年10月19日左右，當紐約、中國內(nèi)地與香港股市都接近其最高點，達到白熱化的時候，他又將手中剩余的約50％的中石油公司股票全部拋售。　　據(jù)2008年3月初美國有關(guān)媒體的報道，他持有中石油公司股票約三到四年（2003～2007年），使他盈利凈得7倍左右，僅此一項就為美國稅務(wù)局上繳了大約14億美元的資本收益稅金。他坦誠告知，之所以全部賣掉中石油公司股票，并不是他不看好中國經(jīng)濟發(fā)展形勢，也不是不看好中石油公司的前程，賣掉的主要原因是其股價太高，市盈率高達50～70倍以上，不符合他的價值投資論，因為全球此類大公司的平均市盈率一般為10倍左右。另外，中國45％以上股票市盈率已達100倍。他同時言明，一旦中石油公司的股票下降到該買的股價，他將再次入場買進。　　為什么巴菲特在中石油股票上違背他的長期持有的投資理念和行為，一賣了之？為什么在中外大吵大鬧上證指數(shù)要到10000點，市盈率要到100倍，北京奧運會（2008年8月）之前股市不會下降的熱火朝天氣氛下，他卻在上證指數(shù)4000～6000點，市盈率50～70倍之間，離北京奧運會還有將近一年的時間，逆潮流出場了呢？其實，全球有長期投資經(jīng)驗的專業(yè)和非專業(yè)的投資者大概都懂其中的奧妙，只是不能像大師那樣能夠把握自己及投資計劃，沒有大師那樣的豐富經(jīng)歷，沒有大師那樣的果斷，那樣恰到好處把握貪婪與害怕的分寸，那樣的堅定、獨立、自主，不受外界干擾的成熟性格與心理?！　≡诎头铺卦缙谕顿Y過程中，他學(xué)習(xí)并主要仿照導(dǎo)師格雷厄姆的價值投資法，以相對便宜的價格買進各種各樣的股票。然而，他后來的投資成果和理論遠遠超越其導(dǎo)師格雷厄姆，成為全球最為成功的投資家，是因為他不僅學(xué)習(xí)堅持了導(dǎo)師的核心投資原則，而且通過自己幾十年的投資生涯，發(fā)展了導(dǎo)師的投資原則，總結(jié)并實踐了更適合自己，也更理性、更全面的投資方法?！　∷髞淼耐顿Y理論與實踐方法與導(dǎo)師有很大的差異，主要是：　　并不同意導(dǎo)師的把價值和成長分開的觀點。巴菲特尋找價格劃算的成長股，他認為價值和增長是一個硬幣的兩面。因為事實證明，格雷厄姆的股票中，其GEIC0公司的價值和成長雙因素關(guān)聯(lián)最為明顯；　　巴菲特的投資比導(dǎo)師更為集中，買進品質(zhì)一流、運作更為良好的公司，也愿意出較高的價錢；　　巴菲特持有股票的時間比導(dǎo)師更長，他的投資持有時間大概平均為10年，導(dǎo)師平均為2年。因為他發(fā)現(xiàn)，短線投資不能保證有可觀的收益，而正確的投資應(yīng)經(jīng)得起時間的考驗?！　〉?章　頗有爭議的吉姆·羅杰斯和喬治·索羅斯　　研究、揭示全球金融市場上近十年來頗有爭議的兩位投資大師的言與行，有助于說明金融市場上不少的風(fēng)險問題，也會使投資者變得更聰明一些，少一些盲目崇拜與追捧會忽悠的大師?！　∫?、無法理解的投資大師吉姆·羅杰斯　　再說一說目前在亞洲和中國金融市場很活躍，被股民、媒體及有關(guān)組織熱烈追捧，并被譽為國際投資大師的吉姆·羅杰斯?！　∽放跛耐顿Y者大都知道，羅杰斯本人和公司主要投資期貨和商品及原材料這類市場，在該領(lǐng)域有著非常成功的業(yè)績。不能否認，期貨市場和股市也屬一個硬幣的兩面，完全關(guān)聯(lián)在一起。只有真正懂股市的投資者才有機會在期貨市場上獲得成功。但是，真懂股市的人卻不見得能在期貨市場上成功，因為這個市場的投資情況和原理更為復(fù)雜，風(fēng)險和陷阱更大，也更多?！　∪欢?，就是這樣一位在股市和期貨市場上叱咤風(fēng)云的大師，卻向崇拜他的亞洲投資者，通過各種媒體渠道，從2007年4月25日至2007年12月25日，發(fā)表了許多次讓人不能理解的投資演說。他在短短一個月內(nèi)反復(fù)變化演說詞，讓人懷疑他居心叵測：　　2007年4月25日，他說，希望把A股股票傳給子孫不準備賣。這是看好未來市場?！　?007年12月4日，他聲稱，中國世紀將會到來，看好中國股市?！　?007年12月15日，他又說，上海房地產(chǎn)和部分中國股票已經(jīng)泡沫化。這是不看好后市?！　?007年12月19日，他說，看空美國股市，打算來中國投資。他看好中國股市?！　?007年12月22日，他又說，A股短期內(nèi)將大幅度下跌。這意味他看壞后市?！　?007年12月25日，他接著說，股市有泡沫，但是中國股市機會巨大。他明顯看好中國股市。　　然而，截至2008年8月底，中國上證指數(shù)已由年初的5000多點狂瀉至2300點左右，降幅高達50％以上！　　誰能相信大師竟然會是這樣的評估與預(yù)測水平？　　不過，羅杰斯先生是一如既往，在世界各地，特別是在新加坡、中國香港及內(nèi)地等地反復(fù)鼓吹他看好商品、原材料、農(nóng)產(chǎn)品等牛市。為什么？除了商品供需和原材料缺少等原因外，還有一個原因就是：他及他的公司歷來主要的投資領(lǐng)域就是商品、原材料等類。大師借助媒體宣傳的名牌效應(yīng)及股民熱烈追捧“帶頭大哥”的市場效應(yīng)是巨大無比的。這使得不知有多少投資者從股市和債市撤出資金，將現(xiàn)金投入商品及原材料市場上？這其中有多少是從未涉足過該市場的投資者？　　據(jù)筆者對全球有關(guān)商品、原材料及農(nóng)產(chǎn)品的期貨市場的跟蹤，2007年一年，特別是2007年底至2008年3月初，國際商品、原材料和農(nóng)產(chǎn)品市場上的價格平均大漲30％～60％，就連華爾街的許多分析家都目瞪口呆，也未料到會有如此漲幅。因為當全球經(jīng)濟受美國次貸危機影響，發(fā)展速度全面明顯放慢時，通常對商品及原材料的需求也會減少，其價格也會降低。可國際商品及原材料市場上的這些反?，F(xiàn)象以及無法接受的天價，讓多位華爾街期貨分析家在2008年2月底宣稱：“最火熱的商品及原材料期貨市場存在泡沫?！薄　≡谖鞣匠墒熨Y本市場，從道德和法規(guī)上來講，凡是涉及利益相關(guān)，或利益沖突的具體投資項目應(yīng)設(shè)法免談并被禁止在公開場合宣傳。羅杰斯先生跑到亞洲新興市場，而不在西方成熟市場反復(fù)炒作他們的具體投資重點內(nèi)容，原因可想而知?！　∵@里要指出的是，羅杰斯先生既然能毫無忌諱對公眾不斷說出空翻多、多翻空的話，誰又能相信他到底，又在何時，賣沒賣過他所持有的中國股票？到底賣了多少？具體又都是哪些股票？最重要的是，他及那些投資國際商品及原材料期貨市場的成熟投資者又將在何時何地撤離被炒成天價的國際商品及原材料期貨市場？剩下什么人將遭受巨大的投資損失？結(jié)果是可以想象的！　　二、國際金融大炒家喬治·索羅斯　　他是全球規(guī)模較大的對沖基金，名為量子基金（Quantum Fund）的美國籍創(chuàng)始人。該基金創(chuàng)立于20世紀60年代，設(shè)在紐約，其出資人為非美國國籍的境外投資者，以避開美國證券委員會監(jiān)管。由索羅斯旗下經(jīng)營的這支基金起初的注冊金僅為400萬美元，經(jīng)過30年的全球投資經(jīng)營，到1997年底，資產(chǎn)總值大約近60億美元?！　∵@支量子基金主要投資于商品、外匯、股票和債券，并大量采用金融衍生產(chǎn)品和杠桿融資，從事全方位國際性金融操作。該基金以全球該領(lǐng)域“帶頭羊”的威力，豐富的國際市場經(jīng)驗，名人的效應(yīng)，強大的財力和兇狠的作風(fēng)，自20世紀90年代以來，頻頻對基礎(chǔ)薄弱的貨幣和金融市場發(fā)起攻擊，并屢屢得手。在20世紀的南美洲、亞洲一些國家和地區(qū)金融危機中，量子基金都扮演了狙擊手的角色，從中獲取了巨額利潤?！　∵@位在亞洲金融風(fēng)暴中出盡風(fēng)頭的美國金融家、國際炒家喬治·索羅斯，在2008年3月初，就中國股市情況發(fā)表了一些評說。其中有：中國股市遲早要到10000點；世界股市運行規(guī)律都是相似的，無管是哪個國家，不管是白種人、黃種人，還是黑種人……　　這里重點要指明的是，索羅斯用了“遲早”二字說明中國股市要到10000點，還說“世界股市運行規(guī)律都是相似的”。這些詞句意味著什么？可以說他這話是從宏觀和長期經(jīng)濟以及市場周期角度來講的，這也說明他從專業(yè)知識和長期投資經(jīng)驗上，把握了世界股市歷史、現(xiàn)在、未來的基本運行規(guī)律與周期，因而他能夠這樣講，也能夠活躍在全球金融市場上，特別是在新興資本市場上，頻繁成為國際大炒家?！　〉?章　中國近年流傳的股神林園　　林園之所以被稱為中國股神，源于他自己和有關(guān)媒體報道中聲稱創(chuàng)造了一個投資股市的神話，從1989年的8000元，到2007年的20個億，一共只用了18年的時間?！　∠旅?，讓我們分析一下這位中國股神林園先生的一些言與行?！　×謭@先生2007年4月在北京大學(xué)的演講中曾這樣講道：“跟蹤有很多的技巧，當然這不是我們每個人都能做的。老實說，跟蹤就是判斷一個大的方向……我的強項是資產(chǎn)配置，這是我最拿手的。很多人說我熊市為什么離開股市，實際上我也不知道。每次熊市，確實我都在股市以外活動，熊市時我已經(jīng)退出了股市。我說滿倉，是因為我又到別的便宜市場買去了。但是為什么熊市我會離開股市呢？我經(jīng)歷了大概3次熊市。3次熊市我都出來了。實際上當時我也是糊里糊涂，我也不知道，我只是通過資產(chǎn)配置。過后一想，我覺得我做的這是種藝術(shù)。今天，我要求自己該拿10％甚至20％、30％的資金到別的市場去買便宜的東西了，我上個月開始已經(jīng)在做這個工作了。比如說境外的市場，比如在香港上市的內(nèi)地的公司。因為我長期跟蹤，我知道它該便宜了，這個位置便宜了，我會把它買回來。我會有意無意地撤出一部分的資金做這個事。這就是我的資產(chǎn)配置。”　　“我什么時候選擇賣出股票呢？我賣出有三個條件。第一，我在證券市場總是選擇最便宜的，性價比最好的東西……第二，這個公司的經(jīng)營情況發(fā)生了變化……還有一種是公司確實被高估了，一百年才能回本。可能有些人不懂PE。PE就是指，這個公司在沒有增長的情況下，多少年回本。PE8倍，就是說你投資這個公司8年回本。我是指靜態(tài)的，在公司沒有增長的情況下，回本的時間年限。當然，這個限越短越好。”　　從上述經(jīng)筆者精心挑選的林園先生的講話摘要，便能發(fā)現(xiàn)他在投資中掌控風(fēng)險和陷阱，并能取得大勝的幾個原則和做法：　　始終堅持挑選最好、最便宜的；　　大市場和個股出問題就出場避開；　　始終把握大的思路和較長遠的方向；　　不受市場上各種各樣的鼓動和于擾，堅持自己長期跟蹤的投資項目，并把握好大方向?！　×謭@先生2007年4月在北大演講中還有這樣一段：“我對我自己的要求就是，我們在股市上做任何一個投資，都不能有失誤。很多人說經(jīng)驗教訓(xùn)是可以總結(jié)的，我覺得不能總結(jié)。股市上的教訓(xùn)總結(jié)就是金錢上的代價。我要求我自己是百分之百的正確，一百次中有一次錯，你的方法就是有問題。沒準你錯的這個方法就是毀滅性的，賠錢就是讓你毀滅。”　　……

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　　這部杰作的誕生，應(yīng)該是縫金融投資市場送來了這一領(lǐng)域的“孫子兵法”。它是一本跨越過去、現(xiàn)在與未來，區(qū)域和國度，金融和文化學(xué)科等領(lǐng)域的、頗具深刻洞察力與新穎理念及重要戰(zhàn)略意義的好書?！　　獨W美同學(xué)會、中國留　學(xué)人員聯(lián)誼會副秘書長　陳泉　　一本極具實用價值意義，每個人讀后都會終生受益的優(yōu)秀金融投資與理財?shù)膫魇兰炎??！　　杜髽I(yè)家》雜志主編，海南省女企業(yè)家會會秘書長　胡妍秋　　一部有勇有謀、深刻解密全球金融投資成功與失敗的優(yōu)秀專業(yè)作品?！　　袊妹澜鹑趨f(xié)會主席　陳毅松

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