越南“危機(jī)”

前言

思則有備有備無患《左傳?襄公十一年》中說：“思則有備，有備無患”。意即雖處在平安的環(huán)境里，也要想到有出現(xiàn)危險(xiǎn)的可能。應(yīng)有隨時(shí)應(yīng)付意外事件的思想準(zhǔn)備。當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化、金融一體化，無論發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，都面對(duì)著前所未有的挑戰(zhàn)。因?yàn)槿蚧M(jìn)程，是人類歷史發(fā)展的大勢(shì)所趨，想要贏得發(fā)展就必須保持開放的態(tài)度，否則別無出路。在融入全球化的過程中，由于各國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和分工各有不同，市場(chǎng)化程度也存在較大的差異，發(fā)展的基礎(chǔ)各異，所以面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)千差萬別，潛藏的危機(jī)也會(huì)存在差異。作為當(dāng)今頭號(hào)發(fā)達(dá)國家的美國，2007年爆發(fā)了一個(gè)由金融衍生產(chǎn)品的漏洞帶來的危機(jī)，人們叫它“次貸危機(jī)”。在無數(shù)金融衍生品中的一個(gè)小小金融產(chǎn)品，就像引起遠(yuǎn)方風(fēng)暴的蝴蝶翅膀，竟迫使美國的貨幣政策不得不做出調(diào)整，利率大幅下調(diào)，美元一路貶值——作為世界貨幣的美元貶值，直接導(dǎo)致了以美元計(jì)價(jià)的石油和大宗商品價(jià)格瘋狂上漲，進(jìn)而宣告席卷全球的成本推動(dòng)型高通貨膨脹正在到來。

內(nèi)容概要

2008年我們的比鄰越南，由于通貨膨脹的加劇，引發(fā)了一場(chǎng)從股票市場(chǎng)到外匯市場(chǎng)的大起大落，從而導(dǎo)致了外匯儲(chǔ)備不足以支付外債和外逃資本，本幣（盾）急劇貶值，由此引發(fā)了一場(chǎng)糧食搶購、樓市大跌、股市腰斬、貨幣貶值……最終導(dǎo)致了越南“危機(jī)”?！　≡侥线@場(chǎng)危機(jī)如同其通貨膨脹的“堰塞湖”。本書通過對(duì)越南通貨膨脹“堰塞湖”形成、發(fā)展、搶險(xiǎn)、治理等方面生動(dòng)講述和專業(yè)解讀，首次全面系統(tǒng)地診斷了越南危機(jī)的由來，披露了危機(jī)產(chǎn)生的根源與成因，從越南危機(jī)的深刻教訓(xùn)中，探索了宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的科學(xué)決策，讓讀者在了解越南貨幣危機(jī)故事的過程中，把握政府宏觀調(diào)控脈絡(luò)，洞悉越南20年革新開放歷程，了解危機(jī)背后的秘密，預(yù)知危機(jī)影響與走向，感受跌宕起伏的經(jīng)濟(jì)，體會(huì)政府決策者的心路……

作者簡(jiǎn)介

孫兆東，研究生學(xué)歷，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，客座教授，獲中國期貨執(zhí)業(yè)資格。從事投資銀行及商業(yè)銀行經(jīng)營管理十五年，研究領(lǐng)域：融資、并購、金融安全與貨幣政策，出版著作圖書《次貸危機(jī)》等?，F(xiàn)供職于中國建設(shè)銀行股份有限公司總行。
張志前，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，中國投資學(xué)會(huì)理事。長期從事經(jīng)濟(jì)金融及政策研究工作，主持多項(xiàng)重點(diǎn)課題研究、資產(chǎn)重組、公司戰(zhàn)略制定等項(xiàng)目。主要研究領(lǐng)域包括：國民經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、資本市場(chǎng)等。在國內(nèi)外刊物公開發(fā)表論文數(shù)十篇?，F(xiàn)供職于中國建銀投資有限責(zé)任公司，兼任中投證券監(jiān)事。
涂俊，管理學(xué)博士，經(jīng)濟(jì)師。研究領(lǐng)域：宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)、戰(zhàn)略管理等。先后參與5項(xiàng)部級(jí)、省級(jí)科研項(xiàng)目和1項(xiàng)國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目，在國內(nèi)核心期刊、國際期刊和國際會(huì)議上發(fā)表學(xué)術(shù)論文14篇，曾為國際學(xué)術(shù)期刊IMPP（Innovation:Management, Policy &Practice）擔(dān)任助理編輯和審稿人?，F(xiàn)供職于中國建銀投資有限責(zé)任公司。

書籍目錄

序言 思則有備 有備無患緒論 新興市場(chǎng)如何應(yīng)對(duì)開放挑戰(zhàn)　忽悠出來的危機(jī)？　為什么要關(guān)注越南？第一篇 危機(jī)爆發(fā)——一石激起千層浪　搶購大米風(fēng)潮　通貨膨脹的煎熬　股市“過山車”　房地產(chǎn)真是最好投資嗎？　“短矛長矛”越南盾第二篇 危機(jī)聚焦——危機(jī)中的眾生百態(tài)　政府打響越南盾保衛(wèi)戰(zhàn)　急流勇退的外國投資　國際投行的“大忽悠”　高息對(duì)儲(chǔ)戶有吸引力嗎？　高通脹下的越南民眾　周邊各國也有難念的經(jīng)第三篇 危機(jī)探因——解開內(nèi)外交織的謎團(tuán)　增長模式的喜與憂　對(duì)外開放步伐快嗎？　應(yīng)對(duì)失當(dāng)，負(fù)薪救火　立于世界經(jīng)濟(jì)危檐之下　暗流涌動(dòng)的熱錢　國際金融機(jī)構(gòu)的“話語權(quán)”第四篇 危機(jī)比較——橫看成嶺側(cè)成峰　與日本經(jīng)濟(jì)危機(jī)比較　與1997年東南亞金融危機(jī)比較　與越南此前危機(jī)比較　與次貸危機(jī)比較第五篇 啟示錄——蓄水池與防火墻　練好內(nèi)功方納百川　開窗別忘掛窗紗　及時(shí)出手應(yīng)對(duì)有度　與國際伙伴共進(jìn)退　越南危機(jī)會(huì)波及中國嗎？　從越南危機(jī)中可以學(xué)到什么附錄參考文獻(xiàn)跋：越南貨幣危機(jī)是否會(huì)演變?yōu)樾碌膩喼藿鹑谖C(jī)編后語

章節(jié)摘錄

負(fù)擔(dān)沉重的財(cái)政然而，越南改革中出現(xiàn)的一些內(nèi)在壓力也使得國家財(cái)政負(fù)擔(dān)沉重。一是因?yàn)榉艡?quán)讓利，近年來越南改革中設(shè)立了.“小政府”的目標(biāo)，下大力氣對(duì)黨和政府的機(jī)構(gòu)進(jìn)行精簡(jiǎn)，同時(shí)又實(shí)行了上述的國有企業(yè)股份制改革。與我國走過的路徑類似，“放權(quán)讓利”的過程自然會(huì)造成財(cái)政收入占GDP比重的下降。二是轉(zhuǎn)移支付和公共支出，包括用于減少貧困的轉(zhuǎn)移支付和為改善招商引資環(huán)境而大舉進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資等，都增加了財(cái)政負(fù)擔(dān)，政府不得不“舉債度日”。2007年越南財(cái)政赤字達(dá)50億美元，同比增加17.18％，大大超過8.44％的GDP增幅，占當(dāng)年GDP的7％。長期以來，越南的對(duì)外貿(mào)易都處于逆差地位，外匯儲(chǔ)備并不高。盡管過去幾年資金持續(xù)流人使越南外匯儲(chǔ)備大幅增加，但仍低于越南的外債總額。由于外資流入的規(guī)模不斷增加，對(duì)外負(fù)債率也一直居高不下，短期對(duì)外負(fù)債達(dá)到GDP的34％。財(cái)政赤字持續(xù)增長，政府負(fù)債累累，加劇了其宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。巨大的財(cái)政赤字使得越南在國際市場(chǎng)上獲評(píng)的國家信用等級(jí)不高，一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題也難以抽出足夠的財(cái)力來應(yīng)付。

后記

越南危機(jī)忽然爆發(fā)，讓世界感到震驚。這個(gè)近年來一直被人們看好的新興經(jīng)濟(jì)體，為什么會(huì)在一夜之間就“從天堂掉進(jìn)了地獄”？帶著這樣的問題和疑慮-，我們追蹤研究了越南危機(jī)，了解了危機(jī)的發(fā)生和發(fā)展過程，探究了產(chǎn)生危機(jī)的原因。時(shí)至本書出版之時(shí)，這一事件仍在延續(xù)。經(jīng)過緊張的研究分析和編寫工作，這本反映越南危機(jī)全貌的書終于可以呈獻(xiàn)給讀者了。我們力求使本書做到全面、系統(tǒng)和客觀，為讀者了解和研究越南危機(jī)提供參考。但是，由于作者水平有限，時(shí)間倉促，加上越南危機(jī)發(fā)生及演變的節(jié)奏很快，目前還難以準(zhǔn)確把握。因此，書中的觀點(diǎn)和認(rèn)識(shí)難免有不妥之處，敬請(qǐng)廣大讀者批評(píng)指正。為了系統(tǒng)、全面地給讀者提供一個(gè)關(guān)于越南的全貌和歷史視角，我們參考了大量的相關(guān)資料、新聞報(bào)道和研究成果，也引述了少量的資料和觀點(diǎn)，無法一一累列，在此一并表示感謝。在本書的編寫過程中，我們得到了中國經(jīng)濟(jì)出版社毛增余、伏建全、許秀江、張瀟勻，以及作者所在單位、同事及家人的大力支持和幫助。在此，對(duì)他們的關(guān)心、支持和理解表示衷心的感謝！

編輯推薦

《越南"危機(jī)"》由中國經(jīng)濟(jì)出版社出版。縱覽全球通脹，審視革新開放，揭秘金融玄機(jī)，解讀新興市場(chǎng)。越南危機(jī)是“忽悠”出來的嗎？越南的貨幣危機(jī)是否會(huì)誘發(fā)新的亞洲金融危機(jī)？資本項(xiàng)目開放怎樣防范游資風(fēng)險(xiǎn)？高通貨膨脹國家如何進(jìn)行貨幣政策決策？越南危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)影響如何？中國宏觀調(diào)控又應(yīng)走向何方？2008年越南國際收支盈余將會(huì)升至30億美元，政府有能力采取干預(yù)行動(dòng)以保持越南盾的幣值。越南尚不需要國際貨幣基金組織（IMF）等機(jī)構(gòu)的援助?！侥峡偫?阮晉勇越南通貨膨脹不斷加劇，甚至有可能演變成全面危機(jī)，這為正在努力控制物價(jià)暴漲的其他亞洲國家敲響了警鐘。如果亞洲國家央行沒有迅速采取行動(dòng)抑制不斷上漲的物價(jià)，越南將是前車之鑒。 ——《華爾街日?qǐng)?bào)》越南是一個(gè)新興的經(jīng)濟(jì)體，已經(jīng)取得了許多令人印象深刻的成就。越南在世界上扮演的角色正在不斷加強(qiáng)，同時(shí)也吸引了美國的注意力。如果沒有當(dāng)機(jī)立斷地執(zhí)行嚴(yán)格的控制措施，那么越南危機(jī)很可能會(huì)出現(xiàn)十年前金融危機(jī)后的泰國那樣的嚴(yán)重情形?！懊缆?lián)儲(chǔ)主席 格林斯潘現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)和金融周期跟過去不一樣。傳統(tǒng)的商業(yè)周期主要是由于投資、產(chǎn)能過剩引起的，但現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)出現(xiàn)問題有一部分是由于政策缺陷或監(jiān)管不足造成的?！袊嗣胥y行行長 周小川

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