并購與聯(lián)盟戰(zhàn)略的適用邊界

前言

　　并購至今仍然是個謎。并購具有一種神奇的力量，一直吸引著企業(yè)家，但其可能結(jié)局雖說不是飛蛾撲火，至少也如同賭博，勝負各半，頗具風險。人們對于并購的研究是長期的、深入的、富有成果的。對于并購這種經(jīng)濟現(xiàn)象，學者們通過各個角度進行觀察，從各自學科的角度進行探索，用經(jīng)濟的、管理的、政治的、社會的、法律的、文化的理論和方法對其研究，得出了形形色色富有價值的解釋或者結(jié)論。然而并購行為和活動的結(jié)果還是不盡人意，并購失敗的案件頻頻發(fā)生。當今世界上最權(quán)威的并購研究專家弗雷德·威斯通教授也不得不承認，“事實上，還沒有一種公認的理論能夠同時解釋兼并背后的動機、兼并企業(yè)和被兼并企業(yè)的特點，以及兼并活動集中程度的決定因素”。　　并購是企業(yè)巨型的投資、一攬子的綜合交易；并購沒有預演，不可能有彩排的機會。因而并購是最大的風險投資。并購之前控制風險的常用手段或者是不直接收購，先采取少數(shù)股權(quán)投資、合資、戰(zhàn)略聯(lián)盟或者協(xié)議，或者是控制并購規(guī)模。一旦確定了收購目標，只有通過詳盡的盡職調(diào)查、合理的估價、細致的整合等工作來降低并購風險。人們對于并購，還只能是小心翼翼、謹小慎微地行事，還沒有可以大膽放心使用的規(guī)律可循。

內(nèi)容概要

當一家企業(yè)擁有了并購的動機，且具備了并購活動所需要的能力時，就應該考慮并購是否為最好的發(fā)展手段，聯(lián)盟與內(nèi)部投資可否替代并購行為，以及并購與其他戰(zhàn)略的適用邊界是如何確定的。本書的重點放在了并購與聯(lián)盟的適用邊界這一環(huán)節(jié)上。    企業(yè)并購與企業(yè)聯(lián)盟的失敗率都很高，企業(yè)戰(zhàn)略決策時的初衷與實際情況的出入是一個很大的影響因素。聯(lián)盟與并購具有不同優(yōu)勢，同時也各有缺點。本書全面對比了并購與聯(lián)盟的優(yōu)劣勢，以交易成本理論與資源基礎(chǔ)理論為基礎(chǔ)，分析出影響企業(yè)并購與聯(lián)盟的重要指標，通過Fisher判別分析的方法建立判別模型，以期對兩種戰(zhàn)略進行具有可操作性的量化比較，最終確定兩種戰(zhàn)略的適用邊界。    此外，本書還利用所建立的模型對中國企業(yè)的并購或聯(lián)盟行為進行了判別，全面對比了國內(nèi)與國外企業(yè)戰(zhàn)略選擇決策出發(fā)點的不同，并解釋了中國企業(yè)并購戰(zhàn)略行為的特性。

作者簡介

陳揚，男，1974年12月生，籍貫北京。1997年于首都經(jīng)濟貿(mào)易大學獲得經(jīng)濟學學士學位；1999年赴法國留學，并于2001年獲得管理學碩士學位（DESS CAAE）；2007年1月于北京交通大學獲得管理學博士學位。2001年被第一批“引進內(nèi)地專才計劃”選中赴香港工作。 
    作者長期從事于企業(yè)并購研究，在攻讀博士學位學習期間兩次參與在北京及臺灣舉辦的“并購高峰論壇”，發(fā)表了研究成果并進行了演講。作為主要參與人員翻譯了英文專著《接管、重組與公司治理（第四版）》。國家社會科學基金項目（01BJY009）研究組成員，結(jié)項報告書主要撰寫人。此外，作者還參與了3項與并購相關(guān)的科學基金項目。學習期間發(fā)表了關(guān)于并購研究方面的文章10余篇，其中3篇被國際檢索機構(gòu)檢索。

書籍目錄

第1章  緒論  1.1  問題的提出  1.2  研究背景和目標  1.3  概念辨析  1.4  研究方法與總體思路  1.5  本書創(chuàng)新點與研究意義第2章  國內(nèi)外研究評述  2.1  研究評述  2.2  本書研究的空間第3章  并購與聯(lián)盟活動的機理與假設(shè)  3.1  本書理論基礎(chǔ)  3.2  基于交易成本理論的解釋  3.3  基于資源基礎(chǔ)理論的解釋  3.4  假設(shè)指標的確定第4章  并購與聯(lián)盟適用邊界的經(jīng)驗研究  4.1  判別分析方法概述與比較  4.2  樣本數(shù)據(jù)來源與選取  4.3  指標的確定  4.4  Fisher判別分析的運算結(jié)果及分析  4.5  Logistic回歸分析  4.6  兩種分析方法與結(jié)果的比較  4.7  討論與管理含義第5章  我國企業(yè)并購與聯(lián)盟戰(zhàn)略選擇的特殊性研究  5.1  對我國企業(yè)樣本的檢驗  5.2  樣本特征比較分析  5.3  我國企業(yè)并購動因與背景特殊性分析第6章  不同動機影響下的并購與聯(lián)盟戰(zhàn)略邊界選擇的動態(tài)研究  6.1  企業(yè)先聯(lián)盟后并購戰(zhàn)略的博弈分析  6.2  通過企業(yè)收縮戰(zhàn)略締結(jié)企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟  6.3  并購戰(zhàn)略與戰(zhàn)略聯(lián)盟邊界選擇的動態(tài)模型第7章  結(jié)論、建議與展望  7.1  本書的結(jié)論  7.2  政策建議  7.3  研究的局限與展望參考文獻附錄A  訓練樣本與第一組檢驗樣本的錯判統(tǒng)計附錄B  訓練樣本與中國樣本錯判統(tǒng)計附錄C  判別分析與回歸分析的關(guān)系附錄D  經(jīng)驗研究樣本致謝

章節(jié)摘錄

　　2．企業(yè)并購形式由一對一的單個兼并向一對多的復合兼并方向發(fā)展。企業(yè)并購初期，一般都是一個優(yōu)勢企業(yè)并購一個劣勢企業(yè)，經(jīng)過一段實踐后，優(yōu)勢企業(yè)通過并購得到了發(fā)展，擴張欲望越來越強大，出現(xiàn)了一個兼并幾個、甚至十幾個企業(yè)的情況，使優(yōu)勢企業(yè)逐漸發(fā)展成為企業(yè)集團。如哈爾濱軋鋼廠在市政府撮合下，先后吸收本市10戶微利、虧損企業(yè)，成立了哈爾濱鋼鐵公司?！　?．企業(yè)并購的范圍由本地區(qū)、本行業(yè)內(nèi)的企業(yè)間并購開始向跨地區(qū)、跨行業(yè)方向發(fā)展。首鋼在大力發(fā)展鋼鐵主業(yè)的同時，開展跨地區(qū)、跨行業(yè)的多種經(jīng)營，在1988年、1989年兩年間，通過各種方式并購了20多家機械、船舶、電子企業(yè)，成為橫跨冶金、機械、電子、建筑等行業(yè)的大型企業(yè)集團?！　?．企業(yè)并購的目標由單純的消滅企業(yè)向自覺優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的方向發(fā)展。最早實施并購的保定市提出“以兼并促進調(diào)整，在調(diào)整中發(fā)展兼并”的指導原則，把單一的以消滅虧損企業(yè)為目標轉(zhuǎn)換到以調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)為主、消滅虧損企業(yè)為輔的目標上來。同時，許多省市都圍繞調(diào)整地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)品，積極推進企業(yè)兼并與收購。　　5．企業(yè)并購方式除承擔債務式、出資購買式和無償劃轉(zhuǎn)式外，還出現(xiàn)了控股等方式。上海兩家股份制企業(yè)“飛樂”和“電真空”，通過購買股權(quán)實施企業(yè)并購。不過，這一時期的控股、參股式并購的數(shù)量還不多見?！　?．局部產(chǎn)權(quán)交易市場的興起，使并購活動逐步走向規(guī)范化。1988年5月武漢市率先成立了我國第一家企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場，并制定出相應的企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)則。同年，保定、南京、福州、成都、深圳等地也相繼建立了企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場。

編輯推薦

　　《并購與聯(lián)盟戰(zhàn)略的適用邊界》在全面闡釋并購與聯(lián)盟戰(zhàn)略基礎(chǔ)理論的平臺上，通過大量詳實的數(shù)據(jù)對國際企業(yè)與國內(nèi)企業(yè)的并購、聯(lián)盟交易進行了全面分析，并創(chuàng)造性地建立了判別模型，通過對比分析的方法。總結(jié)出我國企業(yè)并購、聯(lián)盟交易規(guī)律與國際企業(yè)并購、聯(lián)盟交易的不同之處，這對于了解中國企業(yè)并購、聯(lián)盟行為的特殊性有著切實的作用。我認為，該書立意新穎，將理論創(chuàng)新與實際經(jīng)驗歸納總結(jié)很好地結(jié)合起來，并在企業(yè)戰(zhàn)略邊界研究上有所創(chuàng)新。

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