投資決策不確定性與競(jìng)爭(zhēng)

內(nèi)容概要

本書(shū)主要內(nèi)容有：    1．傳統(tǒng)投資決策方法。簡(jiǎn)要介紹了傳統(tǒng)投資決策中常用的方法，并對(duì)這些方法的優(yōu)缺點(diǎn)作了簡(jiǎn)單評(píng)述。傳統(tǒng)投資分析處理風(fēng)險(xiǎn)時(shí)常用的方法有風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法和肯定當(dāng)量法。    2．實(shí)物期權(quán)決策方法。介紹了實(shí)物期權(quán)的基本類型和評(píng)估模型，并利用實(shí)物期權(quán)方法分析了IT開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)價(jià)值、軟件升級(jí)期權(quán)和網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張機(jī)會(huì)價(jià)值。    3．基于實(shí)物期權(quán)的IT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理。主要提出一種利用實(shí)物期權(quán)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的思想，即通過(guò)投資中嵌入的實(shí)物期權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)之間的對(duì)照關(guān)系來(lái)合理規(guī)劃實(shí)物期權(quán)，構(gòu)造不同的投資組合，以達(dá)到收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡。    4．競(jìng)爭(zhēng)對(duì)實(shí)物期權(quán)的影響。主要分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)實(shí)物期權(quán)的影響。    5．離散型IT項(xiàng)目投資的期權(quán)博弈分析。探討離散型IT項(xiàng)目投資的期權(quán)博弈的分析方法，分析競(jìng)爭(zhēng)和不確定性對(duì)投資機(jī)會(huì)價(jià)值的影響。書(shū)中以一個(gè)簡(jiǎn)單二階段博弈為例給出了不同成本信息結(jié)構(gòu)下（對(duì)稱、單邊非對(duì)稱、雙邊非對(duì)稱）雙寡頭市場(chǎng)中各公司的均衡決策。通過(guò)分析可以看出，不僅市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、信息結(jié)構(gòu)影響公司的收益和數(shù)量，而且決策的次序也對(duì)公司的收益和數(shù)量產(chǎn)生影響。    6．期權(quán)博弈理論在技術(shù)投資戰(zhàn)略中的應(yīng)用。運(yùn)用離散型IT項(xiàng)目投資的期權(quán)博弈分析方法以實(shí)例形式分析了競(jìng)爭(zhēng)、不確定性與公司技術(shù)投資戰(zhàn)略的關(guān)系。    7．連續(xù)型IT項(xiàng)目投資的期權(quán)博弈分析。使用動(dòng)態(tài)規(guī)劃方法，分析了不確定性、占先和外在性對(duì)投資機(jī)會(huì)價(jià)值的影響，并對(duì)比分析了合作均衡與不合作均衡。

書(shū)籍目錄

第1章 緒論　1.1 傳統(tǒng)的投資決策理論　1.2 基于實(shí)物期權(quán)理論的投資決策　1.3 基于博弈論的投資決策　1.4 期權(quán)博弈理論第2章 傳統(tǒng)投資決策方法　2.1 投資決策的一般方法　2.2 投資方案決策分析　2.3 投資決策的風(fēng)險(xiǎn)分析第3章 實(shí)物期權(quán)決策方法　3.1 實(shí)物期權(quán)的基本類型　3.2 實(shí)物期權(quán)估計(jì)模型　3.3 實(shí)物期權(quán)方法在IT項(xiàng)目投資決策中的應(yīng)用　附錄A第4章 基于實(shí)物期權(quán)的IT項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理　4.1 引言　4.2 IT風(fēng)險(xiǎn)和IT期權(quán)　4.3 基于實(shí)物期權(quán)的IT投資風(fēng)險(xiǎn)管理方法　附錄A第5章 博弈論基礎(chǔ)知識(shí)　5.1 博弈論的演進(jìn)　5.2 基本概念　5.3 博弈表示方法　5.4 求解方法與常見(jiàn)模型第6章 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)公司實(shí)物期權(quán)影響分析　6.1 問(wèn)題描述及假設(shè)　6.2 計(jì)算NPV值　6.3 分析、示例及結(jié)論　6.4 啟示第7章 離散型項(xiàng)目投資的期權(quán)博弈分析　7.1 期權(quán)博弈分析概述　7.2 離散型投資的期權(quán)博弈的一般性分析　7.3 結(jié)構(gòu)對(duì)投資決策的影響分析第8章 期權(quán)博弈在戰(zhàn)略技術(shù)投資中的應(yīng)用　8.1 引言　8.2 一階段戰(zhàn)略投資　8.3 二階段戰(zhàn)略技術(shù)投資　8.4 電子商務(wù)發(fā)展的期權(quán)博弈解釋第9章 連續(xù)型投資的期權(quán)博弈分析　9.1 引言　9.2 預(yù)備知識(shí)　9.3 模型假設(shè)　9.4 均衡分析參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第1章 緒論　　1.1 傳統(tǒng)的投資決策理論　?。?）傳統(tǒng)的NPV法　　傳統(tǒng)投資方案評(píng)價(jià)時(shí)使用的指標(biāo)分為貼現(xiàn)指標(biāo)和非貼現(xiàn)指標(biāo)。貼現(xiàn)指標(biāo)是指考慮了時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)涵報(bào)酬率等。非貼現(xiàn)指標(biāo)是指沒(méi)有考慮時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，主要包括回收期、會(huì)計(jì)收益期等。相應(yīng)地將投資決策方法分為貼現(xiàn)的方法和非貼現(xiàn)的方法?！　》琴N現(xiàn)現(xiàn)金流量方法忽視了資金的時(shí)間價(jià)值，而且難以提供科學(xué)的決策標(biāo)準(zhǔn)，20世紀(jì)60年代以后被貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法所取代。同時(shí)，三種非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法中，凈現(xiàn)值法被論證為最適用的投資決策方法?！　∷^凈現(xiàn)值（NPV），是指特定方案未來(lái)現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來(lái)現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。若凈現(xiàn)值為正數(shù)，說(shuō)明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流人大于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的貼現(xiàn)率，投資是可行的；若凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，說(shuō)明貼現(xiàn)后現(xiàn)金流人小于貼現(xiàn)后現(xiàn)金流出，該投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的貼現(xiàn)率，投資是不可行的?！　】紤]到風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資項(xiàng)目的影響，可以按照投資風(fēng)險(xiǎn)的程度適當(dāng)?shù)卣{(diào)整投資貼現(xiàn)率或投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量，然后再進(jìn)行評(píng)價(jià)?！　⊥顿Y風(fēng)險(xiǎn)分析最常用的方法是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法。這種方法的基本思路是：對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，采用較高的貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值，然后根據(jù)凈現(xiàn)值法的規(guī)則來(lái)選擇方案。這種方法的，關(guān)鍵是如何根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的大小來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率。貼現(xiàn)率問(wèn)題（the Discount Rate Dilemma）難倒了包括諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者保羅?薩繆爾森在內(nèi)的許多著名經(jīng)濟(jì)學(xué)專家。這些學(xué)者認(rèn)識(shí)到了或有投資的折線形損益，也認(rèn)識(shí)到了需要對(duì)不確定的損益進(jìn)行貼現(xiàn)。但是，薩繆爾森在1965年出版的著作以及其他學(xué)者在此領(lǐng)域早先的著作并沒(méi)有解決貼現(xiàn)率的問(wèn)題。　　確定一個(gè)含有風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率有若干種不同的方法，如用資本成本定價(jià)模型、綜合資本成本，以及項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)估計(jì)貼現(xiàn)率等?！　榱丝朔L(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法的缺點(diǎn)，Hodder和Riggs提出了肯定當(dāng)量法。這種方法的基本思路是：先用一個(gè)系數(shù)把有風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量調(diào)整為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流量；然后用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值。肯定當(dāng)量法是通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量的調(diào)整來(lái)反映各年投資風(fēng)險(xiǎn)，并將風(fēng)險(xiǎn)因素與時(shí)間因素分開(kāi)討論，這在理論上是成立的。但是，肯定當(dāng)量系數(shù)很難確定，每個(gè)人都會(huì)有不同的估算，數(shù)值差別很大。因此，該方法在實(shí)際中很少應(yīng)用?！　。?）決策樹(shù)分析　　決策樹(shù)分析（DTA）是通過(guò)分層次的方式給出所有可能的選擇，以幫助管理者掌握決策問(wèn)題的結(jié)構(gòu)。當(dāng)不確定性出現(xiàn)在明確的離散時(shí)間點(diǎn)上時(shí)，用DTA方法分析復(fù)雜的連續(xù)投資決策十分有用。傳統(tǒng)的NPV方法可能被管理者錯(cuò)誤地使用，而傾向于僅僅接受或拒絕項(xiàng)目的初始決策。DTA使得管理者明確地認(rèn)識(shí)到初始決策與后序決策之間的關(guān)系。　　DTA決策的基本結(jié)構(gòu)如下：面對(duì)一系列決策，管理者以過(guò)去的信息或以一定成本得到的信息為基礎(chǔ)，基于自己對(duì)不確定性結(jié)果的偏好和對(duì)投資機(jī)會(huì)的概率判斷，選擇效用最大化的投資項(xiàng)目?！　　?/pre>








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