壽險(xiǎn)產(chǎn)品優(yōu)化理論

內(nèi)容概要

本書對(duì)我國(guó)民眾個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理模式特征進(jìn)行了探索，提出我國(guó)民眾個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理是典型的“三代一體”模式。在此意義下，區(qū)分不同群體的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理理念與特征，討論由此導(dǎo)致的人壽保險(xiǎn)消費(fèi)情況及其發(fā)展趨勢(shì)。通過(guò)對(duì)我國(guó)民眾個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)狀況及其后果的進(jìn)一步探討，揭示個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理模式特征的一些令人堪憂的問(wèn)題。    以此為基礎(chǔ)，繼而采用定量方法針對(duì)我國(guó)民眾個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理模式特征進(jìn)行人壽保險(xiǎn)品種創(chuàng)新與優(yōu)化設(shè)計(jì)研究。指出壽險(xiǎn)品種本質(zhì)上是人們根據(jù)生活理念與現(xiàn)實(shí)條件對(duì)多種可形成保單的因素進(jìn)行比較與權(quán)衡的決策結(jié)果。為使保險(xiǎn)資源得以充分利用，強(qiáng)調(diào)應(yīng)該把品種創(chuàng)新從產(chǎn)品定價(jià)過(guò)程中剝離出來(lái)，以便對(duì)其進(jìn)行理論性研究。以科學(xué)觀念考察，發(fā)現(xiàn)民眾需求的壽險(xiǎn)品種構(gòu)成典型的復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)，為此構(gòu)建遺傳算法模型，以使壽險(xiǎn)品種創(chuàng)新與優(yōu)化設(shè)計(jì)的過(guò)程得以量化。    在以上前提下，探討具有隨機(jī)投資回報(bào)決策目標(biāo)的動(dòng)態(tài)壽險(xiǎn)定價(jià)問(wèn)題。為此，對(duì)必要的基礎(chǔ)理論進(jìn)行了簡(jiǎn)要介紹。作為構(gòu)建壽險(xiǎn)定價(jià)理論的前提，重點(diǎn)介紹了倒向隨機(jī)微分方程及其比較定理。然后，從幾個(gè)方面，對(duì)具有隨機(jī)投資回報(bào)決策目標(biāo)的無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)模型進(jìn)行了研究。    作為核心內(nèi)容，無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)模型的研究是本書最重要的部分。考慮到有風(fēng)險(xiǎn)投資未必皆可以以期權(quán)形式出現(xiàn)（事實(shí)上，大部分并非期權(quán)形式，尤其像我國(guó)這樣的并不發(fā)達(dá)的投資市場(chǎng)），故期權(quán)定價(jià)理論的“套期保值” 思想與“無(wú)套利”方式，無(wú)法直接應(yīng)用于非期權(quán)形式的有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)，包括壽險(xiǎn)定價(jià)。這樣，該部分所作的針對(duì)性研究，其重要性不僅體現(xiàn)于壽險(xiǎn)定價(jià)方法本身，實(shí)際上它的套期保值思想和無(wú)套利方式也適合其他基金的投資——只要對(duì)預(yù)期回報(bào)目標(biāo)作適當(dāng)?shù)南薅?，通過(guò)測(cè)試各種投資組合形式，即可挑選出達(dá)到投資要求的投資品種。所以，這種無(wú)套利定價(jià)方法具有一定的普遍意義。    下面對(duì)這部分內(nèi)容給以簡(jiǎn)單介紹。    （1）無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)基本方法研究 從投保人的角度，投保行為可以看作對(duì)所投保費(fèi)的套期保值。而保險(xiǎn)人要對(duì)所收取的保費(fèi)進(jìn)行實(shí)際投資，為獲得預(yù)期的投資回報(bào)，一方面要確定所收取的保費(fèi)數(shù)額，同時(shí)要決定保費(fèi)的結(jié)構(gòu)，即保費(fèi)中用于有風(fēng)險(xiǎn)投資的比例。鑒于人壽保險(xiǎn)對(duì)償付能力（solvency）的要求，為保障未來(lái)的給付，保險(xiǎn)人的決策過(guò)程也必須體現(xiàn)“套期保值”的思想。但按照傳統(tǒng)壽險(xiǎn)定價(jià)方法，定價(jià)與投資是分開(kāi)的，充其量是在投資過(guò)程中才考慮“套期保值”方式。這不僅顯得生硬，而且局限性很強(qiáng)。鑒于這一事實(shí)，本書有針對(duì)性地研究了無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)方法。此方法的定價(jià)思想從“套期保值”與“無(wú)套利”角度與期權(quán)定價(jià)理論有相似之處，所得結(jié)論也與Black，scholes公式有可類比的地方，但絕非Black-scholes公式的簡(jiǎn)單套用。該方法具體體現(xiàn)為：保險(xiǎn)人在未來(lái)時(shí)刻對(duì)投保人支付預(yù)期給付額。預(yù)期給付額可以認(rèn)為是現(xiàn)在時(shí)刻所收取的保費(fèi)經(jīng)由投資得到的。如果用全部保費(fèi)進(jìn)行有風(fēng)險(xiǎn)投資，雖然預(yù)期回報(bào)可以以其經(jīng)驗(yàn)回報(bào)率算得，但這樣算得的預(yù)期回報(bào)中包含了風(fēng)險(xiǎn)因素，根本無(wú)法保障。然而，如果將相同保費(fèi)分出一部分進(jìn)行有風(fēng)險(xiǎn)的投資，而另一部分進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資以抵消風(fēng)險(xiǎn)，則通過(guò)合理地設(shè)計(jì)，在動(dòng)態(tài)地滿足壽險(xiǎn)定價(jià)的價(jià)值方程的條件下，即可以保證達(dá)到一個(gè)給定的預(yù)期給付額。通過(guò)建立動(dòng)態(tài)定價(jià)模型，這種無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)過(guò)程是可以以套期保值的方式實(shí)現(xiàn)的。顯然，這樣定出的價(jià)格直接與投資市場(chǎng)的情況相適應(yīng)，而且定價(jià)過(guò)程具有較強(qiáng)的可操作性。    （2）基于個(gè)體公平原則的無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)方法 保險(xiǎn)定價(jià)應(yīng)該以個(gè)體公平為原則。對(duì)于這一問(wèn)題的考慮，單純用市場(chǎng)均衡價(jià)格理論定價(jià)是不客觀的。投保人會(huì)參照金融市場(chǎng)情況對(duì)自己投資于保險(xiǎn)的最低回報(bào)有一個(gè)一般的考慮，而并不真正關(guān)心保險(xiǎn)人的實(shí)際投資情況及其各種費(fèi)用和利潤(rùn)情況。其投保的目的有點(diǎn)類似于購(gòu)買某種基金，但又希望承受的投資風(fēng)險(xiǎn)比基金小一些，而且還能夠得到一點(diǎn)對(duì)人身風(fēng)險(xiǎn)的保障。當(dāng)然，可接受的代價(jià)是投資的回報(bào)低一點(diǎn)。對(duì)于投保人的這種投保目的，保險(xiǎn)人最好能夠得到一個(gè)量化的了解，作為檢驗(yàn)保險(xiǎn)人的定價(jià)是否可行的依據(jù)。誠(chéng)然，這一量化過(guò)程并非真實(shí)地由投保人親自操作，只是保險(xiǎn)人對(duì)投保人情況的模擬，目的是使得壽險(xiǎn)定價(jià)相對(duì)來(lái)講更公平，制定出的保單更易于被投保人接受，同時(shí)也使得保險(xiǎn)產(chǎn)品的成功率更高。由于保險(xiǎn)人的決策目標(biāo)要同時(shí)包括對(duì)被保險(xiǎn)人的預(yù)期給付目標(biāo)與本公司的利潤(rùn)目標(biāo)，且可供投資的數(shù)額僅為營(yíng)業(yè)保費(fèi)扣除各種費(fèi)用以后的所得額，在此前提下，保險(xiǎn)人如何進(jìn)行決策，即收取怎樣的保費(fèi)和如何進(jìn)行投資，是需要解決的問(wèn)題。此處的研究正是把供需雙方置于同一投資系統(tǒng)之中統(tǒng)一考慮，以個(gè)體公平為原則，從供需雙方角度以套期保值思想進(jìn)行無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)。    （3）實(shí)務(wù)中有針對(duì)性的無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)方法 針對(duì)實(shí)務(wù)中資產(chǎn)份額定價(jià)法應(yīng)用的廣泛性及其在反映投資方面的缺憾，此部分以上述無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)方法為基礎(chǔ)，對(duì)資產(chǎn)份額定價(jià)法作出改進(jìn)，得到動(dòng)態(tài)資產(chǎn)份額定價(jià)法。不僅繼承了資產(chǎn)份額定價(jià)法的優(yōu)良性能，而且達(dá)到了保費(fèi)及其結(jié)構(gòu)能夠反映動(dòng)態(tài)投資情況的目的。    以上所有的定價(jià)方法都給出了相應(yīng)的示例模擬分析與討論，以展現(xiàn)定價(jià)過(guò)程中保險(xiǎn)市場(chǎng)與金融市場(chǎng)的互動(dòng)情況。

作者簡(jiǎn)介

石玉鳳，遼寧丹東人。現(xiàn)為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)博士后。2003年于中國(guó)礦業(yè)大學(xué)(北京)管理學(xué)院博士研究生畢業(yè)，在管理科學(xué)與工程專業(yè)、金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理方向獲管理學(xué)博士學(xué)位，并留校任教；1999年于首都師范大學(xué)數(shù)學(xué)系數(shù)學(xué)建模方向研究生畢業(yè)，獲教育學(xué)碩士學(xué)位；1985年獲東北師范大學(xué)數(shù)學(xué)系基礎(chǔ)數(shù)學(xué)專業(yè)理學(xué)學(xué)士學(xué)位，畢業(yè)后分配到北京石油化工學(xué)院工作。研究領(lǐng)域?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)、金融工程、節(jié)慶經(jīng)濟(jì)等，研究專長(zhǎng)為數(shù)學(xué)建模。在學(xué)術(shù)刊物及國(guó)際國(guó)內(nèi)會(huì)議上發(fā)表論文20余篇。

書籍目錄

導(dǎo)論 壽險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展呼喚壽險(xiǎn)產(chǎn)品優(yōu)化  一、中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展概況   二、壽險(xiǎn)產(chǎn)品優(yōu)化是我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)亟待加強(qiáng)研究的問(wèn)題  三、研究思路、研究原則以及結(jié)構(gòu)安排第一章 我國(guó)民眾個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理模式的特征探索  第一節(jié) 個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)  第二節(jié) 個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理狀況的歷史成因  第三節(jié) 個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理文化比較  第四節(jié) 我國(guó)民眾“三代一體”個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理模式的歷史后果  第五節(jié) 民族性的現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理念缺失的嚴(yán)重性  第六節(jié) 個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理方式與我國(guó)民眾壽險(xiǎn)需求情況分析第二章 壽險(xiǎn)品種創(chuàng)新理論與方法構(gòu)建  第一節(jié) 壽險(xiǎn)品種的結(jié)構(gòu)與變遷  第二節(jié) 壽險(xiǎn)品種創(chuàng)新的困境與對(duì)策  第三節(jié) 壽險(xiǎn)品種構(gòu)成的復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)  第四節(jié) 壽險(xiǎn)品種創(chuàng)新的遺傳算法原理  第五節(jié) 壽險(xiǎn)品種創(chuàng)新獨(dú)立理論體系的建立  第六節(jié) 壽險(xiǎn)品種優(yōu)化模擬示例第三章 壽險(xiǎn)定價(jià)的相關(guān)理論發(fā)展概觀  第一節(jié) 壽險(xiǎn)定價(jià)的有關(guān)概念  第二節(jié) 壽險(xiǎn)定價(jià)理論與方法簡(jiǎn)介  第三節(jié) 壽險(xiǎn)定價(jià)原則與性質(zhì)  第四節(jié) 壽險(xiǎn)定價(jià)的影響因素與現(xiàn)實(shí)要求  第五節(jié) 必要的壽險(xiǎn)定價(jià)數(shù)學(xué)理論準(zhǔn)備  第六節(jié) 壽險(xiǎn)投資依賴的主要現(xiàn)代金融理論第四章 無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)方法  第一節(jié) 背景分析與設(shè)想  第二節(jié) 無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)理論模型  第三節(jié) 無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)應(yīng)用模型  第四節(jié) 無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)的基本條件、特點(diǎn)及性質(zhì)檢驗(yàn)  第五節(jié) 無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)方法模擬示例第五章 基于個(gè)體公平原則韻無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)  第一節(jié) 背景分析  第二節(jié) 供需無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)公式  第三節(jié) 個(gè)體公平無(wú)套利壽險(xiǎn)定價(jià)條件討論第六章 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)份額定價(jià)方法  第一節(jié) 資產(chǎn)份額定價(jià)法討論  第二節(jié) 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)份額定價(jià)模型  第三節(jié) 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)份額定價(jià)公式的分析與檢驗(yàn)  第四節(jié) 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)份額定價(jià)法對(duì)目標(biāo)盈余情況的反映  第五節(jié) 動(dòng)態(tài)資產(chǎn)份額定價(jià)法實(shí)證分析參考文獻(xiàn)附錄后記

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