中國企業(yè)并購與資本市場發(fā)展

內容概要

本書以中國入世、西方六次并購浪潮及中國并購發(fā)展為背景，對企業(yè)并購進行宏觀和微觀兩方面的分析，系統(tǒng)地闡述企業(yè)并購的動因、效應及外部環(huán)境條件，著重就企業(yè)并購與資本市場發(fā)展的關系進行論述，目的在于為中國企業(yè)成功實施并購，迅速發(fā)展壯大提供一套本土化的并購理論，為政府實施國企改革提供一些政策建議。   由于兼并收購理論是產業(yè)組織理論、企業(yè)理論及公司財務理論中的重要課題，本書在研究過程中，借鑒與發(fā)展了已有的理論成果與方法，使用新制度經(jīng)濟學、信息經(jīng)濟學的分析工具，在運用經(jīng)濟學、管理學基本原理進行規(guī)范分析的同時，注重運用案例、統(tǒng)計數(shù)據(jù)等進行實證分析，從而把規(guī)范分析與實證分折有機結合起來，將定量分析與定性分析結合起來，對中國企業(yè)并購實踐做出總結。

作者簡介

許崇正，男，1952年10月生，安徽省廬江縣人，經(jīng)濟學博士，教授，博士生導師，國家教育部經(jīng)濟學科指導委員會委員，享家國務院特殊津貼專家，省跨世紀學術學科帶頭人，省國際金融經(jīng)濟學會會長，安徽大學經(jīng)濟學院院長兼金融系主任。1992——1995年在西北大學經(jīng)濟管理學院攻

書籍目錄

第一章  引論    第一節(jié)  問題的提出    第二節(jié)  企業(yè)并購的概念、類型和特征        一、有關概念界定        二、企業(yè)并購的類型和特征    第三節(jié)  資本市場概念和功能          一、資本市場概念及完整內涵        二、資本市場功能    第四節(jié)  發(fā)展中國的資本市場對企業(yè)并購資產重組的作用        一、資本市場容量與企業(yè)產權交易        二、資本市場的企業(yè)并購與國企資產重組        三、資本市場的發(fā)展與企業(yè)大集團的形成        四、資產重組中的股份回購與公司資本結構        五、資產重組中的股份回購與上市公司解困第二章  企業(yè)并購與資本市場理論評述    第一節(jié)  馬克思資本集中理論        一、資本集中的原因        二、資本集中的機制        三、資本集中的趨勢    第二節(jié) 西方企業(yè)自組織創(chuàng)新理論        一、企業(yè)是節(jié)約交易費用的非市場制度的創(chuàng)新        二、企業(yè)并購：一種能產生交易費用效應的企業(yè)自組織創(chuàng)新    第三節(jié)  兼并與要約收購理論        一、效率理論        二、信息與信號理論        三、代理問題理論    第四節(jié)  最優(yōu)資本結構理論        一、傳統(tǒng)的資本結構理論        二、現(xiàn)代資本結構理論    第五節(jié)  企業(yè)組織形式與公司行為理論第三章  歷次并購浪潮的實證分析    第一節(jié)  早期的兼并運動        一、華爾街的“炒”家與世紀之交的并購浪潮        二、1922—1929年的兼并運動        三、1940—1947年的兼并運動    第二節(jié)  20世紀印年代的混合兼并運動    第三節(jié)  1976年至1四2年期間的兼并運動    第四節(jié)  1993年以來的兼并浪潮    第五節(jié)  香港的幾次大的兼并收購事件        一、光大國際公司收購香港熊谷組        二、香港中策的賺錢策略——買賣大陸國企        三、李澤楷笑傲江湖——香港電訊爭購戰(zhàn)    第六節(jié)  歐洲的幾起并購活動        一、英國兩大生物技術公司合并案        二、近幾年歐洲銀行之間的并購活動    第七節(jié)  中國大陸2001年外資并購浪潮及分析        一、外資并購中國上市公司的回顧        二、阻礙外資并購的因素        三、外資并購的機遇和風險第四章  中國企業(yè)并購與資本市場發(fā)展的現(xiàn)狀和問題分析    第一節(jié)  中國企業(yè)并購現(xiàn)狀與問題        一、中國企業(yè)并購不斷升級        二、中國企業(yè)并購的特殊原因        三、中國企業(yè)并購的新特點        四、中國上市公司反并購的現(xiàn)狀    第二節(jié)  1998年前中國資本市場發(fā)展與問題分析        一、1998年前中國資本市場的現(xiàn)狀和存在的問題        二、中國證券市場國際化的客觀必要性和有利條件        三、中國證券市場國際化地利用外資方式的探討    第三節(jié)  當前中國資本市場現(xiàn)狀和問題        一、中國目前的資本市場現(xiàn)狀        二、目前中國資本市場存在的主要問題    第四節(jié)  中國資本市場發(fā)展中的四大深層次矛盾和問題        一、較強的投機性        二、較高的波動性        三、較低的流動性        四、弱效性第五章  中國企業(yè)并購與發(fā)展股票市場[上)    第一節(jié)證券投資決策理論        一、凱恩斯的行為動機分析理論        二、托賓和馬科維茨的資產組合理論        三、夏普和林特納的資本資產定價模型    第二節(jié)   企業(yè)并購的出資方式        一、股票收購        二、綜合證券收購    第三節(jié)  可供中國企業(yè)選擇的企業(yè)并購方式       一、股權的有償轉讓       二、無償劃撥       三、二級市場收購       四、資產置換       五、債權轉股權方式       六、間接控股       七、司法裁定       八、企業(yè)托管       九、抵押式并購    第四節(jié)  企業(yè)并購特殊形式——買殼上市和分拆上市       一、買殼上市       二、分拆上市第六章  中國企業(yè)并購與發(fā)展股票市場(中)    第一節(jié)  中國的股票市場與中國企業(yè)的股份制    第二節(jié)  股票市場：中國的資源配置方式       一、中國股市的資源配置及其方式：股本與資金       二、中國股市資源再配置方式：資產重組    第三節(jié)  中國股票市場存在的主要問題       一、集資和融資功能不足       二、警示、告示功能微弱       三、調整功能十分有限       四、約束功能不強       五、政策性出臺，缺乏統(tǒng)一審視       六、投資結構不合理，封閉型股市仍是目前股市的主要因素       七、國有股上市流通實驗不夠成功    第四節(jié)  中國股市四次崩盤給我們的教訓和啟示       一、崩盤的原因驚人相似       二、政策可以托市，但不能救市       三、宏觀環(huán)境因素不可忽視       四、轉折是如何形成的第七章  中國企業(yè)并購與發(fā)展股票市場(下)    第一節(jié)  中國股市健康發(fā)展的十九點對策建議       一、重構中國證券市場格局       二、健全證券監(jiān)管機構和證券市場監(jiān)管體制       三、積極發(fā)展基金機構投資者，穩(wěn)定股市       四、要以股票市場為主體，債券市場為輔助       五、關于股票投資收益的公平分配問題       六、加快資本市場的對外開放，盡快實現(xiàn)中國證券市場國際化       七、加快以產權改革為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度建設進程       八、健全信息傳導系統(tǒng)       九、加強省市證券委監(jiān)管和監(jiān)視制度       十、發(fā)行制度的市場化       十一、建立多層次的資本市場體系       十二、規(guī)范上市公司行為，努力提高上市公司質量       十三、規(guī)范發(fā)展機構投資者       十四、大力培育資本市場的中介機構       十五、擴大市場容量，豐富交易品種       十六、構建嚴密、高效的資本市場監(jiān)管機制       十七、強化資本市場的法制法規(guī)建設       十八、加快資本市場的對外開放       十九、B股應向國內券商開放    第二節(jié)  價值型基金與公司治理導向        一、價值型投資理念被認可        二、基金對后市判斷如出一轍        三、基金投資策略將更加靈活    第三節(jié)  風險投資與發(fā)展中國的股票市場        一、風險投資已成為上市投資的新動向        二、中國二板市場流動性和引入交易商制度的探討    第四節(jié)  外資并購與中國的股票市場        一、外資并購進入中國股市的必然性        二、外資并購板塊潛力大        三、商業(yè)板塊——外資并購新熱點    第五節(jié)  銀行股人市與發(fā)展中國的股票市場        一、銀行資金入市的必然性        二、銀行股必將帶來投資機會        三、對招商銀行在中國股票市場上市的一點評論第八章  企業(yè)并購重組與發(fā)展中國減持基金和開放型基金    第一節(jié)  投資基金的理論基礎和制度安排        一、委托一代理問題        二、投資基金中的制度安排    第二節(jié)  中國投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀    第三節(jié)  在中國推出開放式投資基金的必要性分析        一、開放式投資基金的市場化機制        二、中國加大發(fā)展開放式基金的必要性    第四節(jié)  在中國目前市場環(huán)境下進一步發(fā)展開放式基金的實踐性研究        一、存在的問題        二、在中國目前市場環(huán)境下推出開放式基金的實踐性研究第九章  中國企業(yè)并購與金融市場證券化    第一節(jié)  金融市場證券化的潮流和趨勢        一、金融市場證券化約定義之我見        二、金融市場證券化的國際潮流和趨勢        三、金融市場證券化的原因分析    第二節(jié)  中國金融市場證券化的現(xiàn)狀分析    第三節(jié)  推進中國金融市場證券化的思路        一、中國的銀行業(yè)必須加快由分業(yè)經(jīng)營轉向混合經(jīng)營        二、中國的證券市場必須是證券多樣化的市場        三、中國應積極推進金融資產證券化的跨國運作        四、加快發(fā)展票據(jù)市場與中國金融資產證券化    第四節(jié)  再論加快推進中國金融市場證券化        一、金融市場證券化的內涵和定義之我見        二、加快推進中國金融市場證券化的對策思路第十章  中國的企業(yè)并購與加快資本項目開放    第一節(jié)  中國目前的資本項目管理狀況和對資本外逃流人的危害        一、中國目前的資本管制        二、利率變動與短期資本流動    第二節(jié)  放松資本管制的國際經(jīng)驗    第三節(jié)  中國資本項目管理的策略選擇：加快資本項目開放第十一章  中國企業(yè)并購與加快推進利率市場化    第一節(jié)  中國現(xiàn)行管制利率機制下的利率剛性及其危害        一、利率調節(jié)資金供求的功能的鈍化        二、利率調節(jié)經(jīng)濟結構的功能的萎縮和弱化        三、中國的壓制利率和利率管制    第二節(jié)  中國利率機制改革創(chuàng)新的理論依據(jù)——西方利率決定理論發(fā)展的三階段及啟示        一、馬克思的利率決定理論        二、古典學派的利率決定論        三、凱恩斯的流動性偏好理論        四、新古典可貸資金利率理論        五、幾點理論上的啟示和結論    第三節(jié)  中國利率市場化的實施思路        一、放開利率管制        二、放開金融市場        三、建立起利率與證券價格、國際資金市場價格之間的聯(lián)系        四、改善資金市場運行秩序，制定通用型的市場規(guī)則        五、克服對調高利率的恐懼感第十二章  加入WTO對中國金融業(yè)的九大沖擊和對策    第一節(jié)  中國銀行業(yè)在國際競爭環(huán)境中面臨的弱勢及九大沖擊        一、銀行業(yè)面臨的國際競爭壓力和沖擊        二、經(jīng)營業(yè)務的沖擊        三、外資金融機構對本土人才的吸引也會造成較大的沖擊        四、對中央銀行有效實施貨幣政策和金融監(jiān)管的沖擊        五、管理體制和經(jīng)營機制上的沖擊        六、信息披露的沖擊        七、效率效應的沖擊        八、對資本賬戶資本市場的沖擊        九、對利率管理體制的沖擊    第二節(jié)  中國銀行業(yè)在國際競爭環(huán)境中發(fā)展的對策        一、深化國有商業(yè)銀行改革，提高國際競爭能力        二、進一步完善金融調控監(jiān)管手段，為國有銀行創(chuàng)造良好環(huán)境        三、支持和鼓勵商業(yè)銀行的業(yè)務創(chuàng)新，提高服務水平和效率        四、要大膽進行制度創(chuàng)新        五、要進一步加快銀行業(yè)的改革開放        六、完善金融市場體系，加快利率市場化        七、加快建立起真正的公開市場業(yè)務        八、加強對銀行業(yè)管理人才的培訓，造就一大批高素質專業(yè)隊伍主要參考文獻后記

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