股票投資心理戰(zhàn)術(shù)

內(nèi)容概要

《股票投資心理戰(zhàn)術(shù)》這本書是作者馬丁·J·普林格繼全美暢銷書《技術(shù)分析》出版之后，為分析股票投資心理所結(jié)集的精辟論著．希望藉此協(xié)助投資人度過(guò)股市風(fēng)暴，并攫取穩(wěn)定的利潤(rùn)。    在本書中，作者強(qiáng)調(diào)研究分析的最要性，并重中耐性和自律的價(jià)值。作者甚至考察投資史上的名人，累積他們的智慧，增益投資人的投資經(jīng)驗(yàn)。他所揭示的古典交易原則足歷經(jīng)時(shí)間考驗(yàn)的靈丹，掌握這些大師的交易秘訣，投資者就能夠跑贏大市。作者簡(jiǎn)介：　　馬丁·J·普林格（Martin J·Pring），當(dāng)今最負(fù)盛名的技術(shù)分析家，金融教育類網(wǎng)站Pring．com的總裁，肯林格·特納資本公司的主席、他還是倍受尊敬的時(shí)事通訊《跨市場(chǎng)評(píng)論》（The Intermarket Review）的主編。普林格先生作了大量獲得讀者高度認(rèn)可的投資類書籍，其中包括《馬丁·普林格論技術(shù)分析》（Martin Pring on Technical Analysis）系列叢書和《技術(shù)分析精論》（Technical Analysis Explained）等，同時(shí)他還為諸如，《巴隆氏》（Barron's），《期貨》（Futures）、《投資視野》（Investment Vision）等主流財(cái)經(jīng)雜志撰稿。

書籍目錄

如何使用本書第1部分  了解你自己　第一章  沒有所謂的“圣杯”　第二章  如何保持客觀　第三章  獨(dú)立思考　第四章  驕者必?cái)　〉谖逭? 耐心的價(jià)值　第六章  堅(jiān)持到底第2部分　華爾街的那些人們　第七章  重新認(rèn)識(shí)相反理論　第八章  何時(shí)開始逆向投資　第九章  如何從新聞報(bào)道中獲利　第十章  巧妙地處理與經(jīng)紀(jì)人和短期資本經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系第3部分　領(lǐng)先一步　第十一章  是什么造就了偉大的交易員和投資者　第十二章　獲取大量利潤(rùn)的十九條交易規(guī)則　第十三章　制定計(jì)劃并且堅(jiān)定執(zhí)行　第十四章　經(jīng)典交易規(guī)則致謝

章節(jié)摘錄

插圖：第1部分 了解你自己第一章 沒有所謂的“圣杯”如果你想從這本書中找到一些在金融市場(chǎng)上能快速致富的法寶，那么你將會(huì)大失所望。因?yàn)椴]有所謂的“圣杯”。但如果你承認(rèn)勤勞、常識(shí)、耐心和自律是你精通投資的不可或缺的特征，那么恭喜你，你的選擇是正確的。沒有完美的制勝法寶主要是因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)格是由投資者和投機(jī)者對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境的變化的態(tài)度來(lái)決定的。他們的態(tài)度趨向于一致，但是偶爾會(huì)毫無(wú)理性可言，因此即使是最具邏輯的分析也時(shí)不時(shí)會(huì)失效。在20世紀(jì)40年代，著名的市場(chǎng)評(píng)論家和技術(shù)分析師加菲爾德·德魯（Garfield Drew）說(shuō)道：“股票不是按它們實(shí)際的價(jià)格出售，而是按人們所認(rèn)為的價(jià)格出售?！狈駝t，我們?cè)趺茨軌蚪忉屓我皇袌?chǎng)，如股票市場(chǎng)、商品市場(chǎng)或貨幣市場(chǎng)在一天內(nèi)，其潛在價(jià)值的巨大變動(dòng)呢？市場(chǎng)價(jià)格基本上是不同參與者希望、恐懼和期望的反映。歷史告訴我們?nèi)祟惖谋拘曰蚨嗷蛏偈遣粫?huì)改變的，但是歷史也告訴我們每一個(gè)形勢(shì)都是睢一的。比如，假設(shè)有三個(gè)人擁有某支股票100％的股權(quán)，不妨叫它ABC公司。A股東投資長(zhǎng)線，每日的消息對(duì)他沒有影響。B股東之所以買入該股票是因?yàn)樗J(rèn)為在未來(lái)的六個(gè)月中公司的前景看好。C股東之所以買入該股票是因?yàn)樵摴善惫蓛r(jià)由于某些不利消息而暫時(shí)下跌。C股東打算最多持有該股長(zhǎng)達(dá)兩周時(shí)間，他是一個(gè)交易員并且可能即刻改變主意。一則消息，比如公司的董事長(zhǎng)辭職或者一個(gè)好于預(yù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表，將會(huì)以不同的方式影響著每一個(gè)股東。A股東可能不受好消息或壞消息的影響，因?yàn)樗鲩L(zhǎng)線。B股東可能繼續(xù)持有或拋空，但是C股東是一定會(huì)對(duì)此做出反應(yīng)的，因?yàn)樗龅氖嵌叹€。從這個(gè)例子我們可以看出，盡管他們的需求是不同的，但是每一個(gè)參與者都是按自己可預(yù)見的方式行事。更進(jìn)一步說(shuō)，公司持股人的組成會(huì)隨時(shí)變更，可能是短線交易人把股票賣給長(zhǎng)期投資者，同時(shí)，長(zhǎng)期投資者可能決定更多地持有該公司的股票，因?yàn)樗芤暂^低的價(jià)格買入。盡管人類的本性具有一致性，但是由于在各種不同時(shí)刻，不同性格的人有公司不同比例的股份，其對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響將會(huì)不斷波動(dòng)。即使參與者的性格是相同的，但他們承受壓力的能力卻是截然不同的。因此，長(zhǎng)期投資者可能由于不可預(yù)見的金融風(fēng)險(xiǎn)而被迫賣出一部分頭寸。所以，消息事件極大地影響著決策過(guò)程。因?yàn)槭袌?chǎng)的實(shí)際組成隨時(shí)間變動(dòng)，所以對(duì)任何一系列事件的心理反應(yīng)也是變化著的。因此，獲知哪個(gè)人如何在轉(zhuǎn)折點(diǎn)以一種完美的方式進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的方法或訣竅是不可能的。這不是說(shuō)你無(wú)法形成一種多獲利少損失的一致性方法，而是說(shuō)沒有所謂的訣竅或者“圣杯”。我們必須清楚地認(rèn)識(shí)到，預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)是一門藝術(shù)而不是一門科學(xué)。正因?yàn)槿绱?，沒有簡(jiǎn)單的公式可套。擁有一個(gè)完美的指標(biāo)是一回事，而把它應(yīng)用于實(shí)際當(dāng)中又是另一回事。即使你能夠“打敗市場(chǎng)”，但是，一場(chǎng)更大的戰(zhàn)役“戰(zhàn)勝自我”，即控制你的情緒，將是你面臨的一個(gè)大問(wèn)題。每一位偉大的市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人，不論他是交易員或是投資者，都知道與心理方面相比，分析市場(chǎng)只不過(guò)是冰山一角。從某種程度來(lái)說(shuō)，歷史上成功的交易員或投資者都遵循著自己的心理規(guī)則。當(dāng)然，這些成功的人士將會(huì)第一個(gè)承認(rèn)他們的成功沒有簡(jiǎn)便的魔幻公式可以作為遺囑來(lái)傳遞?！笆ケ钡母拍钣卸喾N不同的理解方式，在此我們考慮兩點(diǎn)：專家和萬(wàn)無(wú)一失的系統(tǒng)，或者說(shuō)完美的指標(biāo)?！　”簧窕膶＜也还芎螘r(shí)我們接受新任務(wù)，當(dāng)有了專家的指導(dǎo)時(shí)，我們都會(huì)獲得一定程度的滿足。這是因?yàn)?，我們感到些許的不安全，而專家——擁有不可置疑的天分和多年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)——能讓我們放心。然而，我們通常沒有意識(shí)到，盡管專家們接受過(guò)專門的訓(xùn)練并且知識(shí)淵博，但是他們也可能跟我們一樣會(huì)犯錯(cuò)誤。分析專家行為的目的是必要的。英國(guó)前首相內(nèi)維爾·張伯倫（NevilleChamberlain）從希特勒的德國(guó)回來(lái)后發(fā)表演說(shuō)承諾“時(shí)代和平”，毫無(wú)疑問(wèn)，他深信他這個(gè)重大演說(shuō)的真實(shí)性。實(shí)際情況是，他是一個(gè)專家，而他錯(cuò)了?？偨y(tǒng)約翰·肯尼迪（John Kennedy）對(duì)專家也有這樣的疑惑：“我怎么會(huì)如此大錯(cuò)特錯(cuò)呢？在我的一生中，我深知不依靠專家也許會(huì)更好?！贝罅拷?jīng)典的錯(cuò)誤存在于軍事、哲學(xué)和科學(xué)領(lǐng)域。在投資領(lǐng)域，這樣的記錄可能更是層出不窮。把市場(chǎng)預(yù)測(cè)師和其他專家區(qū)分開來(lái)的一個(gè)不同點(diǎn)是市場(chǎng)價(jià)格是一個(gè)精確而公正的裁判。作為一個(gè)金融專家，如果你說(shuō)道·瓊斯平均指數(shù)在月末將達(dá)到3500點(diǎn)，而實(shí)際上它只達(dá)到2500點(diǎn)，毫無(wú)疑問(wèn)你預(yù)測(cè)錯(cuò)誤。在其他領(lǐng)域，總是有能為你的預(yù)測(cè)留有余地或者你的預(yù)言要等到新證據(jù)出現(xiàn)才可能引起質(zhì)疑。那些幾個(gè)世紀(jì)來(lái)宣稱地球是平的專家經(jīng)歷著他們的全盛時(shí)期，直到哥倫布的出現(xiàn)。對(duì)于早期的那些德高望重的人來(lái)說(shuō)是無(wú)關(guān)緊要的；他們的聲望直到他們死后依然完好無(wú)損。然而，1493年后，當(dāng)傳統(tǒng)的思想家面對(duì)可彈劾的證據(jù)時(shí)，他們遇到了麻煩。金融市場(chǎng)方面的專家無(wú)法享受如此長(zhǎng)的美好時(shí)光。讓我們看一看幾個(gè)預(yù)測(cè)的例子。在1929年股市大蕭條之前，貨幣數(shù)量論的主要倡導(dǎo)者、耶魯經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)希爾（Irving Fisher）說(shuō)：“股市現(xiàn)在達(dá)到了一個(gè)永久的高地?！蔽覀円苍S會(huì)疑惑，他是一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，而他評(píng)論的事件卻是在他選擇的專家領(lǐng)域之外的。然而，在幾年前，據(jù)報(bào)道，他曾說(shuō)過(guò)：“胡佛（Hoover）先生知道沒有人會(huì)去促使通脹和緊縮，而且如果商業(yè)和農(nóng)業(yè)是穩(wěn)定的，那么通脹和緊縮可以避免?！钡絣929年年末，這兩項(xiàng)都避免了，但是市場(chǎng)還是進(jìn)人大蕭條時(shí)期。當(dāng)我們轉(zhuǎn)向股市專家時(shí)，情況更加不容樂觀。杰西·利弗莫爾（JeSSe Livermore）是一個(gè)極成功的股票經(jīng)紀(jì)人。在1929年末，他說(shuō)道：“我認(rèn)為這種狀況不會(huì)繼續(xù)了?！边@意味著市場(chǎng)已達(dá)谷底。錯(cuò)誤的言論不僅僅限于交易者。美國(guó)實(shí)業(yè)家約翰·D·洛克菲勒（John D.RoCkefeller）把錢投入他所說(shuō)的地方：“在過(guò)去的一周時(shí)間里（1929年10月中旬），我的兒子和我一直在買人走勢(shì)良好的普通股?！蹦莻€(gè)時(shí)代其他著名的實(shí)業(yè)家認(rèn)同他的觀點(diǎn)。一個(gè)月后，1929年11月，亨利·福特（Henry Ford）的以下言論被引用：“事態(tài)今天看上去比昨天好?！薄　≡?929年，當(dāng)時(shí)最成功的短期資本經(jīng)營(yíng)專家之一羅杰·巴布森（Roger Babson）認(rèn)為道瓊斯指數(shù)下降60到80點(diǎn)是十分正確的。然而，他也沒能預(yù)測(cè)到1930年的慘狀，從他在1930年早期的言論可以看出這一點(diǎn)：“當(dāng)然，我對(duì)今年秋天是持樂觀態(tài)度的……在某些線段很快就會(huì)有大量的訂單和貨物?！辈恍业氖?，蕭條持續(xù)了數(shù)年。也許，最令人吃驚的言論還是來(lái)自里德·斯穆特（Reed Smoot），他是參議院金融委員會(huì)的主席。他對(duì)Smoot—Hawley關(guān)稅法案給出評(píng)論，并且人們普遍認(rèn)為他是大蕭條的主要催化劑之一。他說(shuō)道：“使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最具影響力的因素之一是1930年國(guó)會(huì)通過(guò)的關(guān)稅法案?！眻D1-1描述了1929年到1932年的市場(chǎng)行為，從而我們可以對(duì)照一下這些專家的觀點(diǎn)。這表明一些最偉大最成功的實(shí)業(yè)家和股票經(jīng)紀(jì)人毫無(wú)疑問(wèn)也是會(huì)作出錯(cuò)誤的評(píng)論和不盈利的決策的。常識(shí)告訴我們，在1920年應(yīng)當(dāng)對(duì)股市采取一些主要的修正措施。歷史基準(zhǔn)點(diǎn)被高估，投機(jī)猖獗，國(guó)家債務(wù)太重。問(wèn)題是大部分人都沒能從感情上接受這個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)。當(dāng)股價(jià)迅速飆升，每個(gè)人都在掙錢的時(shí)候，人們太容易相信這些“專家”的言論而處于虛假的安全之中。當(dāng)然，有些評(píng)論家、分析師和短期資本經(jīng)營(yíng)專家絕大部分時(shí)候都是正確的。比如，可以把利弗莫爾和巴布森歸于此類。然而，如果你盲目地跟隨某一特定專家的觀點(diǎn)，把它奉為“圣杯”，那么你必定陷入困境之中——也許是在最不利的時(shí)刻。另一種做法是同時(shí)跟隨不同專家的觀點(diǎn)。這可能更糟，因?yàn)閷＜医M差不多總是錯(cuò)誤的。圖1—2將標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）綜合指數(shù)和商情報(bào)告書中看漲的觀點(diǎn)所占的百分比進(jìn)行對(duì)比。這些數(shù)據(jù)由美國(guó)證券咨詢研究公司收集并且進(jìn)行了調(diào)整以消除周與周之間的波動(dòng)（最新的版本見第八章）。即使是粗粗地看一下該圖也能十分清楚地知道大部分的咨詢家在主要的市場(chǎng)高峰時(shí)是看漲的，在低谷時(shí)是看跌的。如果把該圖應(yīng)用于其他的投資產(chǎn)品，如債券、現(xiàn)貨或期貨，我們會(huì)得到相似的結(jié)果。乍一看，你可能會(huì)發(fā)現(xiàn)你可以反方向使用這些數(shù)據(jù)，即當(dāng)專家們看跌時(shí)買入并且當(dāng)他們看漲時(shí)賣出。不幸的是，這種方法也是不完美的，因?yàn)閿?shù)據(jù)并沒有在所有市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)處總是抵達(dá)極點(diǎn)。比如，在1980年的大高峰，百分比甚至都沒有超過(guò)60％。另一方面，在1981年末，百分比沒有達(dá)到極值，但是在1982年夏季的最終低點(diǎn)以前該百分比還是較好的。盡管咨詢家的觀點(diǎn)指標(biāo)確實(shí)預(yù)測(cè)了一些主要的高峰和低谷，但是這決不意味著完美，并且毫無(wú)疑問(wèn)是缺乏一致性的。

媒體關(guān)注與評(píng)論

投資者重要的問(wèn)題以及最大的敵人可能就是他自己?！　　窘苊鳌じ窭锥蚰反蠖鄶?shù)人寧愿選擇死，也不愿思考。投資要用大腦而不是腺體。　　——沃倫·巴菲特如果你沒有做好承受痛苦的準(zhǔn)備，那就離開吧，別指望會(huì)成為常勝將軍，要想成功，必須冷酷！　　——喬治·索羅斯要想在股市中賺大錢，關(guān)鍵是不要被嚇出去?！　　说隆ち制娉悄阏娴牧私庾砸言诟墒裁矗駝t什么也別做　　——吉姆·羅杰斯投資是預(yù)測(cè)資產(chǎn)未來(lái)收益的活動(dòng)，而投機(jī)是預(yù)測(cè)市場(chǎng)心理的活動(dòng)?！　　?jiǎng)P恩斯

編輯推薦

《股票投資心理戰(zhàn)術(shù)》：當(dāng)前投資決策領(lǐng)域公認(rèn)的最佳心理分析專著。在暴漲暴跌的時(shí)代，沒有好的交易心態(tài)，機(jī)會(huì)都會(huì)變成風(fēng)險(xiǎn)，只有心理之術(shù)才能幫你始終贏利。情緒化心態(tài)是最大的投資風(fēng)險(xiǎn)，所有獲利豐厚的牛人都是運(yùn)用炒股心法的高手。

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