利用股指期貨使資產(chǎn)每年翻兩倍

前言

　　顯而易見，股指期貨市場的主要吸引力在于巨額盈利的機(jī)會——或者至少在機(jī)構(gòu)投資者看來可以對沖掉可能引致組合損失的風(fēng)險。在過去一年股市暴漲的刺激下，這種只需要交納5％左右的保證金就可以進(jìn)行全額交易的新指數(shù)合約，很有可能超過紐約證券交易所(New York Stock Exchange)交易的全部市值。一位經(jīng)紀(jì)人曾開玩笑說：“如果你現(xiàn)在從窗口跳出去，很可能會往上去?！痹谶@樣的環(huán)境下，這些新的金融工具交易瘋狂就不足為奇了。真正奇怪的是市場分析人士滿心期望未來幾個月里單日成交量翻兩倍甚至三倍?！　o論如何，新市場的成功出乎很多業(yè)內(nèi)人士的意料。很多新產(chǎn)品都會有短暫的閃亮表演，在新鮮勁過去之后很快回歸低潮。看一下正在烤箱里冬眠的這些商品吧，雞蛋、馬鈴薯——所有這些商品都曾風(fēng)光一時。股指期貨可不是這樣。一開始其就得到了金融界的廣泛支持。更為重要的是，與很多人的預(yù)料相反，新指數(shù)合約在三家不同的期貨交易所繁榮發(fā)展，更不用提那些每天在紐約和芝加哥大量成交的品種繁多的股指期權(quán)。通常人們認(rèn)為同一商品期貨在多家交易所交易，最終只有一家能生存下來。而股指期貨被證明是個例外。　　股指期貨繁榮的一個原因是它們的高波動性。因為盯住主要股票均值，新股指期貨與均值一起飆升。“當(dāng)股指期貨合約誕生的時候，”一位經(jīng)紀(jì)人解釋道，“沒有人會想到它們?nèi)绱巳菀撞▌??！蓖ㄟ^杠桿作用，股指期貨能在市場上升或下降的時候放大利潤——當(dāng)然也放大損失。　　只不過這種杠桿作用能在多大程度上轉(zhuǎn)化成可觀的贏利和虧損，有時候是很難預(yù)見的。“在這里你能在一天內(nèi)輕松地賠上10萬美金，”一位標(biāo)準(zhǔn)·普爾的場內(nèi)交易人告訴我，“在這個市場里這個數(shù)目并不算大?！睂τ跊]有準(zhǔn)備的玩家，潛在的財運(yùn)很容易變成一場金融噩夢。　　盡管伴有高風(fēng)險，但這些新市場得到了專業(yè)場內(nèi)交易者的認(rèn)可，這或許是它們能夠立足的最有力的信號。作為能夠迅速估算合約潛力的人，這些專業(yè)人士被股指期貨的流動性、波動性和成長性所吸引，這都是衡量新合約能否被投資界接受的指標(biāo)。到目前為止，股指期貨的這些指標(biāo)都有很好的表現(xiàn)。傳奇交易人哈里·勞倫斯(Harry Lowrance)通過12年的場內(nèi)交易，在狂熱的商品交易所里發(fā)了大財。他把股指期貨稱為“最棒的過山車”?！　　拔以谒械氖袌隼锿孢^，從牛到國債，”勞倫斯說，“標(biāo)準(zhǔn)·普爾是商品期貨交易所里的科尼島?！?科尼島是位于紐約市布魯克林區(qū)南部的一個海濱游憩地帶——譯者注)　　這個比喻非常恰當(dāng)。只要看一眼交易所里擁擠不堪的標(biāo)準(zhǔn)·普爾股指期貨交易區(qū)，那失控的熱情和人群的騷亂，以及伴隨價格變動所引起的揮臂與喊叫，真得很像是一架瘋狂的過山車。令老股民懊喪的是，他們經(jīng)受了時間考驗的交易技巧在這個市場里不夠用了。事實上，股指期貨這種“極致商品”與糧食、牲畜交易區(qū)里的農(nóng)產(chǎn)品有著更多的共同點(diǎn)，而不是證券交易所里交易的股票。在這里，1美元最多可以控制20美元，換手在瞬間完成，只需一個下午就能讓人大發(fā)橫財，也能讓人傾家蕩產(chǎn)?！　≡谀懔嗥疱X包，走進(jìn)附近的經(jīng)紀(jì)所之前，要記住以下幾條。第一條，也是最重要的一條，要記住股指期貨是一場零和游戲。這意味著蛋糕永遠(yuǎn)是這么大，有人掙1美元，就有人賠1美元。因為賠錢的多，贏錢的人少，多數(shù)人為少數(shù)人提供了利潤。據(jù)推測會有超過90％的玩家成為微薄利潤的犧牲品。期貨交易的零和特征與股票形成鮮明對比，事實上股指上漲時每個人都是能獲利的。第二點(diǎn)，與其他期貨一樣，指數(shù)市場具有高度專業(yè)化的特征，分秒之間卻能產(chǎn)生翻天覆地的變化。通常來講你在周一還是周二買賣股票并無實質(zhì)性差別。但在股指市場，幾分鐘甚至幾秒鐘可能決定數(shù)千美元的輸贏。第三點(diǎn)，在股指市場，如果輸不起，那就贏不起。風(fēng)險資金很重要——知道如何使用它更重要。最優(yōu)秀的交易員也有失手的時候；只要你有了安全措施，你初期的錯誤才不會成為最后的錯誤。有這么一句流行語：“要想在期貨市場里發(fā)筆小財，先要發(fā)筆大財?！薄　”M管有風(fēng)險，新股指產(chǎn)品還是無可厚非地受到歡迎，這是一個不會被經(jīng)紀(jì)界忽視的因素。就在去年，緊跟股指期貨推出了股指期貨的期權(quán)，用來幫助投資人降低風(fēng)險?！半m然股指期貨品種越來越多，部分品種甚至有可能消失，但它們能夠存在正是是因為其對專業(yè)的投資組合經(jīng)理和中小投資者至關(guān)重要?！比A爾街上的哥德曼·薩克斯經(jīng)紀(jì)公司的一位分析師這樣評論到。甚至有傳聞?wù)f要引入細(xì)分指數(shù)的期貨——工業(yè)指數(shù)、交通指數(shù)等等。有了對細(xì)分指數(shù)期貨的預(yù)期，老道的投資人就可以為他的股票組合“量身定做”對沖保障了?！　≌嬲硐菪鹿芍钙谪洰a(chǎn)品大戰(zhàn)的是幾大期貨和證券交易所，他們在為新期貨與期權(quán)可能帶來的億萬市場份額而競爭。顯然，交易所都看好股指期貨和期權(quán)的前景。這使得他們在共同看好的冒險行動中越走越近。簡單地說，多年以來華爾街一直在尋求對沖，但沒有結(jié)果?，F(xiàn)在，隨著指數(shù)產(chǎn)品的推出，多達(dá)1.4萬億美元的債券終于可以在指數(shù)市場得到保值了。華爾街的人們?yōu)楹尾荒軐⑦@棵新?lián)u錢樹的作用發(fā)揮到極致呢？　　事實上，在老道的投資人手里，指數(shù)期貨和期權(quán)都能成為近乎萬能的工具。當(dāng)然，指數(shù)期貨和期權(quán)的對沖功能還要經(jīng)過一段時間才能發(fā)揮作用，因為這些產(chǎn)品推出后股指還沒有急轉(zhuǎn)，對沖功能也沒有得到驗證。但是，很顯然，承諾已經(jīng)在那里了。眼下，產(chǎn)品的新穎性以及套期保值者和套利者的經(jīng)驗欠缺一定程度上成為了負(fù)面因素。大量投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者，跟不上指數(shù)市場的快節(jié)奏。顯然，部分交易者是沖著高波動來的，其他人則不同?！俺S骰子的人喜歡波動，”芝加哥商業(yè)交易所的副總麥克爾·亞塞說，“但波動已經(jīng)讓很多人對股指期貨，特別是我們的合約，失去了興趣。期貨會在整個圖形上變動，這個事實令機(jī)構(gòu)害怕。他們會問，‘它甚至總會跟貨幣的走勢不同，如何能夠成為一種好的套期保值工具呢？”’　　這種顧慮告訴我們，股票投資人要掌握一個重要的學(xué)習(xí)曲線才能自如應(yīng)對新的指數(shù)期貨。股票投資人長期以來適應(yīng)了所謂基本面決策，因此常會忽略指數(shù)價格決定中重要的心理因素。“基本面的問題在于，”芝加哥的一位場內(nèi)交易人說，“它們好像隨股價變動而變化。市場低落時，一系列新的供求因素看上去更重要了?！笔聦嵣希绻?常用于傳統(tǒng)股票分析)理性供需分析手段不足以分析指數(shù)趨勢，那么什么工具能用呢？答案很簡單：了解如何交易?！皟r格漲了我就買，”一位在場內(nèi)做“大額交易”的交易員說，“價格跌了我就賣空。”不幸的是，要知道在不同的情勢下如何準(zhǔn)確操作并非易事，很多交易人，包括這位在內(nèi)，在交易過程中依靠很多本能的感覺——這些是很難傳授的技能。　　但是除了本能之外，還是有很多東西是能夠靠學(xué)習(xí)獲取的。幫助學(xué)習(xí)如何交易以及如何形成制勝戰(zhàn)略就是本書的目的。對大多數(shù)交易人來講，很大的問題在于他們成為了自己心理特質(zhì)的犧牲品——過于固執(zhí)、保留過久、拒絕虧損等等。贏家既不過于自信，也不過于謹(jǐn)慎。他們懂得何時進(jìn)場，何時從虧損的交易中抽身。學(xué)習(xí)如何趕超他們是難點(diǎn)，但你會成功的。第一步，我們要了解基礎(chǔ)知識，然后討論戰(zhàn)略。好，讓我

內(nèi)容概要

本書是資深場內(nèi)交易員、短線狙擊手——喬治·安杰爾以多年實戰(zhàn)經(jīng)驗寫就的股指期貨交易著作，從技術(shù)、心理、交易系統(tǒng)等角度進(jìn)行層層指導(dǎo)，是了解近年職業(yè)交易者股指期貨操作思維的代表作品，適合期貨、期權(quán)交易者參閱學(xué)習(xí)，迅速提高短線實戰(zhàn)水平?！　∥覈芍钙谪浬鲜泄ぷ饕巡饺氲褂嫊r，2007年6月28日，中金所正式發(fā)布《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》及其細(xì)則，中國金融期貨市場法規(guī)體系已經(jīng)初步成型。該規(guī)則體系的正式對外發(fā)布，標(biāo)志著股指期貨準(zhǔn)備工作已經(jīng)進(jìn)入；中刺收尾階段，股指期貨的推出已經(jīng)步入倒計時。與此同時，把《利用股指期貨使資產(chǎn)每年翻兩倍》一書奉獻(xiàn)給讀者，意在提示讀者避開風(fēng)險、把握機(jī)會，掌握實戰(zhàn)技術(shù)，復(fù)制盈利模式。“君子藏器于身，磨礪以須，待時而動”。

作者簡介

喬治·安杰爾，畢業(yè)于紐約大學(xué)，從事交易已經(jīng)超過30年，其中有10年的場內(nèi)交易員經(jīng)歷。曾出版八本相關(guān)專著，其中包括獲得年度最佳銷量的《期貨市場致勝術(shù)》和《期權(quán)交易的確切因素》。
    有別于巴菲特或索羅斯，喬治·安杰爾是從芝加哥期貨交易所的場內(nèi)交易員起家，從未擔(dān)任過基金經(jīng)理人，自然也就不用受到基金規(guī)模及相關(guān)法律等先天上的限制，能夠以自身財富“有效率”的為自己創(chuàng)造出更大的財富。
    在投資理念上，喬治-安杰爾也獨(dú)樹一幟。因為除了索羅斯之外，幾乎所有的投資大師，包括巴菲特、彼得林奇，或是坦伯頓，給投資人的金科玉律中，一定都會有一條“要長期持有投資標(biāo)的，從事短線交易是無法致富的”，而這一條規(guī)范也正是各投資大師們能夠致富的重要因素之一。但喬治·安杰爾卻以狙擊手操作縱橫期貨及選擇權(quán)市場，每日以當(dāng)日沖銷創(chuàng)造自身財富，更以其所發(fā)展的高效率LSS系統(tǒng)，聞名于華爾街。

書籍目錄

前言認(rèn)識篇　股指期貨交易——你準(zhǔn)備好了嗎　第1章　股指期貨——華爾街最新的游戲　第2章　指數(shù)市場——入門知識　　第3章　利用股指期貨保護(hù)股票市場　　第4章　指數(shù)期權(quán)——有限風(fēng)險，無限潛力交易篇　按游戲規(guī)則行事——成功投資人的交易規(guī)則　　第5章　交易場心理學(xué)——經(jīng)紀(jì)人不會告訴你的心理法則　　第6章　江恩、弗波納奇和黃金分割律——掌握最佳交易時機(jī)實戰(zhàn)篇　LSS——最佳短線獲利工具　　第7章　三日周期——提示市場走勢　　第8章　LSS三日周期法——最新股指期貨交易工具術(shù)語表

章節(jié)摘錄

　　序言序言顯而易見，股指期貨市場的主要吸引力在于巨額盈利的機(jī)會——或者至少在機(jī)構(gòu)投資者看來可以對沖掉可能引致組合損失的風(fēng)險。在過去一年股市暴漲的刺激下，這種只需要交納5%左右的保證金就可以進(jìn)行全額交易的新指數(shù)合約，很有可能超過紐約證券交易所（New York Stock Exchange）交易的全部市值。一位經(jīng)紀(jì)人曾開玩笑說：“如果你現(xiàn)在從窗口跳出去，很可能會往上去?！痹谶@樣的環(huán)境下，這些新的金融工具交易瘋狂就不足為奇了。真正奇怪的是市場分析人士滿心期望未來幾個月里單日成交量翻兩倍甚至三倍。無論如何，新市場的成功出乎很多業(yè)內(nèi)人士的意料。很多新產(chǎn)品都會有短暫的閃亮表演，在新鮮勁過去之后很快回歸低潮?？匆幌抡诳鞠淅锒叩倪@些商品吧，雞蛋、馬鈴薯——所有這些商品都曾風(fēng)光一時。股指期貨可不是這樣。一開始其就得到了金融界的廣泛支持。更為重要的是，與很多人的預(yù)料相反，新指數(shù)合約在三家不同的期貨交易所繁榮發(fā)展，更不用提那些每天在紐約和芝加哥大量成交的品種繁多的股指期權(quán)。通常人們認(rèn)為同一商品期貨在多家交易所交易，最終只有一家能生存下來。而股指期貨被證明是個例外。股指期貨繁榮的一個原因是它們的高波動性。因為盯住主要股票均值，新股指期貨與均值一起飆升?！爱?dāng)股指期貨合約誕生的時候，”一位經(jīng)紀(jì)人解釋道，“沒有人會想到它們?nèi)绱巳菀撞▌??！蓖ㄟ^杠桿作用，股指期貨能在市場上升或下降的時候放大利潤——當(dāng)然也放大損失。只不過這種杠桿作用能在多大程度上轉(zhuǎn)化成可觀的贏利和虧損，有時候是很難預(yù)見的?！霸谶@里你能在一天內(nèi)輕松地賠上10萬美金，”一位標(biāo)準(zhǔn)?普爾的場內(nèi)交易人告訴我，“在這個市場里這個數(shù)目并不算大。”對于沒有準(zhǔn)備的玩家，潛在的財運(yùn)很容易變成一場金融噩夢。盡管伴有高風(fēng)險，但這些新市場得到了專業(yè)場內(nèi)交易者的認(rèn)可，這或許是它們能夠立足的最有力的信號。作為能夠迅速估算合約潛力的人，這些專業(yè)人士被股指期貨的流動性、波動性和成長性所吸引，這都是衡量新合約能否被投資界接受的指標(biāo)。到目前為止，股指期貨的這些指標(biāo)都有很好的表現(xiàn)。傳奇交易人哈里?勞倫斯（Harry Lowrance）通過12年的場內(nèi)交易，在狂熱的商品交易所里發(fā)了大財。他把股指期貨稱為“最棒的過山車”?！拔以谒械氖袌隼锿孢^，從牛到國債，”勞倫斯說，“標(biāo)準(zhǔn)?普爾是商品期貨交易所里的科尼島?！保颇釐u是位于紐約市布魯克林區(qū)南部的一個海濱游憩地帶——譯者注）這個比喻非常恰當(dāng)。只要看一眼交易所里擁擠不堪的標(biāo)準(zhǔn)?普爾股指期貨交易區(qū)，那失控的熱情和人群的騷亂，以及伴隨價格變動所引起的揮臂與喊叫，真得很像是一架瘋狂的過山車。令老股民懊喪的是，他們經(jīng)受了時間考驗的交易技巧在這個市場里不夠用了。事實上，股指期貨這種“極致商品”與糧食、牲畜交易區(qū)里的農(nóng)產(chǎn)品有著更多的共同點(diǎn)，而不是證券交易所里交易的股票。在這里，1美元最多可以控制20美元，換手在瞬間完成，只需一個下午就能讓人大發(fā)橫財，也能讓人傾家蕩產(chǎn)。在你拎起錢包，走進(jìn)附近的經(jīng)紀(jì)所之前，要記住以下幾條。第一條，也是最重要的一條，要記住股指期貨是一場零和游戲。這意味著蛋糕永遠(yuǎn)是這么大，有人掙1美元，就有人賠1美元。因為賠錢的多，贏錢的人少，多數(shù)人為少數(shù)人提供了利潤。據(jù)推測會有超過90%的玩家成為微薄利潤的犧牲品。期貨交易的零和特征與股票形成鮮明對比，事實上股指上漲時每個人都是能獲利的。第二點(diǎn)，與其他期貨一樣，指數(shù)市場具有高度專業(yè)化的特征，分秒之間卻能產(chǎn)生翻天覆地的變化。通常來講你在周一還是周二買賣股票并無實質(zhì)性差別。但在股指市場，幾分鐘甚至幾秒鐘可能決定數(shù)千美元的輸贏。第三點(diǎn)，在股指市場，如果輸不起，那就贏不起。風(fēng)險資金很重要——知道如何使用它更重要。最優(yōu)秀的交易員也有失手的時候；只要你有了安全措施，你初期的錯誤才不會成為最后的錯誤。有這么一句流行語：“要想在期貨市場里發(fā)筆小財，先要發(fā)筆大財?！北M管有風(fēng)險，新股指產(chǎn)品還是無可厚非地受到歡迎，這是一個不會被經(jīng)紀(jì)界忽視的因素。就在去年，緊跟股指期貨推出了股指期貨的期權(quán)，用來幫助投資人降低風(fēng)險?！半m然股指期貨品種越來越多，部分品種甚至有可能消失，但它們能夠存在正是是因為其對專業(yè)的投資組合經(jīng)理和中小投資者至關(guān)重要?！比A爾街上的哥德曼?薩克斯經(jīng)紀(jì)公司的一位分析師這樣評論到。甚至有傳聞?wù)f要引入細(xì)分指數(shù)的期貨——工業(yè)指數(shù)、交通指數(shù)等等。有了對細(xì)分指數(shù)期貨的預(yù)期，老道的投資人就可以為他的股票組合“量身定做”對沖保障了。真正身陷新股指期貨產(chǎn)品大戰(zhàn)的是幾大期貨和證券交易所，他們在為新期貨與期權(quán)可能帶來的億萬市場份額而競爭。顯然，交易所都看好股指期貨和期權(quán)的前景。這使得他們在共同看好的冒險行動中越走越近。簡單地說，多年以來華爾街一直在尋求對沖，但沒有結(jié)果?，F(xiàn)在，隨著指數(shù)產(chǎn)品的推出，多達(dá)1.4萬億美元的債券終于可以在指數(shù)市場得到保值了。華爾街的人們?yōu)楹尾荒軐⑦@棵新?lián)u錢樹的作用發(fā)揮到極致呢？事實上，在老道的投資人手里，指數(shù)期貨和期權(quán)都能成為近乎萬能的工具。當(dāng)然，指數(shù)期貨和期權(quán)的對沖功能還要經(jīng)過一段時間才能發(fā)揮作用，因為這些產(chǎn)品推出后股指還沒有急轉(zhuǎn)，對沖功能也沒有得到驗證。但是，很顯然，承諾已經(jīng)在那里了。眼下，產(chǎn)品的新穎性以及套期保值者和套利者的經(jīng)驗欠缺一定程度上成為了負(fù)面因素。大量投資者，包括機(jī)構(gòu)投資者，跟不上指數(shù)市場的快節(jié)奏。顯然，部分交易者是沖著高波動來的，其他人則不同?！俺S骰子的人喜歡波動，”芝加哥商業(yè)交易所的副總麥克爾?亞塞說，“但波動已經(jīng)讓很多人對股指期貨，特別是我們的合約，失去了興趣。期貨會在整個圖形上變動，這個事實令機(jī)構(gòu)害怕。他們會問，‘它甚至總會跟貨幣的走勢不同，如何能夠成為一種好的套期保值工具呢？’”這種顧慮告訴我們，股票投資人要掌握一個重要的學(xué)習(xí)曲線才能自如應(yīng)對新的指數(shù)期貨。股票投資人長期以來適應(yīng)了所謂基本面決策，因此常會忽略指數(shù)價格決定中重要的心理因素?！盎久娴膯栴}在于，”芝加哥的一位場內(nèi)交易人說，“它們好像隨股價變動而變化。市場低落時，一系列新的供求因素看上去更重要了?！笔聦嵣?，如果（常用于傳統(tǒng)股票分析）理性供需分析手段不足以分析指數(shù)趨勢，那么什么工具能用呢？答案很簡單：了解如何交易?！皟r格漲了我就買，”一位在場內(nèi)做“大額交易”的交易員說，“價格跌了我就賣空?！辈恍业氖牵涝诓煌那閯菹氯绾螠?zhǔn)確操作并非易事，很多交易人，包括這位在內(nèi)，在交易過程中依靠很多本能的感覺——這些是很難傳授的技能。但是除了本能之外，還是有很多東西是能夠靠學(xué)習(xí)獲取的。幫助學(xué)習(xí)如何交易以及如何形成制勝戰(zhàn)略就是本書的目的。對大多數(shù)交易人來講，很大的問題在于他們成為了自己心理特質(zhì)的犧牲品——過于固執(zhí)、保留過久、拒絕虧損等等。贏家既不過于自信，也不過于謹(jǐn)慎。他們懂得何時進(jìn)場，何時從虧損的交易中抽身。學(xué)習(xí)如何趕超他們是難點(diǎn)，但你會成功的。第一步，我們要了解基礎(chǔ)知識，然后討論戰(zhàn)略。好，讓我們開始吧。

媒體關(guān)注與評論

　　對股指期貨操作者來說，或許是一本最好的入門書，明確敘述基本操作技術(shù)，是投資新手必讀的作品。　　Dr. Alexander Elder　　對老手和新手而言……書中都涵蓋他們所需要的基礎(chǔ)知識?！且槐局档萌巳藫碛械臅?。　　Robert Miller

編輯推薦

　　資深場內(nèi)交易員、短線狙擊手——喬治·安杰爾的經(jīng)典力作，最寶貴、最精確、最完整的專業(yè)股指期貨操作知識，21世紀(jì)股指期貨交易的完全操作手冊。　　本書從短線操作的基本面，到背后運(yùn)作的心理面，無所不談，引導(dǎo)你了解市場型態(tài)、嫻熟所需紀(jì)律，以善用得來不易的知識，并且抱著可觀利潤出場?！　　虮緯鵀樽髡呷陙聿僮髌谪?、期權(quán)、股票的經(jīng)驗與心得，也是短線操作者最佳參考書籍?！　　虮緯痪窒抻诒P勢操作解說，也從心理面分析說明，進(jìn)入投資市場時，如何掌握市場互動，而不被人云亦云所左右，是一本全方位佳作?！　　?閑暇之余，輕松一閱，股指期貨不再深奧難懂，一切盡由你掌握……

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