中國股票市場投資者保護(hù)研究

內(nèi)容概要

　　既然對投資者利益的損害是經(jīng)營者或大股東追求自身利益最大化時，由于股東的信息不對稱和經(jīng)營者（大股東）的自由處置權(quán)造成的，那么降低信息不對稱、協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東之間的利益沖突、約束經(jīng)營者的自由處置權(quán)即可以起到保護(hù)投資者的作用。所有保護(hù)投資者的方法都是從這三個方面進(jìn)行的?！　‰m然在公司層面對投資者造成損害的有經(jīng)營者和大股東。不過在委托代理關(guān)系的不同階段，這些損害行為表現(xiàn)不同，相應(yīng)的保護(hù)投資者措施也不同。公司通過首次公開發(fā)行，從一個由少數(shù)人所有的企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楣姵止晒?，是形成?jīng)營者和股東及大股東與小股東之間委托代理關(guān)系的起點。在這個轉(zhuǎn)變過程中的信息不對稱是最嚴(yán)重的。為了緩解信息不對稱的嚴(yán)重性，各國設(shè)置了一套股票發(fā)行程序和發(fā)行規(guī)則，即發(fā)行制度，來促使發(fā)行公司真實、全面披露其實質(zhì)信息，形成公平合理的股票發(fā)行價格。股票發(fā)行之后，股份公司的最終所有者為公司全體股東，但是企業(yè)的經(jīng)營不可能由目標(biāo)、能力、知識千差萬別的全體股東來進(jìn)行，因此股票公開發(fā)行之后，公司必須建立一套所有者對經(jīng)營者進(jìn)行授權(quán)、監(jiān)督和制衡的制度，即公司治理結(jié)構(gòu)。在投資者與經(jīng)營者之間，投資者保護(hù)在企業(yè)內(nèi)部通過對經(jīng)營者實施適當(dāng)?shù)募詈蛯?jīng)營者的行為進(jìn)行監(jiān)督這兩個方面限制經(jīng)營者偏離股東共同利益，在企業(yè)外部則通過收購兼并、投機(jī)者監(jiān)督等市場機(jī)制和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理來實現(xiàn)。在控股股東和非控股股東之間的利益沖突中，股東之間的制衡能夠減輕小股東所受到的損害。

書籍目錄

第一章 導(dǎo)論一、問題的提出二、論題的釋義三、投資者保護(hù)與股票市場四、本書的基本結(jié)構(gòu)和內(nèi)容第二章 國外成熟證券市場股票發(fā)行制度一、股票首次公開發(fā)行（IPO）的一般程序二、IPO方法三、IPO中處理信息不對稱的機(jī)制四、小結(jié)第三章 中國股票發(fā)行制度分析一、中國IPO制度的變遷二、中國IPO制度中投資者的保護(hù)機(jī)制三、小結(jié)第四章 公司治理結(jié)構(gòu)一、公司治理結(jié)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)二、公司治理結(jié)構(gòu)的分析與比較三、公司治理結(jié)構(gòu)中的法律四、小結(jié)第五章 股權(quán)結(jié)構(gòu)與投資者保護(hù)一、相關(guān)研究簡述二、公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)的決定三、控制權(quán)競爭與分享四、非控制大股東的監(jiān)督五、小結(jié)第六章 集中性股權(quán)與市場監(jiān)督一、Faure—Glimaud和Gromb的模型二、Aghion、Bohon和Tirole模型三、理論的實踐含義第七章 經(jīng)營者薪酬與投機(jī)監(jiān)督一、Diamond和Ven"ecchia的最優(yōu)激勵合同二、Itolmstrom和TIrOle的市場流動性模型三、實際經(jīng)濟(jì)中構(gòu)建薪酬結(jié)構(gòu)時存在的問題四、小結(jié)第八章 公司控制權(quán)市場第九章 中國上市公司治理分析第十章 中國上市公司控制權(quán)收益的實證分析第十一章 美國股票市場發(fā)展歷史的啟示結(jié)束語參考文獻(xiàn)

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