中國上市公司并購與重組的實(shí)證研究

內(nèi)容概要

　　由于我國證券市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間不長(zhǎng)，加上數(shù)據(jù)收集的困難，因而《中國上市公司并購與重組的實(shí)證研究》的研究結(jié)論受到樣本數(shù)據(jù)量相對(duì)有限的制約，隨著證券市場(chǎng)趨于成熟并能提供更充分的并購與重組的數(shù)據(jù)，有必要對(duì)其進(jìn)行更深入的研究，衷心希望《中國上市公司并購與重組的實(shí)證研究》的出版能對(duì)以后的研究起到一定的推動(dòng)作用。

書籍目錄

第一篇	上市公司兼并與收購的財(cái)富效應(yīng)研究提要引言第1章 并購財(cái)富效應(yīng)的文獻(xiàn)研究第2章 數(shù)據(jù)來源、樣本選擇及實(shí)證方法第3章 兼并收購財(cái)富效應(yīng)的實(shí)證結(jié)果第4章 影響并購財(cái)富效應(yīng)的因素分析第5章 結(jié)論及討論附表第二篇控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司的特征及績(jī)效研究提要引言第1章 接管和控制權(quán)市場(chǎng)的相關(guān)理論第2章 目標(biāo)公司的特征及績(jī)效研究的文獻(xiàn)回顧第3章 控制權(quán)轉(zhuǎn)移公司特征及績(jī)效的實(shí)證分析第4章 結(jié)論及討論第三篇上市公司資產(chǎn)重組績(jī)效評(píng)估體系研究提要引言第1章 文獻(xiàn)綜述第2章 研究方法第3章 實(shí)證分析第4章 結(jié)論及討論附表第四篇1999年上市公司資產(chǎn)重組的績(jī)效研究提要引言第1章 資產(chǎn)重組的績(jī)效研究回顧第2章 資產(chǎn)重組績(jī)效的實(shí)證檢驗(yàn)方法第3章 重組績(jī)效的實(shí)證結(jié)果第4章 結(jié)論及討論第五篇　外資并購的財(cái)富效應(yīng)研究——格林柯爾收購科龍電器的案例研究提要引言第1章 案例概況第2章 外資并購的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因第3章 目標(biāo)公司股東財(cái)富變動(dòng)與公司長(zhǎng)期績(jī)效第4章 結(jié)論及討論參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　對(duì)這個(gè)問題解釋最成熟的理論當(dāng)屬現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)觀點(diǎn)的企業(yè)理論。這一理論通過分析產(chǎn)權(quán)分配的效應(yīng)來說明企業(yè)是否應(yīng)該合并，如果合并，應(yīng)該由誰合并誰，也就是說，產(chǎn)權(quán)分配給誰是最有效的。　　產(chǎn)權(quán)理論的開創(chuàng)性工作是由科斯作出的，科斯（1937）在《企業(yè)的性質(zhì)》中開創(chuàng)性地將企業(yè)和市場(chǎng)視為資源配置的兩種方式進(jìn)行研究，提出企業(yè)的本質(zhì)就是用企業(yè)主的權(quán)力代替采取契約形式交易的市場(chǎng)機(jī)制，是資源配置的另一種機(jī)制。市場(chǎng)配置資源存在價(jià)格發(fā)現(xiàn)成本、交易談判和簽訂合同、監(jiān)督合同實(shí)施的成本，而企業(yè)可以消除或降低這些成本，而同時(shí)企業(yè)也存在企業(yè)主的組織成本。企業(yè)的邊界就決定于市場(chǎng)交易的邊際成本、一家企業(yè)的邊際組織成本與其他企業(yè)的邊際組織成本相等的時(shí)候?？扑沟睦碚撝笥砂枤J、德姆賽茨等人進(jìn)行了擴(kuò)展，而又由威廉姆森、格羅斯曼、哈特等人進(jìn)一步進(jìn)行了完善。產(chǎn)權(quán)理論對(duì)并購的解釋是，并購是企業(yè)內(nèi)的組織協(xié)調(diào)對(duì)市場(chǎng)協(xié)調(diào)的替代，其目的是為了降低交易費(fèi)用?！　】扑惯M(jìn)行的開創(chuàng)性工作是在解釋市場(chǎng)和企業(yè)之間的替代關(guān)系時(shí)，引入了交易費(fèi)用的概念。用科斯的理論對(duì)并購的解釋是，企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，通過“內(nèi)化”市場(chǎng)交易而節(jié)約了交易的費(fèi)用，但是，企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大后，相應(yīng)要增加管理費(fèi)用。當(dāng)節(jié)約的交易費(fèi)用大于增加的管理費(fèi)用時(shí)，應(yīng)該進(jìn)行并購，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，“內(nèi)化”市場(chǎng)交易；當(dāng)節(jié)約的交易費(fèi)用小于增加的管理費(fèi)用時(shí)，應(yīng)該停止企業(yè)并購，用市場(chǎng)交易代替企業(yè)；兩者相等時(shí)，企業(yè)規(guī)模達(dá)到均衡點(diǎn)。但是科斯的理論沒有很好地解釋交易費(fèi)用的來源，以及解決對(duì)交易費(fèi)用進(jìn)行量化的問題。這是由于交易費(fèi)用定義本身的定義造成的?！　　?/pre>








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