中國上市公司并購與重組的實證研究

內(nèi)容概要

　　由于我國證券市場發(fā)展的時間不長，加上數(shù)據(jù)收集的困難，因而《中國上市公司并購與重組的實證研究》的研究結論受到樣本數(shù)據(jù)量相對有限的制約，隨著證券市場趨于成熟并能提供更充分的并購與重組的數(shù)據(jù)，有必要對其進行更深入的研究，衷心希望《中國上市公司并購與重組的實證研究》的出版能對以后的研究起到一定的推動作用。

書籍目錄

第一篇	上市公司兼并與收購的財富效應研究提要引言第1章 并購財富效應的文獻研究第2章 數(shù)據(jù)來源、樣本選擇及實證方法第3章 兼并收購財富效應的實證結果第4章 影響并購財富效應的因素分析第5章 結論及討論附表第二篇控制權轉移公司的特征及績效研究提要引言第1章 接管和控制權市場的相關理論第2章 目標公司的特征及績效研究的文獻回顧第3章 控制權轉移公司特征及績效的實證分析第4章 結論及討論第三篇上市公司資產(chǎn)重組績效評估體系研究提要引言第1章 文獻綜述第2章 研究方法第3章 實證分析第4章 結論及討論附表第四篇1999年上市公司資產(chǎn)重組的績效研究提要引言第1章 資產(chǎn)重組的績效研究回顧第2章 資產(chǎn)重組績效的實證檢驗方法第3章 重組績效的實證結果第4章 結論及討論第五篇　外資并購的財富效應研究——格林柯爾收購科龍電器的案例研究提要引言第1章 案例概況第2章 外資并購的經(jīng)濟動因第3章 目標公司股東財富變動與公司長期績效第4章 結論及討論參考文獻

章節(jié)摘錄

　　對這個問題解釋最成熟的理論當屬現(xiàn)代產(chǎn)權觀點的企業(yè)理論。這一理論通過分析產(chǎn)權分配的效應來說明企業(yè)是否應該合并，如果合并，應該由誰合并誰，也就是說，產(chǎn)權分配給誰是最有效的?！　‘a(chǎn)權理論的開創(chuàng)性工作是由科斯作出的，科斯（1937）在《企業(yè)的性質》中開創(chuàng)性地將企業(yè)和市場視為資源配置的兩種方式進行研究，提出企業(yè)的本質就是用企業(yè)主的權力代替采取契約形式交易的市場機制，是資源配置的另一種機制。市場配置資源存在價格發(fā)現(xiàn)成本、交易談判和簽訂合同、監(jiān)督合同實施的成本，而企業(yè)可以消除或降低這些成本，而同時企業(yè)也存在企業(yè)主的組織成本。企業(yè)的邊界就決定于市場交易的邊際成本、一家企業(yè)的邊際組織成本與其他企業(yè)的邊際組織成本相等的時候?？扑沟睦碚撝笥砂枤J、德姆賽茨等人進行了擴展，而又由威廉姆森、格羅斯曼、哈特等人進一步進行了完善。產(chǎn)權理論對并購的解釋是，并購是企業(yè)內(nèi)的組織協(xié)調(diào)對市場協(xié)調(diào)的替代，其目的是為了降低交易費用?！　】扑惯M行的開創(chuàng)性工作是在解釋市場和企業(yè)之間的替代關系時，引入了交易費用的概念。用科斯的理論對并購的解釋是，企業(yè)擴大規(guī)模，通過“內(nèi)化”市場交易而節(jié)約了交易的費用，但是，企業(yè)的規(guī)模擴大后，相應要增加管理費用。當節(jié)約的交易費用大于增加的管理費用時，應該進行并購，擴大企業(yè)規(guī)模，“內(nèi)化”市場交易；當節(jié)約的交易費用小于增加的管理費用時，應該停止企業(yè)并購，用市場交易代替企業(yè)；兩者相等時，企業(yè)規(guī)模達到均衡點。但是科斯的理論沒有很好地解釋交易費用的來源，以及解決對交易費用進行量化的問題。這是由于交易費用定義本身的定義造成的?！　　?/pre>








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