非平穩(wěn)金融時(shí)間序列問題研究

內(nèi)容概要

　　一個(gè)新范式代表一種新的思維模式，是一種從總體上看問題的新方法。在過去80年中，金融時(shí)間序列分析一直為一個(gè)平穩(wěn)的范式所主宰，即很多方法的提出都有一個(gè)前提假設(shè)：時(shí)間序列滿足平穩(wěn)性（主要指協(xié)方差平穩(wěn)），即便不是嚴(yán)格滿足，也是在一定程度上近似滿足的。而對于非平穩(wěn)性問題少有論及。其一，這是一個(gè)世界性難題；其二，該問題還沒有引起理論與實(shí)務(wù)界足夠的重視。傳統(tǒng)觀念認(rèn)為，在近似平穩(wěn)框架下進(jìn)行研究相對于放棄平穩(wěn)性假說而言還是利大于弊的。
　　研究表明，非平穩(wěn)特性大量存在于經(jīng)濟(jì)金融時(shí)間序列中，忽略非平穩(wěn)特性將會影響模型的準(zhǔn)確建立。在時(shí)間序列建模分析中相關(guān)性分析起著基礎(chǔ)性作用，因此研究非平穩(wěn)特性對相關(guān)性檢驗(yàn)的影響顯得尤為重要?！斗瞧椒€(wěn)金融時(shí)間序列問題研究》首先討論了非平穩(wěn)特性對幾種常用的相關(guān)性檢驗(yàn)和長期記憶特性檢驗(yàn)方法的影響，并對這些方法進(jìn)行修正。洪和李運(yùn)用更加精致的廣義譜密度分析方法發(fā)現(xiàn)了若干金融時(shí)間序列數(shù)據(jù)都滿足可預(yù)測性，但他們嘗試了許多模型都沒有得到比隨機(jī)游動模型更好的預(yù)測效果。《非平穩(wěn)金融時(shí)間序列問題研究》將運(yùn)用嚴(yán)格的證明從非平穩(wěn)的角度對這一問題進(jìn)行解釋，并對廣義譜密度分析方法提出改進(jìn)方法?！斗瞧椒€(wěn)金融時(shí)間序列問題研究》還討論了一種特殊的非平穩(wěn)模型——局部平穩(wěn)模型的大樣本統(tǒng)計(jì)特性，并找到了非平穩(wěn)模型對刻畫金融時(shí)間序列數(shù)據(jù)的各種優(yōu)勢，從而根本上否定了“非平穩(wěn)性是建立模型的災(zāi)難”這一論斷。最后《非平穩(wěn)金融時(shí)間序列問題研究》運(yùn)用上述研究成果在非平穩(wěn)框架下對我國股票市場進(jìn)行分析，得到的結(jié)果更符合中國實(shí)際，具有較高的應(yīng)用價(jià)值。
　　在分析過程中，《非平穩(wěn)金融時(shí)間序列問題研究》主要以數(shù)理統(tǒng)計(jì)、統(tǒng)計(jì)計(jì)算、概率論、測度論、實(shí)變函數(shù)與泛函分析、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融市場理論、資產(chǎn)定價(jià)等為理論支撐，綜合運(yùn)用比較、歸納、演繹、試驗(yàn)、實(shí)證等方法，對非平穩(wěn)性框架下的金融時(shí)間序列問題進(jìn)行了系統(tǒng)闡述與實(shí)證分析，整個(gè)研究過程采用統(tǒng)計(jì)軟件R2.9.1進(jìn)行程序設(shè)計(jì)。

作者簡介

　　李銳，湖北潛江人，1978年2月生，中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)公共管理學(xué)院講師。2000年獲數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)學(xué)士學(xué)位；2003年獲概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)專業(yè)碩士學(xué)位；2007年獲統(tǒng)計(jì)學(xué)專業(yè)博士學(xué)位；現(xiàn)為中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會計(jì)學(xué)專業(yè)博士后。在《數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究》、《統(tǒng)計(jì)研究》、《數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理》、《財(cái)政研究》等各類權(quán)威、核心刊物發(fā)表論文十幾篇。主持和參與湖北省人文社會科學(xué)一般項(xiàng)目、教育部人文社會科學(xué)一般項(xiàng)目、國家統(tǒng)計(jì)局重點(diǎn)項(xiàng)目、世界銀行項(xiàng)目等多項(xiàng)課題。并獲得中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)優(yōu)秀博士論文獎(jiǎng)、湖北省統(tǒng)計(jì)科學(xué)研究優(yōu)秀博士論文二等獎(jiǎng)、湖北省優(yōu)秀博士論文獎(jiǎng)、全國統(tǒng)計(jì)科學(xué)研究優(yōu)秀博士論文二等獎(jiǎng)。

書籍目錄

第一章 導(dǎo)論
第一節(jié) 研究背景與問題的提出
第二節(jié) 我國時(shí)間序列研究現(xiàn)狀以及本書的學(xué)術(shù)價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義
一 我國時(shí)間序列研究現(xiàn)狀
二 本書的學(xué)術(shù)價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義
第三節(jié) 主要內(nèi)容和研究方法
一 主要內(nèi)容
二 研究方法
第四節(jié) 主要?jiǎng)?chuàng)新和不足
一 主要?jiǎng)?chuàng)新
二 不足之處
第二章 市場是可預(yù)測還是非平穩(wěn)？一個(gè)新的視角
第一節(jié) 引言
第二節(jié) 自相關(guān)檢驗(yàn)（box-pierce-Ljung Tests）
一 自相關(guān)檢驗(yàn)（box-pierce-Ljung Tests）的基本原理及其修正
二 蒙特卡羅模擬
三 實(shí)證分析
第三節(jié) 譜分布函數(shù)檢驗(yàn)
一 譜分布函數(shù)檢驗(yàn)的基本原理及其修正
二 蒙特卡羅模擬
三 實(shí)證分析
第四節(jié) 廣義譜密度檢驗(yàn)
一 廣義譜密度檢驗(yàn)的基本原理及非平穩(wěn)性的影響
二 蒙特卡羅模擬
三 實(shí)證分析
第五節(jié) 程序
第三章 長期記憶特性
第一節(jié) 引言
第二節(jié) 零假設(shè)——混合性
第三節(jié) 備擇假設(shè)——長期記憶特性
第四節(jié) 極差檢驗(yàn)及修正的極差檢驗(yàn)
一 傳統(tǒng)的極差檢驗(yàn)法
二 羅（Andrew.lo）穩(wěn)健極差檢驗(yàn)方法
三 非平穩(wěn)穩(wěn)健的極差檢驗(yàn)方法
第五節(jié) 蒙特卡羅模擬
一 零假設(shè)檢驗(yàn)的蒙特卡羅模擬
二 備擇假設(shè)檢驗(yàn)的蒙特卡羅模擬
第六節(jié) 實(shí)證分析
一 樣本選擇與數(shù)據(jù)說明
二 實(shí)證分析
三 結(jié)論
第七節(jié) 程序
第四章 局部平穩(wěn)模型大樣本理論及實(shí)證分析
第一節(jié) 引言
第二節(jié) 局部平穩(wěn)過程及其大樣本統(tǒng)計(jì)特性
一 局部平穩(wěn)過程
二 局部平穩(wěn)過程的大樣本統(tǒng)計(jì)特性
第三節(jié) 局部平穩(wěn)過程、穩(wěn)定過程及garch過程的比較
一 穩(wěn)定過程
二 garch過程
三 局部平穩(wěn)過程、穩(wěn)定過程及garch過程的比較
第四節(jié) 蒙特卡羅模擬
一 局部平穩(wěn)過程的蒙特卡羅模擬
二 穩(wěn)定過程的蒙特卡羅模擬
三 garch模型的蒙特卡羅模擬
第五節(jié) 實(shí)證分析
一 有效市場假說
二 實(shí)證分析
第六節(jié) 結(jié)論
第七節(jié) 程序
第五章 結(jié)語
第一節(jié) 主要研究結(jié)論
一 非平穩(wěn)框架下金融資產(chǎn)價(jià)格可預(yù)測性檢驗(yàn)問題
二 長期記憶特性檢驗(yàn)理論及其實(shí)證分析
三 局部平穩(wěn)模型大樣本理論及實(shí)證分析
第二節(jié) 需要進(jìn)一步研究的問題
第六章 軟件及其應(yīng)用
第一節(jié) 引言
第二節(jié) R軟件簡單介紹
第三節(jié) 運(yùn)用R軟件進(jìn)行研究與教學(xué)
一 運(yùn)用R軟件進(jìn)行優(yōu)點(diǎn)
二 運(yùn)用R軟件進(jìn)行研究與教學(xué)缺點(diǎn)
三 研究與教學(xué)中常見計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)軟件包和函數(shù)
第四節(jié) 結(jié)論
參考文獻(xiàn)
后記

章節(jié)摘錄

　　本章的標(biāo)題將看似兩個(gè)毫不相關(guān)的話題放在了一起，兩者之間有什么聯(lián)系，搞清兩者之間復(fù)雜關(guān)系對開展金融領(lǐng)域的理論與實(shí)務(wù)研究有什么重要的價(jià)值，這將是本章重點(diǎn)討論的內(nèi)容。通過大量的實(shí)證與理論結(jié)果，本章將為中國的金融市場研究提供一個(gè)新的范式。金融研究中最早和最為人們所關(guān)注的問題，莫過于金融資產(chǎn)的價(jià)格是否具有可預(yù)測性。由于金融投資中的預(yù)測問題類似于概率論中的賭博問題，有很多成熟的概率論理論知識可以直接被借鑒和應(yīng)用，因此相對于金融中其他問題的研究，對金融資產(chǎn)預(yù)測模型方面的研究更加成熟，這方面的研究已有相當(dāng)長的歷史并且積累了大量的理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)（當(dāng)然，另一個(gè)更主要的原因是預(yù)測問題往往與巨額的收益相聯(lián)系，因此更能吸引大家的關(guān)注）。很多著名的統(tǒng)計(jì)學(xué)家和其他領(lǐng)域的科學(xué)家，都嘗試著運(yùn)用他們特殊的工具和天才“挑戰(zhàn)著”金融資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)測問題，這一領(lǐng)域也有一個(gè)類似于物理學(xué)的名稱“金融工程”①。金融資產(chǎn)的價(jià)格是否具有可預(yù)測性的檢驗(yàn)，在金融學(xué)科各個(gè)領(lǐng)域都十分重要，比如市場有效性檢驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)定價(jià)等。此外，從統(tǒng)計(jì)學(xué)的觀點(diǎn)來看，在建立條件均值動態(tài)模型過程中，必須首先檢驗(yàn)條件均值的動態(tài)依賴性是否統(tǒng)計(jì)上顯著。

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