2009金融風(fēng)暴下的中國

前言

2008年的這個(gè)冬天，因?yàn)榻鹑陲L(fēng)暴席卷全球，世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重減速，五大洲的人們都感受到了料峭的寒意。曾幾何時(shí)的“暖冬”，在這個(gè)冬天消失了它的身影。與風(fēng)暴發(fā)源地相距萬里之遙的中國也未能幸免，外貿(mào)出口首當(dāng)其沖，經(jīng)濟(jì)列車驟然減速，實(shí)體經(jīng)濟(jì)廣受連累，民生問題漸次凸顯。2009，新的一年，伴隨著凜冽的寒風(fēng)向我們走來。在這新的一年里，金融危機(jī)將怎樣進(jìn)一步發(fā)展？世界經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)一種怎樣的狀態(tài)？中國經(jīng)濟(jì)的增速與走勢如何？面對這些嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，我們將怎樣迎戰(zhàn)與突圍？我們的對策如何、勝算幾何？金融危機(jī)對民生有著怎樣的影響？我們?nèi)绾味蛇^危機(jī)下的新生活？這些，都是我們每個(gè)人應(yīng)該也必須了解的。我們還應(yīng)該了解的是，次貸危機(jī)是怎么爆發(fā)的？華爾街的金融精英們又玩了些什么花樣？在“救美”與“自救”之間，國際社會又進(jìn)行了怎樣暗潮洶涌的角力？在中國“英雄救美”與“救中國就是救世界”的抉擇上，又進(jìn)行了怎樣驚心動魄的博弈？追尋這場災(zāi)難的政策根源，政府和主管部門做錯(cuò)了什么？追尋這場災(zāi)難的人性根源，我們普通大眾又做錯(cuò)了什么？

內(nèi)容概要

在金融風(fēng)暴肆虐全球、影響到每個(gè)人的時(shí)候，你也許希望能清清楚楚地了解這場危機(jī)的起源和影響，明明白白地知曉國計(jì)民生的困境和出路，那么，這本書就是你最好的選擇，它與你一起——    追溯危機(jī)的罪惡源頭    探尋危機(jī)的全球影響    考察危機(jī)對中國的影響    削析中國應(yīng)對危機(jī)的對策    審視危機(jī)下中國的機(jī)遇和挑戰(zhàn)    展現(xiàn)中國的全球角色和視野    描繪危機(jī)下的新生活    眼下的這場金融風(fēng)暴“百年一遇”，一生中也許只能碰上一次，誰不想搞個(gè)清清楚楚、明明白白？……手里的這本書，能幫你做到。

書籍目錄

前言     第一章 風(fēng)暴之眼：金融風(fēng)暴的來龍去脈  一 都是次貸惹的禍    1.次貸，看上去很美    2.震驚世界的金融“創(chuàng)新”    3.是種子就要發(fā)芽  二 倒下去的多米諾骨牌    1.貝爾斯登消失    2.雷曼兄弟猝死    3.美林、高盛、摩根一個(gè)都不少    4.AIG被政府接管  三 風(fēng)暴過處是寒冬    1.最幸福的國家“破產(chǎn)”    2.韓國遭遇“美元枯竭”    3.英國——必然的難兄難弟    4.俄羅斯的支柱有點(diǎn)懸    5.澳洲未能免疫  四 五洲協(xié)力抗風(fēng)暴    1.山姆大叔無奈自救    2.各國央行慷慨解囊    3.全球合唱“降息歌”    4.著眼于長遠(yuǎn)的措施  五 不僅僅是華爾街之罪    1.一封來自華爾街的信    2.用雞屎做雞肉沙拉    3.格林斯潘“部分錯(cuò)了”    4.只指責(zé)貪婪的人性是不夠的  六 “百年一遇”意味著什么    1.觀點(diǎn)：“卻道天涼好個(gè)秋”    2.數(shù)字：“飛流直下三千尺”    3.世相：“怎一個(gè)愁字了得”    4.字母：“遠(yuǎn)近高低各不同”第二章 并非暖冬：金融危機(jī)對中國的影響  一 海上生寒風(fēng)    1.沿海最先著涼    2.出口首當(dāng)其沖    3.有多少個(gè)合俊倒下  二 冷雨浸大地    1.中國經(jīng)濟(jì)列車減速    2.來自煤鋼行業(yè)的報(bào)告    3.數(shù)字以外的現(xiàn)狀  三 好厲害的“毛毛雨”        1.次貸撞了股民的腰    2.工作越來越難找    3.兜里的錢袋有點(diǎn)癟    4.一張報(bào)紙的民生縮影第三章 重拳出擊：中國應(yīng)對危機(jī)的對策  一 漂亮的組合拳    1.10項(xiàng)措施包括哪些    2.4萬億從哪里來、用哪里去    3.1000億按時(shí)落實(shí)    4.4萬億巨額投資的喜與憂  二 好拳在內(nèi)功    1.經(jīng)濟(jì)政策首重?cái)U(kuò)大內(nèi)需    2.擴(kuò)大內(nèi)需有何措施    3.擴(kuò)大內(nèi)需要思路創(chuàng)新  三 快拳制勝    1.適時(shí)調(diào)整財(cái)政貨幣政策    2.積極財(cái)政政策九字特點(diǎn)    3.央行五大舉措寬松貨幣政策  四 溫柔的一拳    1.改革增值稅為企業(yè)減負(fù)    2.增加信貸為企業(yè)輸血第四章 絕處逢生：危機(jī)下中國的挑戰(zhàn)與機(jī)遇  一 轉(zhuǎn)變增長方式    1.增長方式到了非變不可的時(shí)候    2.保增長根本在于擴(kuò)內(nèi)需    3.擴(kuò)內(nèi)需重點(diǎn)在于促消費(fèi)    4.調(diào)整國民收入分配格局  二 調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)    1.協(xié)調(diào)三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)    2.推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級    3.提高自主創(chuàng)新能力  三 統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展    1.城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)矛盾突出    2.推進(jìn)城鄉(xiāng)一體化    3.加快城鎮(zhèn)化步伐  四 夯實(shí)社?；A(chǔ)    1.社會保障缺口巨大    2.加快完善城鄉(xiāng)社會保障    3.社保攸關(guān)民生和內(nèi)需第五章 英雄本色：全球危機(jī)下中國的角色與視野  一 中國是負(fù)責(zé)任的大國    1.我們從來都是負(fù)責(zé)任的    2.為什么西方總是放冷箭  二 救中國就是救世界    1.中國成了“香餑餑”    2.“英雄”能否“救美”    3.救中國就是救世界  三 積極參與國際協(xié)調(diào)與合作    1.都是“村里人”    2.積極參與國際協(xié)調(diào)與合作    3.向世界發(fā)出我們的聲音第六章 走過嚴(yán)寒：2009年國計(jì)民生展望  一 GDP：就這樣牽魂奪魄    1.世界對2009年經(jīng)濟(jì)前景有些悲觀    2.中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測：超七保八    3.2009年中國經(jīng)濟(jì)走勢：先降后升  二 行業(yè)：冰火兩重天    1.普遍看淡，指數(shù)有差    2.越在低層越難過    3.新的要比舊的好  三 企業(yè)：一半是海水，一半是火焰    1.“悶爐”待機(jī)成為首選    2.乘時(shí)突破未必沒有作為    3.在“冬泳”中苦練“內(nèi)功”  四 就業(yè)：形勢嚴(yán)峻，尋求突圍    1.形勢嚴(yán)峻，期待好轉(zhuǎn)    2.兩大群體，矛盾突出    3.調(diào)整心態(tài)，積極充電  五 物價(jià)：持續(xù)平穩(wěn)，穩(wěn)中有降    1.通貨膨脹威脅已經(jīng)解除    2.未來物價(jià)還有回落空間    3.該出手時(shí)就出手  六 居民收入：預(yù)期減少，實(shí)惠不少    1.增速下降，預(yù)期下調(diào)    2.政策利好，實(shí)惠不少第七章 梅蘭芳菲：金融危機(jī)下的新生活  一 沒什么不能沒信心    1.請相信我們的祖國    2.對市場有信心    3.對自己更要充滿信心  二 物質(zhì)：節(jié)儉新生活    1.節(jié)儉并快樂著    2.危機(jī)下的節(jié)儉生活    3.想到山區(qū)的那些孩子  三 精神：充實(shí)新生活    1.沒有人不曾經(jīng)歷艱難時(shí)光    2.找回我們本該有的    3.正是充電好時(shí)光  四 我們需要怎樣的生活方式    1.也許我們也“部分錯(cuò)了”    2.先鋒而不時(shí)髦的生活方式    3.要生活得寫意金融危機(jī)大事記

章節(jié)摘錄

第一章 風(fēng)暴之眼：金融風(fēng)暴的來龍去脈眾所周知，大自然中的風(fēng)是氣流在水平方向分布不均勻形成的，小到絲絲涼風(fēng)，大到掀天颶風(fēng)，莫不如此。一般來說，我們平常所說的臺風(fēng)（與颶風(fēng)一樣，都是指33米／秒以上的熱帶氣旋，在西北太平洋和我國南海的叫臺風(fēng)，在大西洋、加勒比海和北太平洋東部的叫颶風(fēng)）都形成在海上，根據(jù)強(qiáng)弱的級別分成熱帶低壓（風(fēng)力為6-7級）、熱帶風(fēng)暴（風(fēng)力為8-9級）、強(qiáng)熱帶風(fēng)暴（風(fēng)力為10-11級）、臺風(fēng)（風(fēng)力為12-13級）、強(qiáng)臺風(fēng)（風(fēng)力為14-15級）、超強(qiáng)臺風(fēng)（風(fēng)力為16-17級）。臺風(fēng)是旋轉(zhuǎn)著前進(jìn)的，仿佛一個(gè)大大厚厚的卷筒，其外圍寬度一般可達(dá)6001000公里，最大可達(dá)2000公里。卷筒的中心自然是空的，因此，臺風(fēng)在厚厚的筒壁之中往往有一個(gè)直徑大約40公里的筒心，稱作“臺風(fēng)眼”（“風(fēng)暴眼”）。臺風(fēng)過處，萬物披靡，而風(fēng)暴眼里卻風(fēng)平波靜。時(shí)下的這場金融風(fēng)暴，恐怕比歷史上任何一次颶風(fēng)更有廣度、更具威力，所過之處，沒有誰不感到刺骨的寒冷，沒有誰還有工夫?qū)徱?、琢磨這個(gè)恣意肆虐的惡魔。也許，只有在風(fēng)暴眼中才可以偷得一時(shí)之閑，記下風(fēng)暴的來龍去脈吧？或者，就讓風(fēng)暴眼自己告訴我們吧！一 都是次貸惹的禍2008年遍及全球的金融風(fēng)暴，導(dǎo)火索是美國的次貸危機(jī)。如今，這場金融領(lǐng)域引發(fā)的危機(jī)已經(jīng)蔓延到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，釀成了全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在極度深寒的侵襲之下，人們已經(jīng)無暇回頭審視剛剛過去的往事。不過，要想弄清此次危機(jī)禍起何處，更關(guān)鍵的是為了深刻反思過去金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的問題以利未來全球經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展，則必須看看風(fēng)暴之源：次貸究竟出了什么問題。1.次貸，看上去很美自2007年春天以來，次貸就是人們經(jīng)常議論的話題，那么，這個(gè)捅出信用危機(jī)、引發(fā)金融風(fēng)暴的家伙是個(gè)什么東西呢？次貸全稱次級抵押貸款（sub-premiummortgage，簡稱次貸、次級債），指銀行或貸款機(jī)構(gòu)提供給那些信用等級或收入較低、無法達(dá)到普通信貸標(biāo)準(zhǔn)的客戶的一種貸款。美國次貸產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代。1980年，美國國會為鼓勵(lì)房貸機(jī)構(gòu)向低收人家庭發(fā)放抵押貸款，通過了《存款機(jī)構(gòu)放松管制和貨幣控制法》。該法取消了抵押貸款利率的傳統(tǒng)上限，允許房貸機(jī)構(gòu)以高利率、高費(fèi)率向低收入者放貸，以補(bǔ)償房貸機(jī)構(gòu)的放貸風(fēng)險(xiǎn)。由于當(dāng)時(shí)正值美國經(jīng)濟(jì)衰退，房貸并未因該法的生效而出現(xiàn)大幅增長。l994年通過的《住房所有權(quán)和房產(chǎn)價(jià)值保護(hù)法》對抵押貸款利率和借貸關(guān)系作了進(jìn)一步規(guī)范，明確高成本抵押定義為年利率超過同期限國債收益率8個(gè)百分點(diǎn)的抵押貸款。貸款買房子的制度原本是一種非常好的金融制度。一般來說，首先，它要求貸款者付20％的首付款，表示貸款者的責(zé)任心；其次，貸款的總數(shù)不能超過貸款者年收入的4倍，也就是說年收入10萬元的家庭，銀行頂多借給你40萬元買房子。這是最基本的金融產(chǎn)品，這個(gè)產(chǎn)品使很多原來買不起房子的年輕夫妻可以擁有一處自己的房子，實(shí)現(xiàn)了他們的“美國夢”，同時(shí)激活了相關(guān)的經(jīng)濟(jì)。在這種制度下，銀行與貸款者的責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)都非常清楚：貸款者知道如果付不出每個(gè)月的貸款就有可能失去房產(chǎn)和20％的首付款；銀行知道如果呆賬達(dá)到一定程度就會被政府關(guān)閉，取消營業(yè)資格。在責(zé)任與風(fēng)險(xiǎn)的平衡下，社會活動平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。美國抵押貸款市場的“次級”（sub-prime）及“優(yōu)惠級”（Prime）是以借款人的信用條件作為劃分界限的。根據(jù)信用的高低，放貸機(jī)構(gòu)對借款人區(qū)別對待，從而形成了兩個(gè)層次的市場。信用低的人申請不到優(yōu)惠級，只能在次級市場尋求貸款。兩個(gè)層次市場的服務(wù)對象均為貸款購房者，但次級市場的貸款利率通常比優(yōu)惠級貸款高2％-3％。次級抵押貸款由于給那些受到歧視或者不符合抵押貸款市場標(biāo)準(zhǔn)的借款者提供貸款，所以在少數(shù)族裔高度集中和經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的地區(qū)很受歡迎。從這一點(diǎn)來看，應(yīng)該說美國次級抵押貸款的出發(fā)點(diǎn)是好的，在最初的l0年里，這種金融產(chǎn)品的適度發(fā)放也取得了顯著的效果。l994-2006年，美國的房屋擁有率從64％上升69％，超過900萬的家庭在這期間擁有了自己的房屋，這很大部分應(yīng)歸功于次級房貸。在利用次級房貸獲得房屋的人群里，有一半以上是少數(shù)族裔，其中大部分是低收入者，信用紀(jì)錄也較差。因此，次級抵押貸款具有高風(fēng)險(xiǎn)性。相比普通抵押貸款6％-8％的利率，次級房貸的利率有可能高達(dá)l0％-l2％，而且大部分次貸采取可調(diào)整利率（非固定利率），這正是制度設(shè)計(jì)對次貸高風(fēng)險(xiǎn)性的一種補(bǔ)償。就這樣，錢少、信用差的貸款者承擔(dān)高利率，高利率的放貸者承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，前者有房住，后者賺大錢，周瑜打黃蓋：一個(gè)愿打，一個(gè)愿挨。次級抵押貸款，看上去很美。2.震驚世界的金融“創(chuàng)新”然而，事情并未到此停止，華爾街的精英們繼續(xù)創(chuàng)新。終于，一種震驚世界的金融產(chǎn)品：CDS誕生了。在美國，個(gè)人貸款者是向抵押貸款公司而不是直接向銀行申請抵押貸款，抵押貸款公司則將抵押貸款（其實(shí)只是債券）出售給商業(yè)銀行或者投資銀行獲取資金?？紤]到次級貸款的風(fēng)險(xiǎn)，美國金融界又設(shè)計(jì)出了一種機(jī)制，即把銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)賣給保險(xiǎn)公司，銀行交付一定的保險(xiǎn)費(fèi)，出事時(shí)由保險(xiǎn)公司來賠償違約損失。這種金融新品叫CDS（creditdefaultswap），是一種合同，全稱為“信用違約（掉期）合同”。CDS是美國一種相當(dāng)普遍的金融衍生品，l995年首創(chuàng)。CDS相當(dāng)于對債權(quán)人所擁有債權(quán)的一種保險(xiǎn)，舉例來說：A公司從B銀行借款，8從中賺取利息，假如A破產(chǎn)，B可能會連本金都輸?shù)镁?。那么，B又該如何減少風(fēng)險(xiǎn)呢？金融公司C可以為B提供保險(xiǎn)，B只要每年支付保費(fèi)給C即可。如果A破產(chǎn)，C公司保障8銀行的本金；如果A按時(shí)償還，B的保費(fèi)就成了C的盈利。這種交易不受任何證券交易機(jī)構(gòu)監(jiān)管，完全在交易對手間直接進(jìn)行，所以又被業(yè)界稱為柜臺交易（over-the-eounter，OTC）。也就是說，在最初成交CDS時(shí)，并沒有任何機(jī)構(gòu)對C是否有足夠的儲備資金進(jìn)行評估檢查；出于可以不斷分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮，又可以進(jìn)行“暗箱操作”。因此，這種方式后來逐漸為券商、保險(xiǎn)公司、社?；?、對沖基金所熱衷。近年來，這一衍生品的參照物又?jǐn)U展到了利率、股指、天氣、石油價(jià)格等。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)全都由保險(xiǎn)公司來承擔(dān)時(shí)，它勢必要尋找一種新的渠道，將更大的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)出去。在購買了大批房屋貸款（債券）后，保險(xiǎn)公司重新將這類產(chǎn)品加以包裝，賣給另外一個(gè)金融機(jī)構(gòu)獲取即時(shí)利潤。接包的金融機(jī)構(gòu)又重新包裝，再賣給下一個(gè)金融機(jī)構(gòu)。新包裝一個(gè)接著一個(gè)，原始的貸款風(fēng)險(xiǎn)不斷轉(zhuǎn)手。銀行因?yàn)楦杏X沒有風(fēng)險(xiǎn)，膽子越做越大，致使房地產(chǎn)市場變得異常活躍，房價(jià)節(jié)節(jié)攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1996-2006年間，美國房價(jià)飛漲了大約85％。這一切更加刺激了房地產(chǎn)市場的膨脹，因?yàn)樵跓o需首付款的情形下，人們購房更多的是去投資。所以CDS不斷地買進(jìn)又被賣出，越滾越大，最高的時(shí)候，全美CDS合約的總市值達(dá)62萬億美元。從理論上說，CDS能夠持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)是基于一個(gè)假設(shè)，那就是房價(jià)不斷上漲。稍微有點(diǎn)常識的人都明白，這個(gè)假設(shè)是不可能成立的。前些每美國房地產(chǎn)的欣欣向榮是金融界不負(fù)責(zé)任發(fā)放貸款、CDS越滾越大造成的假象，這個(gè)假象隨著經(jīng)濟(jì)增長的放緩總有一天會露出破綻直至崩潰。遺憾的是，在巨大利益驅(qū)動以及追慕享樂等心理的作用下，次貸活動每個(gè)環(huán)節(jié)上的參與者都在自欺欺人：皇帝的新裝典雅而華麗，漂亮極了。3.是種子就要發(fā)芽早在2003年，投資大師巴菲特就預(yù)言CDS是一顆定時(shí)炸彈、大規(guī)模金融殺傷性武器，并下令其執(zhí)掌的伯克希爾·哈撒韋公司撤出CDS市場。但當(dāng)時(shí)人們把巴菲特話當(dāng)作了耳旁風(fēng)，對CDS依然如醉如癡。說起來，格林斯潘執(zhí)掌的美聯(lián)儲，在次貸泡沫的催生中起了推波助瀾的作用。從2001年初美國聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)開始，美聯(lián)儲的貨幣政策開始了從加息轉(zhuǎn)變?yōu)闇p息的周期。經(jīng)過l3次降低利率之后，2003年6月，聯(lián)邦基金利率已經(jīng)降低到1％，達(dá)到過去46年以來的最低水平。房貸利率也在同期下調(diào)：30年固定抵押貸款利率從2000年底的8.1％下降到2003年的5.8％；一年可調(diào)息抵押貸款利率從2001年底的7.0％，下降到2003年的3.8％。

媒體關(guān)注與評論

金融危機(jī)并非一夜發(fā)生，也不會一夜解決?！际策@是上世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)?！獖W巴馬美國正陷于“百年一遇”的金融危機(jī)中；這場危機(jī)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在增大。這是我職業(yè)生涯中所見最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)，可能仍將持續(xù)相當(dāng)長時(shí)間?！窳炙古四壳暗拇钨J危機(jī)在信貸市場引發(fā)的信心危機(jī)，可能比以往20年中任何一次金融震蕩的持續(xù)時(shí)間都要長?！柹?/pre>


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《2009金融風(fēng)暴下的中國》由中國社會科學(xué)出版社出版。





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